最新财务管理形成性考核册答案(秋新版)

1、精品文档精品文档财务管理作业1计算题1、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为 8%每半年付息一次，到期 一次偿还本金，该债券的有效利率是多少？答：计息期利率=8%/2=4%有效年利率=(1+4% 2 (的平方)-1=8.16%2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10% 5年10% 的年金终值系数为6.1051, 5年10%勺年金现值系数为3.7908,则应从现在起每年末 等额存入银行的偿债基金为A=F/ (F/A,10%,5) =100000/6.1051 =16379.75 (元)3、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年末流入500万元。假设年利率

2、为10% ,该年金的现值是多少？ (F/A , 10% 5)=6.1051 (P/F , 10% 7)=0.5132答：500X (F/A, 10% 5)义(P/F, 10% 7) =1566.543 万元4.已知A证券收益率的标准差为0.2, B证券收益率的标准差为0.5, A、B两者之间 收益率的协方差是0.06，则A、B两者之间收益率的相关系数是多少？：i,m=0.6cov ：i 7m0.06cicm - 0.2 0.55、构成投资组合的证券A和证券B,其标准差分别为12%口 8%在等比例投资的情况 下，如果两种证券的相关系数为1,该组合的标准差为10%如果两种证券的相关系 数为-1 ,

3、则该组合的标准差为2%当相关系数=1 时，6 P =2 X 50% X50%< 1X12%< 8%+50%X 50%< 1X (12%)2 +50% 50% 1 X (8%)2 1/2 =10%当相关系数=-1 时，6 P =50%X50% 1X(12%)2 +50%X 50% 1 X (8%)2+2X 50%< 50%< ( -1) X 12%< 8%1/2 =2%。6、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中”位置的数字(请将结果写在给定的表格中，并列出计算过程)。证券名称必要报酬率标g与市场组合的相关贝塔值无风险资产? 0.025?

4、0? 0? 0市场组合? 0.1750.1? 1? 1A股票0.22r ? 0.210.651.31B股票0.160.15? 0.60.9解：某股票的期望报酬率=无风险报酬率+该股票的贝塔值* (市场组合的期望报酬率- 无风险报酬率)某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股 票和市场组合的相关系数某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票 的期望报酬率的标准差因此，A股票的期望报酬率标准差=1.3*10%/0.65=20%。B股票与市场组合的相关系数 =0.9*10%/15%=0.6.22%=无风险报酬率+1.3*(市场组合

5、的期望报酬率-无风险报酬率)；16=无风险报酬率 +0.9*(市场组合的期望报酬率-无风险报酬率)得出：市场组合的期望报酬率=17.5%，无风险报酬率=2.5%标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为 0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为0.【解析】本题主要考查B系数的计算公式“某股票的B系数=该股票的收益率与市场 组合收益率之间的相关系数X该股票收益率的标准差/市场组合的标准差”和资本资产定价模型Ri=Rf+B (Rm-Rf)计算公式。利用这两个公式和已知的资料就可以方便地 推算出其他数据。根据1.3=0.65 XA股票的标准差/10%可知：A股票的标

6、准差=1.3X 10%/0.65=0.2根据0.9=B股票与市场组合的相关系数X 15%/10知知：B股票与市场组合的相关系数=0.9 X 10%/15%=0.6利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和市场收益率：根据 22%=Rf+1.3X (Rm-Rf)16%=Rf+0.9X (Rmm-Rf)可知：(22%-16%)=0.4X (Rm-Rf)即：(Ro -Rf)=15%代人 22%-Rf+1.3X (Rm-Rf)得：Rf=2.5%, Rm=17.5%其他数据可以根据概念和定义得到。市场组合B系数为1,市场组合与自身的相关系数为1,无风险资产报酬率的标 准差

7、和B系数均为0,无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关，因此它们的相关 系数为0。7、C公司在2016年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%,于每年 12月 31 日付息，到期时一次还本。假定2016年 1 月 1 日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9，该债券的发行价应定为多少?发行价=1000X 10% X(P/A, 9%, 5)+1000 X(P/F, 9%, 5)=100X3. 8897+1000X0 6499=388 97+649 90=1038 87(元 )8某投资人准备投资于A公司的股票(该公司没有发放优先股)，2016年的有关数据 如下：每股净资产为10元

8、，每股收益为1元，每股股利为0.4元，现行A股票市价 为15元/股。已知目前国库券利率为4%证券市场平均收益率为9% A股票的贝塔值 系数为0.98元，该投资人是否应以当时市场价购入 A股票？解：A股票投资的必要报酬率=4%+0.98* (9%-4% =8%权益净利率=1/10=10%利润留存率=1-0.4/1=60%可持续增长率=10%*60%/1-10%*60%=6.38%A股票的价值=0.4* (1+6.38%) /8.95-6.38%=16.89由于股票价值高于市价15 元，所以可以以当时市价收入二、案例分析A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影

9、响，公司股票也呈现出上升之势。 某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估 值。已知：该机构投资者预期 A公司未来5年内收益率将增长12% (g1)且预期5年后的收益增长率调低为6%(g2)。根据A公司年报，该公司现时(D。的每股现金股 利fig 2元。如果该机构投资者要求的收益率为 15%(Ke),请分别根据下述步骤测算 A公司股票的价值。要求按顺序：1、测算该公司前5年的股利现值(填列下表中”部分)年度(t)每年股利现值系数 (PVIF15%,t)现值Dt12* (1+12% =2.240.8701.952? 2.50880.756? 1.9013? 2.80990.658? 1.854?

10、3.14700.572? 1.805? 3.52470.497? 1.75前5年现值加总? 9.252.确定第5年末的股票价值(即5年后的未来价值) =1.75*(1+6%)/(15%-6%)=20.613、确定该股票第5年末价值的现在值为多少？(3)20.61*(P/F,15%,5)=10.244、该股票的内在价值为多少？10.24+9.25=19.495.该公司现时股票价格为40元/股，请问该机构投资者是否会考虑购买该股票?(5)因为19.49<40所以不值得购买财务管理作业21、E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%现有三个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示:

11、表3.E公司净现金流量数据(单位：万元)力杀T012345ANCFt-11005505001450400350BNCFt-1100350400450500550CNCFt-11004503450：450450450要求：(1)计算A、B、C三个方案投资回收期指标(2)计算A、B、C三个方案净现值指标解：(1) A方案投资回收期=2+50/450=2.11年B方案投资回收期=2+350/450=2.78年C方案投资回收期=1100/450=2.44年(2) A方案的净现值=550* (P/F,10%,1 ) +500* (P/F,10%,2 )+450* (P/F,10%,3) +400*(P/

12、F,10%,4) +350* (P/F,10%,5) -1100=1741.45-1100=641.45(万元)精品文档B方案的净现值=350* （P/F,10%,1 ） +400* （P/F,10%,2） +450* （P/F,10%,3） +500* P/F,10%,4） +550*（ P/F,10%,5） -1100=1669.55-1100=569.55 （万元）C方案的净现值=450* （P/A,10%,5） -1100=1705.95-1100=605.95 （万元）2. 假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年， 开发新产品线的成120 万元，且需垫支流动资金20

13、万元，20 万元。预计在项目投产后，每年销售收入可80 万元，且每年需支付直接材料、直接人工付现成本为30 万元，而随设备陈该产品线将从第2 年开始逐年增加5 万元的维修支出。如果公司的最低投资回报10%，适用所得税税率为40%。要求：计算该项目的预期现金流量解： 答案：1）初始现金流量: 120 万元 （ 流出 ）20 万元 （ 流出）2）经营期现金流量:=（120-20）/5=20 万元元元元元元万万万万万=（80-30-20）*（1-40%）+20=38=（80-35-20）*（1-40%）+20=35=（80-40-20）*（1-40%）+20=32=（80-45-20）*（1-40%

14、）+20=29 =（80-50-20）*（1-40%）+20=263）终结现金流量:20 万元 （ 流入 ）20 万元（ 流入）=未来现金净流量现值-原始投资现值= 120-20+38*（P/F，10%，1）+35（P/F，10%，2）+32（P/F，10%，3）+29（P/F，10%，4 ）+26（P/F，10%，5）+40（P/F，10%，5）= -120-20+38*0.9091+35*0.8264+32*0.7513+29*0.683+26*0.6209+40*0.6209=8.3万元二、案例分析题1 .A 公司固定资产项目初始投资为900000元，当年投产，且生产经营期为5年， 按直

15、30000 件，产品销50 元 /件，单位成本为32元 /件，其中单位变动成本为20 元 /件，所得税税25%，投资人要求的必要报酬率为10%。要求计算该项目：1）初始现金流量、营业现金流量和第5 年年末现金净流量2）净现值3）非折现回收期和折现回收期1）年营业收入=50*30000=1500000（元）=900000/20=45000（元）=32*30000-45000=915000（元）=-900000（元）=NCF（ 1-5） =税后收入-税后付现成本+折旧抵税=15000*（ 1-25%）-915000* （ 1-25%） +45000*25%=450000（元）2 ） NPV=450

16、000（* P/A,10%,5） -900000=805950（元 ）(3)非折现投资回收期=90/45=2年期数12345NCF4545454545折现系数10%0.90910.82640.75130.68300.6209现值40.9137.1933.8130.7427.94折现投资回收期=1+11.90/33.81=2.35(年)2、某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：(1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元(垫支，期末收回)，全部资金用于建设起点一次投入，经营期 5年。到期残值收入10 万元，预计投产后年营业收入 90万元，付现成

17、本50万元。(2)乙方案原始投资额150万元，其中固定资产120万元，流动资金投资30万元(垫 支，期末收回)，全部资金于建设起点一次投入，经营期 5年，固定资产残值收入20 万元，到期投产后，年收入100万元，付现成本60万元/年。已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。已知所得税税率为25%该公司的必要报酬率为10%要求：(1)计算甲、乙方案的每年现金流量(2)利用净现值法作出公司采取何种方案的决策解：(1) (P/A,10%,4) =3.170(P/A,10%,5) =3.791(P/F,10%,4) =0.683(P/F,10%,5) =0.621甲方案每年的折旧额=(

18、100-10) /5=18万元甲方案各年的现金流量(单位：万元)年限012345现金流 量-150(90-50-18 )*75%+18=34.534.534.534.534.5+50+10=94.5乙方案每年的折旧额=(120-20) /5=20万元 乙方案各年的现金流量(单位：万元)年限012345现金流 量-150(100-60-20 ) *75%+20=3535353535+30+20=85(2)甲方案的净现值=-150+34.5* (P/A,10%,4) +94.5* (P/F,10%,5) =-150+34.5*3.170+94.5*0.621=-150+109.37+58.68=1

19、8.05 (万元)乙方案的净现值=-150+35* (P/A,10%,4) +85* (P/F,10%,5) =-150 +35*3.170+85*0.621=-150+110.95+52.785=13.735 (万元)3 .中诚公司现有5个投资项目，公司能够提供的资产总额为250万元，有关资料如下:A项目初始的一次投资额100万元，净现值50万元；B项目初始的一次投资额 C项目初始的一次投资额 D项目初始的一次投资额 E项目初始的一次投资额200万元，净现值110万元;50万元，净现值20万元；150万元，净现值80万元；100万元，净现值70万元； (1)计算各方案的现值指数(2)选择公司

20、最有利的投资组合解：(1) A项目的现值指数=(150+100) /100=1.5B项目的现值指数=(110+200) /200=1.55C项目的现值指数=(20+50) /50=1.4D项目的现值指数=(80+150) /150=1.53E项目的现值指数=(70+100) /100=1.7(2)按净现值指数将投资项目进行排序：力杀投资额现值指数E1001.7D1501.53A1001.5B2001.55C501.4因此，公司最有利的投资组合为 ED财务管理作业31、某公司发行一种1000元面值为债券，票面利率为8%,期限为4年，每年支付一次利息，问：(1)若投资者要求的报酬率是15%则债券的

21、价值是多少？(2)若投资者要求的报酬率下降到12%,则债券的价值是多少？下降到8%g?(解：每年息票=1000*8%=807s1)债券发行时市场利率为15%发行价格=票据面值的现值+每年利息的现值=80*(P/A, 15% 4) +1000 (P/F, 15% 4)=80*2.855+1000*0.5718=800.2 元(3)债券发行时市场利率为12%发行价格=票据面值的现值+每年利息的现值=80* (P/A, 12% 4) +1000 (P/F, 12% 4)=80*3.0373+1000*0.6355=878.48 元3)如果市场利率为8%计算债券的价值。答：债券的价值=80* (P/A

22、, 8% 4) +1000 (P/F, 8% 4)=80*3.3121+1000*0.735=1000 元2.已知某公司2015年的销售收入为1000万元，销售净利率fig 10%净利润的60剂 配给投资者。2015年12月31日的资产负债表(简 表)如表4-3:表4资产负债表(简表)2015 年12月31日 单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金100应付账款40应收账款200应付票据60存货300长期借款300固定资产净值400时候资本400留存收益200资产总计1000负债及所有者权益 总计1000该公司2016年计划销售收入比上年增长20%据历年财务数据分析，公司流动资

23、产与 流动负债随销售额同比增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司 2016年的销 售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司 2016年外部融资需求量。解：外部资金需要量4 F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益其中增加的资产=增量收入*基数期敏感资产占技术销售额的百分比=(1000*20%) * (100+200+300 /1000=120 (万元)增加的自然负债=(1000*20%) * (40+60) /1000=20(万元)增加的留存收益=1000* (1+20% *10%* (1-60%) =48 (万元)即：外部资金需要量4 F= (100+200+30。*20%

24、- (40+60) *20%-1000* (1+20% *10% (1-60) =120-20-48=52 (万元)3.F公司拟采用配股的方式进行融资。嘉定 2015年3月25日为配股除权登记日，现 以公司2014年12月31日总股本5亿股为基数，拟每5股配1股。配股价格为配股 说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值(10元/股)的80%即配股价格为 8元/股。假定在所有股东均参与配股。要求根据上述计算：(1)配股后每股股价(2)每份配股权价值解：(1)配股后每股价格=10*500000000+500000000*5%*8/500000000+500000000*5%=9.9(元/股)(

25、2)每份配股权价值=(9.9-8 ) /5=0.38 (元/股)4、某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4% 已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%勺比率增长。计算该普通股资产成本。解：普通股成本 Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4 * 1000/6000 X (1 -4%)+5%=11.95%5、某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12%勺债券2500万元，发行 费率为4%所得税率为25%计算机该债券的资本成本。解：债券成本K=IL(1-T)/L(1- f)*100%=2000X 12%< (1 -25 %)/2500 X (

26、1 -4%)=180/2400=7.5%6、某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%债券年利率外 10%所得税为25%优先股500万元，年股息率7%筹资费率3%普通股1000万元， 筹资费率为4%第一年预期股利10%以后各年增长4%试计算该筹资方案的加权资 本成本。解：债券成本=1000X 10% (1 -25%)/1000 X(1 -2%)=7.65%优先股成本=500X 7%/500 X (1 -3%)=7.22%普通股成本=1000X 10%/1000X(1 -4%)+4%=14.42%加权资本成本=7.65%< 1000/2500+7.22%X 500/2

27、500+14.42%X 1000/2500 =3.06%+1.44%+5.77%=10.27%二、案例分析题已知某公司当前资本结构如下：长期彳S券1000万元(年利率8% ,普通股4500万元(4500万股，面值1元)，留存收益2000万元，现因发展需要需扩大追加筹资 2500万元，所得税税率为25%不考虑相关的发行费用，有如下两种方案可供选择：A方 精品文档精品文档案：增发1000万股普通股，每股市价2.5元；B方案：按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。要求计算：1.2. 两种筹资方案下的息税前利润无差异点3.4. 处于无差异点时A方案的财务杠杆系数5.6. 若公

28、司预计息税前利润为1200 万元时该采用何种融资方式7. 若公司预计息税前利润为1700 万元时该采用何种融资方式解：1、(EBIT-1000*8%)*(1-25%)/4500+1000= < EBIT-(1000*8%+2500*10%>*( 1-25%) /4500解之得 : EBIT=1455（ 万元 ）或：A方案年利息=1000*8%=80（万元）B 方案年利息=1000*8%+2500*10%=330 万元）（ EBIT-80） *（ 1-25%） /4500+1000=（ EBIT-330） *（ 1-25%） /4500解之得：EBIT=1455（万元）2 .A 方案

29、财务杠杆系数=1455/1000*2.5=0.5823 .因为预计息税前利润=1200万元 EBIT=1455万元所以应采用A方案4 .因为预计息税前利润=1700万元EBIT=1455万元所以应采用B 方案财务管理作业四1. 某服装厂工人的工资发放政策：每月固定工资600元， 每加工一件衣服支付10元 /件，本月某工人共加工200 件衣服、要求计算：该服装厂应支付其多少工资。解：600+10*200=2600（元）2、某小型企业的财务部门测定，该企业每年发生的固定成本为20 万元；营销和生产部门测算其所生产的A产品（公司单一产品）单位销售价格为 200元，单位变动成本 为100元。根据市场预

30、测，A产品未来年度销售为3000件。要求测算：该企业未来年 度的预期利润是多少？解： 3000*200-200000-3000*100=100000（元） 3、某公司在2015年年初为产品G确定的目前利润是80万元，已知：A产品市场价格为 25 元，单位变动成本为10 元，其分担的固定成本为30 万元。要求：根据上述测定为实现目标利润所需要完成的销售量计划、销售额计划解：设销售量计划为X件（25-10） *X-3000=80000015X=800000+30000015X=1100000X=73333.33取整数为73334件销售额为 73334*25=1833350 （元）4、A公司2014

31、年的信用条件是30天内付款无现金折扣。预计2015年的销售利润与 2014年相同，仍保持30%现为了扩大销售，公司财务部门制定了两个方案。方案一：信用条件为“3/10, N/30”，预计销售收入将增加4万元。所增加的销售额中，坏账损失率为3%客户获得现金折扣的比率为 60%方案二：信用条件为“ 2/20, N/30”，预计销售收入将增加5万元。所增加的销售收 入将增加5万元。所增加的销售额中，坏账损失率为4%客户获得现金折扣的比率为70%要求：如果应收账款的机会成本为10%确定上述哪个方案较优（设公司无剩余生产 能力）解：方案一：信用条件变化对信用成本前收益的影响=40000*30%=1200

32、0（元）信用条件变化对应收账款机会成本的影响 =40000* （1-30%） *10%=2800（元）信用条件变化对坏账损失的影响=40000*3%=1200 （元）信用条件变化对现金折扣的影响=40000*60%*3%=720元）信用条件变化对信用成本后收益的影响 =12000-2800-1200-720=7280 （元）方案二：信用条件变化对信用成本前收益的影响=500000*3%=15000（元）信用条件变化对应收账款机会成本的影响 =50000* （1-30%） *10%=3500（元）信用条件变化对坏账损失的影响=50000*4%=2000 （元）信用条件变化对现金折扣的影响=500

33、00*70%*2%=700元）信用条件变化对信用成本后收益的影响 =15000-3500-2000-700=8800 （元）所以选择方案二较优二、案例分析1.ABC公司于2XX3年成立，生产新型高尔夫球棒。批发商和零售商是该公司的客户。该公司每年销售额为60万美元。下面是生产一根球棒的资料：表5.生产球棒的基本资料单元：万美元项目金额销售价格36变动成本18固定成本分配6净利润12ABC公司的资本成本（税前）估计为15%ABC公司计划扩大销售，并认为可以通过延长收款期限达到此目的。公司目前的平均 收款期为30天。下面是公司3种扩大销售的方案：项目力杀123延长平均收款期限的日数102030销售

34、额增加（美元）300004500050000除了考虑对客户的政策外，ABS司还在考虑对债务人的政策。在最近几个月，公司 正面临短期流动性问题，而延长供货商的付款期限可以减轻该问题。如果能在发票日后 10 佃付款， 供货商将给予2.5%的折扣。但如果不能于发票日后10天付款， 供货商要求于发票日后30天全额付清。目前，ABC公司一般在发票日后10天付款，以便享受折扣优惠。但是，公司正考虑延迟付款到发票日后30 或 45 天。要求：(1)用资料说明公司应该给客户哪种信用政策？( 2)计算延迟付款给供货商的每个政策的每年内含平均利息成本，并加以说明。(1) 增量收益=增量成本- 单位边际贡献延长10

35、 天收款期增量收益=30000/36-(36-18)=14500延长20 天收款期增量收益=45000/36-(36-18)=22500延长30 天收款期增量收益=50000/36-(36-18)=25500增量成本平均收款期30 天的应计利息成本=600000/360*30*18/36*15%=3750延长收款期10 天时应计利息成本=630000/360*40*18/36*15%=5250延长收款期20 天时应计利息成本=645000/360*50*18/36*15%=6719延长收款期30 天时应计利息成本=650000/360*60*18/36*15%=8125比较 3 种方法最终收益

36、1) 收益期40天时13500-(5259-3750)=130002) 收益期50天时22500-(6719-3750)=195313) 收益期60天时25000-(8125-3750)=20625应采用收款期延长30 天(采用60 天收款期信用政策) 财务管理作业五一、单选题1、当今商业社会最普遍存在、组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是(C)A业主制B合伙制C公司制D企业制2、每年年底存款5000 元，求第5 年末的价值，可用(C )来计算A复利终值系数B复利现值系数C年金终值系数D年金现值系数3、下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是(D )A原有固定资产变价

37、收入B初始垫资的流动资产C与投资相关的职工培训费D 营业现金净流量4、相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指(C)A优先表决权B优先购股权C优先分配股利权D 优先查账权5、某公司发行5 年期，年利率为8%的债券2500万元，发行率为2%，所得税为25%，则该债券的资本成本为(D)A、 9.30% B 、 7.23% C 、 4.78% D 、 6.12%债券的 资本成本为 =2500*8%*(1-25%)/2500*(1-2%)=5.88%6、定额股利政策的“定额”是指(B )A公司股利支付率固定B公司每年股利发放额固定C公司剩余股利额固定D 公司向股东增发的额外股利固定7、某企业

38、规定的信用条件为：“5/10 ， 2/20 ， n/30 ”，某客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第12天付款，该客户石集支付的贷款是(A )A、 9800 B 、 9900 C 、 1000 D 、 9500分析：12天付款，符合第二个条件2/20,意思是20天内付款可享有2%勺优惠，实际付款额为：10000* （1-2%） =9800 元。8、净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益率的是（C ）A加强销售管理、提高销售净利率B加强负债管理、提高权益乘数C加强负债管理、降低资产负债率D加强资产管理、提高其利用率和周转率二、多

39、选题1、财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的，具体包括（ AD ）A投资活动B融资活动C日常财务活动 D利润分配活动 2、由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（ ABCD）A无风险资产报酬率B风险报酬率C 该资产的风险系数D市场平均报酬率3、确定一个投资方案可行的必要条件是（BCD）A内含报酬率大于1 B净现值大于0 C现值指数大于1D内含报酬率不低于贴现率4、企业的筹资种类有（ABCD ）A银行贷款资金 B国家资金C居民个人资金 D企业自留资金5、影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ABCD ）A资本结构B个别资本成本的高低C筹资费用的多少 D 所得税税率（当存在债务筹

40、资时）6、股利政策的影响因素有（CBD ）A现金流及资产变现能力B未来投资机会C公司成长性及融资能力 D盈利持续性7、公司持有先进的主要动机是（ABC ）A交易性 B 预防性 C 投机性 D需要性8、常用的财务分析方法主要有（BCD ）A比较分析法B比率分析法 C趋势分析法D因素分析法二、计算题1、A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%市场上所有股票的平均报酬率为 10%要求：（1）该公司股票的预期收益率；（2）若公司去年每股派股利为1.5元, 且预计今后无限期都按照该金额派发则该股票的价值是多少？ （3）若该股票为固定增长股票，增长率为5%预计一年后的股利为1.5,则该股票的价值为多少？

41、 解：（1）预期收益率=5%+2*（10%-5%）=15%（2）该股票的价值为：1.5/15%=10元(3) 1.5/(15%-5%)=15 元2、某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测 算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。筹资方式甲方案乙力筹资额（万 元）个别资本成本（%筹资额（万 元）个别资本成本（%长期借款1207.0407.5公司债券808.51108.0精品文档精品文档普通股票30014.035014.0合计500500要求：（1）计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本（2）根据计算结果选择筹资方案解：甲方案的平均资本=120/500*7.0%+80/500*8.5%+300/500*14.0% =1.68%+1.36%+8.4%=11.44%乙方案的平均资本=40/500*7.5%+