第8章金融市场

1、学习目标学习目标1.1.掌握金融市场的基本概念和主要类型，理解金融掌握金融市场的基本概念和主要类型，理解金融市场在现代经济中的作用；市场在现代经济中的作用；2.2.掌握货币市场、同业拆借、大额可转让定期存单掌握货币市场、同业拆借、大额可转让定期存单的概念；的概念；3.3.掌握资本市场、股价指数的概念，理解决定和影掌握资本市场、股价指数的概念，理解决定和影响股票价格的主要因素；响股票价格的主要因素；4.4.掌握外汇市场的含义、参与者和交易种类，了解掌握外汇市场的含义、参与者和交易种类，了解中国外汇交易中心；中国外汇交易中心；5.5.掌握期货、期权的概念掌握期货、期权的概念, ,理解合约交易的特点

2、，了理解合约交易的特点，了解衍生金融工具的作用。解衍生金融工具的作用。第八章第八章 金融市场金融市场中国工商银行在印度孟买开设分支机构中国工商银行在印度孟买开设分支机构 2011 2011年年9 9月月1515日，中国工商银行印度孟买分行正式挂牌日，中国工商银行印度孟买分行正式挂牌成立，这是目前印度金融市场上唯一来自中国大陆的银行。成立，这是目前印度金融市场上唯一来自中国大陆的银行。这不仅意味着中印两国金融合作进程的加速，也是推动人民这不仅意味着中印两国金融合作进程的加速，也是推动人民币跨境贸易结算、助推人民币国际化的重要举措。币跨境贸易结算、助推人民币国际化的重要举措。 中国工商银行自中国工

3、商银行自20092009年开始筹建印度分支机构，在获得年开始筹建印度分支机构，在获得中国银监会批准后于中国银监会批准后于20102010年年4 4月向印度中央银行正式递交申月向印度中央银行正式递交申请。请。20112011年年2 2月，印度央行就工行成立孟买分行一事给予预月，印度央行就工行成立孟买分行一事给予预批复；批复；5 5月月1616日，工行最终获批正式的银行业务牌照。日，工行最终获批正式的银行业务牌照。一、金融市场的含义第一节第一节 金融市场基础认知金融市场基础认知Step 3Step 2Step 1 金融市场有广义、狭义之分。金融市场有广义、狭义之分。 金融市场与商品市场的区别。金融

4、市场与商品市场的区别。 金融市场是金融资产进行交金融市场是金融资产进行交易的有形或无形的场所。易的有形或无形的场所。二、金融市场的类型第一节第一节 金融市场基础认知金融市场基础认知1.货币市场货币市场2.资本市场资本市场二、金融市场的类型第一节第一节 金融市场基础认知金融市场基础认知 1. 1. 现货市场现货市场 2. 2. 期货市场期货市场二、金融市场的类型第一节第一节 金融市场基础认知金融市场基础认知 1 1外汇市场外汇市场 2 2黄金市场黄金市场 二、金融市场的类型第一节第一节 金融市场基础认知金融市场基础认知（1 1）国内金融市场国内金融市场（2 2）国际金融市场国际金融市场三、金融市

5、场的功能第一节第一节 金融市场基础认知金融市场基础认知1.1.融通资金功能融通资金功能2.2.资源配置资源配置功能功能3.3.信息揭信息揭示功能示功能4.4.宏观调宏观调控功能控功能一、同业拆借市场第二节第二节 货币市场货币市场同业拆借市场的形成12345同业拆借市场的主要交易及其关系人同业拆借的利率我国同业拆借市场同业拆借的运作程序二、商业票据市场第二节第二节 货币市场货币市场 1.1.承兑的概念承兑的概念汇票有即期汇票和远期汇票，只有远期汇票有即期汇票和远期汇票，只有远期汇票才有承兑问题。票据承兑市场是指汇票才有承兑问题。票据承兑市场是指汇票到期前，汇票付款人或指定银行确汇票到期前，汇票付

6、款人或指定银行确认票据证明事项，在票据正面作出承诺认票据证明事项，在票据正面作出承诺付款的文字记载、签章的一种手续。承付款的文字记载、签章的一种手续。承兑后的汇票才是市场上合法的金融票据。兑后的汇票才是市场上合法的金融票据。二、商业票据市场第二节第二节 货币市场货币市场 2 2. .银行银行承兑汇票与商业承兑汇票承兑汇票与商业承兑汇票 经商业企业承兑的汇票，经商业企业承兑的汇票，称为商业承兑汇票；经银行承称为商业承兑汇票；经银行承兑的汇票，称为银行承兑汇票。兑的汇票，称为银行承兑汇票。在国外，票据承兑一般由商业在国外，票据承兑一般由商业银行办理，也有专门的办理承银行办理，也有专门的办理承兑的金

7、融机构。兑的金融机构。二、商业票据市场第二节第二节 货币市场货币市场 3 3. . 承兑的方式承兑的方式（1 1）全部承兑：）全部承兑：对票面所载内容无条件承诺付对票面所载内容无条件承诺付款的文字记载、签章。款的文字记载、签章。（2 2）部分承兑：）部分承兑：只对票面记载的部分票面金额只对票面记载的部分票面金额进行承诺付款的文字记载、签章。进行承诺付款的文字记载、签章。（3 3）延期承兑：）延期承兑：承诺在票据到期后的一定时间承诺在票据到期后的一定时间后再履行付款的文字记载、签章。后再履行付款的文字记载、签章。（4 4）拒绝承兑：）拒绝承兑：拒绝承兑者要签署拒绝承兑证拒绝承兑者要签署拒绝承兑证

8、书，说明理由，持票人据此向出票人追索票款。书，说明理由，持票人据此向出票人追索票款。二、商业票据市场第二节第二节 货币市场货币市场 1 1. . 票据贴现的范围和种类票据贴现的范围和种类（1 1）票据贴现的范围。票据贴现的范围）票据贴现的范围。票据贴现的范围包括：可以用于贴现的票据首先是未到期包括：可以用于贴现的票据首先是未到期票据，其次是必须以合法的商品交易为基票据，其次是必须以合法的商品交易为基础的商业票据。础的商业票据。（2 2）票据贴现的种类。）票据贴现的种类。 贴现；贴现； 转贴现；转贴现； 再贴现。再贴现。二、商业票据市场第二节第二节 货币市场货币市场 2 2. . 票据贴现的期限

9、和贴现率票据贴现的期限和贴现率（1 1） 票据贴现期限。票据贴现期限是指票票据贴现期限。票据贴现期限是指票据从贴现日到到期日为止的时间。据从贴现日到到期日为止的时间。（2 2） 贴现率。贴现率包括市场贴现率、再贴现率。贴现率包括市场贴现率、再贴现率和转贴现率。贴现率和转贴现率。二、商业票据市场第二节第二节 货币市场货币市场 3 3. . 票据贴现的一般程序票据贴现的一般程序再贴现程序再贴现程序1.2.3.4.银行承兑汇票贴现程序银行承兑汇票贴现程序转贴现程序转贴现程序商业承兑汇票商业承兑汇票贴现程序贴现程序二、商业票据市场第二节第二节 货币市场货币市场 1 1. . 本票市场的概念本票市场的概

10、念商业本票虽然发源于商品交易，是买方由于资金暂时短缺而商业本票虽然发源于商品交易，是买方由于资金暂时短缺而开给卖方的付款凭证。但是，现代商业本票大多已和商品交开给卖方的付款凭证。但是，现代商业本票大多已和商品交易脱离关系，而成为出票人融资的手段。为便于流通转让，易脱离关系，而成为出票人融资的手段。为便于流通转让，故本票一般不是同时列明出票人和债权人的双名式票据，而故本票一般不是同时列明出票人和债权人的双名式票据，而只是列明出票人姓名的单名票据。不管是谁，只要持有此票只是列明出票人姓名的单名票据。不管是谁，只要持有此票据，均可要求出票人付款。由于本票发行目的的改变，故本据，均可要求出票人付款。由

11、于本票发行目的的改变，故本票的金额较大，如美国一般为票的金额较大，如美国一般为1010万美元以上，最低为万美元以上，最低为25 00025 000美元，最高可达美元，最高可达200200万美元。万美元。二、商业票据市场第二节第二节 货币市场货币市场 2 2. . 本票市场的主体及流通方式本票市场的主体及流通方式 本票市场的参与者主要是工商企业和金融机构，发行人本票市场的参与者主要是工商企业和金融机构，发行人主要是信誉高、规模巨大的国内外企业。如美国福特汽车信主要是信誉高、规模巨大的国内外企业。如美国福特汽车信贷公司，为了扩大汽车销售量而发行本票，提供大量消费信贷公司，为了扩大汽车销售量而发行本

12、票，提供大量消费信贷。本票的投资者主要有投资公司、银行、保险公司等，由贷。本票的投资者主要有投资公司、银行、保险公司等，由于本票的发行者信誉较高，银行购得本票后可以在需要资金于本票的发行者信誉较高，银行购得本票后可以在需要资金时向中央银行申请再贴现。时向中央银行申请再贴现。 由于期限较短，本票几乎没有二级市场。持票人需要现由于期限较短，本票几乎没有二级市场。持票人需要现金时，一般采取贴现办法，或要求原发行人提前偿付，由其金时，一般采取贴现办法，或要求原发行人提前偿付，由其在扣除利息后予以支付，形同贴现。发行本票一般也需经过在扣除利息后予以支付，形同贴现。发行本票一般也需经过债券评级机构评级，级

13、别不同，本票利率也不同。债券评级机构评级，级别不同，本票利率也不同。三、可转让大额定期存单市场第二节第二节 货币市场货币市场 1961 1961年年2 2月纽约花旗银行为了回避月纽约花旗银行为了回避Q Q条例导致的定期存款大量缩减，对条例导致的定期存款大量缩减，对大公司和其他客户发行大面额定期存单。其目的是为了稳定存款，扩大资大公司和其他客户发行大面额定期存单。其目的是为了稳定存款，扩大资金来源。由于当时市场利率上扬，活期存款无利或利率极低，现行定期储金来源。由于当时市场利率上扬，活期存款无利或利率极低，现行定期储蓄存款的利率上限受到限制，存款纷纷从银行流出。可转让大额定期存单蓄存款的利率上限

14、受到限制，存款纷纷从银行流出。可转让大额定期存单利率较高，又可在二级市场转让，对于吸收存款大有好处，于是这种创新利率较高，又可在二级市场转让，对于吸收存款大有好处，于是这种创新金融工具产生了，其他银行也相继仿效。可转让大额定期存单除对银行起金融工具产生了，其他银行也相继仿效。可转让大额定期存单除对银行起稳定存款的作用，变银行被动等待客户上门为主动发行存单以吸收资金、稳定存款的作用，变银行被动等待客户上门为主动发行存单以吸收资金、更主动地进行负债管理和资产管理，存单购买者也可根据资金状况买进或更主动地进行负债管理和资产管理，存单购买者也可根据资金状况买进或卖出，调节资金组合。由此，可转让大额定期

15、存单在美国得到了快速发展。卖出，调节资金组合。由此，可转让大额定期存单在美国得到了快速发展。三、可转让大额定期存单市场第二节第二节 货币市场货币市场 1.1.可转让大额定期存单的种类可转让大额定期存单的种类三、可转让大额定期存单市场第二节第二节 货币市场货币市场 2 2. .可转让大额定期存单的发行方式可转让大额定期存单的发行方式1.批发式发行批发式发行2.零售式发行零售式发行三、可转让大额定期存单市场第二节第二节 货币市场货币市场 3 3. .可转让大额定期存单的价格决定可转让大额定期存单的价格决定1.1.可转让大额定期存可转让大额定期存单的到期日价格决定单的到期日价格决定2.2.二级市场上

16、可转让二级市场上可转让大额定期存单的转让大额定期存单的转让价格价格三、可转让大额定期存单市场第二节第二节 货币市场货币市场 4 4. .可转让大额定期存单的收益与风险可转让大额定期存单的收益与风险2.2. 可转让大额定期可转让大额定期存单的到期日存单的到期日3.3. 可转让大额定期存单可转让大额定期存单的供求状况的供求状况1.1.发行银行的信用等发行银行的信用等级级 三、可转让大额定期存单市场第二节第二节 货币市场货币市场 5 5. .可转让大额定期存单的流通转让可转让大额定期存单的流通转让可转让大额定期存单在二级市场上流通可转让大额定期存单在二级市场上流通转让时，一般需要交易商作为中介。转让

17、时，一般需要交易商作为中介。CDsCDs在转让时利率以存单利率为基准在转让时利率以存单利率为基准。四、回购协议市场第二节第二节 货币市场货币市场 1 1. .回购协议的定义和种类回购协议的定义和种类 回购协议是将同一份内容的资产卖出去再买进来的合约。回购协议是将同一份内容的资产卖出去再买进来的合约。按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证券临时性地售予买按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证券临时性地售予买方，并承诺在日后将该证券如数买回；同时，买方也承诺在日方，并承诺在日后将该证券如数买回；同时，买方也承诺在日后将买入的证券售回给卖方。后将买入的证券售回给卖方。 回购协议根据期限不同分为隔夜、

18、定期和连续性三种合约。回购协议根据期限不同分为隔夜、定期和连续性三种合约。在这买卖期间有一定的时间间隔，协议对未来买入（卖出）的在这买卖期间有一定的时间间隔，协议对未来买入（卖出）的资产期限、价格均有明确规定。回购协议的期限很短，一般是资产期限、价格均有明确规定。回购协议的期限很短，一般是隔夜或隔夜或7 7天。期限超过天。期限超过3030天的回购协议又称定期回购协议。回购天的回购协议又称定期回购协议。回购协议的资产一般都是流通量较大、质量最好的金融工具，如国协议的资产一般都是流通量较大、质量最好的金融工具，如国库券等。库券等。四、回购协议市场第二节第二节 货币市场货币市场 2 2. .回购协议

19、的特点回购协议的特点1.1.流动性强，协议多以短流动性强，协议多以短期为主期为主2.2.安全性高安全性高3.3.收益稳定并较银行存款收益稳定并较银行存款收益高收益高4.4.融入资金免交存款准备融入资金免交存款准备金，故成为银行扩大筹资金，故成为银行扩大筹资规模的重要方式规模的重要方式四、回购协议市场第二节第二节 货币市场货币市场 2 2. .回购协议的主体回购协议的主体银行银行非银行金融机构非银行金融机构AB政府政府D企业企业C一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 1 1. .股票的定义股票的定义股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东

20、作为持股凭证并借以取得资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。用工具。一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 2 2. .股票的特征股票的特征3.风险性风险性4.流动性流动性2.责权性责权性1.无期性无期性一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 1 1. .按股东的权益分类按股

21、东的权益分类（1 1）普通股普通股（2 2）优先股优先股一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 2 2. .按股票持有主体分类按股票持有主体分类（2 2）法人股法人股（1 1）国家股国家股（3 3）个人股个人股一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 3 3. .按票面形式分类按票面形式分类 （ 2）无面额股票无面额股票（1）面额股票面额股票（3）有记名股票有记名股票（4）无记名股票无记名股票一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 4 4. .按发行范围分类按发行范围分类1.A股股2.B股股3.H股股4.F股股一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 1 1. .股价指数的概念股价

22、指数的概念 股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映不股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映不同时期股市总体价格或某类股价变动情况和走势的相对指标，同时期股市总体价格或某类股价变动情况和走势的相对指标，即把某一时期的股价平均数化为以另一时期股价平均数为基准即把某一时期的股价平均数化为以另一时期股价平均数为基准的百分数，并以指数形式表示。股价指数不仅是衡量股票市场的百分数，并以指数形式表示。股价指数不仅是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一国经济发展状总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一国经济发展状态的态的“晴雨表晴雨表”。一、股票市场第三节第三节 资本

23、市场资本市场 2 2. .股价指数的种类股价指数的种类（1 1）根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可）根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。（2 2）按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样）按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为综合股指数和成分股指本数量，可以将股价指数划分为综合股指数和成分股指数。数。一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 1 1. .发行市场的

24、特点发行市场的特点 发行市场的特点主要表现在：一是无固定场所，可发行市场的特点主要表现在：一是无固定场所，可以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发生，也以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发生，也可以在市场上公开出售新股票；二是没有统一的发生时可以在市场上公开出售新股票；二是没有统一的发生时间，由股票发行者根据自己的需要和市场行情走向自行间，由股票发行者根据自己的需要和市场行情走向自行决定何时发行。决定何时发行。一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 2 2. .股票股票发行的条件发行的条件Diagram 2向证券发行主向证券发行主管部门提出申管部门提出申请，并经批准请，并经批准D

25、iagram 2 1 2 3在上次股票发在上次股票发行两年后才可行两年后才可增资发行增资发行公司自身业绩公司自身业绩良好良好一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 3 3. .股票股票发行方式发行方式1.1.公募发行公募发行 2.2.私募发行私募发行一、股票市场第三节第三节 资本市场资本市场 第四市场场外交易市场证券交易所 第三市场二、债券市场第三节第三节 资本市场资本市场 1 1. .债券的定义债券的定义债券是债务人直接向社会借债筹债券是债务人直接向社会借债筹措资金时，依据法定程序向投资措资金时，依据法定程序向投资者发行，并且承诺按规定利率支者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件

26、偿还本金的付利息并按约定条件偿还本金的书面债务凭证。债券的本质是债书面债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。的证明书，具有法律效力。二、债券市场第三节第三节 资本市场资本市场 2 2. .债券的特征债券的特征4.4.安全性安全性1.1.偿还性偿还性2.2.流通性流通性3.3.期限性期限性5.5.收益性收益性二、债券市场第三节第三节 资本市场资本市场 1 1. .按发行主体分类按发行主体分类1. 国债国债2. 地方政府债券地方政府债券3. 金融债券金融债券4. 公司债券公司债券二、债券市场第三节第三节 资本市场资本市场 2 2. .按募集方式分类按募集方式分类二、债券市场第三节第三节

27、资本市场资本市场 3 3. .按付息方式分类按付息方式分类1.贴现债券贴现债券2.附息债券附息债券二、债券市场第三节第三节 资本市场资本市场 4 4. .按偿还期限分类按偿还期限分类1. 1. 长期债券长期债券2. 2. 中期债券中期债券3. 3. 短期债券短期债券二、债券市场第三节第三节 资本市场资本市场 1 1. .债券发行的目的债券发行的目的债券的发行主体包括中央政府、地方政府、债券的发行主体包括中央政府、地方政府、金融机构、公司等。债券发行的目的多种金融机构、公司等。债券发行的目的多种多样。一般来说，中央政府和地方政府发多样。一般来说，中央政府和地方政府发行债券的目的主要是为了弥补财政

28、赤字和行债券的目的主要是为了弥补财政赤字和扩大公共投资；金融机构发行债券的目的扩大公共投资；金融机构发行债券的目的是为了获得长期稳定的资金来源，扩大贷是为了获得长期稳定的资金来源，扩大贷款额和投资；公司企业发行债券的目的较款额和投资；公司企业发行债券的目的较为复杂，主要有多渠道筹集资金、调节负为复杂，主要有多渠道筹集资金、调节负债规模、实现最佳的资本结构、维持对公债规模、实现最佳的资本结构、维持对公司的控制等。司的控制等。二、债券市场第三节第三节 资本市场资本市场 2 2. .债券发行的条件债券发行的条件（三三）票面票面利率利率（一）发行金额（一）发行金额（二）期限二）期限（六六）偿还方式偿还

29、方式（四四）发行价格发行价格（五五）付息方式付息方式二、债券市场第三节第三节 资本市场资本市场 1 1. .债券的流通债券的流通根据市场组织形式，债券流通市场又可进一步分为场内交易根据市场组织形式，债券流通市场又可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。证券交易所是专门进行证券买卖的场市场和场外交易市场。证券交易所是专门进行证券买卖的场内交易场所，在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是内交易场所，在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场，这种市场组织形式是债券流通市场的较为规场内交易市场，这种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式。交易所作为债券交易的组织者，本身不参加债券范的

30、形式。交易所作为债券交易的组织者，本身不参加债券的买卖和价格的决定，只是为债券买卖双方创造条件，提供的买卖和价格的决定，只是为债券买卖双方创造条件，提供服务，并进行监管。场外交易市场是在证券交易所以外进行服务，并进行监管。场外交易市场是在证券交易所以外进行证券交易的市场，柜台市场为场外交易市场的主体。许多证证券交易的市场，柜台市场为场外交易市场的主体。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。二、债券市场第三节第三节 资本市场资本市场 2 2. .债券的信用评级债券的信用评级 债券信用评级是指按照一定的指标体系对准备发行债

31、券信用评级是指按照一定的指标体系对准备发行债券的还本付息的可靠程度作出客观公正的评定意见。债券的还本付息的可靠程度作出客观公正的评定意见。其作用有：第一，债券信用评级帮助投资者进行债券其作用有：第一，债券信用评级帮助投资者进行债券投资决策。因为购买债券是要承担一定风险的，如果投资决策。因为购买债券是要承担一定风险的，如果发行者到期不能偿还本息，投资者就会蒙受损失。专发行者到期不能偿还本息，投资者就会蒙受损失。专业机构要对准备发行债券的还本付息可靠程度进行客业机构要对准备发行债券的还本付息可靠程度进行客观、公正和权威的评定，以便投资者决策。第二，债观、公正和权威的评定，以便投资者决策。第二，债券

32、信用评级减少信誉高的发行人的筹资成本。券信用评级减少信誉高的发行人的筹资成本。一、外汇市场的含义第四节第四节 外汇市场外汇市场 外汇市场就是进行外汇买卖的场所。这里的外汇买外汇市场就是进行外汇买卖的场所。这里的外汇买卖，既包括本国货币与外国货币之间的买卖，也包括不卖，既包括本国货币与外国货币之间的买卖，也包括不同的外国货币之间的买卖。同的外国货币之间的买卖。 外汇市场有广义和狭义之分。广义的外汇市场是指外汇市场有广义和狭义之分。广义的外汇市场是指银行同业之间的外汇买卖和银行与客户间外汇买卖活动银行同业之间的外汇买卖和银行与客户间外汇买卖活动的总称，其中前者称为外汇批发买卖，后者称为外汇零的总称

33、，其中前者称为外汇批发买卖，后者称为外汇零售买卖；狭义的外汇市场仅指银行同业之间的外汇买卖售买卖；狭义的外汇市场仅指银行同业之间的外汇买卖活动，即银行间外汇交易市场。外汇市场上买卖的主体活动，即银行间外汇交易市场。外汇市场上买卖的主体主要包括外汇银行、中央银行和普通外汇投资者等。主要包括外汇银行、中央银行和普通外汇投资者等。二、外汇市场的参与者与动机第四节第四节 外汇市场外汇市场1.银行银行2.外汇经济外汇经济商商3.买卖外汇买卖外汇的客户的客户4.外汇投资外汇投资或投机者或投机者三、外汇交易的种类第四节第四节 外汇市场外汇市场四、中国外汇交易中心第四节第四节 外汇市场外汇市场中国外汇交易中心

34、暨全国银行间同业拆借中心（以下简中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（以下简称交易中心）是中国银行间外汇市场、人民币同业拆借称交易中心）是中国银行间外汇市场、人民币同业拆借市场、债券市场和票据市场的中介服务机构，是我国金市场、债券市场和票据市场的中介服务机构，是我国金融改革实现宏观调控的重要机构，融改革实现宏观调控的重要机构，19941994年年4 4月在上海正月在上海正式建立并投入运行，目前在全国设有式建立并投入运行，目前在全国设有1818个分中心。国内个分中心。国内银行会员既可做自营买卖业务，也可做代理买卖业务，银行会员既可做自营买卖业务，也可做代理买卖业务，外资会员可做代理买卖业务，

35、但只做结汇业务而不做售外资会员可做代理买卖业务，但只做结汇业务而不做售汇业务。交易原则为交易员分别报价，按时间优先、价汇业务。交易原则为交易员分别报价，按时间优先、价格优先原则，由计算机撮合成交。格优先原则，由计算机撮合成交。一、金融衍生工具的含义和分类第五节第五节 金融衍生工具金融衍生工具 金融衍生工具是指在基础金融工具（如股票、金融衍生工具是指在基础金融工具（如股票、债券等）之上产生的金融工具，其价值取决于基债券等）之上产生的金融工具，其价值取决于基础工具的价值水平。金融衍生产品产生的历史虽础工具的价值水平。金融衍生产品产生的历史虽然只有短短的几十年甚至十几年（如信用衍生产然只有短短的几十

36、年甚至十几年（如信用衍生产品），但由于其所具有的跨期交易、杠杆效应、品），但由于其所具有的跨期交易、杠杆效应、套期保值和投机套利共存、规避风险等功能使之套期保值和投机套利共存、规避风险等功能使之获得了迅猛的发展。目前金融衍生产品交易已成获得了迅猛的发展。目前金融衍生产品交易已成为金融市场中的重要组成部分，而且其所占比重为金融市场中的重要组成部分，而且其所占比重还在不断地加大。还在不断地加大。一、金融衍生工具的含义和分类第五节第五节 金融衍生工具金融衍生工具 1 1. .按交易形式分类按交易形式分类1.场内交易工具场内交易工具2.场外交易工具场外交易工具一、金融衍生工具的含义和分类第五节第五节 金融衍生工具金融衍生工具 2 2. .按产品形态分类按产品形态分类金融远期金融远期金融期货金融期货AB金融互换金融互换D金融期权金融期权C一、金融衍生工具的含义和分类第五节第五节 金融衍生工具金融衍生工具 3 3. .按原生工具分类按原生工具分类 按原生工具不同，金融衍生工具可分为股票按原生工具不同，金融衍生工具可分为股票类、利率类、汇率类和商品类金融衍生工具。如类、利率类、汇率类和商品类金融衍生工具。如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票和由果再加以细分，股票类中又包括具