风险管理期末完整版

1、一、名词解释1. 流动性风险：是指金融机构持有的资产流动性差和对融资能力枯竭而造成的损失或破产的可能性。2. 操作风险：广义：市场风险和信用风险以外的所有风险。狭义：指经营过程中出现的风险。包括后台财务部门、交易过程、系统中的故障及技术崩溃失灵。3.信誉风险：由于社会评价降低而对商业银行外部市场地位产生的消极影响。商业银行通常将信誉风险视作是对其经济价值最大的威胁。4. 投机风险：既能带来损失又能带来收益的风险。5.内控体系：指金融机构为实现经营目标，根据经营环境的变化，对机构经营与管理过程中的风险进行识别、评价和管理的制度安排、组织体系和控制措施。6.灵敏度：市场风险因素发生细微变化后，资产

2、组合预期价值变化的大小。7.风险价值：又称风险收益，是指投资者冒风险进行投资所获得的报酬，投资风险越大，投资者对投资报酬率的要求就越高。8.边际VaR：指组合中某资产变动1单位后，该组合的VaR随之变化的敏感程度。9.基差风险：因不同的定价基准或定价基准之间的非同步变化导致的风险。10.套期保值：构筑一项头寸（衍生产品）来临时替代未来某资产（或负债）头寸的价值，或者构筑一项头寸来保护现有某资产（或负债）头寸的价值，直到其变现而采取的行动。11.交叉对冲：对冲使用的基础资产与要保值的现货资产不一致。12.压力测试：指将某个金融机构或资产组合置于某一特定的（主观想象的）极端市场情况下，然后测试金融

3、机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现状况，看是否能经得起市场的突变。13.返回检验：指将实际的历史数据输入到VaR模型中去，然后将该模型预测的某投资组合的VaR值与实际损益数据相比较，以检验该VaR模型的有效性。14.经济资本(EC)：又称风险资本（Capital at Risk，CaR），指银行根据实际承担的风险计算的、用以抵御超出预期信用损失而需要持有的权益资本数量。15.信用风险缓释：指将经过识别和计量的信用风险采取分散、对冲、转移、规避、补偿等操作，达到有效管理和控制信用风险的过程。16.银行拨备：是指的银行贷款损失准备和银行资产损失准备。17.拨备覆盖率：指贷款损失准备

4、金余额与不良贷款余额的比率。 18.一般准备金：为弥补尚未发现的可能损失而计提的准备金。二、选择题1.按弗兰克.奈特（Knight）爵士对风险的定义，风险是指（D）。A.确定性； B.不确定性； C.可能性；D.既知道未来发生的所有可能状态，而且知道各种状态发生概率的大小。2.只能带来损失而不能带来收益的风险是（C）。A.市场风险； B.信用风险；C.纯粹风险； D.投机风险。3.操作风险的主要来源是（A）。A.银行内部； B.银行外部；C.宏观经济； D.交易对手。4.在银行的经营过程中，被视为各种风险综合的是（C）。A.市场风险； B.法律风险；C.流动性风险； D.操作风险。5.商业银行

5、通常将（D）视作影响其经济价值最大的威胁。A.市场风险；B.流动性风险；C.操作风险；D.信誉风险。6.（B）通常被视作一种综合风险，是其他风险的最终表现形式。A.市场风险；B.流动性风险；C.操作风险；D.信誉风险。7.按系统风险的从大到小排序正确的是（ B ）。A.信用风险、市场风险、操作风险；B.市场风险、信用风险、操作风险；C.市场风险、操作风险、信用风险；D.操作风险、市场风险、信用风险。8.对风险管理负最终责任的是（B ）A.风险管理组；B.董事会；C.风险管理委员会；D.银监会。9.当代风险管理的核心概念是（ C ）。A.套期保值；B.风险识别；C.风险价值；D.股东附加值。10

6、.当代风险管理的核心是（ D ）。A.风险识别；B.风险暴露；C.风险控制；D.风险度量。11.模型风险属于（ D ）。A.市场风险； B.信用风险； C.结算风险； D.操作风险。12.法律风险总是和（B ）有关。A.市场风险； B.信用风险； C.流动性风险； D.操作风险。13.巴林银行的倒闭说明了（ C ）。A.信用风险管理的重要性； B.投机风险管理的重要性；C.构建风险管理内控机制的重要性； D.信誉风险管理的重要性。14.下面既能带来收益又能造成损失的风险是（ A ）。A.市场风险； B.信誉风险； C.事件风险； D.操作风险。.15.结算风险发生的主要领域是（B ）A.股票交

7、易；B.外汇交易；C.债券交易；D.衍生产品交易。16.结算风险发生的期限是（A ）。A.几天；B.几个月；C.1年；D.几年。17.结算风险的典型案例是（A ） A. 赫斯塔特（ Herstatt）银行破产；B.巴林银行破产；C.长期资本管理公司重组；D.百富勤银行的破产。18在金融机构经营中，（ D ）被称为中台（前台、后台）。A.交易部门；B.财务部门；C.后勤部门；D.风险管理部门。19.当前风险管理的趋势是（D ）。A.保险；B.财务风险管理；C.操作风险管理；D.全面风险管理20.全面风险管理实施的标志是（C ）的产生。A.风险价值概念；B.套期保值；C.巴塞尔协议；D.期权定价。

8、21.风险识别的关键是（ A ）。A.建立风险识别的工作流程；B.风险识别的方法；C.制作风险清单；D.风险度量。22.风险识别的日常工作是（ C ）。A.建立风险识别的工作流程；B.确定风险管理目标；C.制作风险清单；D.风险度量。23.下面说法正确的是（ A ）。A.头寸是按会计科目讲的概念，风险暴露是按市场因子分类的概念；B.头寸是按市场因子分类的概念，风险暴露是按会计科目讲的概念；C.二者都是按会计科目讲的概念；D.二者都是按市场因子分类的概念。24.风险暴露概念最早起源于（C ）。A.股票市场；B.债券市场；C.外汇市场；D.期货市场。25.银行信用风险管理主要集中在银行的（A ）。

9、A.银行账户；B.交易账户；C.资产账户；D.负债账户。26.银行市场风险管理主要集中在银行的（B ）。A.银行账户；B.交易账户；C.资产账户；D.负债账户。27.利率的灵敏度是（A ）。A.持续期；B.伽玛系数；C. 德尔塔系数；D.贝塔系数。.28.当代风险计量与管理的核心概念是（ A ）。A.风险价值； B.灵敏度； C.套期保值； D.资本充足率。29.假定某资产有5000个未来损益值，在给定99的置信水平下，VaR是将这5000个损益值按从小到大顺序排列的第（B ）个值。A.10； . B.50； C.950； D.1000。30.对持续期描述错误的是（C ）。A.持续期的值越大，

10、利率风险越大； B.持续期以年为单位；C.持续期等于债券的融资期限； D.持续期是利率风险的敏感度。31.当不能确定利率变化方向时时，应将持续期（久期）缺口调整为（C ）。 A.正值； B.负值；C.0； D.不变。32.属于股票价格风险的灵敏度是（ D ）。A.德尔塔系数；B.伽玛系数；C.持续期；D.贝塔系数。33.有关风险敞口描述正确的是（ B ）。A.风险敞口越大，风险越大； B.通过风险管理技术，可使风险敞口变为零；C.风险敞口越小，风险越大； D.风险敞口完全描述了风险的大小。34.风险价值计算的核心是（C ）。A.置信水平；B.持有期限；C.估计未来收益的分布；D.观察期间。35

11、.在计算VaR时，持有期限是1天，95%的置信水平意味着（ C ）天会发生1次这样的损失。A.100；B.95；C.20；D.1。36.久期的计算是假定收益率曲线是（C ）的。A.向上倾斜；B. 向下倾斜；C.水平；D.蝶形。37.修正久期的期限（ B ）到期期限。A.大于或等于；B.小于等于；C.等于；D.不能确定。38.久期的单位是（ D ）。A.日；B.周；C.月；D.年。39.久期是（ C ）概念。A.收益；B.收益率；C.时间；D.头寸。40.零息债券的久期（C ）债券的到期期限。A.大于；B.小于；C.等于；D.不能确定。41.现金的久期等于（B ）。A.到期期限；B.0；C.1；

12、D.不能确定。42.其他条件不变，息票率越大，久期（B ）。A.越大；B.越小；C.不变；D.不好说。43.其他条件不变，风险越大的债券，久期（ B ）。A.越大；B.越小；C.不变；D.不好说。44.其他条件不变，到期期限越长，久期（ A ）。A.越大；B.越小；C.不变；D.不好说。45.其他条件不变，一年付息次数越频繁，久期（A ）。A.越大；B.越小；C.不变；D.不好说。46.利率的市场风险和再定价风险之间的关系是（ B ）。A.同向的；B.互相弥补的；C.无关系；D.不确定。47.久期短于投资期，当利率上升时，该债券的市场风险（A）再投资风险。A. 大于；B.小于；C.等于；D.好

13、于。48.债券的免疫策略是：买入债券的久期（C）其投资期限。A. 大于；B.小于；C.等于；D.倍于。49.久期的下降速度要（C）到期期限的下降速度。A.快于；B.等于；C.慢于；D.2倍于。50.在债券的生命期里，久期的下降速度要慢于到期期限的下降速度的原因是（A）。A.久期在付息日有一个突然的跳升；B.久期在付息日有一个突然的下降；C.久期在发行日有一个突然的跳升；D.久期在发行日有一个突然的跳升。51.债券的免疫策略需要再平衡，再平衡的时机是（C）。A.月日；B.债券的发行日；C.债券的付息日；D.月日。52.当利率变化较大时，必须考虑（D）。A.久期；B.贝塔；C.得尔塔；D.凸性。5

14、3.在险价值被（B）首次提出。A.花旗银行；B.摩根公司；C.大通银行；D.巴塞尔委员会。54.在运用期货套期保值时，并没有完全消除市场风险，只不过是将市场风险变为更小的（ C ）。A.结算风险；B.交易对手风险；C.基差风险；D.操作风险。55.形成基差风险的因素是（ ）。A.流动性、风险性、安全性； B.时间因素、数量因素、交叉对冲；C.久期、凸性； D.预期损失、意外损失。56.最优对冲比率是指（ ）的对冲比率。A.组合收益最大； B.组合波动性最小； C.线性对冲； D.对冲比为1。.58.假定某资产有1000个未来损益值，在给定95的置信水平下，VaR是将这1000个损益值按从小到大

15、顺序排列的第（ B ）个值。A.10； . B.50； C.950； D.1000。59.将历史模拟得出的500个组合的损益按从小到大的顺序排序后，在C=95%的置信水平下，VaR应是第（ C ）个损益值。A.5； B.10； C.25； D.50。60.巴塞尔委员会对计算市场风险资本要求的持有期限规定为（ B ）。A. 1天；B. 10天；C. 1个月；D. 1年。.61.巴塞尔委员会对计算市场风险资本要求的置信水平规定为（ C ）。A. 95； B. 97.5； C. 99； D. 99.9。5.对使用内部模型计算资本要求的金融机构，BIS规定其置信水平参数为（ D ）。A.95% B.9

16、6% C.97.5% D.99%。62.按新资本协议，市场风险的资本要求为20，则市场风险的加权资产为（ D ）。A.80； B.100； C.200； D.250。63.按照2003年的新资本协议，未纳入监管资本要求的风险是（ D ）。A.信用风险； B. 市场风险； C. 操作风险； D.流动性风险。 64.下列属于一级资本的是（ C ）。A. 准备金； B.重估价值； C.资本公积； D.优先股。65.按新资本协议，市场风险的资本要求为20，则市场风险的加权资产为（ A ）。A. 250； B. 200； C. 100； D. 80。66.经济资本的度量是（ A ）。A. CaR； B.

17、VaR； C.SVA； D.RAROC。67. CaR适用的层次为（ C ）。A.交易柜台； B.业务部门； C.公司层； D.监管当局。68.计提信用风险一般准备金的依据是（ B ）。A.意外损失； B.预期损失； C.风险价值； D.经济资本。69.如果某资产的CaR为10，则要求的经济资本为（ B ）。A.8； B.10； C.12.5； D.120.5。70.当前可用于绩效评价的概念是（ D ）A.EAD； B.LGD； C.PD； D.RAROC。.72.与市场风险相比，信用风险具有的特征有（ C ）。A.损益的分布对称； B.风险来源单一；C.非系统风险特征明显； D.无法律可供参

18、考。73.正态分布假设下，市场因子的日波动性为10，则10日波动性为（ D ）A.； B.10； C.100； D.74.在测量VaR的诸模型中，假定组合损益为正态分布的是（ A ）。A.参数方法； B.历史模拟方法； C.蒙特卡罗模拟方法； D.返回检验方法。75.某银行的总资本为1200，信用加权风险资产为7500，市场风险的资本要求（VaR)为350，操作风险的资本要求为100，其资本充足率为（ C ）。A.15.09； B.10.45； C.9.14； D.8.23。78.为非预期损失提供保护的是（ B ）A.股本； B.准备金； C.保险； D.股东附加值。79.为预期损失提供保护的

19、是（ C ）A保险； B股本； C准备金； D股东附加值。.80.如果某资产的CaR为10，则要求的经济资本为（ B ）。A.8； B.10； C.12.5； D.120.5。81.基于资本的风险调节收益是（ C ）A. EAD； B. VaR； C. RAROC； D. CaR。.82.当前可用于绩效评价的概念是（ D ）A.EAD； B.LGD； C.PD； D.RAROC。.83.经济资本是指（ B ）。A.监管资本；B.抵御风险的资本；C.带来收益的资本；D.附属资本。84.与市场风险相比，信用风险具有的特征有（ C ）。A.损益的分布对称； B.风险来源单一；C.非系统风险特征明显；

20、 D.无法律可供参考。85. 按照新资本协议，计算信用风险资本要求的方法有（ C ）。A.指标法；B.内部模型法；C.内部评级法；D.分块法。86.如果某部门的净收入为30，预期损失为5，权益资本成本为10，CaR为100，则该部门的RAROC为（ C ）。A.5；B.10；C.25；D.30。87.应放在银行交易账户的项目是（ D ）。A.贷款； B.存款； C.长期持有的债券； D.衍生产品。88.按照新资本协议的标准法，对零售资产的风险权重为A.20%；B.35%；C.75%；D.100%。 89.用期货套期保值时，为规避价格上涨，应应用（ D ）套期保值。A.；B.；C.多头；D.空头

21、。90.加权风险资产=资本要求×（ C ）。A. 99；B.20；C. 12.5；D.8。三、多项选择1.下面是投机风险的有（ BCD ）。A.信誉风险；B.利率风险；C.汇率风险；D.股票价格风险；.E.事件风险。2.属于投机风险的有（ AB ）。A市场风险； B信用风险；C结算风险； D操作风险； E流动性风险。3.属于市场风险中的线性风险（直接风险）概念的有（ ACE ）。A持续期；B凸性；C贝塔系数；D残差；E德尔塔系数。4.单个资产信用风险计量的基本要素是（ ABCD ）。A违约暴露；B违约损失；C违约概率；D期限；E预期损失。5.基差风险的来源有（ ABC ）A.时间因素

22、；B.交叉对冲；C.数量因素；D.单位对冲；E.模型风险。6.违约暴露由（ AB ）构成A.当前违约暴露；B.潜在违约暴露；C.预期损失；D.意外损失；E.回收率。7.信用风险的计量模式有（ AB ）。A.盯市模式；B.违约模式；C.意外损失模式；D.期望损失模式；E. VaR模式。8.金融机构不是为盈利而承担的，但为开展业务又不能回避的风险是（ CDE ）。A.市场风险；B.信用风险；C.操作风险；D.流动性风险；E.结算风险。9.与市场风险相比，信用风险的特征有（ BCD ）。A.损益分布对称； B.损益分布左偏； C.风险来源更多；D.非系统风险特征明显； E.无法律可以运用。10.按照

23、新资本协议，计算信用风险资本要求的方法有（ CD ）。A.指标法；B.内部模型法；C.标准法；D.内部评级法； E.分块法。11.属于核心资本的有（ AC ）。A资本公积；B累积优先股；C非累积优先股；D准备金；E长期次级债务。12.按照新资本协议，纳入资本要求的风险有（ DE ）。A.市场风险；B.系统风险；C.非系统风险；D.信用风险； E.操作风险。13.新资本协议的三大支柱是（ BCD ）A.内部评级法； B.最低资本要求； C.监管当局的监督检查； D市场约束； E操作风险。14.属于附属资本的有（ BD ）A.资本公积；B.累积优先股；C.非累积优先股；D.准备金；E.长期次级债务

24、。15当代风险管理的特点有（ ABCD ）。A模型化；B数量化；C艺术化；D以综合风险管理为主；E靠经验。16.在市场风险管理中，属于间接风险（非线性风险）概念的有（CDE ）。A.持续期；B.贝塔系数；C.残差；D.凸性；E.基差风险。17.属于市场风险中的线性风险（直接风险）概念的有（ ）。A持续期；B凸性；C贝塔系数；D残差；E德尔塔系数。18.积极风险管理的内容有（ DE ）。A.向股东报告；B.向管理层报告；C.设置风险限额；D.绩效评价；E.资本配置。19.基差风险的来源有（ ）A.时间因素；B.交叉对冲；C.数量因素；D.单位对冲；E.模型风险。20.违约暴露由（ AB ）构成A

25、.当前违约暴露；B.潜在违约暴露；C.预期损失；D.意外损失；E.回收率。21.对持续期及其缺口描述正确的是（ ABDE ）。A.持续期以年为单位；B.持续期越大，利率风险越大；C.当预测利率上升时，应调整缺口为正值；D.当预测利率上升时，应调整缺口为负值；E.当不能预测利率变化方向时，应调整缺口为零。22.信用风险的计量模式有（ AB ）。A.盯市模式；B.违约模式；C.意外损失模式；D.期望损失模式；E. VaR模式。23.与市场风险相比，信用风险的特征有（BCD）。A.损益分布对称； B.损益分布左偏； C.风险来源更多；D.非系统风险特征明显； E.无法律可以运用。.24.属于市场风险

26、中的线性风险（直接风险）概念的有（ABC）。A持续期；B凸性；C贝塔系数；D残差；E德尔塔系数。 25.经济资本的管理属性包括（ AB ）。A股东价值最大化；B抵御风险；C持续经营；D利润最大化；E效用最大化。四、计算题1.久期计算；用久期计算价格；久期缺口管理；2. 交叉对冲、久期对冲、对冲、对冲、对冲；3.正态分布的VaR、历史模拟的VaR、边际VaR、成分VaR（巴林银行的例题）4.衍生产品的风险暴露；5. RAROC、SVA贷款利率的确定。五、简答题1.风险管理变得重要的标志性事件。巴赛尔协议的诞生，正确认识了金融风险的多样性与复杂性，强调风险内控机制对风险管理的作用。以公司范围内的的

27、全面风险管理为主，进行积极的风险管理，权衡收益与风险，目标是实现股东价值最大化。上世纪70年代是金融风险管理的分水岭。 浮动汇率制 中东战争 货币政策 金融衍生产品2.金融风险的主要类型。(1)按照金融风险产生的根源划分，包括静态金融风险和动态金融风险。(2)按照金融风险涉及的范围划分，包括微观金融风险和宏观金融风险。(3)按照金融机构的类别划分，包括银行风险、证券风险、保险风险、信托风险等。市场（价格）风险、信用风险、流动风险、操作风险、法律风险、结算风险、商业风险、事件风险、金融风险3.企业风险管理的变迁。20世纪50年代：纯粹风险管理（风险内部抑制与保险）20世纪70年代以后：财务风险管

28、理（损失后融资）20世纪90年代初：金融风险管理（套期保值与金融工程）20世纪90年代末：全面风险管理（经济资本管理）4.金融风险管理的各种策略。（1）风险的预防：（2）风险分散化；（3）风险对冲；（4）风险转移；（5）风险补偿；（6）风险回避；（7）风险承担5.风险管理的目标或任务。（1）创造价值，最终实现股东价值最大化；（2）将稀缺资源配置在一定风险下能创造最大收益的业务中；（3）持续经营，将风险控制在企业可承受的范围之内。6.风险管理和经营管理、战略管理之间的关系。风险管理: 通过减少风险成本，保护企业今天和明天的价值； 通过抓住风险机遇，创造企业今天和明天的价值 经营管理: 创造企业今

29、天的价值 战略管理: 创造企业明天的价值7.风险识别的识别的内容，目的与工作流程。（1）识别的内容：确定风险类型（诱因或来源）和受险部位：识别风险的性质和风险的严重程度： （2）识别风险的目的：作为评估风险的基础；选择最佳风险处理方法。（3）风险识别的工作流程：对潜在因素进行全方位的梳理，形成详细目录清单；进行风险事件排序，形成关键风险指标；建立事件分类矩阵，筛选尚未进行有效管理的风险事件。8.减少风险的方法。（1）购买保险：适合于纯粹风险；（2）资产负债管理：对资产和负债进行平衡以消除净值变化；（主要是管理利率、汇率等系统性风险：自我对冲）（3）套期保值：利用外部市场衍生产品构筑对冲风险的头

30、寸；（4）内部管理：分散化可消除非系统风险，有效的内部控制可降低操作风险和流动性风险9.风险管理的成本。直接成本：收集、分析、传递信息的成本，工资，管理的运作。其中为建立模型及运作的成本最大。间接成本（机会成本）：因风险管理的限制而错失盈利的机会。10.流动性风险产生的原因。（1）资产与负债的不匹配：期限不匹配、规模不匹配、币种不匹配（2）各种风险的间接影响：利率大幅波动期限不匹配无法满足客户提现流动性风险（3）宏观政策：紧缩银根（提准）信贷资金紧张流动性不足流动性风险11.融资流动性风险特点。（1）流动性风险通常被视作一种综合风险，是其他风险的最终表现形式；（2）流动性风险与信用风险等其他风

31、险交织在一起，加上控制手段有限，管理难度很大；（3）具有关联效应，一旦发生危及公司生存。12.导致操作风险的内部因素。（1）人员：不能胜任、内部欺诈、失职违规、核心人员流失。（2）内部流程风险：模型风险、交易风险、操作控制风险。（3）系统缺陷风险：系统的崩溃、错误程序、信息风险、通讯失败。13.操作风险管理的关键。操作风险管理的关键是过程而非结果，内部控制体系是操作风险管理的主要方法。14.套期保值应注意的事项。（1）套期保值的目的是减少风险而不是赢利，要权衡风险和收益后再决定是否要套期保值；（2）选择的期货资产与现货资产的相关性要好；（3）由于期货合约的流动性问题，对较长时期的套期保值，应选

32、择向前滚动套期保值；（4）注意盯市制度中保证金的催付，最好持有银行存款，否则可能被强行平仓；（5）由于市场的不完善，套期保值后并未消除风险，只是转为了较小的基差风险。（6）选择期货多头还是期货空头15.信用风险和市场风险的区别。（1）风险来源：市场风险：市场风险因子 信用风险：违约风险、回收风险、市场风险（2）分布状态：市场风险：基本对称，厚尾 信用风险：左偏，厚尾（3）时间区域：市场风险：短期 信用风险：长期（4）发布的法律：市场风险：没有可使用的 信用风险：很重要（5）风险性质：市场风险：系统风险特征明显 信用风险：非系统风险特征明显16.计算经济资本要涉及的参数。（1）期限：可以是到期或

33、交易期限。（2）置信水平：目标评级（管理层的偏好）以及与之相关的破产概率。（3）意外损失：损失分布的标准差。（4）低线回报率：股东要求的最低回报率。17.用图示表示银行通过预期损失和非预期损失进行风险控制的手段。六、综合题（一）套期保值一般是针对线性风险的对冲技术，这需要将风险分解为风险暴露和市场因子，同时引入一阶灵敏度的概念，根据所学知识回答下列问题：1.分别写出市场因子为利率和股票指数的灵敏度的概念；（1）针对债券（贷款）等利率性金融产品的灵敏度：a.久期：未来发生现金流的时间的加权平均数; b.凸性：债券价格对利率的二阶导数（2）针对股票的灵敏度:系数：从变量一种证券或一个证券组合相对总

34、体市场的波动性2.写出线性风险与非线性风险有关的度量概念；线性风险度量概念：久期：用于债券类组合关于利率水平的线性风险暴露程度beta：用于股票类组合的线性风险暴露程度Delta：用于期权关于基础资产的风险暴露程度非线性风险度量概念：凸性：处理利率二阶效应的风险暴露程度Gamma：处理期权二阶效应的风险暴露程度残差：处理股票组合的风险暴露程度基差：处理套期保值组合的风险暴露程度波动性风险：处理波动性变化的风险暴露程度3.针对风险暴露和市场因子，风险管理者较易控制的是什么，需要重点检测的又是什么；答：风险管理者交易控制的是风险暴露，需要重点检测的是市场因子。4.久期缺口是利率风险管理的重要概念，

35、推导出影响金融机构权益的久期缺口表达式，并分析预期利率上升和不能预期利率变动方向的久期缺口操作方向；久期缺口表达式：dE=dA-dL=-(DAA-DLL)dy=-(DA- DLK)Ady当预期利率上升时，调整久期缺口为负；当不能预期利率变动方向时，调整久期缺口为0。5.现在，投资组合的管理者持有一个修正久期为5年的$1000万的债券组合，该投资组合需要对冲3个月。当前的期货价格为9516，名义值是$10万，假定修正久期为6年，计算达到最优套期保值所需的合约数。答：N*=-（5*10000000）÷（95.5×1000×6）=-87.26 则做空87份期货合约。（二

36、）在险价值或风险价值作为一个概念面世后，就受到金融界的普遍关注，并迅速地将之运用到风险管理的实践中去，使其成为当前最有影响的风险度量方法。根据所学知识回答下列问题。1.什么是风险价值或在险价值？写出其英文。答：风险价值（VaR）：在一定的概率水平下，某一金融资产或组合在未来持有期限内的最大可能损失。2.用数学公式表达出风险价值。答：PrP（t）-VAR=C3.风险价值的计算涉及到哪些参数？巴塞尔委员会对这些参数是如何规定的？持有期限（t）：巴赛尔委员会规定持有期限为10天（2周）；观察期间（数据窗口）：观察期间至少为一年；置信水平（C）：置信水平为99%。4.写出回报率为正态分布假设下的风险价

37、值计算公式。VaR=PoZ1-cr5.假定某资产组合的回报率服从正态分布，波动性服从规则，日波动率为0.002，其当前价值为1000万元，求出置信水平C为99%的10日风险价值。VaR99%=2.33*1000*0.002* =14.736万元6.计算风险价值的核心是什么？有哪些方法解决这个核心？计算风险价值要涉及哪些参数？期中，95%的置信水平意味着什么？(1)核心是估计证券未来损益的分布(2)解决方法运用映射方法。将组合的价值用市场因子表示出来，通过市场因子的变化估计证券组合的未来损益分布。用参数方法（局部估计法）：对资产未来收益进行一定的概率分布假设，进而量化风险价值。用数值方法（全值估

38、计法）：如假设未来资产损益基于历史经验分布的历史模拟法和运用随机布朗运动模型或随机数生成器等工具来生成资产未来损益分布的蒙特卡洛模拟法。(3)计算风险价值要涉及的参数有：持有期限（t）；观察期间（数据窗口）；置信水平（C）。(4)其中95%的置信水平意味着平均每20天会发生一次超出VaR的损失。（三）在市场风险管理的过程中，风险识别与度量是风险管理的基础与前提，没有度量就不可能进行风险对冲或套期保值，也不可能进行综合风险管理和资本配置，根据所学知识，回答下列问题：1.常用于建模的市场风险分为哪几类？利率风险、汇率风险、股票价格风险、商品价格风险。2为了度量风险，首先要确定风险暴露和市场因子，请

39、说明这一做法的意义。 投资者面临的风险水平的高低取决于两个因素：一是风险因子的不确定性，是风险管理者所不能控制的；二是取决于对特定风险因素的暴露程度，这是金融机构所能控制的。这种区分对风险管理有着特别重要的意义：如果知道了组合价值对风险因子的一阶敏感度，则很容易将风险暴露程度度量出来；将风险分解为风险暴露与风险因子，很容易利用对冲技术（套期保值）消除系统风险;我们可以控制风险暴露，而把注意力集中在监测市场因子上。3.由于资产价值可以表示成市场因子的函数（即定价公式），为了了解资产价值随市场因子的变化程度，需要灵敏度的概念，写出收益和收益率与灵敏度的变化关系式。4.总风险（损益）可以分解成线性风

40、险和非线性风险，针对线性风险和非线性风险的度量系数有哪些？在套利交易策略中常采用的措施又是什么？线性风险度量系数：久期、beta、Delta非线性风险度量系数：凸性、Gamma、残差、基差、波动性风险 总风险暴露程度由线性风险暴露与非线性风险暴露构成，一般前者大于后者。一些风险管理策略通常避免线性风险（套期保值） ，以期控制风险；同时承担非线性风险来获得风险回报（前提是有预测能力）。但这种策略往往制造了其他形式的风险，如模型风险、流动性风险、基差风险，著名的LTCM的就是采用的这种策略。5.如果用期货进行套期保值，拥有的资产组合的市场风险会转为基差风险，请解释基差风险及其产生的原因。 基差风险

41、：因不同的定价基准或定价基准之间的非同步变化导致的风险。产生原因：时间因素：套期保值到期日与期货到期日不匹配。数量因素：期货标准合约的数量与要保值的数量不一致。交叉对冲：对冲使用的基础资产与要保值的现货资产不一致6.在对冲过程中，因为基差风险的存在，总有一个最优对冲比例，那么什么是最优对冲比例？用公式将之表示出来。最优对冲比率指使构造的套期保值组合的损益的波动率最小的对冲比率。=0 7.针对期权等非线性资产，非线性风险很大，为此需要线性对冲和非线性对冲，请解决下面问题：假定某金融机构有如下三个买卖英镑的期权头寸：资 产看涨期权多头看涨期权空头看跌期权空头头 寸100000-200000-500

42、000.5330.468-0.508问：该机构进行多少英镑现货交易，可使该组合达到对冲？X+100000*0.533+（-200000）*0.468+（-50000）*（-0.508）=0得X=14900 则该机构应买入14900英镑。（四）下表是某组合的风险报告。根据表中信息解决问题资产因子头寸边际VaR成分VaR长期债券I11000.022短期债券I2500.010.5外国债券I350-0.03-1.5股票R12000.240外国股票R240-0.3-12外汇远期E300.515（1）请计算各资产的成分VaR，并计算组合的VaR。VaRp=2+0.5-1.5+40-12+15=44（2）在

43、不考虑收益的情况下，为了减少该组合的风险，应减少哪种资产？ 外汇远期（3）根据你的计算，哪种资产在组合中的风险最大？ 股票（绝对值最大，成分VaR越大风险越大，看成分VaR的绝对值）（五）在信用风险的度量与管理中，信用损失是一个重要的概念。根据所学知识回答下列问题：1.影响信用损失计量的因素有哪些？用数学公式表示之；违约暴露(EAD) ；违约b：违约概率(PD)；违约损失(LGD)；期限(M) 2.信用损失有哪2种计量范式？违约范式（账面价值）；盯市范式（市场价值）3.写出意外损失与期望损失的数学表达式（最简单的）；预期损失：期望损失：4.意外损失与期望损失有什么作用？期望损失作用：计提准备金

44、，计提的准备金不足弥补预期损失，要从资本中扣除不足部分；超额的部分是合格的核心资本。风险定价，收益中应包含预期损失。意外损失作用：按内部评级法计算资本要求；风险定价，收益中应包含资本成本。5.如果已知违约概率为2，按规定处理后的风险暴露为1000，回收率为55，求其意外损失与期望损失。 6.如果资本乘子为3，需要多少经济资本？又需要计提多少准备金？ 资本要求CR:资本乘子K*EAD=3*1000=3000 计提准备金：风险加权资产RWA=资本乘子K*EAD*12.5=37500（六）上世纪末金融风险管理发展为全面风险管理，经济资本成为全面风险管理的核心概念，根据所学知识，回答下列问题。1.作为

45、管理会计概念，经济资本的管理属性体现在哪些方面？抵御风险和增加股东价值2.经济资本数量确定时涉及哪几个参数？(1)期限：可以是到期或交易期限。但一般是1年，目的是与会计年度相一致，以便比较。(2)置信水平：目标评级（管理层的偏好）以及与之相关的破产概率(3)意外损失：损失分布的标准差。(4)底线回报率：股东要求的最低回报率（国际上大都采用20%-25%，主要体现股东价值最大化，VaR无此参数）3.经济资本是为哪种损失（预期损失和意外损失）提供保护的？ 意外损失。4.风险调整后的绩效评价（RAPM）中，常用的评价指标是RAROC和SVA，经济资本是如何体现在这两个指标中的（用公式表示）？ RAR

46、OC=(b*A-i*D-OC*A-EL*A)/ECA:资产或风险暴露；E:资本(CR或CaR)；D:负债；OC:经营成本比率；i:负债利率； b:贷款利率5.现有一笔贷款，利息收入为100，利息支出为70，运营成本为5，预期损失为10，该贷款需要的经济资本为20，股东要求的资本回报为25，计算RAROC和SVA，RAROC=（100-70-5-10）/20=75%SVA=100-70-5-10-20*25%=106.根据你计算的SVA，该贷款应该发放吗？SVA>=0 应该发放七、论述题1.根据上世纪70年代以来的经济金融发展的趋势和金融风险管理的演变，论述风险管理的重要性。上世纪70年代是金融风险管理的分水岭。 浮动汇率制 中东战争 货币政策 金融衍生产品(1)70年代以前的管理：风险管理主要依靠金融监管与制度设计，金融机构主要面对的是信用风险，而且信用风险管理主要是依靠管理者的经验和主观判断。(2)70年代以后的管理：金融机构越来越重