汇率变动及其影响

1、2022-3-281汇改大事记汇改大事记20052005年年7 7月月2121日央行宣布将人日央行宣布将人民币一次性升值民币一次性升值2%2%（8.278.278.118.11），同时宣布），同时宣布实行参考一篮子货币的、有实行参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率制。管理的浮动汇率制。20072007年年5 5月月1818日央行宣布将浮日央行宣布将浮动幅度从千分之三扩大到千动幅度从千分之三扩大到千分之五。分之五。20122012年年4 4月月1616日，央行将银行日，央行将银行间即期外汇市场人民币对美间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度翻倍扩至元交易价浮动幅度翻倍扩至1%1%。 2014年年

2、3月月17日起，央行决日起，央行决定将银行间即期外汇市场人定将银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度民币对美元交易价浮动幅度由由1%扩大至扩大至2%。 2022-3-2822022-3-283$4.8665$4.8665+0.03-0.03$4.8965 $4.8965 从美国购买黄金运往英国从美国购买黄金运往英国 $4.8365 $4.8365 用英镑购买黄金运回美国用英镑购买黄金运回美国2 2、布雷顿森林体系下的固定汇率制度、布雷顿森林体系下的固定汇率制度o 一种以美元为中心的国际货币体系。该体系的汇率制度安一种以美元为中心的国际货币体系。该体系的汇率制度安排，是钉住型的汇率制度。排

3、，是钉住型的汇率制度。 （1 1）实行）实行“双挂钩双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他各国货币与，即美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩。美元挂钩。 （2 2）在）在“双挂钩双挂钩”的基础上，的基础上，国际货币基金协会国际货币基金协会规定，规定，各国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价的范各国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价的范围内波动，各国必须同合作，并采取适当的措施保围内波动，各国必须同合作，并采取适当的措施保证汇率的波动不超过该界限。证汇率的波动不超过该界限。2022-3-2811影响汇率变动的主要因素影响汇率变动的主要因素汇率决定的基础：（一）（一）纸本位制度下的汇率决定因素纸本位制度

4、下的汇率决定因素（其前提条件是：） 是指任何一种商品扣除运费后，其在世界各地的价格假设为相同。货币购买力（购买力平价）货币购买力（购买力平价）2022-3-2812相对利率水平相对利率水平外汇市场的投机活动外汇市场的投机活动政府干预与政策调整政府干预与政策调整影响汇率影响汇率变动因素变动因素短短期因素期因素长长期因素期因素经济增长率经济增长率国际收支国际收支相对通货膨胀相对通货膨胀 （二）纸本位制下的汇率变动影响因素（二）纸本位制下的汇率变动影响因素2022-3-2813 1 1、经济增长率、经济增长率外汇汇率外汇汇率，本币贬值，本币贬值经济增长经济增长意味着意味着国民收入国民收入出口出口社会

5、需求社会需求外汇需求外汇需求进口进口 产品价格产品价格劳动生产率劳动生产率，生产成本，生产成本外汇供给外汇供给外汇汇率外汇汇率，本币升值，本币升值投资利润率投资利润率资本流入资本流入 外汇供给外汇供给外汇汇率外汇汇率，本币升值，本币升值2 2、国际收支、国际收支外汇供给外汇需求外汇供给外汇需求顺差顺差 外汇汇率外汇汇率，本币升值，本币升值国际收支国际收支外汇收入外汇支出外汇收入外汇支出 外汇供给外汇需求外汇供给外汇需求逆差逆差 外汇汇率外汇汇率，本币贬值，本币贬值外汇收入外汇支出外汇收入外汇支出 国际收支顺差国际收支顺差 外汇储备外汇储备 对货币信心增强对货币信心增强 本币升值本币升值2022

6、-3-2814国内物价上涨国内物价上涨以外币表示的出口商品价格以外币表示的出口商品价格以本币表示的进口商品相对便宜以本币表示的进口商品相对便宜3 3、相对通货膨胀、相对通货膨胀通货膨胀率高于别国通货膨胀率高于别国 4 4、相对利率水平、相对利率水平 出口出口进口进口外汇供给外汇需求外汇供给外汇需求外汇汇率外汇汇率，本币币值，本币币值外币内流外币内流外汇汇率外汇汇率，本币币值，本币币值吸引资本流入吸引资本流入利率高于别国利率高于别国外汇供给外汇供给人们预期贬值人们预期贬值本币币值本币币值大量抛售大量抛售实际利率名义利率通货膨胀率实际利率名义利率通货膨胀率2022-3-2815美国：美国：4.14

7、.120072007年一些国家通货膨胀率年一些国家通货膨胀率巴西：巴西：4.464.46巴拿马：巴拿马：5.85.8俄罗斯：俄罗斯：11.911.9阿联酋：阿联酋：11.111.1越南：越南：12.6312.63印度：印度：20082008年年7 7月月2626日的前一周，日的前一周，1212津巴布韦：津巴布韦：20082008年年7 7月，月，220000022000002022-3-2816抱着现金出门抱着现金出门 2022-3-2817购物时必须用购物时必须用袋子拎着钱袋子拎着钱 2022-3-2818这一堆现金只这一堆现金只相当于相当于100美元美元 2022-3-2819商家不得不用

8、商家不得不用称来称这些钱称来称这些钱 2022-3-2820津巴布韦一男子使用津巴布韦一男子使用500万该国货币购买物品，由万该国货币购买物品，由于通货膨胀加剧，于通货膨胀加剧，500万只相当于万只相当于50英镑英镑 2022-3-28215 5、外汇市场的投机活动（心理预期）外汇市场的投机活动（心理预期）大量抛售大量抛售预测某种货币将贬值预测某种货币将贬值货币贬值货币贬值预测某种货币将升值预测某种货币将升值 大量买进大量买进 货币升值货币升值2022-3-28222022-3-28232022-3-2824 6 6、政府干预与政策调整、政府干预与政策调整当外汇汇率上涨过快（本币贬值）当外汇汇

9、率上涨过快（本币贬值）抛售外汇，增加外汇供给抛售外汇，增加外汇供给 外汇汇率外汇汇率，本币币值，本币币值当外汇汇率下跌过快（本币升值）当外汇汇率下跌过快（本币升值） 买进外汇，减少外汇供给买进外汇，减少外汇供给 外汇汇率外汇汇率，本币币值，本币币值货币政策货币政策：紧缩性货币政策紧缩性货币政策游资涌入游资涌入利率上升利率上升本币升值本币升值财政政策财政政策：紧缩性财政政策紧缩性财政政策减少进口，增加出口减少进口，增加出口抑制社会总需求抑制社会总需求本币升值本币升值人民币升值的积极影响人民币升值的积极影响 减少贸易摩擦，改善贸易环境减少贸易摩擦，改善贸易环境 减轻我国偿还外债的压力减轻我国偿还外

10、债的压力 抑制通货膨胀抑制通货膨胀 能够降低我国的进口成本能够降低我国的进口成本 不会全面打击我国的出口，并有利于调整出口结构不会全面打击我国的出口，并有利于调整出口结构 在一定程度上拉动就业在一定程度上拉动就业 促进我国产业结构调整和经济增长方式的转变，实现促进我国产业结构调整和经济增长方式的转变，实现资源的合理配置资源的合理配置 提升人民币的国际地位提升人民币的国际地位 促使出口企业转变经营机制，提升国际竞争力和抗风促使出口企业转变经营机制，提升国际竞争力和抗风险能力险能力1.1.减少贸易摩擦，改善贸易条件减少贸易摩擦，改善贸易条件 国际贸易竞争激烈国际贸易竞争激烈贸易保护主义抬头贸易保护

11、主义抬头人民币升值人民币升值减少贸易纠纷减少贸易纠纷改善贸易条件改善贸易条件贸易纠纷贸易纠纷我国巨额贸易顺差我国巨额贸易顺差2.2.减轻我国偿还外债的压力减轻我国偿还外债的压力外债总额外债总额4286亿美元亿美元短期外债短期外债2593亿美元亿美元国家国家企业企业大量持有以外币计价的负债的中国企业大量持有以外币计价的负债的中国企业 3.3.抑制通货膨胀抑制通货膨胀人民币升值人民币升值进口商品的进口商品的外币价格下降外币价格下降部分出口商品的部分出口商品的外币价格上升外币价格上升商品多，人民币少商品多，人民币少物价下降物价下降4.4.能够降低我国的进口成本能够降低我国的进口成本增强我国对原材料物

12、资的购买力；增强我国对原材料物资的购买力；从事进口贸易的企业可以获得更多的利润。从事进口贸易的企业可以获得更多的利润。百姓百姓企业企业增强我国百姓的国际购买力增强我国百姓的国际购买力 ，提高其生活水平提高其生活水平 。5.5.不会全面打击我国的出口，不会全面打击我国的出口，并有利于调整出口结构并有利于调整出口结构产品的需求不产品的需求不会因为价格提会因为价格提升而明显降低升而明显降低 不会全面打击不会全面打击我国的出口我国的出口进口商品的本进口商品的本币价格降低币价格降低加工贸易生产加工贸易生产成本降低成本降低出口商品的外出口商品的外币价格降低币价格降低我国劳动我国劳动成本上升成本上升出口商品

13、的外出口商品的外币价格上升币价格上升人民币适度升值人民币适度升值出口商品需求出口商品需求价格弹性较低价格弹性较低初级产品出初级产品出口增长减缓口增长减缓 调整出口的产品结构调整出口的产品结构 价格不价格不会上涨会上涨长期长期6.6.在一定程度上拉动就业在一定程度上拉动就业外资进入中外资进入中国资本市场国资本市场人民币适度升值人民币适度升值带动国内带动国内投资需求投资需求出国学习出国学习费用降低费用降低人们科学文人们科学文化素质提升化素质提升增加就业机会增加就业机会拉动就业拉动就业7.7.促进我国产业结构调整和经济增长方式的促进我国产业结构调整和经济增长方式的转变，实现资源的合理配置转变，实现资

14、源的合理配置劳动密集劳动密集型产品型产品出口受阻出口受阻人民币适度升值人民币适度升值资本流向高资本流向高附加值高附加值高科技产业科技产业部分商品部分商品出口受阻出口受阻资本流向资本流向服务业服务业部分商品部分商品出口受阻出口受阻外商直接外商直接投资受阻投资受阻开拓国开拓国内市场内市场提升对外提升对外开放水平开放水平经济经济增长增长方式方式转变转变资源合理配置资源合理配置产业产业结构结构调整调整8.8.提升人民币的国际地位提升人民币的国际地位人民币升值人民币升值增强亚洲各国增强亚洲各国对中国经济对中国经济和货币的信心和货币的信心 提升人民币提升人民币国际地位国际地位益益处处在制定区域乃至国际经济

15、规则中争得发言权在制定区域乃至国际经济规则中争得发言权在利益有关的问题上赢得主动权在利益有关的问题上赢得主动权有利于我国推进亚洲金融合作有利于我国推进亚洲金融合作9.9.促使出口企业转变经营机制，促使出口企业转变经营机制，提升国际竞争力和抗风险能力提升国际竞争力和抗风险能力转变经营机制转变经营机制人民币适度升值人民币适度升值出口企业利润降低出口企业利润降低注重运用金融注重运用金融手段规避风险手段规避风险抗风险能力提高抗风险能力提高国际竞争力提高国际竞争力提高改进管理方法改进管理方法提高生产率提高生产率提高自主创新能力提高自主创新能力增加产品附加值增加产品附加值1.抑制出口抑制出口2.削弱国内相

16、关削弱国内相关产品竞争力产品竞争力3.影响直接投资影响直接投资4.债权人损失债权人损失5.就业压力就业压力6.金融风险金融风险7.资金使用效率下降资金使用效率下降1.1.人民币升值过快和过猛人民币升值过快和过猛, ,容易导致出口增长容易导致出口增长速度大幅回落，影响国民经济平稳增长速度大幅回落，影响国民经济平稳增长人民币升值人民币升值等量外汇换取人民币数量减少，出口需求减少等量外汇换取人民币数量减少，出口需求减少外币表示价格不变（本币表示价格下降），利润受损外币表示价格不变（本币表示价格下降），利润受损出出口口增增长长回回落落典型典型企业企业出口贸易依存过大出口贸易依存过大出口价格弹性较低出口

17、价格弹性较低科技含量较低科技含量较低纺织、服装、家电、化纺织、服装、家电、化工、电子机械制造业工、电子机械制造业 2.2.对国外商品进口增加对国外商品进口增加, ,国内相关产品的市场国内相关产品的市场竞争加剧竞争加剧人人民民币币升升值值进进口口商商品品价价格格降降低低国国内内相相关关产产品品竞竞争争加加剧剧例如：生产通信硬件设施例如：生产通信硬件设施 的中国通信企业（华为、中兴）的中国通信企业（华为、中兴）3.3.影响外资对中国市场直接投资影响外资对中国市场直接投资, ,挫伤外商投挫伤外商投资积极性资积极性购置设备购置设备雇佣劳动力雇佣劳动力投资建厂投资建厂成本增加成本增加转投其他发展中国家转投其他发展中国家4.4.增加了债权人的损失增加了债权人的损失大量对外债权大量对外债权巨额外汇储备巨额外汇储备人民币升值人民币升值本币表示的外汇资产缩水本币表示的外汇资产缩水企业企业国家国家5.5.增加就业压力增加就业压力大量廉价商品进口大量廉价商品进口人人民民币币升升值值部分国