第四章筹资决策

1、第四章 筹资决策【学习目的与要求】本章和第五章都属于筹资管理。本章主要讲述了要合理确定资金需要量，避免资金闲 置浪费，也避免资金不足延误生产经营，运用定性、定量（比率预测法和资金习性分析法）的方法进行分 析。要合理选择筹资方式，所以要明确各种筹资方式的优缺点。通过本章学习，掌握筹资的渠道与方式； 掌握企业资金需要量的预测方法；掌握权益资金筹集的方式、特点与要求；掌握负债资金筹集的方式、特 点与要求。熟悉筹资的基本原则；了解筹资的分类。【本章重点与难点】 本章重点有：资金需要量的预测方法；权益资金、负债资金筹资的方式、特点及优缺点。 本章难点有：资金需要量的预测方法。一、单项选择题1普通股筹资具

2、有以下优点（）。A .成本低B.没有使用约束C 不会分散公司的控制权 D 筹资费用低2. 企业筹资决策的核心内容是合理安排（）的比例关系。A .权益资本和借入资本 B .流动负债和长期负债C 流动资产和固定资产 D 筹资数额和资金成本3. 股份公司增资发行新股的条件之一是与前一次发行股份时间间隔必须在（）。A .6个月以上 B . 12个月以上C 24 个月以上 D36 个月以上4. A股、B股和H股的不同点是（）。A 面值不同 B 代表的股份不同C .买卖的计价货币不同 D.股东享有的权利和义务不同5我国公司法规定，有资格发行公司债券有限责任公司的净资产不低于人民币（）。A .3 000万元

3、B . 5 000万元C . 6 000万元D . 8 000万元6影响债券发行价格的主要因素是（）。A 债券面值 B 期限C 票面利率与市场利率的一致程度D 票面利率水平高低7下列项目中属于商业信用的是（）。A 商业银行贷款 B 应交税金C 融资租赁 D 应付账款8公司发行流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（）。A 20 B 30C 40 D 509商业信用筹资最大优越性在于（）。A 不负担成本 B 容易取得C 期限较短 D 是一种短期融资形式10优先股股东享有的“优先”权有（）。A 优先取得股利 B 表决权C .新股发行的优先认股权 D .剩余财产的请求权11 可转换债券是指投资者

4、可在一定时期内将其转换成（）。A 优先股 B 可赎回债券C 有价证券 D 普通股12股份公司申请股票上市，其股本总额不应少于人民币的金额为（A .1 000万元B .3 000万元C . 4 000万元D . 5 000万元13在股票的具体作价方案中，被我国公司明确禁止的作价方案是（A 按溢价发行 B 按设定价发行C 按面额发行 D 按折价发行14在下列各项中，不属于融资租赁特点的是（）。A 租金较高B 租赁期较长C 出租人和承租人之间并末形成债权债务D 不得任意中止租赁合同 15下列各项中，不属于商业信用的是（）。A 应付账款 B 应付工资C 应付票据 D 预收货款 16下列各项中，属于主权

5、资本特点的是（）。A 没有还本压力，筹资风险低B 偿债压力大C 所有者不得转让其投入资本的所有权D 筹资风险较大5 000 元，贴现天数 60 天，当天17某企业将其一张不带息的银行承兑汇票到银行办理贴现，该票据面值 银行贴现率为 12，则企业实得的借款为（）。A 4400 元 B 4900 元C 4500 元 D 5 000 元18公司法规定发行新股必须满足的条件有（）。A. 公司在最近5年连续盈利B 公司在最近3年内财务文件无虚假记载C 公司预期利率高于同期银行存款利率D 前一次发行的股份已募足，并间隔在两年以上 19公司最基本的股票种类为（）。A 有面值股 B 优先股C 记名股 D 普通

6、股 20用线性回归法预测资金需要的理论依据是（）。A 筹资规模与投资间的时间关系B 系长短期资金间的比例关系C 筹资规模与业务量的对应关系D 筹资规模与筹资方式间的对应关系 21相对于股票筹资而言，银行借款的缺点为（）。A 财务风险大 B 筹资成本高C 筹资限制少 D 筹资速度慢22某企业按年利率 10从银行借款 100 万元，银行要求维持 10的补偿性余额，则其实际利率为（）A 11.11 B 11 C 10 D 12 23长期借款的缺点是（）。A 借款弹性好 B 筹资成本高C 筹资数量有限D 筹资速度慢24商业信用最大优点是（）。A 偿还压力小B筹资成本低C 筹资风险小 D使用灵活25下列

7、权利中，不属于普通股股东权利的是（）。A 公司管理权 B 优先认股权C 优先分配剩余财产权 D 分享盈余权26某企业拟以“ 2/20、N/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为（）。A 2 B 36 C 18 D 36.73 27.放弃现金折扣成本大小与（）。A 折扣百分比的大小呈反方向变化B 折扣期的长短呈同方向变化C 折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化D 信用期的长短呈同方向变化28某企业实际需要筹集资金50万元，银行要求保留20%勺补偿性余额，则该企业向银行借款的总额应为（ ） 万元。A 60 B 50C 62.5 D 65二、多项选择题1 公司债券筹资与

8、普通股筹资相比较（）。A 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付B 普通股筹资可以利用财务杠杆作用C 公司债券筹资的资金成本相对较高D 普通股筹资的资金成本相对较高2居民个人资金可以通过下列哪些筹资方式取得（）。A 发行股票B 商业信用C 发行债券 D 吸收直接投资3 长期借款筹资的缺点有（）。A 筹资数量有限B 融资风险较大C 限制条件较多 D 资金成本较高4 下列具有发行公司债券资格的有（）。A 两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司B 其他两个以上的国有投资主体投资设立有限责任公司C 股份有限公司D 国有独资公司5 普通股筹资的缺点有（）。A .筹资限制多B .资金成本较高

9、C 容易分散控制权 D 不能增强公司信誉6股票上市的暂停与终止的原因有（）。A 公司最近三年连续亏损 B 公司有重大违法行为C 公司不按规定公开财务状况 D 对财务报告弄虚作假7企业资金需要量预测方法有（）。A 趋势预测法B 资金习性预测法C 比率预测法D 定性预测法8银行借款的优点是（）。A 限制条件少B筹资成本低C 借款弹性好D 筹资速度快9. 属于"自然性融资”的有（）。A 短期借款B 应付账款C 应交税D预收账款10. 债券发行价格的高低取决于（）。A 市场利率B 还本期限C 债券面值D 票面利率11 不需要负担成本的商业信用筹资方式有（）。A 应付账款B不带息票据C 带现金

10、折扣条件赊购 D 不带现金折扣条件赊购12在筹资过程中，企业必须考虑的经济性因素有（）。A 投资项目及其收益能力 B 资本结构C 筹资成本D筹资风险13与普通股筹资相比，负债筹资的特点有（）。A 不参与公司经营管理 B 不会分散企业的控制权C 筹资成本低D 不论经营好坏，需固定支付债务利息14可以作为借款抵押品的有（）。A 存货B 应收账款C 股票D 债券15企业申请贷款一般应具备的条件是（）。A 独立核算、自负盈亏、有法人资格B 具有偿还贷款的能力C 在银行建有账户，办理结算D 借款用途属于银行贷款办理规定的范围16发行债券筹资的主要优点有（）。A 保证控制权 B 增强企业信誉C 资金成本低

11、D 降低企业财务风险17普通股与优先股的共同特征主要有（）。A 同属公司股本 B 均可参与公司重大决策C 需支付固定股息 D 股息从净利润中支付18我国公司法规定，企业增资发行新股必须具备下列条件：（）。A 前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上B 公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载，且连续盈利，并可向股东支付股利C 公司预期利润率可达同期银行存款利率D 筹集的资金投向符合国家产业政策19股票上市的条件（）。A 开业时间在 3年以上，最近 3年连续盈利B 公司在最近 3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载C 前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上D 筹集的资金投向符合国家产业政策 2

12、0关于债券的特征，下列说法中正确的是（）。A 债券具有分配上的优先权B 债券代表着一种债权债务关系C 债券不能折价发行D 债券持有人无权参与企业决策 21补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（）。A .减少了应付利息 B.增加应付利息C 减少了可用资金 D提高了筹资成本22. 按我国公司法规定，股票发行价格可以（）。A .低于票面金额B .等于票面金额C .与票面金额无关、D .高于票面金额23. 股票上市的好处是（）。A .便于筹措资金 B .资本分散化，分散风险C 便于确定公司的价值 D 提高公司知名度24. 根据不同的标准，可以对股票进行不同的分类，可将股票分为（）A 有面值股票和无面

13、值股票B 记名股票和无记名股票C 普通股和优先股 D . A股、B股、H股、N股 25发行普通股筹资的主要优点有（）。A 能增强公司信誉 B 筹资限制多C 股利支付既固定，又有一定弹性 D 没有固定到期日，不用偿还 26普通股股东享有的权利有（）。A 分享盈余权 B 剩余财产要求权C 新股发行的优先认股权 D 公司管理权27优先股筹资的优点有（）。B 能增强公司信誉A 没有固定到期日，不用偿还本金C 股利支付既固定，又有一定弹性D.没有固定的股利负担28采用商业信用筹资的主要优点有（）A 容易取得 B 资金成本低C 限制条件少 D 筹资速度快29权益资本与债务资本的结构不合理会导致（）A 财务

14、风险增加 B 经营效益下降C 财务杠杆发生不利作用 D 筹资成本增加30国有股比例过高的弊端主要是（）。A 导致公司治理结构不合理 B 企业权益结构的稳定性差C 导致上市公司行为不够规范，透明D.国家能为企业提高巨额的资金来源31投资基金作为一种有价证券，其与股票、债券的区别主要表现在（）。A 发行主体不同 B 体现的权利关系不同C 存续时间不同 D 风险和收益不同三、判断题1在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。（）2筹资渠道与筹资方式之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但 是同一渠道的资金往往可采用不同的筹资方式去取得。（

15、）3利用商业信用筹资，与利用银行借款筹资不同，前者不必负担资金成本，后者肯定有利息等成本。（）4根据公司法的规定，公司发行新股必须具备一个条件是：公司预期利润率不低于同期银行存款利率。（）5就负债筹资而言，增加债务资金，会加大偿债能力，在利润率大于负债率的情况下，不利于提高资本利 润率。（）6 当公司增发普通股时，原有股东没有优先认购权。（）7.商业信用筹资的最大优越性在于容易取得，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式。（）8作为抵押贷款担保的抵押品可以是股票、债券、银行存款等有价证券。（）9 我国公司法规定，有资格发行公司债券的公司，其累计债券总额不超过公司净资产额的30% （）

16、10与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短，成本低，其偿债风险也相对较小。（）11 由于优先股股利事先固定，不论企业经营情况如何，企业必须支付当年的优先股股利，否则，优先股 股东有权要求企业破产。（）12发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资金成本较低。（）13.债券发行价格的形式，主要受债券供求的影响。（）14补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的 实际利率。（）15长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高。（）16在有关现金折扣业务中，“ 1/10”的标记是指：若付款方在一天内付款可以享受10%勺价格优惠。（）17在股份有限

17、公司的存续期间，股票是一种无限期的法律凭证，它反映股东与股份有限公司之间比较稳 定的经济关系，反映了股票的参与性。（）18认股权证是由股份公司发行的，能按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权 凭证。（）19对债务企业来说，债转股是一种筹资手段，它通过增加企业的资金而减少企业的债务。（）20 当企业息税前资金利润率高于借人资金利率时，增加借人资金，可以提高自有资金利润率。（）21 商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。（）22 企业一般希望采取在贷款期内定期等额偿还方式还款，因为这样可以减轻还款的财务负担，同时降低 贷款利率。（）23 当预

18、计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会加大企业 的财务风险。（）24 被少数股东所控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优先股或负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资。（）四、计算分析题1 .双龙公司2004年12月31日实际资产负债表如下表 4-1所示：资产负债表表4-12004年12月31日单位：元资产负债与所有者权益现金16 000应付费用15 000应收账款18 000应付账款10 000存货28 000长期负债22 000固定资产净值38 000实收资本42 000留存收益11 000资产合计:100 000负债及所有者权益合计

19、:100 000假设双龙公司的销售净利率为 10% 60%勺净利润分配给投资者，双龙公司2004年销售收入为 160 000元，生产能力不饱和，增加收入不用增加设备，准备2005年销售收入扩大为200 000元。(假定 2005年与2004年的销售净利率和利润分配政策相同) 要求:(1 )使用销售百分比法预测双龙公司需要增加的资金量(2) 需要从外界筹集的资金量。2 .双龙公司2000年至2004年的产销数量和资金需要量的历史资料如下表4-2所示，该公司2005年预测产销量为92 000台。要求:(1 )用高低点法预测2005年的资金需要量(2) 用回归分析法预测 2005年的资金需要量表4-

20、2双龙公司产销数量和资金需要量表年度产销量(X)万台资金需要量(Y)万兀20008.064020017.56302002762020038.567020049690公司正与某银行协商一笔价值等于12 000元的一年期贷款。银行提供了下列各种贷款条件给它选择，试问哪种贷款条件下具有最低实际利率:(1)(2)(3)年利率等于年利率等于年利率等于(4)年利率等于16%的贷款，没有补偿性余额规定，而利息费用则在年底支付。12%的贷款，补偿性余额等于贷款额的15%，而利息费用在年底支付。11%的贴现利率贷款，而补偿余额等于贷款额的10 %。12%的利率贷款，利息费用在年底支付，但借款人要每月分期平均偿还

21、12 000的贷款。4.数155天。某企业将一张不带息的票据向银行贴现，票据面额为10 000元，银行规定月贴现率为 6%。，贴现天要求：(1)计算企业实得的借款(2 )企业实际负担的月利率5 .某企业发行票面金额为100元，票面利率为10%的5年期债券10000张。要求：在市场利率分别为 8 %、10%和12 %时，计算债券的发行价格。6 .某公司购进一批原材料，价值10 000元，对方开出的商业信用条件是“ 2/10,N/30 ”，市场利率为12%。要求：该公司是否应该争取享受这个现金折扣，并说明原因。7 某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：(1 )立即付款，价格为 9 630元；(2) 30天内付款，价格为 9 750元；(3) 天至60天付款，价格为9 870元；(4) 61天至90天付款，价格为10 000元.假设银行借款利率为15%,每年按360天计算. 要求：计算放弃现金折扣成本，并确定该公司最有利的付款日期和付款价款。五、综合题双龙公司2000年至2004年各年产品销售收入分别为2 000万元、2 400万元、2 600万元、2 800万元和3 000万元；各年年