分众传媒借壳七喜控股

1、Page 1案例介案例介绍绍2005年中旬年中旬2012年中旬年中旬2013年中旬年中旬2013年至年至2015年年2015年中旬年中旬2015年年末年年末Page 2小小组组分工分工邹邹翔翔分众分众传传媒在媒在上市上市时间时间点点选择选择原因研究原因研究曾洁分众传媒从美国退市的步骤和股权变化王祺分众传媒借壳前拆除VIE过程和股权架构的变化刘楚琛分众传媒借壳七喜控股的资本操作流程和股权架构的变化余志文分众传媒借壳完成后，七喜控股后续市场表现和资本运作杨环宇分众传媒从美国退市的原因研究王娇分众传媒选择借壳方式上市的原因研究李静分众传媒选择七喜控股原因研究李海龙七喜控股接受分众传媒借壳原因研究张坤

2、分众传媒退市时间点选择原因研究Page 3案例概要案例概要1.分众传媒和七喜控股背景介背景介绍绍2.分众传媒退市退市过过程程3.分众传媒借壳前拆除拆除VIE和和重重组组过程4.分众传媒借壳借壳七喜控股过程Page 4分众分众传传媒和七喜控股媒和七喜控股背景介背景介绍绍分众传媒分众传媒分众传媒旗下拥有商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯平面媒体、户外大型LED彩屏媒体、手机无线广告媒体、互联网广告平台、分众直效商务DM媒体及数据库营销渠道等多个媒体网络。是一家广告公司是一家广告公司。2005年中旬年中旬2012年中旬年中旬2013年中旬年中旬很古老很古老的过去的过去Page 5分众分众传

3、传媒和七喜控股媒和七喜控股背景介背景介绍绍分众传媒分众传媒七喜控股股份有限公司是专业研究、制造、销售计算机整机以及周边设备和移动通讯产品的专业制造商。是一家电脑公司。2011年年2012年年2013年年2014年年2015年年不久的不久的将来将来Page 6分众分众传传媒媒退市退市过过程程分众分众传传媒美国媒美国退退市前架构市前架构15%10%90%100%90%100%10%100%100%19.43%16.75%63.82%境外境内85%协议控制协议控制Page 7分众分众传传媒媒退市退市过过程程分众分众传传媒媒私有化私有化过过程程19.43%16.75%63.82%100%100%2.1

4、8%19.74%31%19.74%9.87%17.46%2）14亿美元贷款亿美元贷款1）注册公司）注册公司注入注入11.81亿美元亿美元3）股权置换）股权置换3）收购）收购3）股权置换）股权置换+收购收购Page 8分众分众传传媒媒退市退市过过程程分众分众传传媒媒私有化后股私有化后股权权架构架构图图15%10%90%100%90%100%10%100%100%100%100%100%2.18%19.74%31%19.74%9.87%17.46%境外境内85%协议控制协议控制Page 93.国内上市前股国内上市前股权权与架构与架构调调整整拆除拆除VIE（ （协议协议控股）架构控股）架构15%10

5、%90%100%90%100%10%100%100%100%100%100%2.18%19.74%31%19.74%9.87%17.46%境外境内85%协议控制协议控制Page 10分众分众传传媒借壳前媒借壳前拆除拆除VIE和和重重组组过过程程分众分众传传媒媒为为什么什么选择选择A股股再上市再上市Page 11分众分众传传媒借壳前媒借壳前拆除拆除VIE和和重重组组过过程程拆除拆除VIE（ （协议协议控股）架构控股）架构15%10%90%100%90%100%10%100%100%100%100%100%2.18%19.74%31%19.74%9.87%17.46%境外境内85%Page 12分

6、众分众传传媒借壳前媒借壳前拆除拆除VIE和和重重组组过过程程引入引入境外投境外投资资者者100%100%100%100%2.18%19.71%26.74%19.71%9.86%17.43%3.13%0.15%1.09%100%境外境内新投资者注资新投资者注资Page 13分众分众传传媒借壳前媒借壳前拆除拆除VIE和和重重组组过过程程将股将股权权架构架构平移至境平移至境内内11%0.14%17.54%17.54%0.97%23.8%2.78%15.52%1.94%100%100%100%100%约约40亿税亿税股权转让股权转让Page 14分众分众传传媒借壳前媒借壳前拆除拆除VIE和和重重组组过

7、过程程引入引入境内投境内投资资者者11%7.54%7.54%0.65%23.8%1.86%7.77%1.29%8.77%29.78%0.00%100%100%100%100%股权转让股权转让新投资者新投资者套现套现Page 1542.89%9.63%4.22%40.49%Top1 易贤忠Top2 关玉婵Top3 易贤华Top4 关玉贤Top5 孔令旗Top6 何华志Top7 符君Top8 秦晋Top9 何香Top10 谷淑芬其他股东股股权权关系关系42.89% & 57.63%； ；集中集中七喜数七喜数码码22%七喜七喜电脑电脑赛赛通移通移动动科技科技七喜物七喜物业业管理管理嘉游网嘉游

8、网络络科技科技善游网善游网络络科技科技主主营业务营业务2013年年七喜七喜资讯产业资讯产业七喜光七喜光电电七喜七喜电电子子七喜（香港）科技七喜（香港）科技七喜精密模具七喜精密模具七喜橙禾七喜橙禾电电子子作价作价1700万万2014年年自然人刘自然人刘连连云云1元元 剥离主剥离主业务业务易易贤贤忠忠100%控股密集的剥离转让之后，七喜控股目前仅剩5家子公司，仅有2 家公司从事七喜控股的主业。对于未来靠什么业务支撑公司发展？迷茫迷茫资产负债资产负债率率31%29%16%21%64.10%0%20%40%60%80%2012年 2013年 2014年 2015年七喜资产负债率(%)电子信息行业资产负

9、债率(%)干干净净市市值值股本股本适中适中分众分众传传媒媒借壳借壳七喜控股七喜控股过过程程七喜控股的七喜控股的“ “壳壳” ”特特质质Page 16分众分众传传媒媒借壳借壳七喜控股七喜控股过过程程七喜七喜控股控股财务财务指指标标2012年年2013年年2014年年2015年借壳年借壳时时总资产89,957.80万68,377.20万59,077.20万59,876,86万营业收入133,734.00万141,778.00万39,664.80万16,274.13万（年度预计约40,000.00万）净利润678.54万-12,564.90万404.88万659.13万（年度预计约-400.00万）

10、20日股价（当年4月30日）4.59元3.91元6.85元11.38元120日股价（当年4月30日）4.58元3.97元6.69元9.79元Page 17分众分众传传媒媒借壳借壳七喜控股七喜控股过过程程七喜控股股票价格走七喜控股股票价格走势图势图Page 18分众分众传传媒媒借壳借壳七喜控股七喜控股过过程程上上证证指数走指数走势图势图Page 19分众分众传传媒媒借壳借壳七喜控股七喜控股过过程程不同股价操作不同股价操作结结果果2013年年4月月262014年年4月月30借壳当日借壳当日股价偏高股价偏高50%120日股价3.97元6.69元9.79元14.69元20日股价3.91元6.85元11

11、.38元17.07元分众发股价3.97元6.69元10.46元14.69元机构发股价3.91元6.85元11.38元17.07元七喜控股股权2.60%4.33%6.65%9.14%分众传媒股权86.54%85.37%83.83%82.12%募资机构股权10.86%10.30%9.52%8.73%Page 20分众分众传传媒媒借壳借壳七喜控股七喜控股过过程程分众分众传传媒借壳七喜控股媒借壳七喜控股方案方案6.入驻入驻1.业务不想关业务不想关2.资产收益低下资产收益低下1.置产置换置产置换5.现金现金+股票股票2.退出退出3.股票股票4.现金现金Page 21分众分众传传媒媒借壳借壳七喜控股七喜控股过过程程分众分众传传媒借壳七喜控股媒借壳七喜控股方案方案11.38元1