李海波-财务管理-第二章-习题与答案

1、第二章财务价值计算根底一单项选择题1.金时间价值的实质是。A.息率B资金周转使用后的增值额C.利润率D差额价值2.在实务中，人们习惯用表示货币时间价值。A .绝对数B.相对数C.平均数D.指数3.永续年金具有以下特点。A.每期期初支付B每期不等额支付C.没有终值D没有现值4.普通年金终值系数的倒数称之( )。A.偿债基金B.偿债基金系数C.年回收额D.投资回收系数1、系数加1的计算结5根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的根底上，期数减 果，应当等于。A 递延年金现值系数B 后付年金现值系数C.先付年金现值系数D .永续年金现值系数6年底存款100元，求第二年年末的价值，可用来计算。A.

2、PVIF i,nC.PVIFA i,n7工程中的称为普通年金。A .先付年金C.递延年金8. 100元钱存入银行，利息率为A复利终值系数C.年金终值系数9 .每年年底存款 100元，求第B. FVIF AD .F VIFA i,nB后付年金D.永续年金10%，计算5年后的终值应用来计算。B .复利现值系数D .年金现值系数5年末的价值，可用来计算A. PVIF i,nB. FVIF i,nC. PVIFA, i,nD. FVIFA. i,n10.以下工程中的称为普通年金。A.先付年金B.后付年金C.延期年金D.永续年金200元，假设利率为10% ,方案在三年中每年初付款200元，B方案在三年中

3、每年年末付款那么二者在第三年年末时的终值相差。A. 66.2B. 62.612. 假设最初有 m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项，贴现率为i，那么此笔延期年金的现值为。A Vo =A X PVIFA i,nB. Vo =A X PVIFA i,mo =A xPVIFA i,m+nD. V o=A X PVIFA i,n X PVIFi,m13. 一项100万元借款，借款期限为3年，年利率为8 010,每半年复利一次，那么实际利率比名义利率高。4A. 26%.B. 12%C. 0.61%D . 0.16%14.在利息率和现值相同的情况下，假设计息期为一期，那么复利终值和单利终值。A .前

4、者大于后者B .相等C.无法确定D.不相等15.甲乙两方案的预计投资报酬率均为25%，甲方案标准差小于乙方案标准差，那么以下说法正确的选项是A甲方案风险大于乙方案风险B.甲方案风险小于乙方案风险C甲乙方案风险相冋D .甲乙方案风险不能比拟16以下因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是。A .社会经济衰退B.市场利率上升C .通货膨胀D.技术革新17某优先股股东，每半年分得优先股股息2元，而此时市场利率年利率为8%，那么此优先股股东可能卖出股票的条件是。A股价低于50兀B股价高于25兀C.股价咼于50兀D股价低于25兀18.以下各项中，代表先付年金现值系数的是( )。A.(P / A

5、，i，n I+1)+1B. (P/A, I，n + 1)-1C.(P/A i,n-1)-1D. (P/An, i,n -1)+119.假设企业按12%的年利息率取得贷款100 000兀，要求在 5年内每年末全额归还，每年的偿付额应为 元。A. 20 000B. 26 000C.32 000D. 27 74120.市场风险产生的原因是。A通货膨胀B新产品开发失败C工人罢工D没有争取到重要合冋21.资金风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过的额外报酬。A.风险报酬率B.资金时间价值C.通货膨胀率D.银行利率22.两种股票完全负相关时，那么把这两种股票合理地组合在一起时,。A.能适当分散

6、风险B不能分散风险C.能分散掉一局部风险D.能分散掉全部非系统性风险23某证券的卢系数等于 2,那么该证券。A.无风险B .有非常低的风险C.与金融市场所有证券的平均风险一致D.是金融证券市场所有证券平均风险的2倍24.在证券投资组合中，为分散利率风险应选择。A .不同种类的证券搭配、B.不冋到期日的债券搭配C.不同部门或行业的证券搭配D.不同公司的证券搭配二判断题1. 6年分期付款购物，每年初付100元,设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是 479. 10元。V 2普通年金琨值系数的倒数，它可以把现值折算成年金，称为偿债基金系数。X 3. 优先股的股利可视为永续年金

7、。V4. 企业需用一设备.买价为3 600元，可用10年，如租用，那么每年年初需付租金500元,除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为10%，那么购置该设备较优。(X )5在两个方案比照时，标准差越大，说明风险越大。(X)6 风险和报酬的根本关系是风险越大那么其报酬率就越低。(X )7 时间越长，时间价值越大，相同数值的金额的现值也越大。(X )8投资报酬率或资金利润率除包括时间价值以外，还包括风险报酬和通货膨胀贴水，在计算时间价值时，后两局部是不应包括在内的。(V)9只要是货币就具有时间价值。(X )10. 在现值和计息期数一定的情况下，利率越高，那么复利终值越大。(V)11 资金在周转

8、使用中由于时间因素而形成的差额价值， 即资金在生产经营中带来的增值额， 称为资金的时间价值。 (V)12 所有的资金都能产生时间价值。 (X )13 资金时间价值是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率。(V)14 名义利率指一年内屡次复利时给出的年利率， 它等于每期利率与年内复利次数的乘积(V)15 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最正确平衡，使企业价值到达最大。(V)16 在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越大，风险越小。(X )17时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的根本依据。(V)18货币的时间价值是由

9、时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。(X )19只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。 (V)20 投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。(X )21. 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。 (X )22复利现值与终值成正比，与贴现率和计息期数成反比。( V)23. n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金 终值比 n 期后付年金终值多计算一期利息。 所以， 可以先求出 n 期后付年金终值， 然后再乘 以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。(V)24. n期后付年金现值与 n期先付年金现值的付款期

10、数相同，但由于 n期后付年金现值比 n 期先付年金现值多贴现一期。所以， 可先求出n期后付年金现值，然后再除以(1+i),便可求 出 n 期先付年金的现值。 (X )25. 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数确定。(X )三计算题1 . A 公司拟投资于一工程，期望在第5 年末使原投入的资金价值到达 5 000 万元，假定该工程的投资报酬率为10%,要求计算 A公司现在应投入的资金数额。(P F， 10 ， 5)= 0 . 62092. B 公司向保 险公司 借款,预 计 10 年后 还本 付息总额 为 800 000 元 。为归还 这笔借款，B公司拟在 各年提取相 等数额 的基金。假

11、定 银行的 借款年 利率为10%。 (F A， 10 %， 10)= 15 . 937要求：(1) 如果B公司每年年末提取该项基金，计算每年应提 取的基金额。(2) 如果 B 公司 每年年 初提取该 项基金 ，计算 每年应提 取的基 金额。3. C企业拟采购 一套设 备，供应商开 出的付 款条件是：自第3年初开始，每年付款20 000元，连 续支付5年。假定市 场利 率为10 %，企 业购置 该设备相当 于 现在一次 性付款额为多 少？ (P / A, 10 % , 5)=3 . 7908 , (P/ F,10 %, 1)=0 . 9091 , (P / A, 10 %, 6)=4 . 355

12、3 , (P / A, 10 %, 1)D公司发行 的面值1 000元、期限为 5年期的 债券，其 年利率为8 %。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。F/P , 8%, 5 =1.469 , F/P , 4%,10=1.480。5. 某人向银行存款10 000元，期限5年。在复 利情况下，银行利率为多少时，年后能够得到 15 000 元? (F / P, 8%, 5)=1.4693 , (F / P, 9%, 5)=1.5386A、B两个投资工程，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资 料见下表：市场销售情况率概A工程 报酬率B工程 报酬率很好%3030

13、%20 %一般%5010 %10 %很差%20-15 %5 %要求：(1) 计算A工程的期望值、标准差和标准离差率;(2) 计算B工程的期望值和标准差和标准离差率;(3) 假定丙公司规定，任何投资工程的期望报酬率都必须在10 %以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应该选择投资哪一个工程？答案1 . A公司拟投资于一工程，期望在第5年末使原投入的资金价值到达5 000万元，假定该工程的投资报酬率为10 %,要求计算 A公司现在应投入的资金数额。(P/ F, 10%,5)= 0 . 6209答案：该公司现应投入的资金数额=5 000 X (P / F, 10 % , 5)=5 000 X 0

14、. 6209=3 104 . 5(万元)解析：此题是求一次性收付款的复利现值。2. B公司向保险公司借款，预计10年后还本付息总额 为800 000元。为归还 这笔借款，B公司拟在 各年提取相 等数额 的基金。假定 银行的 借款年 利率为10%。 (F / A, 10 %,10)= 15. 937要求：(1) 如果 B 公司 每年年 末提取该 项基金 ，计算 每年应提 取的基 金额。(2) 如果 B 公司 每年年 初提取该 项基金 ，计算 每年应提 取的基 金额。答案：(1) 年偿 债基金=800 000 / (F / A, 10 %,10)=800 000 / 15 . 937=50 197

15、 . 65(元)(2) 年偿 债基金=800 000 / (F / A, 10%, 10) X (1 + 10 % )=800 000 / (15 . 937 X 1 . 1)=45 634 . 23(元)解析 ：此题 第一步 是计 算年偿债 基金 ,实 质上 是普 通年金 终值 ,求年金, 即普通年金终值的逆运算 。此题第二问实质上是即付年金的终值, 求年金, 即即付年 金终值 的逆运 算。3. C 企业拟采 购一套 设备,供应商 开出的 付款 条件是：自第 3 年 初开 始,每年 付款 20 000 元,连 续 支付 5 年。 假定市 场利 率为 10%,企 业购置 该设备相当 于 现在一

16、次 性付款 额为多 少? (P A, 10%, 5)=37908, (PF, 10%, 1)=0 9091, (PA, 10%,6)=4 3553, (P A, 10%,1)答案：方法一： 购置该 设备相 当于现在 一次性 付款额=20 000 X (P / A, 10 %,5) X (P / F, 10 % , 1)=20 000 X 3 . 7908 X 0. 9091=68 924 . 33(元)方法二： 购置该 设备相 当于现在 一次性 付款额=20 000(P/ A, 10 % , 6)-(P / A, 10%,1)=20 000 X 4 . 3553-0 . 9091=68 924

17、(元)方法三：由于自 第 3 年初开始每年发生 相等金 额的支付, 可以 将 3 年以后发 生的年金视作即付年金, 先折现至第 3年初, 然后再折现 2年。购置该设备相当于现在一次性付款额=20 000 X (P / A, 10 % , 5) X (1 + 10 % ) X (P / F, 10 % , 2)=20 000 X 3 . 7908 X (1 + 10 % ) X 0 . 8264=68 919 . 78(元)解析：首先要明确此题的要求是求现值；其次要明确此题支付款项的方式属 于递延年金；还有关键的一点需要明确, 由于年金是从第 3 年初开始支付(也就 是自第 2 年末开始支付),

18、 因此, 递延期为 1 年。有必要说明, 递延年金的三种 计算方法在 计算结 果上存 在微小误 差, 原 因是各 现值系数均为四舍五人后的结果。D 公司发行 的面值 1 000 元、期限为 5 年期的 债券,其 年利率为 8% 。要求： 分别计 算每 年计 息一 次 、每年 计息 两次 的实 际利率及 其本 利和 。 F/P , 8%, 5 =1.469 , F/P , 4%, 10=1.480答案：(1) 每年 计息一 次实际利率 等于名 义利率，均为8%。本利和(F) = 1 000 X (1+8 % ) = 1 469(2)每年计息两次实 际利率(i)=(1+8%/2)2-仁8.16%本

19、利和(F) = 1 000 X (1+4%)= 1 480 ( 元)解析：此题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是，正 如此题答案所示的那样，在名义利率与实际利率不同的情况下，既可以用名义利率 计算终值(或现值)，也可以用实际利率计算终值(或现值)。10 000元，期限5年。在复利情况下，银行利率为多少时，年后能够得到15 000 元? (F / P, 8%, 5)=1.4693 , (F / P, 9%, 5)=1.5386答案：15 000 = 10 000 X (F / P, i , 5) 得：(F / P, i , 5) = 1 . 5设终值系数 1. 5对应的利率为 X,查复利终值系数表，有：8 %1 .4693X1 .59 %1 .53869 % -X1 .5386-1 .59 % -8 %1.5386-1 .4693解得，X=8.443 %。解析：此题属于普通复利问题，要求根据条件计算利率。由于复利终值表查 不到系数1 . 5对应的利率，那么应用内插法求解。求解此题时，既可以使用复利终值系数，也可以使用复利现值系数。A、B两个投资工程，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资料见下表市场销售情况率概A工程 报酬率B工程 报酬率很好%3030