产品市场与货币市场的一般均衡

1、1第四章 产品市场和货币市场的一般均衡v第一节、IS曲线v第二节、LM曲线v第三节、IS-LM分析v第四节、凯恩斯有效需求理论的基本框架2vIS-LM模型最早由希克斯提出，后经汉森等人发展。vIS-LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心，是因为：v1.引入货币和利率分析国民收入的决定；v2.用一般均衡方法概括了凯恩斯的核心理论；v3.分析财政政策与货币政策的作用及其相互关系3第一节 IS曲线v一、 投资的决定v 1.实际利率与投资 v I = e dr = I(r) (e表示利率为零时的投资量, 称自主投资。 d 表示投资对利率的敏感度, r 表示利率。)4v2.资本边际效率的意义v （1） 资

2、本边际效率v MEC是一种贴现率,这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。v （2） 公式:v R0 = Rn/(1+r)nv R=R1/(1+r)+R2/(1+r)2 +Rn/(1+r)n+J/(1+r)nv (R为资本物品的供给价格,R1,R2, ,Rn价格为不同年份的预期收益,J代表该资本品在n年年末时的报废价值,r代表资本边际效率。) 5 3. 资本边际效率曲线4. 投资边际效率曲线r0IMEIMECr0r1I0（I）6v预期收益与投资v风险与投资v托宾的“q” 假说v“q”等于企业的市场价值/重置成本7v 二、IS曲线及其推导v

3、 1. 定义: IS曲线是产品市场均衡时,总需求等于总供给的点的轨迹,或表示投资等于储蓄时国民收入和利率的函数关系。v IS: Y = f(r)8v2. IS曲线的产生v I(r) = S(y)v rISyv3. IS曲线的函数式v Y = C + I , C = a +Y , I = e drv 于是得: Y = a + e+Y dr v r = (a+e)/d (1-)Y/dv Y = (a+e-dr)/(1-)9v三、IS曲线的斜率v1. 如果d值较大,即投资对于利率变化比较敏感,IS曲线的斜率绝对值就较小,即IS曲线较平缓。v2. 如果b值较大, IS曲线的斜率绝对值就较小,即IS曲线

4、较平缓。v ydbdear1db110IS曲线的斜率r0YISISr0r1rYY11v四、 IS曲线的移动v 投资增加，IS曲线右移。v 储蓄增加，IS曲线左移。12 IS曲线的移动I0I1SYs0ISIS0rII=Saabbr0r113 五、产品市场的失衡rISY0ISroY0Y1I0=S0I00 ）17v其他货币需求理论：v1.货币需求的存货理论（鲍莫尔、托宾）v货币持有如存货，货币交易需求不仅正向取决于收入，而且反向取决于利率。18v2.货币需求的投机理论v托宾指出，人们根据风险与收益的选择来安排资产组合即安排货币持有与购买有价证券。一般说来，货币需求与利率成反比。194.货币供给v货币

5、供给是一个存量概念：v1）狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。v2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。v3）更为广义的货币，M3：M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似物。v货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。垂直。20v5. 货币供需均衡v （1）货币的市场均衡v M = Lv Ms/P = ( ky-hr )v 21（2）货币需求和供给曲线的变动）货币需求和供给曲线的变动 货货 币币 需需 求求 的的 变变 动动 所所 导导 致致 的的 货货 币币 均均 衡衡 L L ( ( m m ) ) r r L 1 L 2 m = M / P r 0 r 1 m

6、 0 22v二、 LM 曲线及其推导v1定义：LM 曲线是表示货币市场均衡时，货 币供给等于货币需求的点的轨迹，或表示货币供求平衡时国民收入与利率的关系。v LM: Y = f (r)v2 LM 曲线的产生v M = Lv MO /P = L1(y)+L2(r)vyL1L2r vrL2L1y23v 3. LM 曲线的函数式vm = MO /P = L1(y)+L2(r)vy = hr/k + m/k (y=hr/k+Mo/Pk)vr = ky/h m/h (r=ky/h-Mo/Ph)v其中：k为货币需求对国民收入的反应，v -h为货币需求对利率的反应，m为v实际的货币量，Mo为名义的货币量。v

7、 ( k,ho )24LM曲线图示 y r L LM M 曲曲线线 25 4.LM 曲线的推导L2=mL1=mYr0L2(r)L1(y)LMr0r1La=MabaLb=MbL=MY1Y026v三、LM 曲线的斜率v1. 当k为定值时，h越大，即货币需求对利率的敏感度越高，则k/h就越小，于是LM曲线越平缓。v2. 当h为定值时，k越大, 即货币需求对收入变动的敏感度越高，则k/h就越大，于是LM曲线陡峭。rY0LM0LM127v四. LM 曲线的位移v1. 货币供给增加，LM曲线右移。v2价格上升，LM曲线左移。28 LM 曲线的位移L2=mL1=mL=MrY0L1(Y)L2(r)LMLM29

8、五、货币市场的失衡YAYBY0ABr0LA=MALBMA(LA)LM LMr(ESM)(EDM)30六、LM曲线的区域 LM曲线的斜率为k/h，如下图所示。v1）h无穷大时，斜率为0。当利率下降到很低时，投机需求将无限，即凯恩斯陷阱、流动偏好陷阱。v2）h0 时，斜率为无穷大。如果利率上升到很高水平时，货币的投机需求将等于0。此时，货币需求仅取决于收入。被称为古典区域。v3）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。斜率为正值。31 第三节 IS- LM分析 v一、 两个市场同时均衡的利率和收入vr = (a+e)/d (1-)y/dvr = ky/h m/h (r=ky/h-Mo/Ph)v 得：Y

9、E=h(a+e)+dm/h(1-)+dk32二、均衡国民收入和 均衡利率的变动IS0IS1LM0LM1E0E1Yr0r0Y0Y133三、两个市场的失衡与均衡 L M I S y r 产产 品品 市市 场场 和和 货货 币币 市市 场场 的的 一一 般般 非非 均均 衡衡 E ( 1 ) ( 2 ) ( 3 ) ( 4 ) 34第四节 凯恩斯有效需求理论的基本框架平 均 消 费 倾 向 边 际 消 费 倾 向消 费 倾 向收 入 水 平消 费 流 动 偏 好货 币 数 量利 率预 期 收 益重 置 成 本资 本 边 际 效 率投 资凯 恩 斯 的 国 民 收 入 决 定 论（ 总 需 求 ）35

10、有效需求不足原因v1）边际消费倾向递减规律，由于边际消费倾向小于1；v2）投资的边际效率递减规律（在长期内）；v3）灵活偏好与流动性陷阱。36第五章 财政政策与货币政策：IS-LM模型的运用v第一节 货币政策的效应与机制v第二节 财政政策的效应与机制v第三节 宏观经济政策的选择与配合37第一节 货币政策的效应与机制v一货币政策效应的IS-LM图形分析v货币政策效应与机制v 1流动性效应：货币扩张引起利率初始下降，称为货币扩张的流动性效应；反之亦然。v 2收入效应：较低的利率会提高投资支出水平，从而使生产和国民收入水平提高，称为货币扩张的收入效应；反之亦然。v即：MrIADY38 货币政策效应0

11、LM0LM1ISYY0Y1E0E1 r0 r1r39v二、 货币政策效应的决定因素：v 1投资需求对于利率变化的敏感程度越大，IS曲线越平坦，货币政策就越有效；反之亦然。v 2货币需求对于利率变化的敏感程度越小，LM曲线越陡峭，货币政策就越有效；反之亦然。v IS: r = (a+e)/d (1-)y/d v LM: r = ky/h m/h 40货币政策效应的决定因素 v投资需求对于利率变化的敏感程度越大，IS曲线越平坦，货币政策就越有效；反之亦然。 0LM0LM1IS0IS0E0E1E1Y0Y1Y1Yr r041 货币需求对于利率变化的敏感程度越小，LM曲线越陡峭，货币政策就越有效；反之亦

12、然。0YISLM0LM0LM1LM1E0E1E1Y0Y1Y1r0r42 三、 货币政策的特例LMLMISISY 00rrY 货币政策无效货币政策有效43第二节 财政政策的效应与机制v一、财政政策效果的IS-LM图形分析v 财政政策的挤出效应v 是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用。v即：GADYLrIAD 44财政政策的挤出效应0rYY0Y1Y2 r0 r1E0E1E2IS0IS1LM0YYr45v二、 影响财政政策效应的决定因素v 1. 投资需求对于利率的敏感度越低，IS曲线越陡峭，财政政策就越有效；反之亦然。v 2. 货币需求对于利率的敏感度越高，LM曲线越平坦，财政政策就越有

13、效；反之亦然。46 影响财政政策效应的决定因素v 投资需求对于利率的敏感度越低，IS曲线越陡峭，财政政策就越有效；反之亦然。0 r0rE0IS0IS0IS1IS1E1E1Y0Y1Y1YYLM47 货币需求对于利率的敏感度越高，LM曲线越平坦，财政政策就越有效；反之亦然。 0r0rE0E1LM0LM0IS0IS1YY0Y1Y1 E148 三、 财政政策的特例LMLMISISY0rr0Y财政政策有效财政政策无效49第三节 宏观经济政策的选择与配合v1.松财政松货币v增加国民收入，治理总需求不足的严重经济萧条。0r r0Y0YfE0E1IS0IS1YLM0LM1502. 紧财政紧货币 减少国民收入，治理总需求过大引起的通货膨胀。IS0IS1LM1LM1E0E10YYfY0r0r51 3.松财政紧货币 0IS0IS1LM1LM0YfY r0 r1E0 E152 4.紧财政松货币0 YfYIS1IS0LM0LM1E0E1 r1 r0r53v已知：储蓄S=-50+0.2Y，投资I