证券投资分析基础知识分析

1、证券投资分析基础知识分析第 一 章证 券 投 资 分 析 概 述什么是证券投资 证券投资是指投资者购买股票、债券、基金等有价证券，以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资分析 是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。进行证券投资分析的意义（一） 有利于提高投资决策的科学性（二） 有利于正确评估证券的投资价值（三） 有利于降低投资者的投资风险（四） 科学的证券投资分析是投资者成功投资 的关键证券投资策略根据投资者对风险收益的不

2、同偏好，投资策略大致可分为以下三类保守稳健型稳健成长型积极成长型证券投资分析的主要流派（一）基本分析流派（二）技术分析流派（三）心理分析流派（四）学术分析流派各投资分析流派对证券价格波动原因的解释分析流派对证券价格波动原因的解释基本分析流派 对价格与价值间偏离的调整技术分析流派对市场供求均衡状态偏离的调整心理分析流派对市场心理平衡状态偏离的调整学术分析流派对价格与所反映信息内容偏离的调整证券投资分析的主要方法基本分析法（又称基本面分析）技术分析法证券组合分析法第二章基本面分析基本分析法的定义w基本分析又称基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值

3、及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、公司销售和财务状况等进行分业发展状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提示相应的投资建议的一种分析方法。基本分析的主要内容 宏观经济分析行业分析和区域分析公司分析宏观经济分析概述宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响宏观经济分析的意义1、把握证券市场的总体变动趋势2、判断整个证券市场的投资价值3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向几个主要宏观经济变量 1、国 民 经 济 总 体 指 标（GDP）2、投 资 指 标3、消

4、 费 指 标4、金 融 指 标5、财 政 指 标 行 业 分 析行业的含义w所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系，如林业、汽车业、银行业、房地产业等。经济周期与行业分析根据国民经济总体的周期变 动 可 将 行 业 划 分 为增长型行业周期型行业防守型行业行业生命周期幼稚期 成长期成熟期衰退期太阳能、遗传工程生物医药无线通讯大规模计算机石油冶炼超级市场电力煤炭开采钟表自行车销售价格行业的市场结构分析w根据行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业基本上可分为四种市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。行业在不同市场结构的

5、特点行业所在的市场类型特 点完全竞争市场上的所有企业都无法控制产品的市场价格，初级产品（如农产品）的市场类型类似于完全竞争垄断竞争每个企业都具有一定的垄断力，但他们之间存在激烈竞争，没有一个企业能有效影响其他企业的行为。（如纺织、服装等轻工业产品）寡头垄断少数生产者占据很大的市场份额，对市场价格和交易具有一定的垄断能力。同时每个生产者的价格政策和经营方式及其变化都会对其他生产者产生重要影响。资本密集型、技术密集型（钢铁、汽车等重工业）完全垄断由一家企业控制市场，现实中没有真正的完全垄断市场。公用事业和某些资本技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业接近此市场类型公司分析公司基本分析公司财务分析

6、公司重大事项分析公司行业地位分析公司经济区位分析公公司司公司产品分析公司经营能力分析公司成长性分析财务报表分析财务比率分析财务状况综合分析公司资产重组公司关联交易公司主要财务报表资产负债表反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权利润表反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。主要包括经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量公司分析的意义w在实际投资活动中，投资者对于上市公司的了解是必要的，否

7、则其收益将面临很大的风险。因此，无论是进行判断投资环境的宏观经济分析，还是进行选择投资领域的中观行业分析，对于具体投资对象的选择最终都将落实在微观层面的上市公司分析上。（公司分析中最重要的是公司财务状况分析）基本分析的适用范围w周期相对比较长的证券价格预测w相对成熟的证券市场w适用于预测精确度要求不高的领域基本分析的优缺点优 点缺 点能够比较全面的把握证券价格的基本走势预测时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱应用起来相对简单预测的精确度相对较低第三章 技 术 分 析前 言w证券投资技术分析，是帮助投资者作出买卖决策和决定具体买卖时机的重要工具和手段。证券投资的技术分析，需要利用图表分

8、析方利用图表分析方法法帮助进行。技术分析方法是一个庞大的方法体系，具有严密的逻辑顺序。具体包括：K K线和移动平均线理论；切线理论；形态理论；线和移动平均线理论；切线理论；形态理论；波浪与循环周期理论；技术指标理论等五大波浪与循环周期理论；技术指标理论等五大部分。部分。技术分析的含义w技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。技术分析的基本假设假设条件假设的理论依据市场行为涵盖一切信息这条假设是进行技术分析的基础。任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上。证券价格沿趋势移动这一

9、假设是进行技术分析最根本、最核心的条件。证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。历史会重演这条假设是从人的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为，这一行为必然要受到人类心理学中某些规律的制约。技术分析的基本要素技术分析的基本要素 w证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。 技术分析方法分类指标类切线类形态类K线类线类波浪类（MACD、KDJ、RSI等）（趋势线、轨道线、黄金分割线等）（M头、W底、头肩顶底等）K线理论wK线又称日本线，是一条柱状的线条，由影线和实体组成。K线经过上百年的运用

10、和变更，目前已经形成了一套K线分析理论，在实际中得到了广泛运用，受到了证券市场、外汇市场以及期货市场等各类市场投资者的喜爱。K线按实体的颜色阳线阴线最高价收盘价开盘价最低价最高价开盘价最低价收盘价上影线下影线下影线上影线实体对于单支K线的分析，多空双方量的对比取决于影线的长短与实体的大小。一般说来，指向一个方向的影线越长，越不利于股价今后朝这个方向变动。阴线实体越长，越有利于下跌；阳线实体越长，越有利于上涨。另外，当上下影线相对实体较短时，可忽略影线的存在。K线按运行周期分类 日K线是根据股价（指数）一天的走势中形成的四个价位：开盘价，收盘价，最高价，最低价绘制而成的。周K线是指以周一的开盘价

11、，周五的收盘价，全周最高价和全周最低价来画的K线图。 K线则以一个月的第一个交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月最低价来画的K线图。 K线则以一年的第一个交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全年最高价与全年最低价来画的K线图。 日K线月K线周k 线年K线根据开盘价与收盘价的波动范围可将线分为极阴、极阳，小阴、小阳，中阴中阳和大阴、大阳等线型。K线组合w所谓K线组合，就是由多根K线组成，反映一段时间以来买卖双方实际战斗的结果。从中可以看到买卖双方争斗中力量的增减、风向的转变等。因此，熟悉这些K线组合对市场走势的分析至关重要。应用K线组合应注意的问题w无论是一根K线，还是两

12、根、三根以至更多根K线，都是对多空双方争斗作出的一个描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。对股票投资者而言，结论只是起一种建议作用。切线理论 abcL趋势的含义w趋势是指股票价格的波动方向。若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。上升的行情中，虽然也时有下降，但不影响上升的大方向；同样，下降行情中也可能上升，但不断出现的新低使下降趋势不变。支撑线和压力线压力压力支撑支撑压力压力支撑支撑支撑线又称抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升。支撑线起阻止股价继续下跌的作用压力线又称为阻力线，是指当

13、股价上涨到某价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。压力线起阻止股价继续上升的作用 支撑线和压力线的互换 压力支撑支撑压力可见，一条支撑线如果被跌破,那么这一支撑线将成为压力线；同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。趋势线和轨道线w由于证券价格变化的趋势是有方向的，因而可以用直线将这种趋势表示出来，这样的直线称为趋势线。w轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。趋势线 LL趋势反转 LL轨道线 LLLL趋势的加速形态理论w形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，

14、分析和挖掘出曲线告诉我们的一些多空双方力量的对比结果，进而指导我们的行动w形态理论包括反转突破形态和持续整理形态反转突破形态w反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应重点关注的变化形态w反转突破形态主要有头肩形态、双重顶（底）、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及形反转形态等。反转突破形态头肩形态w头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。左肩头右肩ABDCEFGLLA左肩BC头右肩DEFGLL反转突破形态双重顶底 ABCDABCD反转突破形态圆弧形 反转突破形态喇叭形 反转突破形态V形 持续整理形态w与反转突破形态不同,持续整理形态描述的是在股价向一个方向经过一段时间的快速运行后,不再继续原趋势,而在一定区域内上下窄幅波动,等待时机成熟后再继续前进。w持续整理形态包括：三角形、矩形、旗形和楔形。对称三角形 A