北京首创股份有限公司财务分析报告

1、北京首创股份财务分析报告 北京首创股份财务分析报告概要本篇文章是对北京首创股份的财务分析，北京首创股份主营业务为根底设施的投资及运营管理，开展方向定位于中国环境产业领域。本篇文章主要从几个方面对该公司进行财务分析，比方战略分析、会计分析、财务效率分析和综合分析等。本文首先从战略分析方面了解该公司的根本情况，该公司所在行业的根本情况，以及该公司近几年来的业务情况。其次对该公司的会计分析，对企业的财务报表进行垂直分析和水平分析，了解企业的财务状况以及经营成果等。再对企业进行财务效率分析，主要了解企业的盈利能力、营运能力、偿债能力及开展能力。然后通过杜邦分析、趋势分析等对企业进行从和分析。最后通过整

2、篇文章的信息，找出企业存在的问题，对企业的缺乏方面提出自己的建议，对本篇文章进行总结，以及把企业年报中披露的重要的信息进行总结，作为附注。本文主要从几个方面进行分析，不是很全面，而且分析的也不是很深刻。文中一些内容主要是笔者的个人意见，希望能给读者提供有用的信息。目 录第一章 战略分析31.1公司概要31.2所在行业根本情况31.3公司近年来业务概要41.4公司近年来财务状况4第二章 会计分析42.1资产负债表分析52.1.1资产负债表水平分析52.1.2资产负债表垂直分析72.2利润表分析82.2.1利润表水平分析82.2.2利润表垂直分析92.3现金流量表分析102.3.1现金流量表水平分

3、析102.3.2现金流量表垂直分析11第三章 财务效率分析123.1盈利能力分析123.2营运能力分析143.3偿债能力分析153.4开展能力分析16第四章 综合分析164.1杜邦分析164.2趋势分析174.3预测分析17第五章 总结185.1企业存在的问题185.2对企业的建议185.3附注19第一章 战略分析1.1公司概要北京首创股份(以下简称“公司)系经北京市人民政府京政函1999105号文件批准,由北京首都创业集团、北京市国有资产经营公司、北京旅游集团有限责任公司、北京市综合投资公司及北京国际电力开发投资公司共同发起设立的股份,于1999年8月31日领取企业法人营业执照,注册资本80

4、000万元。于2000年4月5日至4月14日向社会公开发行人民币普通股30000万股,每股发行价8.98元,募集资金269400万元。作为一家国有控股上市公司，北京首创股份自成立以来一直致力于推动公用根底设施产业市场化进程，主营业务为根底设施的投资及运营管理，开展方向定位于中国环境产业领域。公司开展战略是：以水务为主体，致力于成为国内领先的综合环境效劳商。1.2所在行业根本情况环境产业是国家政策重点倾向的新兴战略性支柱产业之一，国家环保“十二五规划明确指出将大力开展环保产业，重点促进城镇污水、垃圾处理、危险废物处置等领域的专业化、社会化、市场化进程。国家新兴战略性支柱产业规划的实施，将鼓励和引

5、导环保企业从工程咨询、工程建设、技术研发、运营管理等单一业务环节向现代化环境综合效劳转型，国家对环境产业的大力扶持，为以水务、环保为主营业务的公司指明了转型和开展方向。(1)污水处理业规模不断扩大，资产总额快速增长。2021 年底，我国污水处理业资产总额到达688 亿元，同比增长17.4%是2005年资产总额的三倍。(2). 行业盈利能力较强，收入与利润均实现较快增长。2021年，污水处理行业实现利润7.25 亿元，同比大幅增长139%。2021 年污水处理业生产销售状况良好，销售收入和利润均较大幅度增长，行业整体盈利能力较强，并有持续增加的趋势。111月，行业实现销售收入130 亿元，同比增

6、长33%；实现利润7.25 亿元，同比大幅增长139%。(3). 行业投资规模不断扩大，占水务投资的比重快速增加。污水行业投资占水务投资比重由2006年的42%上升到2021年51%，投资增长率维持高位。(4). 所属行业上市公司分析与行业平均利润率。 经过多年开展，目前国内已形成多家污水、污泥行业的龙头上市企业，如以MBR技术见长的碧水源MBR技术在国内市场占到一半以上份额、提供污泥处理核心耗材和设备的宝莫股份污泥脱水剂、华光股份、燃控科技，以及工程投资运营商兴蓉投资、富春环保及南海开展。 污水及污泥处理相关的企业按其营业收入规模来看，并没有出现特大规模的龙头企业，营业收入不超过10亿元。过

7、去三年相关企业的利润率呈现上升趋势，凭借MBR技术以及原料自给的优势，碧水源保持35%的净利润率，同时从事污水、污泥处理业务的兴蓉投资，2021年实现扭亏为盈，实现38.58%利润率。 (5). 市场化程度不强，地方保护主义普遍虽然污水、污泥处理行业市场巨大,但是市场化程度不强成为行业开展的重要瓶颈。有行业资深人表示,当前污水处理行业中市场化程度不强,企业水平也参差不齐,令高端企业难以做大做强。而很多工程的招标上也普遍存在地方保护主义色彩。他表示,“现在很多工程都凸显行政化特征,关系单位近水楼台。但污水处理其实是一项颇具技术要求的行业,如果不在行业内设定较高的门槛,好的企业接不了工程,技术水平

8、不高的企业又做不好工程。这样下去,不但影响行业自身的开展,还会造成资源的严重浪费。1.3公司近年来业务概要经过十余年努力拼搏公司作为国内水务行业规模最大、运营管理能力领先，产业链拓展最为完善的公司之一，为进一步提升企业价值，公司深入拓展环境产业，并将开展战略定位于打造成为“具有世界影响力的国内领先的城市环境综合效劳商。自2003 年水务行业的“水业十大影响力企业媒体评选活动开展以来，公司连续九年位列十大影响力企业前茅。1、继续保持水务行业龙头地位：公司目前的工程分布于全国 15 个省、市、自治区，共计35 个城市，已根本形成了全国性布局，合计拥有处理能力近1300 万吨/日，效劳人口约2800

9、 万人，位居国内水务行业首位。2、拥有良好的社会资源和品牌影响力：作为北京市国资委下属的大型上市企业，公司拥有丰富的社会资源。同时，通过十年余来的努力和坚持，在行业内树立了良好的口碑，形成了一定的品牌影响力。3、具有优秀的产业价值链延伸能力：随着业务的快速开展，公司在保持原有资本和投资优势的同时，着力开展产业价值链，逐步完善公司的全产业链格局。目前，公司已经成功涉足水务及固废领域，形成了集设计、工程、投资和运营为一体的根本完整的产业链架构。1.4公司近年来财务状况2021年度，在国家环保政策及"十二五"规划的指引下，公司作为水务行业的龙头企业，切实推动各项战略落地，实现了各

10、板块业务的持续开展和公司各层面工作质量的全面提升。公司全年采取有效措施，积极应对了竞争日益剧烈的市场现状，缓解了本钱上升所带来的压力，立足当前、着眼长远，全面提升了公司各业务板块的整体水平，打造出强势的核心竞争能力，为公司的可持续开展奠定了坚实根底。 报告期内，公司实现营业收入338,292.46万元，同比减少4.39%；实现利润总额93,273.04万元，同比增长10.30%；归属于母公司净利润58,130.89万元，同比增长11.18%。1、水务等环保业务：报告期内，公司通过多种途径并举的方式，在加强存量工程内部挖潜的同时，积极开拓市场，保证新工程的投入运营。下属水务公司在生产期间加大力度

11、维护平安作业、强化本钱控制，稳步提升了水务板块的运营管理能力和盈利能力。报告期内实现营业收入246,908.24万元，同比增加28,554.17万元；实现利润总额48,816.80万元，同比增加251.97万元。 2、快速路收费业务：京通快速路通过强化内部管理、提高员工业务技能和窗口文明形象等举措，克服了公交专用通道开通、节假日小客车免费通行等政策因素的影响，内部加强本钱控制、降低费用，报告期内实现营业收入34,072.30万元，同比增加208.50万元；实现利润总额14,984.45万元，同比增加397.20万元。 3、酒店业务：新大都饭店进一步加大营销力度，拓展市场，持续加强内部管理，报告

12、期实现营业收入9,872.34万元，同比增加1,697.76万元；当期亏损1,533.54万元。 4、土地开发业务：报告期内实现营业收入46,220.79万元，实现利润总额25,923.81万元。第二章 会计分析下面对资产负债表、利润表及现金流量表进行分析评价。通过水平分析和垂直分析两方面进行分析。2.1资产负债表分析2.1.1资产负债表水平分析1、从投资或资产角度进行分析评价 北京首创股份资产负债表水平分析表 金额单位：元工程2021年2021年变动情况对总资产影响%变动额变动% 流动资产货币资金2338060000 3153350000 -815290000 -25.85 -4.29 应收

13、账款1147180000 759414000 387766000 51.06 2.04 预付款项1244590000 1556300000 -311710000 -20.03 -1.64 其他应收款813918000 645173000 168745000 26.16 0.89 存货3967750000 2123120000 1844630000 86.88 9.70 流动资产合计9568320000 8280430000 1287890000 15.55 6.77 非流动资产累计折旧1775590000 1578260000 197330000 12.50 1.04 固定资产38181300

14、00 3941920000 -123790000 -3.14 -0.65 在建工程326184000 125019000 202165000 160.91 1.06 无形资产5162620000 4763530000 399090000 8.38 2.10 其他非流动资产810000000 0 810000000 0.00 4.26 非流动资产合计12386700000 10743100000 1643600000 15.30 8.64 资产总计21955000000 19023600000 2931400000 15.41 15.41 通过该表可以看出，北京首创股份总资产本期增加约29314

15、00000元，增长幅度为15.41%，说明该公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现： 1流动资产本期增加1287890000元，增长的幅度为15.55% ，使总资产规模增长了6.77%。非流动资产本期增加1643600000元增长的幅度为15.30%，使总资产规模增长了8.64%。两者合计使总资产增加了2931400000元，增长幅度为15.41%。2本期总资产的增长主要表达在流动资产和非流动资产的共同增长，非流动资产较流动资产增长幅度略高。如果仅从这一变化来看，该公司资产的非流动性有所增强。尽管流动资产的各工程都有不同程度的增减变动，但是其增长主要表达在两个方面：一是应收账款的

16、增加。应收账款本期增加387766000元，增长幅度为51.06%，对总资产的影响为2.04%。二是存货的增加。存货本期增长1844630000元，增长幅度为86.88%，对总资产的影响为9.70%结合固定资产变动情况，可以认为这种变动有助于形成现实的生产能力。3非流动资产的变动主要表达在五个方面：一是长期股权投资的增长。长期股权投资本期增长230420000元，增长幅度为19.98%，对总资产的影响为1.21%。二是累计折旧的增长。累计折旧本期增长197330000元，增长幅度为12.5%，对总资产的影响为1.04%。三是在建工程的增长。在建工程本期增长202165000元，增长幅度为160

17、.91%，对总资产的影响为1.06%。固定资产本期减少幅度很小，而主要死累计折旧的影响，本期在建工程增长幅度较大但这些变化对该公司的生产能力不会有太大影响，只是固定资产的新旧程度有些差异而已，总体看该公司的生产能力有较大增加。四是无形资产的增长。无形资产本期增加399090000元，增长幅度为8.38%，对总资产的影响为2.10%。五是其他非流动资产的增加。其他非流动资产本期增加810000000元，对总资产的影响为4.26%。2、从筹资或权益角度进行分析评价 北京首创股份资产负债表水平分析表 金额单位：元工程2021年2021年变动情况对总资产影响%变动额变动% 流动负债短期借款281794

18、0000 1337860000 1480080000 110.63 7.78 应付账款1141970000 750729000 391241000 52.11 2.06 预收款项854071000 775858000 78213000 10.08 0.41 其他应付款1082730000 986731000 95999000 9.73 0.50 一年内到期的非流动负债902214000 453080000 449134000 99.13 2.36 流动负债合计7188800000 4676640000 2512160000 53.72 13.21 非流动负债长期借款2785940000 327

19、2850000 -486910000 -14.88 -2.56 长期应付款394899000 137732000 257167000 186.72 1.35 非流动负债合计5852720000 5990950000 -138230000 -2.31 -0.73 负债合10667600000 2373900000 22.25 12.48 所有者权益盈余公积619592000 580316000 39276000 6.77 0.21 未分配利润1227770000 971738000 256032000 26.35 1.35 归属于母公司股东权益合计5703250000

20、5390670000 312580000 5.80 1.64 股东权益合计8913460000 8355970000 557490000 6.67 2.93 负债和股东权益总计21955000000 19023600000 2931400000 15.41 15.41 从表中可以看出，该公司权益总额较上年同期增加2931400000元，增长幅度为15.41%，说明该公司本年权益总额有较大幅度的增长。进一步分析可以看出：1负债本期增长2373900000元，增长幅度为22.25%，使权益总额增长12.48%；股东权益本期增长557490000元，增长幅度为6.67%，使权益总额增长2.93%，两

21、者合计使权益总额本期增加2931400000元，增长幅度为15.41%。2本期权益总额的增长主要表达在负债的增长上，流动负债增长是其主要原因。流动负债本期增长2512160000元，增长幅度为53.72%，对权益总额的影响为13.21%，这种变化可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债增长主要表达在三个方面：一是短期借款的增长。短期借款本期增长1480080000元，增长幅度为110.63%，对权益总额的影响为7.78%，公司会因此面临较大的偿债压力。二是应付账款的增长。应付账款本期增长391241000元，增长幅度为52.11%，对权益总额的影响为2.06%该工程的增长给企业带来

22、了较大的偿债压力，如不能按期支付，将对公司的信用产生严重的不良影响。三是一年内到期的非流动负债。该工程本期增长449134000元，增长幅度为99.13%，对权益总额的影响为2.36%，该工程的大幅度增长给企业带来了巨大的偿债压力。3非流动负债本期减少138230000元，减少幅度为2.31%，使权益总额减少0.73%，长期借款本期减少486910000，而大局部转为一年内到期的非流动负债，长期应付款本期增加257167000元，增长幅度为186.72%，使权益总额增长1.35%，以此看出该公司面临的偿债压力较大。4股东权益本期增长557490000元，增长幅度为6.67%，对权益总额的影响为

23、2.93%。其中未分配利润本期增长256032000元，归属于母公司股东权益合计本期增长312580000元，少数股东权益本期增长557490000元。2.1.2资产负债表垂直分析 北京首创股份资产负债表垂直分析表 单位：元 工程2021年2021年2021年2021年变动情况% 流动资产货币资金2338060000 3153350000 10.65 16.58 -5.93 应收账款1147180000 759414000 5.23 3.99 1.23 预付款项1244590000 1556300000 5.67 8.18 -2.51 存货3967750000 2123120000 18.07

24、 11.16 6.91 流动资产合计9568320000 8280430000 43.58 43.53 0.05 非流动资产固定资产3818130000 3941920000 17.39 20.72 -3.33 在建工程326184000 125019000 1.49 0.66 0.83 无形资产5162620000 4763530000 23.51 25.04 -1.53 其他非流动资产810000000 0 3.69 0.00 3.69 非流动资产合计12386700000 10743100000 56.42 56.47 -0.05 资产总计21955000000 19023600000

25、100.00 100.00 0.00 流动负债短期借款2817940000 1337860000 12.84 7.03 5.80 应付账款1141970000 750729000 5.20 3.95 1.26 预收款项854071000 775858000 3.89 4.08 -0.19 其他应付款1082730000 986731000 4.93 5.19 -0.26 一年内到期的非流动负债902214000 453080000 4.11 2.38 1.73 流动负债合计7188800000 4676640000 32.74 24.58 8.16 非流动负债长期借款2785940000 32

26、72850000 12.69 17.20 -4.51 应付债券2000000000 2000000000 9.11 10.51 -1.40 长期应付款394899000 137732000 1.80 0.72 1.07 非流动负债合计5852720000 5990950000 26.66 31.49 -4.83 负债合10667600000 59.40 56.08 3.33 所有者权益实收资本(或股本)2200000000 2200000000 10.02 11.56 -1.54 资本公积1677620000 1664840000 7.64 8.75 -1.11 未分

27、配利润1227770000 971738000 5.59 5.11 0.48 归属于母公司股东权益合计5703250000 5390670000 25.98 28.34 -2.36 股东权益合计8913460000 8355970000 40.60 43.92 -3.33 负债和股东权益总计21955000000 19023600000 100.00 100.00 0.00 1、资产结构的分析评价1从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性

28、较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产的比重为43.58%而本期非流动资产的比重为56.42%，根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较弱，资产风险较大。2从动态方面分析。本期该公司流动资产比重上升了0.05%，非流动资产比重下降了0.05%结合各资产工程的结构变动情况来看，除货币资金比重下降了5.93%，存货比重上升了6.91%，固定资产比重减少了3.33%，其他非流动资产增加3.69%外其他工程变化幅度不是很大，说明该公司的资产结构相比照拟稳定。2、资本结构的分析评价1从静态方面看，该公司股东权益比重为40.60%，负债的比重为59.40%资产负债率还是便较高

29、的，财务风险相对较大。2从动态方面看，该公司股东权益比重下降了3.33%，负债比重上升了3.33%，各工程变动幅度不大，说明该公司资本结构还是比拟稳定的，财务实力略有下降。2.2利润表分析2.2.1利润表水平分析 北京首创股份利润水平分析表 单位：元工程2021年度2021年度增减额增减%一、营业总收入3382920000 3538380000 -155460000 -4.39 营业收入3382920000 3538380000 -155460000 -4.39 二、营业总本钱2803700000 2904440000 -100740000 -3.47 营业本钱1907620000 20244

30、50000 -116830000 -5.77 营业税金及附加77835100 97473000 -19637900 -20.15 销售费用48987500 51608600 -2621100 -5.08 管理费用468823000 452496000 16327000 3.61 财务费用280870000 270772000 10098000 3.73 资产减值损失19563900 7642510 11921390 155.99 公允价值变动收益797260 -3748180 4545440 -121.27 投资收益39861600 -15144900 55006500 -363.20 其中:

31、对联营企业和合营企业的投资收益40511500 -23428500 63940000 -272.92 三、营业利润619881000 615045000 4836000 0.79 营业外收入319204000 242643000 76561000 31.55 营业外支出6355340 12046000 -5690660 -47.24 非流动资产处置损失913102 4337440 -3424338 -78.95 利润总额932730000 845642000 87088000 10.30 所得税费用185976000 170306000 15670000 9.20 四、净利润746755000

32、 675336000 71419000 10.58 利润增减变动水平分析评价1、净利润分析。该公司在2021年实现净利润746755000元，比上年增长了71419000元，增长率为10.58%，增长幅度较高。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长87088000元引起的；由于所得税费用比上年增长15670000元，二者相抵，导致净利润增长了71419000元。2、利润总额分析。利润总额比上年增长87088000元关键原因是非流动资产处置损失减少，公司非流动资产处置损失比上年减少3424338元，下降了78.95%，公司营业外支出比上年减少5690660元，下降了47.24%。

33、同时营业外收入比上年增长76561000元，上升了31.55%。综合作用的影响，导致利润总额增加了87088000元。3、营业利润分析。营业利润本期增长4836000元，增长了0.79%。其中营业收入比上年减少155460000元，下降了4.39%，营业本钱比上年减少116830000元，下降了5.77%，营业税金及附加减少19637900元，减少了20.15%等等。2.2.2利润表垂直分析北京首创股份利润垂直分析表%工程2021年2021年一、营业总收入100.00 100.00 二、营业总本钱82.88 82.08 营业本钱56.39 57.21 营业税金及附加2.30 2.75 销售费用

34、1.45 1.46 管理费用13.86 12.79 财务费用8.30 7.65 资产减值损失0.58 0.22 公允价值变动收益0.02 -0.11 投资收益1.18 -0.43 其中:对联营企业和合营企业的投资收益1.20 -0.66 三、营业利润18.32 17.38 营业外收入9.44 6.86 营业外支出0.19 0.34 非流动资产处置损失0.03 0.12 利润总额27.57 23.90 所得税费用5.50 4.81 四、净利润22.07 19.09 利润结构变动分析评价 从表中可以看出该公司本年度各项财务成果的构成情况。可见，从利润的构成情况上看，该公司盈利能力比上年略有提高。从

35、营业利润结构看，主要是营业本钱、管理费用、财务费用结构上升所致，说明营业本钱、管理费用、财务费用上升是降低营业利润的根本原因。但是，利润总额构成增长的主要原因，还在于营业外收入的比重的上升。另外，投资收益比重上升，销售费用下降，对营业利润，利润总额和净利润结构都带来一定的有利影响。2.3现金流量表分析2.3.1现金流量表水平分析 北京首创股份现金流量表水平分析表 单位：元工程2021年2021年增减额增减%一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入小计4112270000 3674630000 437640000 11.91 经营活动现金流出小计4046710000 3143360000 90

36、3350000 28.74 经营活动产生的现金流量净额65564100 531270000 -465705900 -87.66 二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入小计585085000 524256000 60829000 11.60 投资活动现金流出小计2448500000 1323710000 1124790000 84.97 投资活动产生的现金流量净额-1863420000 -799455000 -1063965000 133.09 三、筹资活动产生的现金流量：筹资活动现金流入小计4865590000 5356460000 -490870000 -9.16 筹资活动现金流出小计

37、3878810000 3988400000 -109590000 -2.75 筹资活动产生的现金流量净额986781000 1368060000 -381279000 -27.87 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响359139 -4409460 4768599 -108.14 五、现金及现金等价物净增加额-810715000 1095470000 -1906185000 -174.01 加：期初现金及现金等价物余额3131770000 2036300000 1095470000 53.80 六、期末现金及现金等价物余额2321060000 3131770000 -810710000 -25

38、.89 水平分析评价1、从表中可以看出，该公司2021年净现金流量比2021年减少1906185000元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别为-465705900元、-1063965000元和-381279000元。2、经营活动净现金流量较上年减少465705900元，降低率为87.66%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长11.91%和28.74%，增长额分别为437640000元和903350000元。经营活动现金流入量的增长远小于流出量的增长，致使经营活动现金净流量有了巨幅降低。经营活动现金流入量的增加主要是由于收到的其他与经营活动有关的现金的增加，而经

39、营活动现金流出量的增加主要是由于购置商品、接受劳务支付的现金的增加。3、投资活动净现金流量较上年减少1063965000元，降低率为133.09%。投资活动现金流入量与流出量分别比上年增长11.6%和84.97%，增长额分别为60829000元和1124790000元。投资活动现金流入量的增长远小于流出量的增长，致使投资活动现金净流量有了巨幅降低。投资活动现金流入量的增加主要是由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额的增加，而投资活动现金流出量的增加主要是由于投资所支付的现金的增加。4、筹资活动产生的净现金流量较上年的降低381279000元。筹资活动现金流入量与流出量分别比上

40、年降低9.16%和2。75%。2.3.2现金流量表垂直分析 北京首创股份现金流量表结构分析表 单位：元工程2021年流入结构%流出结构%内部结构%一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入小计4112270000 43.002 100.000 经营活动现金流出小计4046710000 39.008 100.000 经营活动产生的现金流量净额65564100 二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入小计585085000 6.118 100.000 投资活动现金流出小计2448500000 23.602 100.000 投资活动产生的现金流量净额-1863420000 三、筹资活动产生的现金

41、流量：筹资活动现金流入小计4865590000 50.880 100.000 筹资活动现金流出小计3878810000 37.390 100.000 筹资活动产生的现金流量净额986781000 现金流入总额9562945000 100.000 现金流出总额10374020000 100.000 垂直分析评价1、现金流入结构分析2021年该公司现金流入量总额为9562945000元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为43%、6.12%和50.88%。可见企业的现金流入量主要是经营活动和筹资活动产生的。经营活动现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金占大

42、局部；投资活动现金流入量中收回投资所收到的现金占大局部；筹资活动现金流入量中取得借款收到的现金占大局部2、现金流出结构分析2021年该公司现金流出量总额为10374020000元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为39.01%、23.60%和37.39%。可见企业的现金流出量主要是经营活动和筹资活动产生的。经营活动现金流出量中购置商品、接受劳务支付的现金占大局部；投资活动现金流出量中投资所支付的现金占大局部；筹资活动现金流出量中归还债务支付的现金占大局部。第三章 财务效率分析3.1盈利能力分析1.资本经营盈利能力分析 资本经营盈利能力因素分析 单位：元

43、工程2021年2021年差异平均总资产20489300000.0000 平均净资产8634750000.00 8136250000.00 负00 10667600000.00 负债/平均净资产1.51 1.31 0.20利息支出280870000.00 270772000.00 负债利息率%2.15 2.54 -0.38利润总额932730000.00 845642000.00 息税前利润1213600000.00 1116414000.00 净利润746755000.00 675336000.00 所得税率%25.00 25.00 0.00

44、总资产报酬率%5.92 6.23 -0.31净资产收益率%8.65 8.30 0.35分析对象：8.65%-8.30%=0.35%净资产收益率=总资产报酬率+总资产报酬率-负债利息率x负债/净资产x1-25%2021年：6.23%+(6.23%-2.54%)x1.31x(1-25%)=8.30%第一次替换总资产报酬率5.92%+(5.92%-2.54%)x1.31x(1-25%)=7.76%第二次替换负债利息率5.92%+(5.92%-2.15%)x1.31x(1-25%)=8.14%第三次替换杠杆比率5.92%+(5.92%-2.15%)x1.51x(1-25%)=8.71%2021年5.9

45、2%+(5.92%-2.15%)x1.51x(1-25%)=8.71%总资产报酬率影响为7.76%-8.30%=-0.54%利息率的影响为8.14%-7.76%=0.38%资本结构变动的影响为8.71-8.14=0.57%可见，北京首创股份2021年净资产收益率比2021年增长0.35%，主要是由于负债与净资产比率的上升发挥了一定的财务杠杆作用，使得净资产上升了0.57%。其次企业资产负债本钱下降对净资产收益率带来的是正面的影响，它使得净资产收益率增长了0.38%；但是总资产报酬率下降，使得净资产收益率下降。2、资产经营盈利能力分析总资产报酬率反映企业全部资产的获利能力，表达了企业对资产的运用

46、效率。有图中可以看出，北京首创股份五年来总资产报酬率在2021-2021年有大幅提高，从2021-2021年相比照拟稳定，说明企业资产的运用效率比拟稳定。 资产经营盈利能力因素分析表 单位：元工程2021年2021年差异营业收入3382920000.00 3538380000.00 利润总额932730000.00 845642000.00 利息支出280870000.00 270772000.00 息税前利润1213600000.00 1116414000.00 平均总资产20489300000.0000 总资产周转率0.17 0.20 -0.03销售息税前利润率%

47、35.87 31.55 4.32总资产报酬率%5.92 6.23 -0.31根据表中的资料，可分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。分析对象=5.92%-6.23%=-0.31%因素分析：总资产周转率变动的影响=0.17-0.20×31.55%=-0.947%销售息税前利润率的影响=0.17×35.87%-31.55%=0.734%分析结果说明，该企业本年全部资产报酬率比上年降低了0.31%，是由于总资产周转率降低使总资产报酬率降低，而销售息税前利润提高的使得总资产报酬率降低减少。3、商品经营盈利能力分析 企业收入利润率分析表 单位：元工程2021

48、年2021年差异营业收入3382920000.00 3538380000.00 营业本钱1907620000.00 2024450000.00 营业利润619881000.00 615045000.00 利润总额932730000.00 845642000.00 净利润746755000.00 675336000.00 利息支出280870000.00 270772000.00 总收入3422781600.00 3523235100.00 营业收入利润率(%)18.32 17.38 0.94营业收入毛利率(%)43.61 42.79 0.82总收入利润率(%)27.25 24.00 3.25销

49、售净利率(%)22.07 19.09 2.99销售息税前利润率(%)35.87 31.55 4.32从表中可以看出，首创股份2021年比2021年的营业收入利润率和营业收入毛利率有小幅度提高。总收入利润率、销售净利率和销售息税前利润率得到了较大提高。这些说明该公司盈利能力比拟稳定，且稳定中有较大增长。4、产品在市场里盈利能力首创股份桑德环境创业环保铁汉生态万邦达东江环保国电清新中原环保营业收入33829200002112140000164000000012042600005809220001521520000383269000420219000营业本钱19076200001299800000951000000837802000447075000959814000233474000287269000毛利1475300000812340