实践是检验投资的最好标准 - 华夏基金

1、实践是检验投资的最好标准实践是检验投资的最好标准华夏回报二号基金隆重发行主要内容主要内容 华夏团队 王者归来 伟大企业 慧眼识珠 品牌基金 一脉相传 十年牛市 值得期待华夏团队华夏团队 王者归来王者归来 华夏基金的精英投资团队 历史成绩斐然 1999年 基金兴华每份分红0.406元，居行业首位； 2001年 基金兴华净值增长率名列第一、基金兴和、基金兴科分列第三、第四名； 2002年 基金兴华、基金兴和、基金兴业在33只封闭基金中分居第1、9、10名，华夏成长在三只开放式基金中居第一！ 华夏团队华夏团队 王者归来王者归来 华夏基金的精英投资团队 为投资人创造持续、稳定的回报最近最近8年年最近最

2、近7年年最近最近6年年最近最近5年年净值增长率266.29%211.67%104.43%77.8%排名1111基金只数3102533基金兴华长期净值增长率排名稳居榜首基金兴华长期净值增长率排名稳居榜首数据来源：天相投资-50%0%50%100%150%200%98-5-899-5-800-5-801-5-802-5-803-5-804-5-805-5-806-5-8上证指数基金兴华华夏团队华夏团队 王者归来王者归来 华夏基金的精英投资团队 为投资人创造持续、稳定的回报过去过去8年基金兴华涨幅与上证指数对比年基金兴华涨幅与上证指数对比173.216.0华夏团队华夏团队 王者归来王者归来 华夏基金

3、的精英投资团队 2006年再创辉煌 华夏大盘精选基金 华夏回报基金 基金兴华 全国社保基金 主要内容主要内容 华夏团队 王者归来 伟大企业 慧眼识珠 品牌基金 一脉相传 十年牛市 值得期待伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠 华夏基金的精英投资团队 基金经理：14 人 研究员: 26 人 平均投资经验：6.1 年伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠 构建以研究研究和策略策略为核心的投研组织架构 策略分析师 基金经理 内部分析师团队 外部卖方分析师基金经理基金经理基金经理基金经理基金经理基金经理策略分析师策略分析师策略分析师内部分析师团队卖方分析师卖方分析师卖方分析师卖方分析师卖方分析师卖方分析师卖

4、方分析师卖方分析师伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠研究创造价值投资行业内最有核心竞争优势企业伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠 什么样的企业是伟大的企业？ 可口可乐 麦当劳 沃尔玛 星巴克 发现伟大企业的方式 广阔的市场前景 成熟的盈利模式 清晰的发展战略 优秀的管理层 合理的价格伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠可口可乐式的企业 具有独占市场的竞争优势 无法复制的传统技能 配方 品牌 消费忠诚度麦当劳式的企业 通过不断开店达到地域的扩张 通过无疆域扩张造就伟大的企业 伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠实践是检验投资的最好标准实践是检验投资的最好标准华夏回报基金的发现和投资优秀企业的历程华夏

5、回报基金的发现和投资优秀企业的历程伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠 云南白药 保密配方与多元化产品营销完美结合 把白药灌装成不同的产品 从散剂到膏药，再到喷雾剂，逐渐渗透到化妆品、消费品，如牙膏等 2005年一季度17.5元建仓云南白药复权后股价涨幅1217222732374247525712-09-0402-09-0504-09-0506-09-0508-09-0510-09-0512-09-0502-09-0604-09-0606-09-06超过超过300的涨幅！的涨幅！伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠 贵州茅台 国酒茅台-无与伦比的品牌壁垒 奢侈品，消费升级，持续增长 巨大的存货价值

6、（陈年老酒） 隔年提价20%，销量年增长5-10%。定价控制能力。 2005年一季度39元左右建仓贵州茅台复权后股价涨幅3555759511513515501-04-0503-04-0505-04-0507-04-0509-04-0511-04-0501-04-0603-04-0605-04-06超过超过350的涨幅！的涨幅！伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠 伊利股份 投资安全边际，市场最恐慌时买入 乳业，健康消费升级，快速成长期 渠道、品牌、资源优势，在洗牌中继续成长2005年一季度9-10元左右建仓。伊利股份复权后股价涨幅712172227323711-23-0401-23-0503-2

7、3-0505-23-0507-23-0509-23-0511-23-0501-23-0603-23-0605-23-06超过超过380的涨幅！的涨幅！海油工程复权后股价涨幅2040608001-28-0503-28-0505-28-0507-28-0509-28-0511-28-0501-28-0603-28-0605-28-06伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠 海油工程高油价时代！中国石油消费量：40万桶/日，全球石油需求增量的40%，世界第三大石油消费国。中国对石油的对外依存度已达40%，迫切的保障石油供给的需要，而海洋是重要的资源接替区。中海油，清晰的扩张性战略，资本支出保持强劲增长态

8、势。石油服务设备的垄断性企业：卖铁锹的2005年二季度24-26元左右建仓超过超过280的涨幅！的涨幅！张裕A复权后股价涨幅1020304050607002-24-0504-24-0506-24-0508-24-0510-24-0512-24-0502-24-0604-24-06伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠 张裕A 葡萄酒行业，爆炸性增长，前景广阔。 强大的渠道控制能力，厚积薄发，股权激励后，开始领跑行业 行业CR3-集中度很高 未来三年CAGR40%2005年二季度16-17元左右建仓超过超过430的涨幅！的涨幅！大商股份复权后股价涨幅10152025303540455003-31-0

9、505-31-0507-31-0509-30-0511-30-0501-31-0603-31-0605-31-06伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠大商股份 连锁百货龙头，尽享消费升级带来的收入增长和毛利率提升，内生增长显著 经营能力优秀 原有区域控制力很强 能实现跨区域成功扩张、长期持续增长。 良好的门店结构，大量门店处于成长期，市场控制力强，老店不致衰落，而新开门店的培育费用相对有限，长期提供足够的成长动力。 2005年二季度12-13元左右建仓超过超过370的涨幅！的涨幅！宝钛股份复权后股价涨幅102030405060708008-30-0509-30-0510-30-0511-30-0

10、512-30-0501-30-0602-28-0603-30-0604-30-0605-30-06伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠宝钛股份 全球寡头之一，国内垄断航空航天及军工高档钛材生产 航空航天的强大需求 技术壁垒带来议价能力 行业景气期间，结构升级+持续扩产2005年四季度到2006年一季度13-16元左右建仓超过超过500的涨幅！的涨幅！泸州老窖复权价格涨幅246810121416182004-28-0506-28-0508-28-0510-28-0512-28-0502-28-0604-28-06伟大企业伟大企业 慧眼识珠慧眼识珠 泸州老窖 “国窖1573”成功树立品牌优势 高档酒

11、产量增长潜力广阔 向经销商定向增发，实现销售供应链整合2005年年中3元左右建仓超过超过620的涨幅！的涨幅！主要内容主要内容 华夏团队 王者归来 伟大企业 慧眼识珠 品牌基金 一脉相传 十年牛市 值得期待品牌基金品牌基金 一脉相传一脉相传 我们为什么要选择品牌 碳酸饮料 笔记本电脑 手机品牌基金品牌基金 一脉相传一脉相传我们为什么要选择品牌 有形的产品 独特的配方 过硬的质量 完善的售后服务 无形的基金产品 创造业绩的投资团队、投资理念和投资策略 可以实现的投资目标 令人满意的分红策略品牌基金品牌基金 一脉相传一脉相传投资新基金 ？ 没有历史业绩 没有投资实践投资老基金？ 过高的净值引发投资

12、人的“恐高”心理基金投资两难境地中国证监会特别批准推出中国证监会特别批准推出 华夏回报二号基金华夏回报二号基金品牌基金品牌基金 一脉相传一脉相传 从“实现年度收益”出发 投资目标是“获取较高的绝对回报”！ 华夏回报二号基金同样追求绝对回报同样追求绝对回报 华夏回报基金（截至2006.6.2） 累计净值增长达到86.91 成立以来每年均实现 正回报！正回报！ 品牌基金品牌基金 一脉相传一脉相传 华夏回报二号基金同样坚持同样坚持“到点分红到点分红” 华夏回报基金 成立以来共分红16次，累计分红率38.88！ 累计为投资者分红超过8亿元亿元！ 2006年4、5月各分红三次，两个月每份分红0.18元元

13、！ 5月29日单次分红每10份基金0.675元！相当于一年期定期存款利率的三倍！品牌基金品牌基金 一脉相传一脉相传 华夏回报二号基金同一优秀基金经理同一优秀基金经理 石波先生，历任基金兴科及基金兴华基金经理，现任华夏基金投资副总监、股票投资部执行副总经理、华夏回报基金经理。 证券从业经验13年，基金从业经验7年，任基金经理6年！ 截至2006年6月2日，华夏回报基金今年以来净值增长率在平衡型基金中排名第三！ 任职基金兴华基金经理期间（截至2004年2月27日），累计净值在全部54只封闭式基金中排名第二！品牌基金品牌基金 一脉相传一脉相传 华夏回报二号基金同样投资理念和策略同样投资理念和策略 灵

14、活配置、超强选股：历经牛市和熊市的验证灵活配置、超强选股：历经牛市和熊市的验证-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%日期11-18-0312-16-031-14-042-23-043-22-044-19-045-24-046-21-047-19-048-16-049-13-0410-18-0411-15-0412-13-041-11-052-17-053-17-054-14-055-19-056-16-057-14-058-11-059-8-0510-13-0511-10-0512-8-051-9-062-15-063-15-064-12-065-17-066

15、-14-06净值增长率指数增长率存款利率华夏回报成立后：至2005.6.2上证指数下跌29，华夏回报基金累计收益率为3.0华夏回报成立后：至2006.6.2上证指数上涨16.6，华夏回报基金累计收益率为86.91！品牌基金品牌基金 一脉相传一脉相传 华夏回报二号基金同样投资理念和策略同样投资理念和策略 灵活配置、超强选股：位居同类前列灵活配置、超强选股：位居同类前列7 78 8% %6 67 7% %64%47%62%45%56%7%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%近一年增长率近二年增长率华夏回报股票基金平均混合型基金平均上证指数 远远超越混合型基金 的平均业绩； 大

16、大超越股票型基金的平均水平 品牌基金品牌基金 一脉相传一脉相传 华夏回报二号基金 同样追求绝对回报 同样坚持到点分红 同一优秀基金经理 同样投资理念和策略 主要内容主要内容 华夏团队 王者归来 伟大企业 慧眼识珠 品牌基金 一脉相传 十年牛市 值得期待十年牛市十年牛市 值得期待值得期待 制度基础 经济基础 流动性（资本）基础股权分置改革股权分置改革领跑领跑“金砖四国金砖四国”洼地效应洼地效应十年牛市十年牛市 值得期待值得期待 股权分置改革催生中国牛市的制度基础 截至2006年6月12日，已经完成股改和进入股改程序的公司 沪市：611家，总市值占比达到71.08% 深市：344家，总市值占比达到

17、85.24% 十年牛市十年牛市 值得期待值得期待 股权分置改革催生中国牛市的制度基础 短期效应 10送2.5-3左右的对价水平 牛市启动的强心剂 长期效应 围绕股权分置改革的其他一系列制度建设 牛市不断上扬的制度基础十年牛市十年牛市 值得期待值得期待 股权分置改革催生中国牛市的制度基础利润（E）X市盈率（P/E）股价（P）1、资产状况改善2、业绩持续增长能力 提高3、管理层推行股权激励4、采用ROE和市值考核1、完善治理结构2、流通股股东与非流通股股 东的互利共赢 3、信息披露更加透明十年牛市十年牛市 值得期待值得期待中国经济进入一个新的增长阶段 持续增长持续增长：2006年一季度中国GDP增

18、长率为10.2； 未来可期未来可期：高盛公司的金砖四国之梦：走向2050之路：中国经济规模将于2041年超过美国； 全球看好全球看好：中国银行6月1日成功在香港上市，募集97亿美元，有史以来最大的金融企业IPO，全球6年以来最大的一笔公开发行十年牛市十年牛市 值得期待值得期待 中国经济进入一个新的增长阶段 以人均GDP 达到1000 美元为标志，中国经济中长期将持续稳定增长 超过年份超过年份20年平均增长率年平均增长率人均人均GDP（美元）（美元）巴西19788.164793韩国197713.9712204台湾197613.4512450中国（预测）20029.006160人均人均GDP达到达到1000美元后的美元后的GDP增长情况增长情况十年牛市十年牛市 值得期待值得期待 中国经济进入一个新的增长阶段日经指数起飞与日经指数起飞与60年代的年代的20年牛市年牛市十年牛市十年牛市 值得期待值得期待 中国经济进入一个新的增长阶段十年牛市十年牛市 值得期待值得期待 国内、外资本推动资本市场不断上行 国内经济结构的变化为牛市提供资金支持 投资主导型经济难以维继 经济由投资主导型向消费主导型过渡 各路资本将以资本市