证券市场基础知识方案课件

1、第一章第一章 证券市场概述证券市场概述第二章第二章 股票股票第三章第三章 债券债券第四章第四章 证券投资基金证券投资基金第五章第五章 金融衍生工具金融衍生工具第六章第六章 证券市场运行证券市场运行第七章第七章 证券中介机构证券中介机构中国证券业从业人员资格考试科目中国证券业从业人员资格考试科目证券市场基础知识证券市场基础知识吉林财经大学金融学院吉林财经大学金融学院 赵炳盛赵炳盛第八章第八章 证券市场法律制度与监督管理证券市场法律制度与监督管理证券从业资格考试复习方法证券从业资格考试复习方法理解全书理解全书重点记忆重点记忆多做习题多做习题考试内容覆盖面广，几乎不可能完全依靠考试内容覆盖面广，几乎

2、不可能完全依靠“背背”来解决来解决考试题型为客观题：单选、多选和判断，不需要完全记忆考试题型为客观题：单选、多选和判断，不需要完全记忆特别重要的内容特别重要的内容几乎无法依靠理解来做题的内容几乎无法依靠理解来做题的内容建议做历年的真题建议做历年的真题不建议找所谓专家押题或自己押题不建议找所谓专家押题或自己押题第一步：第一步：第二步：第二步：第三步：第三步： 我的工作不是来划书，也不是来讲题，而是帮助你们理解，帮我的工作不是来划书，也不是来讲题，而是帮助你们理解，帮助你们把一些不好记的东西更好记，就是帮你们把书读薄。助你们把一些不好记的东西更好记，就是帮你们把书读薄。1.1.确认考试时间，不要记

3、错日期犯低级错误确认考试时间，不要记错日期犯低级错误2.2.考试前有看考场的时间，尽量提前看考场，没时间去也要在考试当前尽考试前有看考场的时间，尽量提前看考场，没时间去也要在考试当前尽 量提前到考场。特别是现在还有现场照相之类的事情在考试之前做。量提前到考场。特别是现在还有现场照相之类的事情在考试之前做。3.3.考试时候采用机考，点击按键的时候注意看好是什么键，别上来就提交考试时候采用机考，点击按键的时候注意看好是什么键，别上来就提交 交上去就要不来卷子了交上去就要不来卷子了4.4.做题时先做会，不会的留在后面在做，平均做题时先做会，不会的留在后面在做，平均4545至至5050秒钟一个题，如果

4、某秒钟一个题，如果某 些提耽误时间太多，其它会的题没有作答就得不偿失了些提耽误时间太多，其它会的题没有作答就得不偿失了5.5.计算题尽量留到后面做，因为它占用时间较多，而对我们来说还比较难计算题尽量留到后面做，因为它占用时间较多，而对我们来说还比较难 且计算题一般都是单选，且计算题一般都是单选，0.50.5分一个，实在不行可以放弃分一个，实在不行可以放弃6.6.不要抓住一个题死扣，不要抓住一个题死扣，6060分和分和9999分是同样效果的，允许你错或不答相当分是同样效果的，允许你错或不答相当 数量的题。有选择的留出数量的题。有选择的留出1010几道题（其内容是较难理解和较难背要花很几道题（其内

5、容是较难理解和较难背要花很 长时间）不做也是一种很好的战略长时间）不做也是一种很好的战略7.7.不要想着作弊，除了监考人员，考场一个教室里就有一圈摄像头，几乎不要想着作弊，除了监考人员，考场一个教室里就有一圈摄像头，几乎 没可能作弊的，而且后果也非常严重没可能作弊的，而且后果也非常严重证券从业资格考试复习方法证券从业资格考试复习方法1.1.复习时书上会有例如，比如字样的内容尽量记一下，属于活学活用的题，考试复习时书上会有例如，比如字样的内容尽量记一下，属于活学活用的题，考试 比较愿意出这样的内容比较愿意出这样的内容2.2.复习时候很多难以记忆的内容（主要是条比较多的，例如法规部分）可以通过复习

6、时候很多难以记忆的内容（主要是条比较多的，例如法规部分）可以通过 具体的试题来记忆，背题比直接被法规容易具体的试题来记忆，背题比直接被法规容易3.3.练习题不要找所谓的专家押题，什么考试研究组之类的不是出题人，书店有出练习题不要找所谓的专家押题，什么考试研究组之类的不是出题人，书店有出 售历年真题，这些都是题库里的题，你很有可能也会随机到售历年真题，这些都是题库里的题，你很有可能也会随机到4.4.复习时候对数字要敏感，诸如几个月，百分之多少的规定一定要记住，这个靠复习时候对数字要敏感，诸如几个月，百分之多少的规定一定要记住，这个靠 理解没有用理解没有用5.5.做题时有些没有背到或忘记，本着以下

7、几个原则作出选择做题时有些没有背到或忘记，本着以下几个原则作出选择 a.a.公平原则公平原则 所有制定出的法规、产品和业务等都要本着对买卖双方公平的原则，不能让所有制定出的法规、产品和业务等都要本着对买卖双方公平的原则，不能让 一方利益受损，如果出现明显对某一方不公平的表述肯定是不对的。一方利益受损，如果出现明显对某一方不公平的表述肯定是不对的。 b.b.弱者保护原则弱者保护原则 保护弱势群体是各个方面都体现出来的，个人理财也是如此，特别是对低风保护弱势群体是各个方面都体现出来的，个人理财也是如此，特别是对低风 险承受能力的社会公众。如果有明显让弱势群体吃亏的选项肯定是不对的。险承受能力的社会

8、公众。如果有明显让弱势群体吃亏的选项肯定是不对的。 c.c.近似选项原则近似选项原则 如果四个选项中有两个明显非常接近，那么正确答案很可能就是二者之一如果四个选项中有两个明显非常接近，那么正确答案很可能就是二者之一 d.d.相反选项原则相反选项原则 如果四个选项之中有两个选项表示意思截然相反，那么正确答案一定就是二如果四个选项之中有两个选项表示意思截然相反，那么正确答案一定就是二 者之一者之一证券从业资格考试复习方法证券从业资格考试复习方法整体框架整体框架证券市证券市场概述场概述什么是证券什么是证券证券市场参与者证券市场参与者股票股票债券债券证券投资基金证券投资基金股票的特征与种类股票的特征与

9、种类股票的价值与价格股票的价值与价格普通股与优先股普通股与优先股我国的股票类型我国的股票类型债券的特征与种类债券的特征与种类各种类型债券各种类型债券证券投资基金当事人证券投资基金当事人费用与资产评估费用与资产评估收入、风险与信息披露收入、风险与信息披露金融衍生工具金融衍生工具金融远期、期货与互换金融远期、期货与互换金融期权金融期权其它衍生工具其它衍生工具证券中介机构证券中介机构证券市场运行证券市场运行证券市场监管证券市场监管证券市场概述证券市场概述证证券券有价有价证券证券资本证券资本证券证券是指各类记载并代表一定证券是指各类记载并代表一定权利权利的的法律凭证法律凭证。证明或设定权利的书面凭证证

10、明或设定权利的书面凭证以书面形式或规定的其它形式以书面形式或规定的其它形式有价证券有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债券的凭证。特定财产拥有所有权或债券的凭证。商品证券（提货单）商品证券（提货单）货币证券（本票汇票）货币证券（本票汇票）资本证券资本证券资本证券资本证券是指由金融投资是指由金融投资或与金融投资有直接联系或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。的活动而产生的证券。资资本证券是有价证券的主要本证券是有价证券的主要形式。形式。按发行主体不同按发行主体不同政府证券政府证券政府机构证

11、券政府机构证券公司证券公司证券按是否在证券交易所挂牌交易按是否在证券交易所挂牌交易上市证券上市证券非上市证券非上市证券按募集方式按募集方式公募证券公募证券私募证券私募证券按证券代表的权利性质按证券代表的权利性质股票股票债券债券其它证券其它证券有价证券的特征有价证券的特征证券市场概述证券市场概述股票的特征股票的特征债券的特征债券的特征层次结构结构层次结构结构证券市场概述证券市场概述按进入市场的顺序按进入市场的顺序发行市场发行市场交易市场交易市场发行市场是交易市场的基础和前提发行市场是交易市场的基础和前提交易市场是证券得以持续扩大发行的必要条件交易市场是证券得以持续扩大发行的必要条件按服务和覆盖上

12、市公司类型按服务和覆盖上市公司类型全球性市场、全国性市场、区域性市场全球性市场、全国性市场、区域性市场按上市公司规模、监管要求不同按上市公司规模、监管要求不同主板市场、二板市场、三板市场主板市场、二板市场、三板市场按市场集中程度按市场集中程度集中交易市场（交易所）和场外市场集中交易市场（交易所）和场外市场按品种形成的结构关系按品种形成的结构关系股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场按是否在固定场所进行按是否在固定场所进行有形市场和无形市场有形市场和无形市场品种结构结构品种结构结构交易所结构交易所结构参参与与者者证券市场概述证券市场概述证券证券发行发

13、行人人公司（企业）（公司中金融企业发行的证券为金融证券）公司（企业）（公司中金融企业发行的证券为金融证券）政府和政府机构政府和政府机构证券证券投资投资人人机构投资者机构投资者个人投资者个人投资者政府机构政府机构金融机构金融机构企业和事业法人企业和事业法人各类基金各类基金证券经营机构证券经营机构银行业金融机构银行业金融机构保险经营机构保险经营机构QFIIQFII和和QDIIQDII主权财富基金主权财富基金其它金融机构其它金融机构证券投资基金证券投资基金社保基金社保基金企业年金企业年金社会公益金社会公益金*投资者风险特征与投资适应性投资者风险特征与投资适应性参参与与者者证券市场概述证券市场概述证券

14、中介机构证券中介机构证券公司证券公司证券服务机构证券服务机构自律性组织自律性组织证券交易所证券交易所证券业协会证券业协会证券监管机构证券监管机构证券登记结算机构证券登记结算机构国际证券市场发展现状与发展趋势国际证券市场发展现状与发展趋势证券市场一体化证券市场一体化投资者法人化投资者法人化金融创新深化金融创新深化金融机构混业化金融机构混业化交易所重组与公司化交易所重组与公司化证券市场网络化证券市场网络化金融风险复杂化金融风险复杂化金融监管合作化金融监管合作化证券市场概述证券市场概述资料：美国资料：美国8787年股灾对全球金融市场的影响年股灾对全球金融市场的影响 二战结束后美国经济二战结束后美国经

15、济进入一个长期持续、稳定进入一个长期持续、稳定的发展期，金融市场也同的发展期，金融市场也同样长期持续增长。样长期持续增长。19871987年年8 8月美国股票市场变化月美国股票市场变化时间时间198219821987.81987.81987.8.251987.8.25股指股指8328321900190027222722市值市值2.222.22万亿万亿3.33.3万亿万亿时间时间1010月月6 6日日1010月月1414日日1010月月1616日日1010月月1919日日50005000亿美元亿美元美国美国GDPGDP的的1/81/8股指跌幅股指跌幅91.5591.5595.4695.46108

16、.35108.35508.32508.32地点地点影响影响伦敦伦敦金融时报金融时报100100指数下跌指数下跌249.6249.6，总市值的，总市值的1010，合计，合计450450亿英镑亿英镑欧洲欧洲巴黎指数下跌巴黎指数下跌9.89.8，荷兰股市下跌，荷兰股市下跌1212澳大利亚澳大利亚悉尼股市下跌悉尼股市下跌24.924.9，合计，合计245245亿美元亿美元东京东京日经日经225225指数两日下跌指数两日下跌29.829.8，共，共3836.43836.4点点香港香港被迫停业四天被迫停业四天此后，危机影响到各国，全球投资者共损失此后，危机影响到各国，全球投资者共损失1.7万亿美元万亿美元

17、证券市场概述证券市场概述资料：东南亚金融危机资料：东南亚金融危机 1997 1997年年2 2月，以乔治月，以乔治索罗斯为代表的国际炒家突袭泰国外汇索罗斯为代表的国际炒家突袭泰国外汇市场开始，最后遍及整个东南亚及东亚。市场开始，最后遍及整个东南亚及东亚。泰国政府泰国政府买入泰铢买入泰铢上调利率上调利率国际储备国际储备400400亿亿6666亿亿股价下跌股价下跌股市崩溃股市崩溃泰国政泰国政府对策府对策以量子基金资产为抵押从泰国商业银行贷出泰铢以量子基金资产为抵押从泰国商业银行贷出泰铢在泰国市场上出售泰铢，并散步泰铢贬值的谣言在泰国市场上出售泰铢，并散步泰铢贬值的谣言泰铢贬值后买入并偿还给银行，获

18、利十几亿美元泰铢贬值后买入并偿还给银行，获利十几亿美元索罗斯在泰国的操作索罗斯在泰国的操作乔治乔治索罗斯索罗斯v美籍匈牙利人美籍匈牙利人v学习哲学出身学习哲学出身v量子基金管理人量子基金管理人v“金融强盗金融强盗”之称之称而后危机蔓延至新加坡、马来西亚、日本、韩国等，止于中国香港而后危机蔓延至新加坡、马来西亚、日本、韩国等，止于中国香港证券市场概述证券市场概述美国的金融资产结构美国的金融资产结构基础资产基础资产期权期权期货期货证券化证券化.利率上升和住利率上升和住房市场降温房市场降温 贷款还款利贷款还款利率大幅上升率大幅上升出售住房或抵押出售住房或抵押住房融资变困难住房融资变困难 次级抵押贷款

19、次级抵押贷款不能按期偿还不能按期偿还住房被银行收回住房被银行收回 贷款人贷款人贷款无法回收遭受贷款无法回收遭受严重损失甚至破产严重损失甚至破产商业银行商业银行证券投资损失证券投资损失证券投资者证券投资者 次贷危机是指由美国次级房屋信贷行业违约剧增、信用紧缩问题而次贷危机是指由美国次级房屋信贷行业违约剧增、信用紧缩问题而于于20072007年夏季开始引发的国际金融市场上的震荡、恐慌和危机。年夏季开始引发的国际金融市场上的震荡、恐慌和危机。 资料：资料：20072007年美国次贷危机与资产证券化年美国次贷危机与资产证券化整体框架整体框架证券市证券市场概述场概述什么是证券什么是证券证券市场参与者证券

20、市场参与者股票股票债券债券证券投资基金证券投资基金股票的特征与种类股票的特征与种类股票的价值与价格股票的价值与价格普通股与优先股普通股与优先股我国的股票类型我国的股票类型债券的特征与种类债券的特征与种类各种类型债券各种类型债券证券投资基金当事人证券投资基金当事人费用与资产评估费用与资产评估收入、风险与信息披露收入、风险与信息披露金融衍生工具金融衍生工具金融远期、期货与互换金融远期、期货与互换金融期权金融期权其它衍生工具其它衍生工具证券中介机构证券中介机构证券市场运行证券市场运行证券市场监管证券市场监管证券市场运行证券市场运行证券发行制度证券发行制度注册制注册制 采取公开管理原则，要求发行人提供

21、关于证券发行本身以采取公开管理原则，要求发行人提供关于证券发行本身以及证券发行有关的所有信息，并对提供信息的真实、完整和可及证券发行有关的所有信息，并对提供信息的真实、完整和可靠性负责，监管机构不对发行行为及证券本身做出价值判断。靠性负责，监管机构不对发行行为及证券本身做出价值判断。核准制核准制 会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以盈利为目会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以盈利为目的的组织，主要由证券商构成。的的组织，主要由证券商构成。证券承销制度证券承销制度包销，承销商将发行证券全部购入，或者在结束时在将售后包销，承销商将发行证券全部购入，或者在结束时在将售后 剩余证券购入剩余

22、证券购入l全额报销全额报销l余额包销余额包销代销代销首次公开发行（首次公开发行（IPO） 拟上市公司第一次在证券市场上公开发行股票募集资金并拟上市公司第一次在证券市场上公开发行股票募集资金并上市的行为。上市的行为。上市公司增资发行上市公司增资发行 已经发行过股票的公司再次发行股票融资的行为。已经发行过股票的公司再次发行股票融资的行为。向原有股东配售股份，简称配股向原有股东配售股份，简称配股向不特定对象公开募集股份，简称增发向不特定对象公开募集股份，简称增发发行可转换公司债券发行可转换公司债券非公开发行股票，也称为定向增发非公开发行股票，也称为定向增发 增发的对象一般为控股股东、实际控制人、关联

23、企业等增发的对象一般为控股股东、实际控制人、关联企业等证券市场运行证券市场运行股票的发行类型股票的发行类型证券市场运行证券市场运行股票的发行程序股票的发行程序选择发行方式选择发行方式选择投资银行选择投资银行提出募集申请提出募集申请公告招股说明公告招股说明确定发行价格确定发行价格认购与销售认购与销售提供上市辅导提供上市辅导帮助股票发行帮助股票发行上报主管机构上报主管机构提交各项材料提交各项材料披露企业信息披露企业信息披露资金使用方向、前景披露资金使用方向、前景可比公司定价法可比公司定价法询价法询价法股票推向市场股票推向市场包销包销代销代销证券市场运行证券市场运行股票的股票的 发行价格发行价格协商

24、定价协商定价向机构投资者询价定价向机构投资者询价定价上网竞价价上网竞价价股票发行的定价股票发行的定价首次公开发行（首次公开发行（IPO）的三次定价）的三次定价发行公司选定投资银行时，发行公司要求竞争承销业务发行公司选定投资银行时，发行公司要求竞争承销业务 的投资银行报出其各自发行价格的投资银行报出其各自发行价格编制预备招股说明书时，投资银行在尽职调查基础上与编制预备招股说明书时，投资银行在尽职调查基础上与 发行公司协商确定合适价格区域发行公司协商确定合适价格区域证券管理机构批准注册后，投资银行与发行公司商讨确证券管理机构批准注册后，投资银行与发行公司商讨确 定价格，并反映在招股说明书中定价格，

25、并反映在招股说明书中证券市场运行证券市场运行 证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各种规则以形成公交易提供固定场所和有关设施，并制定各种规则以形成公正合理价格的有条不紊的秩序的正式组织。正合理价格的有条不紊的秩序的正式组织。它为股票交易提供了固定的交易场所和交易时间它为股票交易提供了固定的交易场所和交易时间参加交易的只能是交易所会员资格，交易采用经纪制参加交易的只能是交易所会员资格，交易采用经纪制一般通过公开竞价的方式决定交易价格一般通过公开竞价的方式决定交易价格集中了供求双方，具有较高的成交速度和成交率

26、集中了供求双方，具有较高的成交速度和成交率 证券交易所的特征证券交易所的特征证券交易所的组织形式证券交易所的组织形式公司制证券交易所公司制证券交易所 公司制证券交易所是由银行、证券公司、投资信托机构及公司制证券交易所是由银行、证券公司、投资信托机构及各类公营、民营公司等共同投资入股建立起来的公司法人。各类公营、民营公司等共同投资入股建立起来的公司法人。会员制证券交易所会员制证券交易所 会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以盈利为目会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以盈利为目的的组织，主要由证券商构成。的的组织，主要由证券商构成。证券市场运行证券市场运行证券交易所的上市制度证券交易所的

27、上市制度 是指赋予某种股票在某个证券交易所进行交易的资格。是指赋予某种股票在某个证券交易所进行交易的资格。具有足够的规模具有足够的规模满足股票持有分布的要求满足股票持有分布的要求发行者经营状况良好发行者经营状况良好各证券交易所上市标准各证券交易所上市标准证券交易所的会员制度证券交易所的会员制度 会员制度主要是为保证交易有序、顺利的进行。会员资格会员制度主要是为保证交易有序、顺利的进行。会员资格考核标准包括：背景、能力、财力、学识与经验、信誉状况。考核标准包括：背景、能力、财力、学识与经验、信誉状况。少数国家只允许公司或合伙企业成为会员少数国家只允许公司或合伙企业成为会员 如：我国、日本、澳大利

28、亚、新加坡、巴西如：我国、日本、澳大利亚、新加坡、巴西大多数国家同时允许公司、合伙企业和个人成为会员大多数国家同时允许公司、合伙企业和个人成为会员证券市场运行证券市场运行证券交易所的交易制度（一）证券交易所的交易制度（一） 从价格决定特点来看，主要有两种交易制度：从价格决定特点来看，主要有两种交易制度： 也称报价驱动制度，证券交易的买卖价格均由做市商给也称报价驱动制度，证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接交易，而向做市商买进或卖出证券。出，买卖双方并不直接交易，而向做市商买进或卖出证券。做市商交易制度做市商交易制度 也称委托驱动制度，买卖双方直接进行交易或将委托通也称委托驱动制度

29、，买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交。过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交。竞价交易制度竞价交易制度做市商做市商卖方卖方买方买方卖出证券卖出证券买入证券买入证券间断性竞价交易制度间断性竞价交易制度连续竞价交易制度连续竞价交易制度竞价交易制度的细分竞价交易制度的细分证券市场运行证券市场运行证券交易所的交易制度（二）证券交易所的交易制度（二） 交易中心对规定时段内收到的所有交易委托并不进行交易中心对规定时段内收到的所有交易委托并不进行一一撮合成交，而是集中起来在该时段结束时进行，形成一一撮合成交，而是集中起来在该时段结束时进行，形成一个成

30、交价格。一个成交价格。间断性竞价交易制度间断性竞价交易制度 交易中心对所有交易委托进行一一撮合成交，从而形交易中心对所有交易委托进行一一撮合成交，从而形成连续价格。成连续价格。连续性竞价交易制度连续性竞价交易制度卖出者卖出者1 1卖出者卖出者2 2卖出者卖出者n n报价报价报价报价报价报价买入者买入者1 1买入者买入者2 2买入者买入者n n报价报价报价报价报价报价买入买入价格价格排队排队卖出卖出价格价格排队排队金融资产交易金融资产交易证券市场运行证券市场运行累计买入累计买入价格价格累计卖出累计卖出成交成交00150300500800130019002200140013001100800300

31、10000000150300300100000我国证券交易所开盘价的产生我国证券交易所开盘价的产生 开市前的一段时间只接受申报不撮开市前的一段时间只接受申报不撮合成交，通过集合竞价产生开盘价。合成交，通过集合竞价产生开盘价。上海证券交易所：上海证券交易所：10.1510.15元元深证证券交易所：深证证券交易所：10.1010.10元元 假如前一天收盘价假如前一天收盘价10.1310.13元元证券市场运行证券市场运行 是指对证券交易进行结算、交收和过户得系统。是指对证券交易进行结算、交收和过户得系统。 我国是由中国证券登记结算公司上海分公司和中国证我国是由中国证券登记结算公司上海分公司和中国证券

32、登记结算深圳分公司负责得。券登记结算深圳分公司负责得。证券交易所的运作系统（一）证券交易所的运作系统（一）撮合主机撮合主机柜台终端柜台终端柜台终端柜台终端柜台终端柜台终端柜台终端柜台终端通信网络通信网络1.集中竞价交易系统集中竞价交易系统结算系统结算系统交易通信网交易通信网信息服务网信息服务网信息系统信息系统证券报刊证券报刊英特网英特网证券市场运行证券市场运行监察系统监察系统 负责证券交易所对市场进行实时监控的职责。负责证券交易所对市场进行实时监控的职责。行情监控行情监控交易监控交易监控证券监控证券监控资金监控资金监控证券交易所的运作系统（二）证券交易所的运作系统（二）2.2.大宗交易系统大宗

33、交易系统 大宗交易是指一笔数额较大的证券交易，通常在机构投资者之大宗交易是指一笔数额较大的证券交易，通常在机构投资者之间进行。间进行。3.3.固定收益证券综合电子平台固定收益证券综合电子平台 是上海证券交易所设置的、与集中竞价交易系统平行的、独立是上海证券交易所设置的、与集中竞价交易系统平行的、独立的固定收益市场体系，是国债、企业债、资产证券化债券等固定收的固定收益市场体系，是国债、企业债、资产证券化债券等固定收益证券批发交易平台。益证券批发交易平台。3.3.综合协议交易平台综合协议交易平台 是深圳证券交易所位会员和合格机构投资者进行各类证券大宗是深圳证券交易所位会员和合格机构投资者进行各类证

34、券大宗交易或西医交易提供的交易系统，是主要服务与机构投资者的交易交易或西医交易提供的交易系统，是主要服务与机构投资者的交易平台。平台。证券市场运行证券市场运行证券交易所的交易原则和交易规则证券交易所的交易原则和交易规则交易时间交易时间交易单位交易单位价位价位报价方式报价方式价格决定价格决定涨跌幅限制涨跌幅限制挂牌、摘牌、停牌与复牌挂牌、摘牌、停牌与复牌交易规则交易规则交易原则交易原则价格优先价格优先时间优先时间优先 价格优先是第一位的，价格优先是第一位的，卖出时出价低的优先，买入卖出时出价低的优先，买入的时候出价高的优先，同等的时候出价高的优先，同等价格时执行时间优先原则。价格时执行时间优先原

35、则。交易行为监督交易行为监督交易异常处理交易异常处理交易信息发布交易信息发布证券市场运行证券市场运行 场外交易市场是相对于证券交易所而言，凡是在证券场外交易市场是相对于证券交易所而言，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可成为场外交易。交易所之外的股票交易活动都可成为场外交易。由于这种由于这种交易起先主要在各证券商柜台上进行，也称柜台交易。交易起先主要在各证券商柜台上进行，也称柜台交易。场外交易市场场外交易市场a.场外交易市场的特点场外交易市场的特点v没有固定的交易场所没有固定的交易场所v规模大小不一规模大小不一v由自营商组织交易，由自营商组织交易，v证券价格属于协商定价证券价格属于协商定价v

36、比证券交易所管制少比证券交易所管制少v缺乏统一组织缺乏统一组织v信息不灵敏信息不灵敏b.美国的纳斯达克美国的纳斯达克 纳斯达克是一类特殊的纳斯达克是一类特殊的场外交易市场。场外交易市场。 1971 1971年，通过全国证交年，通过全国证交易商自动报价系统将诸多分易商自动报价系统将诸多分散场外交易市场联系起来，散场外交易市场联系起来，实现同证券交易所同样的交实现同证券交易所同样的交易方式。易方式。证券市场运行证券市场运行股票价格指数股票价格指数 股价指数和股价平均数都是衡量股票市场总体价格水股价指数和股价平均数都是衡量股票市场总体价格水平及其变化趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、平及其变化

37、趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状况的灵敏信号。经济发展状况的灵敏信号。 股价平均数用来度量所有样本股票经过调整后价格水股价平均数用来度量所有样本股票经过调整后价格水平的平均值，可以反映一定时点上市场股价的绝对水平。平的平均值，可以反映一定时点上市场股价的绝对水平。1. 股票价格平均数的计算股票价格平均数的计算个股价格个股价格股价平均数股价平均数股价指数股价指数反映发行者反映发行者的运行状况的运行状况反映市场反映市场运行状况运行状况反映市场反映市场运行状况运行状况计算平均数计算平均数指数化指数化证券市场运行证券市场运行nPPiniiniiiWWPP11 是将样本股票每日收盘价是

38、将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的。之和除以样本数得出的。计算计算缺点缺点未考虑各种样本股票的权重，从而无法区分其重要性未考虑各种样本股票的权重，从而无法区分其重要性当样本股发生拆息、红股、增资时会失去连续性当样本股发生拆息、红股、增资时会失去连续性b. 加权股价平均数加权股价平均数 加权股价平均数是根据各加权股价平均数是根据各种样本股票的相对重要性进行种样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数。加权平均计算的股价平均数。计算计算a. 简单算术股价平均数简单算术股价平均数证券市场运行证券市场运行c. 修正的股价平均数修正的股价平均数 在简单算术平均数法的基础上，当发生拆股、增资在

39、简单算术平均数法的基础上，当发生拆股、增资配股时，通过变动除数，使股价平均数不受影响。配股时，通过变动除数，使股价平均数不受影响。含义含义股价修正法股价修正法拆股前的平均数拆股后的总价格新除数新除数报告期股票价格总额修正股价平均数除数修正法除数修正法)1 (121njPPRPPn修正的股价平均数jjPPR）其中：（1P0Q0P1Q1P2Q2P3Q3A181 000191 000191 000191 000B102 00092 00092 000102 000C202 000222 000114 000124 000 A、B、C三只股票的信息如下表所示，其中三只股票的信息如下表所示，其中Pt代表

40、代表t时刻的时刻的股价，股价，Qt代表代表t时刻的股数，在第时刻的股数，在第2期，期，C股票股票1股分为股分为2股。股。一个例子一个例子1.计算第计算第t等于等于0、1、2和和3时的简单算术股价平均数时的简单算术股价平均数2.计算计算t等与等与2时道氏修正法的除数等于多少时道氏修正法的除数等于多少3.计算计算t等于等于2、3时按道氏修正法计算的简单算术股价平均数时按道氏修正法计算的简单算术股价平均数4.计算计算t等于等于2、3时的拉斯贝尔指数时的拉斯贝尔指数5.计算计算t等于等于2、3时的派许指数时的派许指数 注：注：t0为基期，基期指数值为为基期，基期指数值为100证券市场运行证券市场运行证

41、券市场运行证券市场运行 股价指数是将报告期的股票价格与选定的基期价格相股价指数是将报告期的股票价格与选定的基期价格相比，并将两者的比值乘以基期指数值，即为报告期股价指比，并将两者的比值乘以基期指数值，即为报告期股价指数。它用以反映不同时点上股价变动情况。数。它用以反映不同时点上股价变动情况。2. 股价指数的计算股价指数的计算1.选择样本股选择样本股 样本股票必须具有典型性、普遍性样本股票必须具有典型性、普遍性2.确定基期确定基期 基期选择要有较好的均衡性和代表性基期选择要有较好的均衡性和代表性3.计算计算期股价平均数计算计算期股价平均数 计算方法要科学，计算口径要统一计算方法要科学，计算口径要

42、统一4.股价指数化股价指数化 指数要有连续性，要排除非价格因素对指数影指数要有连续性，要排除非价格因素对指数影响响股票价格指数的编制步骤股票价格指数的编制步骤证券市场运行证券市场运行a. 简单算术股价指数简单算术股价指数niiiPPnP1011niiniiPPP1011 相对法计算股价指数先计相对法计算股价指数先计算各样本股的个别指数，再加算各样本股的个别指数，再加总求算术平均数。总求算术平均数。相对法相对法 综合法计算股价指数将样综合法计算股价指数将样本股票基期价格和计算期价格本股票基期价格和计算期价格分别加总，然后再相比求股价分别加总，然后再相比求股价指数。指数。综合法综合法英国英国经济学

43、家经济学家普通股价格指数采用这种方法计算普通股价格指数采用这种方法计算证券市场运行证券市场运行b. 加权股价指数加权股价指数niiiniiiQPQPP110111niiiniiiQPQPP100101 加权股价指数是根据各期样本股票的相对重要程性予加权股价指数是根据各期样本股票的相对重要程性予以加权，其权重可以是成交股数、总股本等。以加权，其权重可以是成交股数、总股本等。 也称拉斯贝尔加权指数，也称拉斯贝尔加权指数，是以基期成交股数或总股本为是以基期成交股数或总股本为权数的指数。权数的指数。 法兰克福证券交易所采用法兰克福证券交易所采用基期加权股价指数基期加权股价指数 也称派许加权指数，是以也

44、称派许加权指数，是以报告期成交股数或总股本为权报告期成交股数或总股本为权数的指数。数的指数。大多数国家采用这种指数计算大多数国家采用这种指数计算报告期加权股价指数报告期加权股价指数证券市场运行证券市场运行3. 世界主要股价指数世界主要股价指数 道道琼斯工业股价平均数是世界上最早、最享盛誉、最有琼斯工业股价平均数是世界上最早、最享盛誉、最有影响的股票价格平均数。由美国道影响的股票价格平均数。由美国道琼斯公司编制在琼斯公司编制在华尔街华尔街日报日报公布。公布。 1884 年由该公司创始人查尔斯年由该公司创始人查尔斯亨利亨利道和爱德华道和爱德华琼斯根据琼斯根据美国最优代表性的美国最优代表性的11种股

45、票编制的股票价格平均数。种股票编制的股票价格平均数。a. .道琼斯工业股价平均数道琼斯工业股价平均数工业股价平均数：工业股价平均数：30家著名大工商企业家著名大工商企业(埃克森石油、通用埃克森石油、通用)运输业股价平均数：运输业股价平均数：20家运输业公司家运输业公司(泛美航空、环球航空泛美航空、环球航空)公用事业股价平均数：公用事业股价平均数：15家公用事业公司家公用事业公司(美国电力、煤气美国电力、煤气)上述上述65家公司的股价综合平均数家公司的股价综合平均数700种不同规模或实力公司股票编制道琼斯公正市价指数种不同规模或实力公司股票编制道琼斯公正市价指数现代的道琼斯指数现代的道琼斯指数证

46、券市场运行证券市场运行b. .金融时报指数（金融时报指数（FTSE100指数）指数） 金融时报指数是英国最具权威性的股价指数，包括三种：金融时报指数是英国最具权威性的股价指数，包括三种：金融时报工业股票指数：金融时报工业股票指数：30家公司家公司, 包括烟草、食油、电包括烟草、食油、电 子、原油、化学药品、金属机械等行业子、原油、化学药品、金属机械等行业100种股票交易指数：种股票交易指数：100家最具代表性的大公司股票家最具代表性的大公司股票综合精算股票指数：伦敦股市综合精算股票指数：伦敦股市700多种股票作为样本股多种股票作为样本股c. .日经日经225股价指数股价指数 1950年开始编制

47、，包括年开始编制，包括225家公司的股票，家公司的股票，1975年向道琼年向道琼斯公司买进商标，采用道琼斯修正指数法计算。斯公司买进商标，采用道琼斯修正指数法计算。 225只股票包括只股票包括 150 家制造业、家制造业、15家金融业、家金融业、14家运输业、家运输业、46家其他行业家其他行业 此外日本还有日经此外日本还有日经500种股价指数。种股价指数。证券市场运行证券市场运行 是由香港恒生银行于是由香港恒生银行于1969年年11月开始编制，挑选了月开始编制，挑选了33种有种有代表性公司股票为成分股，用加权平均法计算。代表性公司股票为成分股，用加权平均法计算。 33种成份股中包括金融业种成份

48、股中包括金融业4种，公用事业种，公用事业6种，地产业种，地产业9种种, 其他工商业其他工商业14种。成份股不固定，目前已调整种。成份股不固定，目前已调整10次。次。d. .香港香港恒生指数恒生指数股票在市场上的重要程度股票在市场上的重要程度股票成交额对交易者的影响程度股票成交额对交易者的影响程度股票发行在外的数量能够应付市场旺季的需要股票发行在外的数量能够应付市场旺季的需要 选择标准选择标准e. . NASDAQ指数指数 NASDAQ采取附属式的模式，分为两个市场，一个是全国采取附属式的模式，分为两个市场，一个是全国市场，上市公司市场，上市公司3300家，一个是小型市场，上市公司家，一个是小型

49、市场，上市公司1700家。家。目前，目前，NASDAQNASDAQ市场指数包括市场指数包括1313种。种。证券市场运行证券市场运行股票收益股票收益证券投资的收益与风险证券投资的收益与风险b.资本损益资本损益a.股息股息现金股息，现金股息，是最普通、最基本的是最普通、最基本的 股息形式。股息形式。股票股息，股票股息，将增发的股票或库存将增发的股票或库存 的股票作为现金替代的股票作为现金替代财产股息，财产股息，现金以外的财产支付现金以外的财产支付 股息，如持有其他公司股票、债股息，如持有其他公司股票、债 券及实物券及实物负债股息，负债股息，用债券或应付票据分用债券或应付票据分 配给股东配给股东建业

50、股息，建业股息，将一部分股本作为股将一部分股本作为股 息派发给股东，这是唯一特殊的息派发给股东，这是唯一特殊的 用公司资本金支付股息的方式用公司资本金支付股息的方式 利用股票价格波动低利用股票价格波动低买高卖赚取的差价收入，买高卖赚取的差价收入，买入价与卖出价之间的差买入价与卖出价之间的差额称为资本损益额称为资本损益.c.公积金转增股本公积金转增股本股票发行溢价股票发行溢价法定公积金提取法定公积金提取任意盈余公积金任意盈余公积金资产重估增值资产重估增值接受捐赠接受捐赠证券市场运行证券市场运行债券收益债券收益b.资本损益资本损益a.利息收益利息收益 取决于债券的票面利率和付取决于债券的票面利率和

51、付息方式。息方式。 买入价与卖出价之间买入价与卖出价之间的差额称为资本损益的差额称为资本损益.c.再投资收益再投资收益债券所获得的现金流再投资的利息收入债券所获得的现金流再投资的利息收入证券投资风险证券投资风险 只对某个行业或个别公司只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，通常的证券产生影响的风险，通常由某一特殊因素引起。由某一特殊因素引起。非系统风险非系统风险系统风险系统风险 由于某种全局性的共同由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能因素引起的投资收益的可能变动，对所有证券收益产生变动，对所有证券收益产生影响。影响。证券市场运行证券市场运行系统性风险系统性风险b.经济周期波动风险经

52、济周期波动风险a.政策风险政策风险 政府有关证券市场的政策发政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要法规、举生重大变化或是有重要法规、举措出台，引起证券市场波动带来措出台，引起证券市场波动带来的风险。的风险。 证券市场行情周期性变证券市场行情周期性变动而引起的风险，这里特指动而引起的风险，这里特指长期趋势的改变。长期趋势的改变。d.购买力风险购买力风险c.利率风险利率风险 市场利率变动引起证券投资收益市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性。利率影响证券的过程变动的可能性。利率影响证券的过程包括：包括：改变资金流向改变资金流向影响公司盈利影响公司盈利 利率风险对不同证券影响不同利率风险对不

53、同证券影响不同利率风险是固定收益证券的主利率风险是固定收益证券的主 要风险要风险利率风险是政府债券主要风险利率风险是政府债券主要风险利率风险对长期债券影响大于利率风险对长期债券影响大于 短期债券短期债券 又称通货膨胀风险，是由于又称通货膨胀风险，是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。购来实际收益水平下降的风险。购买力风险对不同证券影响不同：买力风险对不同证券影响不同：固定收益证券最容易受损固定收益证券最容易受损长期债券的购买力风险大长期债券的购买力风险大 于短期债券于短期债券浮动利率债券或保值补贴浮动利率债券或保值补贴 债券购买力风险小于固定债

54、券购买力风险小于固定 利率债券利率债券证券市场运行证券市场运行非系统性风险非系统性风险b.经营风险经营风险a.信用风险信用风险 又称违约风险，指证券发行又称违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。使投资者遭受损失的风险。 公司决策人员与管理人公司决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失员在经营管理过程中出现失误导致公司盈利水平变化使误导致公司盈利水平变化使投资者预期收益降低的可能投资者预期收益降低的可能c.财务风险财务风险 是指公司财务结构不合理、是指公司财务结构不合理、融资不当导致投资者预期收益下融资不当导致投资者预期收益下降的风险

55、。降的风险。整体框架整体框架证券市证券市场概述场概述什么是证券什么是证券证券市场参与者证券市场参与者股票股票债券债券证券投资基金证券投资基金股票的特征与种类股票的特征与种类股票的价值与价格股票的价值与价格普通股与优先股普通股与优先股我国的股票类型我国的股票类型债券的特征与种类债券的特征与种类各种类型债券各种类型债券证券投资基金当事人证券投资基金当事人费用与资产评估费用与资产评估收入、风险与信息披露收入、风险与信息披露金融衍生工具金融衍生工具金融远期、期货与互换金融远期、期货与互换金融期权金融期权其它衍生工具其它衍生工具证券中介机构证券中介机构证券市场运行证券市场运行证券市场监管证券市场监管股票

56、股票 股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的，用以证明股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。投资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。公司名称公司名称公司登记成立的日期公司登记成立的日期股票种类股票种类票面金额或代表股份数票面金额或代表股份数股票的编号股票的编号剩余收益分配的权利剩余收益分配的权利剩余财产分配的权利剩余财产分配的权利 剩余索取权剩余索取权公司重大经营决策权公司重大经营决策权 剩余控制权剩余控制权a a. .股票代表的权利股票代表的权利b b. .股票载明事项股票载明事项股票是有价证券股票是有价证券股

57、票是要式证券股票是要式证券股票是证权证券股票是证权证券股票是资本证券股票是资本证券股票是综合权利证券股票是综合权利证券收益性收益性风险性风险性永久性永久性流动性流动性参与性参与性c.股票的性质股票的性质d.股票的特征股票的特征股票股票 普通股是股份制企业发行的代表着股东享有平等的权力、义务，不普通股是股份制企业发行的代表着股东享有平等的权力、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。普通股是最常见、最重要、最基本的加特别限制，股利不固定的股票。普通股是最常见、最重要、最基本的标准型股票。标准型股票。普通股普通股优先股优先股 优先股是由股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余财产方面优先股是由股份有

58、限公司发行的，在分配公司收益和剩余财产方面比普通股票具有优先权的股票。比普通股票具有优先权的股票。 优先股是在普通股的基础上通过附加一些特殊权利又限制一些权优先股是在普通股的基础上通过附加一些特殊权利又限制一些权利而产生的一种特殊股票。利而产生的一种特殊股票。优先分配剩余收益优先分配剩余收益优先分配剩余财产优先分配剩余财产获得的权利获得的权利通常不具备投票权，少数通常不具备投票权，少数特殊情况具有临时投票权特殊情况具有临时投票权失去的权利失去的权利注意注意剩余所取权剩余所取权剩余控制权剩余控制权股票股票股票的价值股票的价值股票的价格股票的价格股票的票面价值：票面上载明的金额股票的票面价值：票面

59、上载明的金额股票的账面价值：股票净值或每股净资产股票的账面价值：股票净值或每股净资产股票的清算价值：清算时每一股份代表的实际价值股票的清算价值：清算时每一股份代表的实际价值股票的市场价格：市场上实际交易的价格股票的市场价格：市场上实际交易的价格股票的理论价格：等于内在价值股票的理论价格：等于内在价值影响股票价格的因素影响股票价格的因素股票的内在价值：未来收益的现值之和股票的内在价值：未来收益的现值之和股票价格股票价格供求关系供求关系投资者预期投资者预期宏观经济宏观经济证券市场运行状况证券市场运行状况行业前景和公司经营状况行业前景和公司经营状况基本分析基本分析技术分析技术分析其它因素：政治及其它

60、不可抗力、心理因素、政策及制度因素、认为操纵因素其它因素：政治及其它不可抗力、心理因素、政策及制度因素、认为操纵因素股票股票 由于历史原因，我国证券市场存在股权分置现象，股权分置是指由于历史原因，我国证券市场存在股权分置现象，股权分置是指A A股市股市场上的上市公司股份按照能否在证券交易所上市交易，场上的上市公司股份按照能否在证券交易所上市交易， 被区分为非流通股被区分为非流通股和流通股，这是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。和流通股，这是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。未完成股权分置改革未完成股权分置改革未上市流通股份未上市流通股份发起人股份发起人股份募集法人股份募集法人股份内部职