财务管理计算题3

1、精品第二章1某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%,决定企业是租用还是购买该设备。解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0=AXPVIFAi,nX(1+i)=1500XPVIFA8%,8X(1+8%)=1500X5.747X(1+8%)=9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。2某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成1)该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少？2)若该工程建成投产后，每年可获净利

2、1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？解：(1)查PVIFA表得：PVIFA16%,8=4.344。由PVAn=A?PVIFAi,n得：A=PVAn/PVIFAi,n=1151.01(万元)所以，每年应该还1151.01万元。(2)由PVAn=A?PVIFAi,n得：PVIFAi,n=PVAn/A则PVIFA16%,n=3.333查PVIFA表得：PVIFA16%,5=3.274,PVIFA16%,6=3.685,利用插值法：年数年金现值系数53.274n3.33363.685由以上计算，解得：n=5.14(年)3银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销促销

3、方案。a方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。假设利率为10%,消费者选择哪种方案购买更为合算？方案a的现值P=10+15*(p/f,10%,2)=10+15/(10+10%)A2)=22.39万元方案b的现值=25*(1-3%)=24.25万元因为方案a现值方案b现值，所以，选择a方案更合算4李东今年20岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%,为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱？A=700000+(F/

4、A,10%,30)=700000+164.49=4255.58(元)6某项永久性债券，每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;则该债券的年禾I率为多少？P=A/ii=P/A=20000/250000=8%8中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分部如表2-18所示。经济情况发生概率0.300.500.20报酬率中原公司繁荣一般衰退40%20%0%南方公司60%20%-10%要求：(1)分别计算中原公司和南方公司股票的预期收益率、标准差和变异系数。(2)根据以上计算结果，试判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方公司股票。解：(1)计算两家公司的预期收益率：中原公司=K

5、iPi+K2P2+K3P3=40%X0.30+20%X0.50+0%X0.20=22%南方公司=K1P1+K2P2+K3P3=60%X0.30+20%X0.50+(-10%)X0.20=26%(2)计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：二一(.(40%-22%)20.30(20%-22%)20.50(0%-22%)20.20=14%南方公司的标准差为：二-(60%-26%)20.30(20%-26%)20.20(-10%-26%)20.20=24.98%(3)计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为：CV=14%/22%=0.64南方公司的变异系数为：CV=24.98%/26%=0.9

6、6由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。9现有四种证券资料如下：证券3A1.5B1.0C0.4D2.5要求：计算上述四种证券各自的必要收益率RA = 8% +1.5RB = 8% +1.0RC = 8% +0.4RD = 8% +2.5X (14% -8% ) = 17%X (14% 8% ) = 14%X (14% 8% ) = 10.4%X (14% 8%) = 23%感谢下载载13%。要求：（1）计算市场风险（3 ）如果一项投资计划的3值为0.8,10.国库券的利率为5%,市场证券组合的报酬率为报酬率（2）当3值为1.5时，必要报酬率应为多少?期望报酬率为1

7、1%,是否应当进行投资？(4)如果某种股票的必要报酬率为12.2%,其3值应为多少？解：(1)市场风险收益率=KmRF=13%-5%=8%(2)证券的必要收益率为=5%+1.5X8%=17%(3)该投资计划的必要收益率为：=5%+0.8X8%=11.4%由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。11某债券面值为1000元，票面利率为12%,期限为5年，某公司要对这种债券进行投资，要求必须获得15%的报酬率。要求：计算该债券价格为多少时才能进行投资。解：债券的价值为：V=1000X12%XPVIFA15%,5+1000XPVIF15%,8=120X3.352+1000X0.

8、497=899.24(元)所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。第三章3某公司2008年度赊销收入净额为2000万元，赊销成本为1600万元，年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元，年初，年末存货余额分别为200万元和600万元。年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7,假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算.(1);计算2008年应收账款平均收账期(2):计算2008年存货周转天数(3):计算2008年年末流动负债余额和速动资产余额(4):计算2008年末流动比率.解（1）应收账款平均余额=（年初应

9、收账款+年末应收账款）/2=（200+400）/2=300（万元）应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=2000/300=6.67（次）应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/（2000/300）=54（天）（2）存货平均余额二年初存货余额+年末存货余额）/2=（200+600）/2=400万元存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4（次）存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90（天）（3）因为年末应收账款=年末速动资产-年末现金类资产=年末速动比率X年末流动负债-年末现金比率X年末流动负债=1.2X年末流动负债-0.7x年末流动负债=400（万元）

10、所以年末流动负债=800（万元）年末速动资产=年末速动比率X年末流动负债=1.2X800=960（万元）（4）年末流动资产=年末速动资产+年末存货=960+600=1560（万元）年末流动比率=年末流动资产/年末流动负债=1560/800=1.954已知某公司2008年会计报表的有关资料如下：单位：万元资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数营业收入（略）20000净利润（略）500要求：(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标：净资产收益率；总资产净利率(保留三位小数)；营业净利率；总资产周转率(保留三位小数)；权益乘

11、数。(2)分析该公司提高净资产收益率可以采取哪些措施解：(1)有关指标计算如下：1)净资产收益率=净利润/平均所有者权益=500/(3500+4000)X2=13.33%2)资产净利率=净利润/平均总资产=500/(8000+10000)X2=5.56%3)销售净利率=净利润/营业收入净额=500/20000=2.5%4)总资产周转率=营业收入净额/平均总资产=20000/(8000+10000)X2=2.225)权益乘数=平均总资产/平均所有者权益=9000/3750=2.4(2)净资产收益率=资产净利率X权益乘数=销售净利率X总资产周转率X权益乘数由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从

12、销售、运营和资本结构三方面入手：第八早5七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表：筹资方式筹资方案甲筹资方案乙筹资额(方兀)个别资本成本率(%)筹资额(方兀)个别资本成本率(%)长期借款8007.011007.5公司债券普通股120030008.514.040035008.014.0合计5000一5000一要求：试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。解(1)计算筹资方案甲的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例：长期借款资本比例=800/5000=0.16或16%公司债券资本比例=1200/5000=

13、0.24或24%普通股资本比例=3000/5000=0.6或60%第二步，测算综合资本成本率：Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56%(2)计算筹资方案乙的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例：长期借款资本比例=1100/5000=0.22或22%公司债券资本比例=400/5000=0.08或8%普通股资本比例=3500/5000=0.7或70%第二步，测算综合资本成本率：Kw=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09%由以上计算可知，甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率分别为11.56%、12.09%,可知，甲的综合资本成本率低于乙

14、，因此选择甲筹资方案。第七章2华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。预计每年的付现固定成本为300万元，每件产品单价为250元，年销量30000件，均为现金交易。预计期初需要垫支营运资本250万元。假设资本成本率为10%,所得税税率为25%,要求：1、计算项目营业净现金流量2、计算项目净现值3、计算项目的内涵报酬率解初始投资=-(750+250)万元1、计算项目营业净现金流量固定资产年折旧额=(750-50)/5=140万元营业净现金流量=(营业收入-付现成本)*(1-所得税

15、率)+折旧额*所得税率=(250*3-300)*(1-25%)+140*25%=372.5万元所以：第0年：-1000万元第1-4年：372.5万元第5年：372.5+250+50=672.5万元2、计算项目净现值NPV=372.5*(P/A,10%,4)+672.5*(P/F,10%,5)-1000=372.5*3.1699+672.5*0.6209-1000=598.353、计算项目的内涵报酬率按28%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,28%,4)+672.5*(P/F,28%,5)-1000=30.47万元按32%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,32%,4)+672

16、.5*(P/F,32%,5)-1000=-51.56万元内涵报酬率IRR=28%+(30.47-0)/(30.47+51.56)*(32%-28%)=29.49%第九章1.某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30%,则最佳现金余额是多少？解：最佳现金余额为:2 6000 10030%= 2000 (元)3.假设公司应收账款白机会成本率为10%,那么该公司是否应当实施新的信用政策?当前信用政策新信用政策年销售收入（元）1500014000销售成本率（）7575坏账占销售收入的比例52收现期（天）6030解：销售毛利=(14000-15000

17、)X(175%)=-250(元)机会成本=14000X10%X-30-15000X10%x-60-=-133.33(元)360360坏账成本=14000X2%15000X5%=470(元)净利润=250+133.33+470=353.33(元)新的信用政策可以增加企业净利润，因此应该采用新的信用政策。5.某企业全年需要某种零件5000件，每次订货成本为300元，每件年储存成本为3元,最佳经济批量是多少？如果每件价格35元，一次订贝超过1200件可得到2%的折扣，则企业应选择以多大批量订货？解：最佳经济订货批量为：25000300Q=J=1000（件）3如果存在数量折扣：（1）按经济批量，不取得

18、折扣，则总成本=1000X35+5000X300+竺00X3=38000（元）10002单位成本=38000+1000=38（元）（2）不按经济批量，取得折扣，则总成本=1200X35X（1-2%）+5000X300+1200X3=44210（元）12002单位成本=44210+1200=36.8（元）因此最优订货批量为1200件。NbNb某公司要在两个项目中选择一个进行投资：A项目需要160000元的初始投资，每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值。B项目需要210000元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。公司的资本成本率为16%。请问：该