中农发产业链分析报告

1、中农发集团中农发集团:涉农企业国家队涉农企业国家队 中农发产业链业务简介中农发产业链业务简介12业务板块业务板块渔业板块渔业板块种业养殖板块种业养殖板块兽药饲料疫兽药饲料疫苗板块苗板块农牧渔配套服务农牧渔配套服务3渔业板块渔业板块种业养殖板块种业养殖板块兽药饲料疫苗板块兽药饲料疫苗板块农牧渔配套服务农牧渔配套服务4中国水产总公司中国水产舟山海洋渔业公司中国农发食品有限公司中国农垦总公司中水渔业（000798.SZ）513.46%30.36%100%100%25.36%100%100%100%（实际控制人）6 上游上游 远洋捕捞远洋捕捞 修船修船中间环节中间环节下游下游 加工冷藏加工冷藏 陆上销

2、售平台陆上销售平台全产业链特点：两头细，中间粗全产业链特点：两头细，中间粗7年产量少，品种单一年产量少，品种单一品牌缺失品牌缺失年捕捞量： 2万吨左右品种：金枪鱼，鱿鱼，秋刀鱼捕捞船只：57只陆上贸易有待加强加工能力全国前列加工能力全国前列20多座加工厂40多条符合欧盟和美国标准的加工生产线上游上游中间环节中间环节下游下游891011上游上游中国水产总公司中国水产总公司 舟山海宝运输公司远洋捕捞远洋捕捞海上运输海上运输船舶修造船舶修造中国水产总公司中国水产总公司 烟台海洋渔业公司中国水产舟山海洋渔业公司中国水产舟山海洋渔业公司 远洋渔业公司中国水产总公司中国水产总公司 烟台海洋渔业公司中国水产

3、舟山海洋渔业公司中国水产舟山海洋渔业公司 轮船厂12年捕捞量年捕捞量 4万吨万吨 品种品种金枪鱼，软体鱼金枪鱼，软体鱼硬体鱼，蟹等硬体鱼，蟹等捕捞船捕捞船 300艘艘烟台海洋渔业有限公司13远洋渔业公司年捕捞量年捕捞量 3万吨万吨捕捞船捕捞船 50艘艘14中间环节中间环节冷冻、原冷冻、原材料加工材料加工中国水产总公司中国水产总公司 烟台海洋渔业公司中国水产舟山海洋渔业公司中国水产舟山海洋渔业公司 浙江明珠海洋食品公司15销售、进销售、进出口贸易出口贸易下游下游中国水产舟山海洋渔业公司中国水产舟山海洋渔业公司 浙江明珠海洋食品公司中国农垦总公司中国农垦总公司 中国农垦公司控股上海公司1.浙江明珠

4、海洋食品有限公司浙江明珠海洋食品有限公司“明珠牌明珠牌”休闲食品：休闲食品： 公司形成了“明珠”牌休闲类、膳食类、礼品类、冻品类、营养类五大系列上百种产品，产品远销日本、欧美、俄罗斯以及东南亚国家和地区，一度占据国内同类产品的70%市场份额。2.中国农垦总公司控股上海公司中国农垦总公司控股上海公司16“稣乡稣乡”和和“费奥德费奥德”17渔业板块渔业板块种业养殖板块种业养殖板块兽药饲料疫苗板块兽药饲料疫苗板块农牧渔配套服务农牧渔配套服务18中国农垦总公司中非农业投资有限责任公司中国农发食品有限公司农发种业（600313.SH）19100%100%100%100%17.18%27.25%全产业链特

5、点：两头细，中间粗全产业链特点：两头细，中间粗20农资与种子并行农资与种子并行产品毛利较低产品毛利较低农资贸易：收入占比79%，毛利率0.62%种子销售：收入占比21%，毛利率达32.12%农资贸易毛利率很低种子业务毛利率低于行业竞争对手（登海种业34%隆平高科38%）多元化种业业务多元化种业业务形成了涵盖水稻、小麦、玉米、甘蔗、马铃薯、棉花、油菜等农作物板块。主营业务主营业务优势优势劣势劣势21222324中国农垦（集团）总公司子公司公司总部国内部分国外部分中国华信信息技术开发公司非洲农业开发中心中国农垦控股上海公司中垦澳大利亚有限公司中赞友谊农场控股参股公司中垦农业资源开发股份有限公司大连

6、中垦鑫源国际有限公司中垦锦绣华农武汉科技有限公司25非洲农业非洲农业开发中心开发中心中国农垦控中国农垦控股上海公司股上海公司中赞友中赞友谊农场谊农场非洲优质种子世纪高大公司稻谷有机草莓，非洲农业大豆种植非洲农业圆形灌溉蔬菜种，草种和牧草种，形成资源互补高尔夫球场草坪和配套项目建设雨季种植玉米和大豆。年产分别为2000吨和400吨旱季灌溉种植小麦，年产200吨左右4.中垦澳大利亚公司中垦澳大利亚公司澳洲顶级和牛澳洲谷饲牛草饲牛26中国农垦总公司控股上海公司中国农垦总公司控股上海公司“太食美太食美”英文TASTY MEAL，寓意着“太食美”旗下所经营的肉类产品均来自于全球最自然、生态、无污染的牧场

7、，先进的养殖技术，均符合安全、健康、高端的经营准则。2728进出口贸进出口贸易业务易业务采购业务采购业务剑麻纤维国际贸易为主，小麦，大豆，玉米为辅大宗农副产品农业机械 农业机械工程机械29打造我国最大安全食品产业链打造我国最大安全食品产业链草原草原 精品耗牛肉 精品藏羊肉田间田间有机果蔬野生产品有机杂粮海洋海洋 金枪鱼 远洋产品 日本产品餐厅餐厅 2.2.营销渠道营销渠道30集团客户集团客户个人客户个人客户旗舰店旗舰店餐厅餐厅中日高端农产品展览展示中心旗舰店三家“海田源”直营店日本农林水产省“海田源”西单体验餐厅与日本农林水产省内十几大客户建立了稳定合作关系31渔业板块渔业板块种业养殖板块种业

8、养殖板块兽药饲料疫苗板块兽药饲料疫苗板块农牧渔配套服务农牧渔配套服务32中牧股份（600195.SH）中国牧工商（集团）总公司中牧研究院乾元浩生物股份有限公司中牧国际贸易公司分公司中牧农业连锁发展有限公司中牧集团牡丹江军马场甘肃中牧山丹马场总场中牧智合生物有限公司北京华牧家禽育种中心中亚动物保健总公司营运中心中牧实业股份有限公司（600195）34100%100%53.05%35业务特点：产品线齐全、业务架构稳健的兽药龙头业务特点：产品线齐全、业务架构稳健的兽药龙头36三大板块，四大疫苗三大板块，四大疫苗市场化营销起步晚市场化营销起步晚疫苗，化药，饲料预混料板块疫苗业务收入占比38%，毛利贡献占比80%销售渠道和网络布局需要加速完善产品丰富，兽药龙头产品丰富，兽药龙头国内最大的兽药生产销售企业唯一一家同时拥有四大强免疫苗定点生产资格国内研发投入最多、产品线储备最丰富主营业务主营业务优势优势劣势劣势37383940渔业板块渔业板块种业养殖板块种业养殖板块兽药饲料疫苗板块兽药饲料疫苗板块农牧渔配套服务农牧渔配套服务1.1.淄博柴油机总公司淄博柴油机总公司青岛淄柴博洋柴油机