第十二章 国债

1、整整个个社社会会债债务务信信用用基本建设贷款基本建设贷款支农周转金支农周转金国债持有国债持有者分散者分散国债持有者国债持有者比较集中比较集中国债持有国债持有者结构者结构财富分配财富分配较平均较平均应债主应债主体结构体结构社会财富分配不社会财富分配不均贫富差距较大均贫富差距较大我国国债持有人结构我国国债持有人结构单位：单位：%短期国债：短期国债：3个月、个月、6个月、个月、9个月、个月、1年，收入与支出年，收入与支出进度差。进度差。中期国债：中期国债：19年（年（ 2、3、5、7），），19982000年加权年加权平均为平均为5.94、 5.63、 5.44年。年。长期国债：长期国债：10年以上

2、（年以上（ 10、15、20、30）。长期经济）。长期经济建设，社会保险基金。建设，社会保险基金。发行国债发行国债1000亿元亿元减少税收减少税收1000亿元亿元增加可支配增加可支配 收入收入1000亿元亿元储蓄需求储蓄需求1000亿元亿元边际消费边际消费倾向倾向2/5边际储蓄边际储蓄倾向倾向3/5储蓄供给储蓄供给600亿元亿元市场均衡市场均衡利率上升利率上升民间投民间投资资减少减少公债公债“挤出挤出效应效应”利率上涨的机理：利率上涨的机理：心中的富有感心中的富有感而增加消费而增加消费劳动意愿下降劳动意愿下降而减少储蓄而减少储蓄扩大扩大消费消费的功的功能能国债利息保持在国债利息保持在一定的水平

3、上一定的水平上萧条时期：税收减少的趋势萧条时期：税收减少的趋势明显，国债利息对消费需求明显，国债利息对消费需求会起维持作用。会起维持作用。繁荣时期：税收收入会比国繁荣时期：税收收入会比国民收入增长更快，国债利息民收入增长更快，国债利息对消费需求会起抑制作用。对消费需求会起抑制作用。国债对国债对需求的需求的影响影响叠加在原有需求之上，叠加在原有需求之上，增加总需求。增加总需求。在原有总需求内部只在原有总需求内部只改变总需求结构，而改变总需求结构，而不增加总需求。不增加总需求。不同不同的应的应债资债资金来金来源源M0M1M2流通中现金流通中现金活期存款活期存款定期存款定期存款M0M1M2流通中现金

4、流通中现金活期存款活期存款定期存款定期存款单位单位:亿元亿元1、认购者负担、认购者负担 （居民个人负担率）（居民个人负担率）4.9935.148.84单位单位%2011年国债发行额年国债发行额15609.8亿元亿元 ，2011年我国城乡居民储蓄存年我国城乡居民储蓄存款余额款余额35.2万亿元。我国金融机构人民币各项存款余额为万亿元。我国金融机构人民币各项存款余额为 80.9万亿元万亿元 ，银行各项存款增加，银行各项存款增加9.6万亿元。万亿元。单位：单位：%（国债发行额国债发行额8000亿元。亿元。单位：单位：%14.351.52011年全国财政支出年全国财政支出109247.8亿元，中央财政支出亿元，中央财政支出56435.3亿元，亿元，中央财政中央财政本级支出本级支出16514.1亿元。亿元。单位：单位：%四、外债的