财务的管理计算习题

1、第二章1某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率为8，决定企业是租用还是购买该设备。解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：       V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i）          = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）       

2、0;  = 1500×5.747×（1 + 8%）          = 9310.14（元）   因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。2某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成1）该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清解：（1）查PVIFA表得：P

3、VIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = APVIFAi，n得： A = PVAnPVIFAi，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PVAn = APVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAnA 则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年）3银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销促销方案。a方案为延期付款业务，消费

4、者付现款10万元，余款两年后付清。b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？方案a的现值P=10+15*（p/f,10%,2)=10+15/(10+10%)2)=22.39万元方案b的现值=25*（1-3%）=24.25万元 因为方案a现值<方案b现值，所以，选择a方案更合算4李东今年20岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱？A700000÷（F/A，10%，30

5、）700000÷164.494255.58（元）6某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;则该债券的年利率为多少？P=A/i i=P/A=20000/250000=8%8中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分部如表 2-18 所示。 经济情况 发生概率 0.30 0.50 0.20 报酬率 中原公司 繁荣 一般 衰退 40% 20% 0% 南方公司 60% 20% 10% 要求： （1）分别计算中原公司和南方公司股票的预期收益率、标准差和变异系数。 （2） 根据以上计算结果， 试判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方公司股票。解：（1）计

6、算两家公司的预期收益率：中原公司= K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司= K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：南方公司的标准差为： （3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14220.64南方公司的变异系数为： CV =24.98260.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。

7、9现有四种证券资料如下： 证券 A 1.5 B 1.0 C 0.4 D 2.5 要求：计算上述四种证券各自的必要收益率RA = 8% +1.5×（14%8%）= 17% RB = 8% +1.0×（14%8%）= 14% RC = 8% +0.4×（14%8%）= 10.4% RD = 8% +2.5×（14%8%）= 23%10 .国库券的利率为 5%，市场证券组合的报酬率为 13%。 要求： （1）计算市场风险报酬率 （2）当值为 1.5 时，必要报酬率应为多少 （3）如果一项投资计划的值为 0.8,期望报酬率为 11%,是否应当进行投资 （4）如果

8、某种股票的必要报酬率为 12.2%,其值应为多少？解：（1）市场风险收益率 = KmRF = 13%5% = 8%（2）证券的必要收益率为 = 5% + 1.5×8% = 17%（3）该投资计划的必要收益率为： = 5% + 0.8×8% = 11. 4% 由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。11某债券面值为 1 000 元，票面利率为 12%，期限为 5 年，某公司要对这种债券进行投资， 要求必须获得 15%的报酬率。要求：计算该债券价格为多少时才能进行投资。解：债券的价值为： V= 1000×12%×PVIFA15%，5

9、+ 1000×PVIF15%，8 = 120×3.352 + 1000×0.497 = 899.24（元） 所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。第三章3某公司2008年度赊销收入净额为2000万元，赊销成本为1600万元，年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元，年初，年末存货余额分别为200万元和600万元。年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7，假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算.（1）；计算2008年应收账款平均收账期（2）：计算2008年存货周转天数（3）：

10、计算2008年年末流动负债余额和速动资产余额(4)：计算2008年末流动比率.解（1）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（200+400）/2=300（万元）应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=2000/300=6.67（次）应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/（2000/300）=54（天）（2）存货平均余额=年初存货余额+年末存货余额)/2=（200+600）/2=400万元存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4（次）存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90（天）（3）因为年末应收账款=年末速动资产年末现金类资产=年末

11、速动比率×年末流动负债年末现金比率×年末流动负债=1.2×年末流动负债-0.7×年末流动负债=400（万元）所以年末流动负债=800(万元)年末速动资产=年末速动比率×年末流动负债=1.2×800=960（万元）（4）年末流动资产=年末速动资产+年末存货=960+600=1560（万元）年末流动比率=年末流动资产/年末流动负债=1560/800=1.954已知某公司2008年会计报表的有关资料如下：单位：万元 资产负债表项目 年初数 年末数资产 8 000 10 000负债 4 500 6 000所有者权益 3 500 4 000利润

12、表项目 上年数 本年数营业收入 （略） 20 000净利润 （略） 500要求：（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标：净资产收益率；总资产净利率（保留三位小数）； 营业净利率；总资产周转率（保留三位小数）；权益乘数。（2）分析该公司提高净资产收益率可以采取哪些措施解：（1）有关指标计算如下：1）净资产收益率=净利润/平均所有者权益=500/（3500+4000）×213.33%2）资产净利率=净利润/平均总资产=500/（8000+10000）×25.56%3）销售净利率=净利润/营业收入净额=500/20000=2.5%4）总资产周转率=营业收入净额/平均总资产=200

13、00/（8000+10000）×22.22 5）权益乘数=平均总资产/平均所有者权益=9000/3750=2.4（2）净资产收益率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：第六章5七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表：筹资方式筹资方案甲筹资方案乙筹资额（万元）个别资本成本率（%）筹资额（万元）个别资本成本率（%）长期借款公司债券普通股80012003000 7.0 8.5 14.011004003500 7.5 8

14、.0 14.0合计5000 5000 要求：试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。解（1）计算筹资方案甲的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例： 长期借款资本比例=800/5000=0.16或16% 公司债券资本比例=1200/5000=0.24或24% 普通股资本比例 =3000/5000=0.6或60%第二步，测算综合资本成本率：Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56%（2）计算筹资方案乙的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例： 长期借款资本比例=1100/5000=0.22或22% 公司债券资本比例=

15、400/5000=0.08或8% 普通股资本比例 =3500/5000=0.7或70%第二步，测算综合资本成本率：Kw=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09%由以上计算可知，甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率分别为11.56%、12.09%，可知，甲的综合资本成本率低于乙，因此选择甲筹资方案。第七章2华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。预计每年的付现固定成本为300万元，每件产品单价为250元，年销量30000件，均为现金交易。预计期初需要垫支营运

16、资本250万元。假设资本成本率为10%，所得税税率为25%，要求：1、计算项目营业净现金流量2、计算项目净现值3、计算项目的内涵报酬率解 初始投资=-（750+250）万元1、计算项目营业净现金流量固定资产年折旧额=（750-50）/5=140万元营业净现金流量=（营业收入-付现成本）*（1-所得税率）+折旧额*所得税率 =（250*3-300）*（1-25%）+140*25%=372.5万元所以：第0年：-1000万元 第1-4年：372.5万元 第5年：372.5+250+50=672.5万元2、计算项目净现值NPV=372.5*(P/A,10%,4)+672.5*(P/F,10%,5)-

17、1000=372.5*3.1699+672.5*0.6209-1000=598.353、计算项目的内涵报酬率按28%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,28%,4)+672.5*(P/F,28%,5)-1000=30.47万元按32%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,32%,4)+672.5*(P/F,32%,5)-1000=-51.56万元内涵报酬率IRR=28%+(30.47-0)/(30.47+51.56)*(32%-28%)=29.49%第九章1.某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30%，则最佳现金余额是多少？

18、解：最佳现金余额为： N 2000（元）3.假设公司应收账款的机会成本率为10% ，那么该公司是否应当实施新的信用政策？当前信用政策新信用政策年销售收入（元）1500014000销售成本率（%）7575坏账占销售收入的比例52收现期（天）6030解：销售毛利（1400015000）×（175%）250（元） 机会成本14000×10%×15000×10%×133.33（元） 坏账成本14000×2%15000×5%470（元） 净利润250133.33470353.33（元）新的信用政策可以增加企业净利润，因此应该采用新的信用政策。5.某企业全年需要某种零件5000件，每次订货成本为300元，每件年储存成本为3元，最佳经济批量是多少如果每件价格35元，一次订购超过1200件可得到2%的折扣，则企业应选择以多大批量订货解：最佳经济订货批量为： Q1000（件） 如