货币币银行学13

1、第一节第一节 第二节第二节 第三节第三节 第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率大连财经学院大连财经学院第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率 第一节第一节 外汇的基础知识外汇的基础知识一、一、外汇的含义外汇的含义二、二、外汇的分类外汇的分类三、三、外汇的作用外汇的作用一、外汇的基础知识一、外汇的基础知识外汇的含义外汇具有双重含义，即外汇的概念有动态和静态之分。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率动态的外汇概念 动态的外汇是国际汇兑(foreign exchange)这一名词的简称。国际汇兑的“汇”是指货币在各国间的异地移动，“兑”是把一个国家的货币兑换成另外一个国家的货币。因此国际汇兑就是

2、将一个国家的货币兑换成另外一个国家的货币，并转移至另外一个国家以清偿债权债务关系的一种国际金融活动。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率静态的外汇概念 静态的外汇概念是从动态的国际汇兑行为中衍生而来的，它是外汇的物质存在形态，是国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和工具。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率静态的外汇概念又分为狭义和广义两个层次。狭义的外汇。狭义的外汇就是我们通常所说的外汇，它是指以外币表示的，可以用于国际结算的支付手段。广义的外汇。广义的外汇一般用于外汇管理政策中对外汇的界定。国际货币基金组织（IMF）对此的定义是：

3、“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。其中包括中央银行之间及政府间协议而发行的在市场上不流通的债券，而不论它是以债务国货币还是债权国货币表示。” 第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率依据狭义的外汇定义，外汇必须具备五个基本特征：u外汇是以外币计值或表示的资产。u外汇是对外支付的金融资产。u外汇必须充分可自由兑换。u外汇必须具有可偿付性。u外汇必须具有普遍接受性。 第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率 二、外汇的分类二、外汇的分类（一）根据外汇是否可以自由兑换，可以将外汇划分为自由

4、外汇和记账外汇。 自由外汇，是指无需外汇管理当局批准，可以自由兑换成其他国家货币或用于对第三国支付的外汇。 记账外汇，又称为协定外汇或双边外汇，是指在两国政府间签订的支付协定项目中使用的外汇，不经货币发行国批准，不准自由兑换成他国货币，也不能对第三国进行支付。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率（二）根据外汇的来源和用途不同，可以将外汇划分为贸易外汇和非贸易外汇。贸易外汇，是指进出口贸易所收付的外汇，包括货物及相关的从属费用，如运费、保险费、宣传费、推销费用等。非贸易外汇，是指除进出口贸易和资本输出、输入以外的其他各方面所收付的外汇，包括劳务外汇、旅游外汇、侨汇、捐赠外汇和援助外汇以及投资收

5、益汇回等。 第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率（三）根据外汇买卖的交割期限，可以将外汇划分为即期外汇和远期外汇。即期外汇，又称现汇，是指外汇买卖成交后两个营业日以内办理交割的外汇。远期外汇，又称期汇，是指买卖双方不需即时交割，而仅仅签订一纸买卖合同，预定将来在某一时间（在成交两个营业日以后）进行交割的外汇。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率 三、外汇的作用三、外汇的作用（一）促进国际结算（二）调节国际资金运动（三）充当国际储备手段第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率第二节 汇率一、汇率概念及标价方法汇率概念及标价方法二、汇率的种类汇率的种类第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率 一、

6、汇率概念及标价方法一、汇率概念及标价方法（一）汇率的概念汇率，亦称外汇牌价或汇价，是一国货币兑换另一国货币的比率，也可以说是用一种货币表示的另外一种货币的价格。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率（二）汇率的标价方法 汇率的确定必定涉及两种货币基准货币(base currency)和标价货币(quoted currency)。基准货币是指各种标价法下数量固定不变的货币；标价货币是指数量变化的货币。汇率的表达方式为一单位的基准货币可兑换多少单位的标价货币。根据基准货币和标价货币的不同，国际上通行的标价方法有三种：直接标价法、间接标价法和美元标价法。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率1.直接

7、标价法(direct quotation)，就是用若干单位的本币表示一定单位的外币。在这一标价法下，相当于把外国货币看作是“商品”，把本国货币看作是货币，两者对比后的比值，即为外币价格，表明买卖一定单位的外币应付或应收多少单位的本币。直接标价法的特点：外币的数量固定不变，折合本币的数量随着外币币值和本币币值的变化而变化；汇率的涨跌都以本币数额的变化表示。 1单位外币=？单位本币 第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率2.间接标价法(indirect quotation)是用若干单位的外币表示一定单位的本币。在这一标价法下，将本币看作是“商品”，将外币看作是“货币”，两者对比后的比值，表明买卖一

8、定单位的本币应付或应收多少外币。间接标价法的特点：本币的数量固定不变，折合外币的数量随着本币币值和外币币值的变动而变动；汇率的涨跌都以外币数额的变化来表示。 1单位本币=？单位外币第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率3.美元标价法，是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少单位的其它国家货币的汇率表示方法。这是对美国以外的国家而言的，即各国均以美元为基准来衡量各国货币的价值，非美元外汇买卖时，则是根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇率。美元标价法的特点是美元的单位始终不变，美元对其它货币的汇率是通过其它货币量的变化体现出来的。 1美元=？单位其他货币第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率

9、 二、二、 汇率的种类汇率的种类从制定汇率的角度来分，可分为基本汇率(basic rate)和套算汇率(cross rate)两种。从银行买卖外汇的角度来分，可分为买入汇率(buying rate)、卖出汇率(selling rate)、中间汇率(middle rate)和现钞汇率四种（bank note rate）。按外汇交易的交割时间来分，可分为即期汇率(spot rate)和远期汇率(forward rate)两种。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率按外汇管理的宽严程度不同来分，可分为官方汇率(official rate)和市场汇率(market rate)两种。按汇率是否适用于不同

10、的来源与用途划分，可分为单一汇率(single rate)和多重汇率 (multiple rate)两种。按外汇交易中支付方式的不同划分，可分为电汇汇率(telegraphic transfer rate, T/T rate)、信汇汇率(mail transfer rate, M/T rate)和票汇汇率(demand draft rate, D/D rate)三种。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率按营业时间划分，可分为开盘汇率(opening rate)和收盘汇率(closing rate)两种。按外汇买卖的对象不同划分，可分为银行间汇率（inter-bank rate）和商业汇率(c

11、ommercial rate)两种。按汇率制度的不同划分，可分为固定汇率(fixed rate)和浮动汇率(floating rate)两种。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率按汇率是否经过价格调整划分，可分为名义汇率(nominal exchange rate)和实际汇率(real exchange rate)两种。按汇率使用的范围不同划分，可分为双边汇率(bilateral exchange)和有效汇率(effective exchange rate)两种。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率第三节第三节 汇率的决定与变动汇率的决定与变动一、一、汇率的决定汇率的决定二、二、汇率的变动

12、汇率的变动第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率 一、汇率的决定一、汇率的决定（一）金币本位制下汇率的决定1.金币本位制度下汇率的决定 在金币本位制下，各国都以法律形式规定每一金铸币单位所包含的黄金重量与成色，即法定含金量(gold content)。两国货币的价值量之比就直接而简单地表现为他们的含金量之比，称为铸币平价(mint parity)。铸币平价是决定两国货币之间汇率的价值基础，它可以表示为：第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率铸币平价是法定的，一般不会轻易变动，而实际汇率受外汇市场供求影响，经常地上下波动。当外汇供不应求时，实际市场汇率就会超过铸币平价；当外汇供过于求时，实际市场

13、汇率就会低于铸币平价。实际市场汇率围绕铸币平价上下波动。在典型的金币本位制度下，由于黄金可以不受限制地输入输出，不论外汇供求的力量多么强大，实际市场汇率的涨落都是有限度的，即被限制在黄金输出点和输入点之间。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率黄金输出点和输入点统称黄金输送点(gold transport point)，是指金币本位制下，汇率涨落引起黄金输出和输入国境的界限。它由铸币平价和运送黄金费用（包装费、运费、保险费、检验费、运送期的利息等）两部分构成。铸币平价是比较稳定的，运送费用是影响黄金输送点的主要因素。以直接标价法表示，黄金输出点等于铸币平价加运送黄金费用，黄金输入点等于铸币平价

14、减运送黄金费用。 第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率在金币本位制下，汇率波动的规则是：汇率围绕铸币平价，根据外汇市场的供求状况，在黄金输出点与输入点之间上下波动。当汇率高于黄金输出点或低于黄金输入点时，就会引起黄金的跨国流动，从而自动地把汇率稳定在黄金输送点所规定的幅度之内。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率2.金块本位制和金汇兑本位制下汇率的决定在这两种本位制下，两国货币实际代表的含金量之比还是决定汇率的价值基础，称为法定平价(official parity)，实际汇率会围绕法定平价上下波动，但此时汇率波动的幅度已经不再受制于黄金输送点。在金块本位制和金汇兑本位制下，黄金的输出入已经

15、受到严格的限制，因此黄金输送点实际上已经不复存在。在金块本位制和金汇兑本位制这两种残缺不全的金本位制度下，汇率决定的基础虽然依然是金平价，但汇率的波动幅度则由政府来规定和维护。政府一般通过设立外汇平准基金来维持本国货币汇率的稳定。当外汇汇率上升时，便出售外汇；当外汇汇率下降时，便买进外汇，通过这种方法将汇率的波动限制在允许的幅度内。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率（二）纸币本位制度下汇率的决定 纸币本位制度(Paper Money Standard System)下汇率决定的基础应该是纸币所代表的实际价值，即纸币的购买力，而在现实经济生活中，汇率决定受多种因素的影响，世界各国经济学家都在

16、探讨纸币与黄金脱钩后的汇率决定问题，从而形成了不同的汇率决定理论。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率 二、汇率的变动二、汇率的变动（一）影响汇率变动的因素1.影响汇率变动的长期因素国际收支。通货膨胀。经济增长。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率2.影响汇率变动的短期因素资本流动。利率差异。经济政策。政府干预。心理预期。投机活动。政治与突发因素。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率（二）汇率变动对经济的影响1.汇率变动对一国对外经济的影响对贸易收支的影响。对非贸易收支的影响。对资本流动的影响。对外汇储备的影响。第十一章第十一章 外汇与汇率外汇与汇率2.汇率变动对一国国内经济的影响对价格水平的影响对产出、就业和收入的影响对资源配置的