第二章财务管理价值观念习题20170227

1、第二章 财务管理价值观念 习题解析本章习题范围本章习题范围 1、货币时间价值、货币时间价值 2、单项资产风险与报酬的衡量单项资产风险与报酬的衡量 3、资本资产定价模型、资本资产定价模型 4、证券估值、证券估值 题型题型：判断题：判断题4、单选题、单选题6、多选题、多选题5、计算题计算题2【判断题】【判断题】 1、复利计息频数越高，复利次数越多，终值的增长速度、复利计息频数越高，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。（越快，相同期间内终值越大。（ ） 2、如果两个项目期望报酬率相同，标准差不同，理性投、如果两个项目期望报酬率相同，标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小

2、的那个。（资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。（ ） 3、普通股股东与公司债权人相比，要承担更大的风险，、普通股股东与公司债权人相比，要承担更大的风险，其报酬也有更大的不确定性。（其报酬也有更大的不确定性。（ ） 4、计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率。（计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率。（ ）【判断题】【判断题】 1、复利计息频数越高，复利次数越多，终值的增长速度、复利计息频数越高，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。（越快，相同期间内终值越大。（T） 2、如果两个项目期望报酬率相同，标准差不同，理性投、如果两个项目期望报酬率相同，标准差不同，理性投资者会

3、选择标准差较大，即风险较小的那个。（资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。（F） 改正：标准差较大（小）改正：标准差较大（小） 3、普通股股东与公司债权人相比，要承担更大的风险，、普通股股东与公司债权人相比，要承担更大的风险，其报酬也有更大的不确定性。（其报酬也有更大的不确定性。（T） 4、计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率。（计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率。（T）【单选题【单选题1】 某公司每年年初借款某公司每年年初借款10万元，共万元，共5年，第年，第5年末一次性还年末一次性还本付息本付息65万元，这项借款利率为（）。万元，这项借款利率为（）。 A.8.5% B.8.88

4、% C.10.5% D.12.3%【单选题【单选题1】 某公司每年年初借款某公司每年年初借款10万元，共万元，共5年，第年，第5年末一次性还年末一次性还本付息本付息65万元，这项借款利率为（）。万元，这项借款利率为（）。 A.8.5% B.8.88% C.10.5% D.12.3% 正确答案正确答案B 答案解析答案解析在现值和终值的公式中，一般由四个变量，在现值和终值的公式中，一般由四个变量，已知其中三个，就可以求出第四个。对于这类问题，可根已知其中三个，就可以求出第四个。对于这类问题，可根据已知条件判断符合哪个终值或现值公式，将有关数据代据已知条件判断符合哪个终值或现值公式，将有关数据代入，

5、用内插法求解。入，用内插法求解。【单选题【单选题1】 本题符合预付年金终值公式：本题符合预付年金终值公式： 6510（F/A,i,6）1， 得：（得：（F/A，i，6）7.5 查表：（查表：（F/A，8%，6）7.3359 （F/A，9%，6）7.5233【单选题【单选题2】 某人年初存入银行某人年初存入银行1000元，假设银行按每年元，假设银行按每年10%的复利的复利计息，每年末取出计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（元，则最后一次能够足额（200元）元）提款的时间是第（）年末。提款的时间是第（）年末。 A. 5 B. 8 C. 7 D. 9【单选题【单选题2】 某人年初存入银行某

6、人年初存入银行1000元，假设银行按每年元，假设银行按每年10%的复利的复利计息，每年末取出计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（元，则最后一次能够足额（200元）元）提款的时间是第（）年末。提款的时间是第（）年末。 A. 5 B. 8 C. 7 D. 9 正确答案正确答案C 答案解析答案解析200（P/A，10%，n）=1000，即（，即（P/A，10%，n）=5。 （P/A，10%，7）4.8684，（，（P/A，10%，8）5.3349，所以，该题答案是第，所以，该题答案是第7年末。年末。 【单选题【单选题3】 有一项年金，前有一项年金，前3年无流入，后年无流入，后5年每年年初流

7、入年每年年初流入100万元，万元，假设年利率为假设年利率为10%，其现值为（）。，其现值为（）。 A.350.53 B.320.53 C.313.27 D.318.27【单选题【单选题3】 有一项年金，前有一项年金，前3年无流入，后年无流入，后5年每年年初流入年每年年初流入100万元，万元，假设年利率为假设年利率为10%，其现值为（）。，其现值为（）。 A.350.53 B.320.53 C.313.27 D.318.27 正确答案正确答案C 答案解析答案解析“前前3年无流入年无流入”意味着从第意味着从第4年开始有现金年开始有现金流入。由于第一次流入发生在第流入。由于第一次流入发生在第4年初（

8、相当于第年初（相当于第3年末），年末），因此，递延期因此，递延期m312。 现值现值100（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）313.27（元）（元） 【单选题【单选题4】 某人退休时有现金某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入资，希望每个季度能收入2 000元补贴生活。那么，该项元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率（有效年利率）应为（）。投资的实际报酬率（有效年利率）应为（）。 A.2% B.8% C.8.24% D.10.04%【单选题【单选题4】 某人退休时有现金某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定

9、的投万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入资，希望每个季度能收入2 000元补贴生活。那么，该项元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率（有效年利率）应为（）。投资的实际报酬率（有效年利率）应为（）。 A.2%B.8%C.8.24%D.10.04% 正确答案正确答案C 答案解析答案解析根据题意，希望每个季度能收入根据题意，希望每个季度能收入2 000元，元，1年的复利次数为年的复利次数为4次，季度报酬率次，季度报酬率2 000/100 0002%，实际报酬率为：实际报酬率为：i（12%）418.24%。 【单选题【单选题5】 A债券每半年付息一次，报价利率为债券每半年付息一次，报

10、价利率为8%，B债券每季度付债券每季度付息一次，如果想让息一次，如果想让B债券在经济上与债券在经济上与A债券等效，债券等效，B债券的债券的报价利率应为（）。报价利率应为（）。 A.8% B.7.92% C.8.16% D.6.78% 【单选题【单选题5】 A债券每半年付息一次，报价利率为债券每半年付息一次，报价利率为8%，B债券每季度付债券每季度付息一次，如果想让息一次，如果想让B债券在经济上与债券在经济上与A债券等效，债券等效，B债券的债券的报价利率应为（）。报价利率应为（）。 A.8%B.7.92%C.8.16%D.6.78% 正确答案正确答案B 答案解析答案解析两种债券在经济上等效意味着

11、有效年利率相两种债券在经济上等效意味着有效年利率相等，因为等，因为A债券每半年付息一次，所以，债券每半年付息一次，所以，A债券的年有效债券的年有效年利率（年利率（14%）218.16%，设，设B债券的报价利率债券的报价利率为为r，则（，则（1r/4）418.16%，解得：，解得：r7.92%。 【单选题【单选题6】 无风险利率为无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的某种股票的系数为系数为1.5，则该股票的报酬率为，则该股票的报酬率为（）。（）。 A.7.5% B.12% C.14% D.16%【单选题【单选题6】 无风险利率为无风险利率为

12、6%，市场上所有股票的平均报酬率为，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的某种股票的系数为系数为1.5，则该股票的报酬率为，则该股票的报酬率为（）。（）。 A.7.5%B.12%C.14%D.16% 正确答案正确答案B 答案解析答案解析6%+1.5（10%-6%）=12%【多选题【多选题1】 下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。 A.普通年金现值系数普通年金现值系数投资回收系数投资回收系数1 B.普通年金终值系数普通年金终值系数偿债基金系数偿债基金系数1 C.普通年金现值系数普通年金现值系数（1折现率）预付年金现值系数

13、折现率）预付年金现值系数 D.普通年金终值系数普通年金终值系数（1折现率）预付年金终值系数折现率）预付年金终值系数【多选题【多选题1】 下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。 A.普通年金现值系数普通年金现值系数投资回收系数投资回收系数1 B.普通年金终值系数普通年金终值系数偿债基金系数偿债基金系数1 C.普通年金现值系数普通年金现值系数（1折现率）预付年金现值系数折现率）预付年金现值系数 D.普通年金终值系数普通年金终值系数（1折现率）预付年金终值系数折现率）预付年金终值系数 正确答案正确答案ABCD 答案解析答案解析本题考核

14、的是时间价值系数之间的关系。本题考核的是时间价值系数之间的关系。【多选题【多选题2】 关于方差、标准差与变异系数，下列表述正确的是（）。关于方差、标准差与变异系数，下列表述正确的是（）。 A.标准差用于反映概率分布中各种可能结果偏离期望值的标准差用于反映概率分布中各种可能结果偏离期望值的程度程度 B.如果方案的期望值相同，标准差越大，风险越大如果方案的期望值相同，标准差越大，风险越大 C.变异系数越大，方案的风险越大变异系数越大，方案的风险越大 D.在各方案期望值不同的情况下，应借助于方差衡量方案在各方案期望值不同的情况下，应借助于方差衡量方案的风险程度的风险程度【多选题【多选题2】 关于方差

15、、标准差与变异系数，下列表述正确的是（）。关于方差、标准差与变异系数，下列表述正确的是（）。 A.标准差用于反映概率分布中各种可能结果偏离期望值的标准差用于反映概率分布中各种可能结果偏离期望值的程度程度 B.如果方案的期望值相同，标准差越大，风险越大如果方案的期望值相同，标准差越大，风险越大 C.变异系数越大，方案的风险越大变异系数越大，方案的风险越大 D.在各方案期望值不同的情况下，应借助于方差衡量方案在各方案期望值不同的情况下，应借助于方差衡量方案的风险程度的风险程度 正确答案正确答案ABC 答案解析答案解析在各方案期望值不同的情况下，应用变异系在各方案期望值不同的情况下，应用变异系数衡量

16、方案的风险程度。数衡量方案的风险程度。【多选题【多选题3】 关于衡量投资方案风险的下列说法中正确的有（）。关于衡量投资方案风险的下列说法中正确的有（）。 A.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小 B.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大 C.预期报酬率的标准差越大，投资风险越大预期报酬率的标准差越大，投资风险越大 D.预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大【多选题【多选题3】 关于衡量投资方案风险的下列说法中正确的有（）。关于衡量投资方案风险的下列说法中正确的有（）。 A.预期

17、报酬率的概率分布越窄，投资风险越小预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小 B.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大 C.预期报酬率的标准差越大，投资风险越大预期报酬率的标准差越大，投资风险越大 D.预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大 正确答案正确答案ACD 答案解析预期报酬率的概率分布越窄，这就说明报酬答案解析预期报酬率的概率分布越窄，这就说明报酬率的分散程度小，预期的结果比较明确，投资风险也就越率的分散程度小，预期的结果比较明确，投资风险也就越小，标准差和变异系数都是衡量随机变量离散程度的指标，小，标准差和变异

18、系数都是衡量随机变量离散程度的指标，预期报酬率的标准差和变异系数越大，报酬率的分散程度预期报酬率的标准差和变异系数越大，报酬率的分散程度也就越大，投资风险也越大。因此，也就越大，投资风险也越大。因此，A、C、D选项是正确选项是正确的。的。 【多选题【多选题4】 某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率利率6%，面值，面值1000元，平价发行。以下关于该债券的说法元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确是（中，正确是（ ）。）。 A.该债券的计息周期利率为该债券的计息周期利率为3% B.该债券的有效年利率是该债券的有效年利率是

19、6.09% C.该债券的报价利率是该债券的报价利率是6% D.由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等【多选题【多选题4】 某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率利率6%，面值，面值1000元，平价发行。以下关于该债券的说法元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确是（中，正确是（ ）。）。 A.该债券的计息周期利率为该债券的计息周期利率为3% B.该债券的有效年利率是该债券的有效年利率是6.09% C.该债券的报价利率是该债券的报价利率是6% D.由于平价发行，该

20、债券的名义利率与名义必要报酬率相等由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等 正确答案正确答案ABCD 答案解析半年计息周期利率是名义利率的一半，有效年答案解析半年计息周期利率是名义利率的一半，有效年利率（利率（1+3%）216.09%，平价发行的平息债券名义，平价发行的平息债券名义利率与名义必要报酬率相等。利率与名义必要报酬率相等。【多选题【多选题5】 假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有债券价值下降的有( )。 A.提高付息频率提高付息频率 B.延长到期时间延长到期时间 C.提高票面利率提高票面利率 D

21、.等风险债券的市场利率上升等风险债券的市场利率上升【多选题【多选题5】 假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有债券价值下降的有( )。 A.提高付息频率提高付息频率 B.延长到期时间延长到期时间 C.提高票面利率提高票面利率 D.等风险债券的市场利率上升等风险债券的市场利率上升 正确答案正确答案ABD 答案解析折价发行的债券，加快付息频率，价值下降；答案解析折价发行的债券，加快付息频率，价值下降；折价发行的债券，期限越长，价值越低；票面利率与债券折价发行的债券，期限越长，价值越低；票面利率与债券价值正相关，提高票面利

22、率会导致债券价值的上升；等风价值正相关，提高票面利率会导致债券价值的上升；等风险债券的市场利率（即折现率）与债券价值负相关，等风险债券的市场利率（即折现率）与债券价值负相关，等风险债券的市场利率上升会导致债券价值下降。险债券的市场利率上升会导致债券价值下降。【计算题【计算题1 】 为实施某项计划，需要取得外商贷款为实施某项计划，需要取得外商贷款1 000万美元，经双万美元，经双方协商，贷款利率为方协商，贷款利率为8%，按复利计息，贷款分，按复利计息，贷款分5年于每年年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金还本金200万美元，支付利息万美元，支付利息80万美元。要求，核算外商万美元。要求，核算外商的计算是否正确。的计算是否正确。【计算题【计算题1 】 为实施某项计划，需要取得外商贷款为实施某项计划，需要取得外商贷款1 000万美元，经双万美元，经双方协商，贷款利率为方协商，贷款利率为8%，按复利计息，贷款分，按复利计息，贷款分5年于每年年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金还本金20