第三节期货交易流程

1、第二节第二节 期货交易流程期货交易流程1.1.开户与下单开户与下单2.2.竞价与成交竞价与成交3.3.结算结算4.4.交割交割2022-3-212期货交易流程期货交易流程开户与下单开户与下单2022-3-213一、开户一、开户个人客户和单位法人户个人客户和单位法人户1、风险揭示 个人客户应在仔细阅读并理解后，在该期货交易风险说明书上签字； 单位客户应在仔细阅读并理解之后，由单位法定代表人在该期货交易风险说明书上签字并加盖单位公章。（二）签署合同 期货经纪公司在接受客户开户申请时，双方须签署期货经纪合同。 个人客户应在该合同上签字，单位客户应由法定代表人在该合同上签字并加盖公章。 （三） 缴纳保

2、证金2022-3-2152022-3-216二、下单（委托）二、下单（委托） 所谓所谓下单下单，是指客户在每笔交易前向期货经，是指客户在每笔交易前向期货经纪公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖纪公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的合约的种类种类、数量数量、价格价格等行为。等行为。 交易指令的内容一般包括：交易指令的内容一般包括：期货交易的品种、期货交易的品种、交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、期货交易所名称、客户名称、客户编码和帐期货交易所名称、客户名称、客户编码和帐户、期货经纪公司和客户签名等。户、期货经纪公司和客户签名等。 我国期货交易所

3、规定的交易指令有两种：限我国期货交易所规定的交易指令有两种：限价指令和取消指令价指令和取消指令，交易指令当日有效。在，交易指令当日有效。在指令成交前，客户可提出变更和撤销。指令成交前，客户可提出变更和撤销。2022-3-217市价指令限价指令止损指令阶梯价格指令当客户发出这一指令时，仅指令要买卖哪种商品，哪个月份的期货，买卖合约多少张，并不指明具体价位。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。客户为了避免大的损失，预设一个最大亏损的价位限度，当价格到一定水平时，按市价处理。按指定的价格间隔，逐步购买或出售指定数量期货合约的指令。（1）指令

4、种类 2022-3-218限时指令双向指令套利指令取消指令在某一指定时间内必须执行的指令客户同时下达买入和卖出两种期货合约的指令，一个指令执行后，另一个指令则自动撤销。是指同时买入和卖出两种期货合约的指令。一个指令执行后，另一个指令也立即执行。取消指令是指客户要求将某一指定指令取消的指令。客户通过执行该指令，将以前下达的指令完全取消。2022-3-219（2 2）下单方式）下单方式书面下单；书面下单；电话下单；电话下单；网上网上下单；下单；自助终端下单；自助终端下单；2022-3-2110期货交易流程期货交易流程 竞价与成交竞价与成交2022-3-2111连续竞价制（动盘）一节一价制（静盘）公

5、开喊价方式一、竞价方式价格优先时间优先计算机撮合成交方式 国内期货交易所计算机交易系统的运行，一般是国内期货交易所计算机交易系统的运行，一般是将买卖申报单以将买卖申报单以价格优先、时间优先价格优先、时间优先的原则进行的原则进行排序。排序。当买入价当买入价大于、等于大于、等于卖出价则自动撮合成卖出价则自动撮合成交，交，撮合成交价等于撮合成交价等于买入价（买入价（BPBP）、卖出价（卖出价（SPSP）和和前一成交价（前一成交价（CPCP）三者中三者中居中居中的一个价格。即：的一个价格。即：当当BPSPBPSPCPCP，则：最新成交价，则：最新成交价= =SPSP当当BPBPCPCPSPSP，则：最

6、新成交价，则：最新成交价= =CPCP当当CPCPBPSPBPSP，则：最新成交价，则：最新成交价= =BPBP 开盘价和收盘价均由集合竞价产生。集合竞价采开盘价和收盘价均由集合竞价产生。集合竞价采用最大成交量原则。用最大成交量原则。计算机撮合成交方式：2022-3-2113 上海铜期货市场某一合约的卖出价格为上海铜期货市场某一合约的卖出价格为1550015500元元/ /吨，买入价格为吨，买入价格为1551015510元元/ /吨，前一成交价吨，前一成交价为为1549015490元元/ /吨，那么该合约的撮合成交价应为吨，那么该合约的撮合成交价应为（ ）元）元/ /吨。吨。 A: 15505

7、A: 15505 B: 15490 B: 15490 C: 15500 C: 15500 D: 15510 D: 15510 参考答案C例题:练习2022-3-2114二、成交回报与确认 q当客户的交易指令在交易所计算机系统中撮合成交后，出市代表应将成交结果反馈回期货经纪公司下单室，期货经纪公司下单室将成交结果记录在交易单上并打上时间戳记返还给客户代理人，再由客户代理报告给客户。q成交回报记录包含内容：交易方向、成交手数、成交价格、成交回报时间等。2022-3-2115交易核对：交易核对： 交易所每日对经纪公司会员和自营会交易所每日对经纪公司会员和自营会员进行结算，以便核对。员进行结算，以便核

8、对。 经纪公司对客户结算，使客户确认所经纪公司对客户结算，使客户确认所有交易指令是否正确执行。有交易指令是否正确执行。（在下一交易（在下一交易日开市前向期货公司提出书面异议）日开市前向期货公司提出书面异议）2022-3-2116期货交易流程期货交易流程 结算结算逐日结算与到期结算 假设为多头，首日建仓(买入价P1)持有并到期对冲(到期结算价PN),则盈亏为PN - P1 考虑逐日结算，结算价分别为P2，P3,PN-1 有PN - P1= （PN - PN-1）+ （P3-P2） +（P2 - P1 ） N可以为到期日，也可以为任一交易日。2022-3-2118交易所对会员结算交易所对会员结算每

9、日结算盈亏、手续费和交易保证金。每日结算盈亏、手续费和交易保证金。是对客户结是对客户结算的依据。算的依据。向会员提供向会员提供会员当日平仓盈亏表会员当日平仓盈亏表、会员当日会员当日成交合约表成交合约表、会员当日持仓表会员当日持仓表和和会员资金会员资金结算表结算表。结算结果有异议，第二天开市前结算结果有异议，第二天开市前3030分钟以书面形式分钟以书面形式通知交易所，否则视为准确。通知交易所，否则视为准确。结算完成后，会员资金划转数据传给结算银行。结算完成后，会员资金划转数据传给结算银行。每日结算完毕后，结算准备金低于最低余额时，该每日结算完毕后，结算准备金低于最低余额时，该结算结果即视为交易所

10、发出的追加保证金通知。结算结果即视为交易所发出的追加保证金通知。2022-3-2119会员对客户结算会员对客户结算结算方法基本同上，手续费按规定执行。结算方法基本同上，手续费按规定执行。经纪公司对客户每日发出结算单。对客户的交易情况进行经纪公司对客户每日发出结算单。对客户的交易情况进行结算，每日计算客户的交易盈亏情况和浮动盈亏状况，并结算，每日计算客户的交易盈亏情况和浮动盈亏状况，并在与客户约定的方式和地点通知给客户。在与客户约定的方式和地点通知给客户。客户本人也有义务随时了解本人的资金状况。客户本人也有义务随时了解本人的资金状况。对结算单没有异议，应签字确认。如有异议，应在下一交对结算单没有

11、异议，应签字确认。如有异议，应在下一交易日开市前向经纪公司提出异议，否则，视为对结算单确易日开市前向经纪公司提出异议，否则，视为对结算单确认。认。 注：注：期货和证券的结算不是一样的。期货每天的结算是非常重要的，您期货和证券的结算不是一样的。期货每天的结算是非常重要的，您一定要在每一个交易日对您的结算结果进行核实，只有这样才能心一定要在每一个交易日对您的结算结果进行核实，只有这样才能心中有数，不至于因为疏忽而导致不必要的损失。中有数，不至于因为疏忽而导致不必要的损失。2022-3-2120结算公式与应用结算公式与应用 n当日结算价是指某一合约当日成交价格按照成交量的加权平均价(与成交价、收盘价

12、的不同）n当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。n未平仓期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。n持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。2022-3-2121n1、结算准备金余额（指当日结算准备金） =上一交易日结算准备金余额 +上一交易日交易保证金-当日交易保证金 +当日盈亏+入金-出金-手续费等 2022-3-21222 2、当日交易保证金、当日交易保证金 当日交易保证金当日交易保证金 = =今日结算价今日结算价当日交易结束后的持仓手数当日交易结束后的持仓手数交交易单位（易单位（X X吨吨/ /手）手）交易保证金比率交易保证金比率 2022-3-2123 当日

13、盈亏当日盈亏= =平仓盈亏平仓盈亏+ +持仓盈亏持仓盈亏（1 1） 平仓盈亏平仓盈亏= =平历史仓盈亏平历史仓盈亏+ +平当日仓盈亏平当日仓盈亏 平历史仓盈亏平历史仓盈亏=(=(卖出平仓价卖出平仓价- -上一交易日结算上一交易日结算价价) )* *卖出量卖出量+(+(上一交易日结算价上一交易日结算价- -买入平仓价买入平仓价) )* *买入平仓量买入平仓量 平当日仓盈亏平当日仓盈亏=(=(当日当日卖出平仓价卖出平仓价- -当日当日买入开仓买入开仓价价) )* *卖出平仓量卖出平仓量+(+(当日当日卖出开仓价卖出开仓价- -当日当日买入平买入平仓仓价价) )* *买入平仓量买入平仓量 3 3、当

14、日盈亏、当日盈亏2022-3-2124（2 2） 持仓盈亏持仓盈亏= =历史持仓盈亏历史持仓盈亏+ +当日开仓持仓盈亏当日开仓持仓盈亏 历史持仓盈亏历史持仓盈亏=(=(当日结算价当日结算价- -上一日结算价上一日结算价) )* *持仓量持仓量 当日开仓持仓盈亏当日开仓持仓盈亏=（卖出开仓价（卖出开仓价- -当日结算价）当日结算价）* *卖出开仓量卖出开仓量+（当日结算价（当日结算价- -买入开仓价）买入开仓价）* *买买入开仓量入开仓量 2022-3-2125 例例11：某新客户存入保证金某新客户存入保证金1010万元，在万元，在4 4月月1 1日日买开仓买开仓大豆期货合约大豆期货合约4040

15、手手（1010吨吨/ /手），手），成交价为成交价为20002000元元/ /吨吨，同一天该客户，同一天该客户卖出平卖出平仓仓2020手手大豆合约，成交价为大豆合约，成交价为20302030元元/ /吨吨，当，当日结算价为日结算价为20402040元元/ /吨吨，交易保证金比例为，交易保证金比例为5%5%。计算该客户的当日盈亏及当日结算准备。计算该客户的当日盈亏及当日结算准备金余额。金余额。结算应用举例结算应用举例2022-3-2126解答：解答：平仓盈亏平仓盈亏= =（2030-20002030-2000）* *2020* *10=600010=6000元元持仓盈亏持仓盈亏= =（2040-

16、20002040-2000）* *（40-2040-20）* *10=800010=8000元元当日盈亏当日盈亏=6000+8000=14000=6000+8000=14000元元当日交易保证金当日交易保证金= =20402040* *2020* *1010* *5%=204005%=20400当日结算准备金余额当日结算准备金余额=100000-=100000-20402040* *2020* *1010* *5%5%+14000=93600+14000=93600元元2022-3-2127 例例22：4 4月月2 2日该客户再日该客户再买入买入8 8手手大豆合大豆合约，成交价为约，成交价为2

17、0302030元元/ /吨吨，当日结算价，当日结算价为为20602060元元/ /吨吨，其帐户情况如何？，其帐户情况如何？2022-3-2128解答：解答：当日开仓持仓盈亏当日开仓持仓盈亏= =（2060-20302060-2030）* *8 8* *10=240010=2400元元历史持仓盈亏历史持仓盈亏= =（2060-20402060-2040）* *2020* *10=400010=4000元元当日盈亏当日盈亏=2400+4000=6400=2400+4000=6400元元当日交易保证金当日交易保证金=2060=2060* *2828* *1010* *5%=288405%=28840

18、当日结算准备金余额当日结算准备金余额=93600+=93600+20402040* *2020* *1010* *5%5%- -20602060* *2828* *1010* *5%5%+6400=91560+6400=91560元元2022-3-2129 例例33：4 4月月3 3日，该客户将日，该客户将2828手大豆合约手大豆合约平仓平仓，成交价为，成交价为20702070元元/ /吨吨，其帐户情况，其帐户情况怎样？怎样？2022-3-2130解答：解答：平仓盈亏平仓盈亏= =（2070-20602070-2060）* *2828* *10=280010=2800元元当日结算准备金余额当日

19、结算准备金余额=91560+=91560+20602060* *2828* *1010* *5%5%+2800=123200+2800=123200元元2022-3-2131 例例44：练习：练习1 1 某新客户存入保证金某新客户存入保证金1010万元，在万元，在9 9月月1 1日买开日买开仓上海铜期货合约仓上海铜期货合约1010手（手（5 5吨吨/ /手），成交价手），成交价为为2000020000元元/ /吨，同一天该客户卖出平仓吨，同一天该客户卖出平仓5 5手手合约，成交价为合约，成交价为2040020400元元/ /吨，当日结算价为吨，当日结算价为2050020500元元/ /吨，交易

20、保证金比例为吨，交易保证金比例为5%5%。计算该。计算该客户的客户的当日盈亏当日盈亏及及当日结算准备金余额当日结算准备金余额。2022-3-2132解答：解答：平仓盈亏平仓盈亏= =（20400-2000020400-20000）* *5 5* *5=100005=10000元元持仓盈亏持仓盈亏= =（20500-2000020500-20000）* *（10-510-5）* *5=125005=12500元元当日盈亏当日盈亏=10000+12500=22500=10000+12500=22500元元当日结算准备金余额当日结算准备金余额=100000-=100000-2050020500* *

21、5 5* *5 5* *5%5%+22500=96875+22500=96875元元2022-3-2133 例例55：练习：练习2 26 6月月5 5日，某客户在大连商品交易所开仓日，某客户在大连商品交易所开仓买进买进7 7月份大豆期月份大豆期货合约货合约2020手，成交价格手，成交价格22202220元元/ /吨，当天平仓吨，当天平仓1010手合约，手合约，成交价格成交价格22302230元元/ /吨，当日结算价格吨，当日结算价格22152215元元/ /吨，交易保证吨，交易保证金比例为金比例为5%5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金

22、分别是（交易保证金分别是（ ）。）。 A: 500A: 500元，元，-1000-1000元，元，1107511075元元 B: 1000B: 1000元，元，-500-500元，元，1107511075元元 C: -500C: -500元，元，-1000-1000元，元，1110011100元元 D: 1000D: 1000元，元，500500元，元，2215022150元元 参考答案B2022-3-2134期货交易流程期货交易流程 交割交割2022-3-2135n种类：实物交割和现金交割；n作用：期货交割是促使期货价格和现货价格趋于一致制度保证。一、交割的种类与作用2022-3-2136（

23、一）实物交割方式（一）实物交割方式 集中交割：所有到期合约在交割月份最后交易日后集中交割：所有到期合约在交割月份最后交易日后一次性集中交割的交割方式。一次性集中交割的交割方式。 滚动交割：除上述时间外，在交割月第一交易日至滚动交割：除上述时间外，在交割月第一交易日至最后交易日之间的规定时间也可以进行交割的交割最后交易日之间的规定时间也可以进行交割的交割方式。方式。二、实物交割方式与交割结算价的确定n实物交割要求以会员名义进行。客户的实物交割需由会员代理，并以会员名义在交易所进行。 2022-3-2137集中交割流程图2022-3-2138滚动交割流程图滚动交割流程图资料来源：大连商品交易所 2022-3-2139n交割方式：滚动交割n卖方提出；n配对原则：申报交割意向的买持仓优先； 持仓时间最长的买持仓优先；步骤：申请：交