注会财管题库08

1、一、单项选择题1. 以下关于利润最大化和每股收益最大化的说法中，正确的选项是 。A. 都没有考虑所获利润和投入资本额的关系B. 许多投资人把利润作为评价公司业绩的最重要指标C 如果假设投入资本相同，利润取得的时间相同，相关的风险也相同，利润最大 化是一 个可以接受的观念D.许多经理人员把提高每股收益作为公司的短期目标2.以下关于金融市场的说法中，不正确的选项是 。A. 金融市场按照交易程序分为场内市场和场外市场B. 居民是金融市场的最主要的资本提供者C. 资本市场是指期限在 1 年以内的金融资产交易市场D. 金融市场的根本功能是资本融通功能和风险分配功能3.某企业 2021 年 1 月 1 日

2、经营活动现金流量净额为 260 万元，流动负债为 220 万 元。 12 月 31 日经营活动现金流量净额为 323 万元，流动负债为 300 万元，那么该 企业当年 的现金流量比率为。A. 1.08B. 1.12C. 1.18D. 1.244.某公司准备委托 4 位经理人员计算本年的可持续增长率，甲准备采用“可持续增长率=销售净利率 X 总资产周转次数 X 期初总资产期末权益乘数 X 利润留存率 进行计算。乙觉得甲的计算公式存在错误，准备按照“可持续增长率=权益净利率 X 利润留存率 / 1-权益净利率 X 利润留存率进行计算。丙准备按照 管理 用报表进行计算，根据“可持续增长率=销售净利率

3、 X 净经营资产周转次数 X 期初权益期末净经营资产乘数 X 利润留存率。丁准备准备根据“可持续增长率= 股东权益本期增加 /期初股东权益进行计算，该公司不可以采用的是。A. 甲B. 乙C丙D. 丁5.某公司上年销售收入为 3000 万元，经营资产为 2000 万元，经营资产销售百分比为 66.67% 经营负债为 185 万元，经营负债销售百分比为 6.17%,净利润为 135 万元。 本年方案销 售收入为 4000 万元,销售增长率为 33.33% 假设经营资产销售百分比 和经营负债销售百 分比保持不变 ，可动用的金融资产为 0,预计销售净利率为 4.5%, 预计股利支付率为 30%。 假设

4、外部融资额为零，求内含增长率是。A. 5.493%B. 5%C. 6.25%D. 6.525%6. 以下关于证券市场线和资本市场线说法正确的选项是 。A. 资本市场线的横轴是标准差，衡量全部风险；证券市场线的横轴是贝塔系数， 只衡 量系统风险B. 当通货膨胀时，资本市场线和证券市场线斜率和截距都上升C 当投资者对风险厌反感加强，资本市场线和证券市场线斜率和截距都下降D.资本资产定价模型B系数是影响证券收益的唯一因素7.以下各项可能会导致公司加权平均资本本钱下降的是。A. 市场利率上升B. 股票市场风险溢价上升C 增加债务的比重D.向高于现有资产风险的新工程大量投资8.某公司普通股市价 30元，

5、筹资费用率 2%,本年发放现金股利每股 0.6 元，预期 股利年 增长率为 10%, 那么留存收益资本本钱为。A. 12%B. 12.04%C. 12.2%D. 12.24%9.以下关于公司的资本本钱的说法中，不正确的选项是。A. 资本本钱是公司取得资本使用权的代价B. 公司的资本本钱取决于投资人的期望报酬率C 各公司的资本本钱不同是因为所经营的业务不同D.公司资本本钱的上下，取决于无风险报酬率/经营风险溢价和财务风险溢价三个因素10. 以下关于工程评价指标说法中，不正确的选项是 。A. 净现值、等额年金和现值指数都受折现率的影响B. 动态回收期法克服了静态回收期不考虑时间价值的缺点， 而且能

6、够衡量工程的 盈利性C 内含报酬率是工程本身的收益率， 不受折现率的影响，所以比拟适合独立方案 的比拟 D.互斥方案的选择一般选择净现值法，如果年限不同，选择等额年金或共同年限法11.一台旧设备账面价值为 30000 元，变现价值为 40000 元。企业打算继续使用该设 备， 但由于物价上涨，估计需增加经营性流动资产6000 元，增加经营性流动负债 3000 元。假定所得税税率为 25%, 那么继续使用该设备初始的现金流出量为 丿元。A. 32200B. 33500C. 37500D. 4050012. 年末甲公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，目前可以按 8000 元价格卖出。 该设备 于

7、6 年前以 30000 元购入，税法规定的折旧年限为 9 年，按直线法计提折 旧，预计残 值率为 10%; 假设所得税税率为 25% ，那么卖出现有设备对本期现金流 量的影响是 。A. 减少 500 元 B 减少 2000 元 C 增加 8500 元 D 增加 9000 元13. 以下有关公式正确的选项是。A. B权益=B资产十1+ 1-所得税税率x 负债/权益B. B资产=B权益x : 1+ 1-所得税税率x 负债/权益C股东要求的报酬率=股东权益本钱=无风险利率+B资产x风险溢价D.加权平均本钱=负债本钱x 1-所得税税率x负债/资产+权益本钱x权益/资产14.A 公司评价一拟投资工程的

8、B 值，利用从事与拟投资工程相关的某上市公司的 B 值进 行替换，假设该上市公司的 B 值为 1.5,资产负债率为 50%, A 公司投资该项 目后的产权 比率为 0.4,贝 U 考虑所得税影响的工程的 B 值所得税税率为 25% 与不考虑所得 税影响的工程的 B 值相差。A. -0.22B. 0C. 0.07D. 0.8615.以下关于敏感性分析的说法中，正确的选项是。A. 敏感程度法是根据净现值为零时选定变量的临界值评价工程的特有风险B. 敏感分析是一种常用的风险分析方法，计算过程简单，易于理解C 敏感分析能给出一系列分析结果发生的可能性D .敏感分析允许多个因素同时变动16.以下选项中，

9、不属于相关本钱的是A. 差额本钱B. 未来本钱C 重置本钱D.账面本钱17.以下说法中不正确的选项是。A. 以实表达金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别B. 实表达金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大C 实表达金流量法是用企业的加权平均资本本钱作为折现率D.实表达金流量法确定现金流出量时不考虑利息和归还本金18.丙公司 2021 年 1 月 1 日发行债券，面值 1000 元，期限 5 年，票面年利率为 12%, 每 季度付息一次，付息日为 3月末， 6月末， 9月末以及 12 月末，等风险债券的 市场利 率为 8%,那么丙公司 2021 年12月1日的债券价值为元。A.

10、1023.22B. 1000C. 980.39D. 1009.819.以下关于流通债券的说法中，错误的选项是。A. 溢价债券价值随着到期日的临近呈波动下降B. 如果等风险市场利率不变，债券付息次数越高，折价债券价值越低C 折价债券价值随着到期日的临近呈波动上升D .折价债券价值在到期日之前一直低于债券面值20.有一笔国债， 3 年期，溢价 10.24% 发行，票面利率为 8%,如果单利计息，到期 一次还 本付息复利，按年计息，其到期收益率是。P/F, 3% ，3=0.9151 ; P/F, 4%，3=0.8890; P/F, 5% ，3=0. 8638; P/F, 6%, 3 =0 . 839

11、6A. 3.00%B. 3.24%C. 4.00%D. 5.96%21.某股票为固定增长股票，年增长率为 4%,去年的股利为每股 1.2 元，现行国库 券的报 酬率为 6%,平均风险股票的风险溢价率等于 10% ，而该股票的贝塔系数 为 0.8，那么， 该股票每股价值为元。A. 12.48B. 10.05C. 15.69D. 9.8622.甲债券每季度付息一次，报价利率为 10%, 乙债券每半年付息一次，如果想让乙 债券在 经济上与甲债券等效，乙债券的报价利率应为。A. 10%B. 10.38%C. 10.25%D. 10.13%23.有一 3 年期债券，面值 1000 元，到期还本，不支付利

12、息，假设年折现率为 那么该债券价值为元。A. 925.93B. 793.83C. 1000D. 806.4524.对于分期付息债券，以下表述正确的有。A. 当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的价值会高于债券面值B. 当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的价值会低于债券面值C 当债券接近到期日时，债券的价值向其面值回归D.当投资者要求的收益率等于债券票面利率时，债券的价值会可能等于、大于、小于债券面值25.某上市公司刚刚支付的每股股利为 1.5 元。预计该公司未来 3年的股利增长率分 别为 8%、 10%、 12%,第3年以后将保持 6%的增长率。假设投资者要求的报酬 率为 1

13、5%。 根据上述资料计算的该股票的价值为元。 P/F, 15%, 1 =0.8696 ,P/F, 15%, 2 =0.7561 P/F， 15%, 3 =0.6575A. 51.7B. 44.93C. 19.48D. 55.9326.在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，称为 。A. 到期日股价B. 执行价格C 股票价格D 期权价格27.以下各项，不属于买入看跌期权投资净损益特点的是。A. 净损失无上限B. 净损失最大值为期权价格C 净收益最大值为执行价格减期权价格D.净收入最大值为执行价格28.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动， 但无法判断是上升还是下降时，那么

14、最 适合的投资组合是。A.购进看跌期权与购进股票的组合B 购进看涨期权与购进股票的组合C 售出看涨期权与购进股票的组合D.购进看跌期权与购进看涨期权的组合29.某股票的现行价格为 115元，看涨期权的执行价格为 100 元，期权价格为 18元, 那么该 期权的时间溢价为元。A. 0B. 18C. 15D. 330.假设其他因素不变，以下有关影响期权价值因素的表述中，不正确的选项是 。A. 随着股票价格的上升，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值下降B. 看涨期权的执行价格越高，其价值越小；看跌期权的执行价格越高，其价值越大C 对于美式期权而言，较长的到期时间，能增加期权的价值D.股价的波动率增加

15、会使欧式期权价值增加，对于美式期权而言，那么不一定31.以下表述中正确的选项是。A.空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失B 期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的资 产在到期日的价格和执行价格C 当标的资产到期日价格低于执行价格时，看跌期权的到期日价值，随标的资产 价格下降而下降D.如果在到期日股票价格低于执行价格，贝U看跌期权没有价值32.以下关于经济价值的表述不正确的选项是。A. 经济价值指的是一项资产的公平市场价值B. 公平市场价值就是未来现金流量的现值C 公平市场价值就是股票的市场价格D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者3

16、3.以下有关企业实表达金流量的表述中，正确的选项是。A. 它是一定期间企业提供应所有投资人包括债权人和股东的全部税前现金流量B. 它是企业全部现金流入扣除本钱费用和必要的投资后的剩余局部C 它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额34.某公司 2021 年资产负债表中经营流动资产的数额为 60 万元，经营长期资产的数 额为240 万元，经营流动负债的数额为 35万元，无经营长期负债，预计 2021 年销售增长 率为 5%，经营流动资产、经营长期资产和经营流动负债的数额与销 售收入同比增长， 经营长期负债的数额保持不变，同时预计2021 年计提

17、的折旧与摊销的数额为 30万元，那么 2021 年净经营资产总投资的数额为 万 丿元。A. 42.35B. 56.35C. 43.25D. 4235.以下关于净经营资产的等式中，不正确的选项是。A. 净经营资产二经营营运资本+净经营长期资产B. 净经营资产二经营营运资本+经营长期资产C净经营资产=净负债+股东权益D.净经营资产=投资资本36.以下关于企业实表达金流量的计算式中，不正确的选项是。A.实表达金流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加B实表达金流量=营业现金净流量-资本支出C实表达金流量=税后经营利润-净经营资产净投资D.实表达金流量=股权现金流量+债务现金流量37.甲公司是一家制造公

18、司，其每股收益为0.5元，每股股票市场价格为25元。甲公司预期增长率为10%,假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有3家，它们的市盈率如表所示公司名称市盈率预期增长率A29r 15%B456%C2515%利用修正平均市盈率法确定甲公司的股票价值是A. 12.85B. 13.75C. 14.75D. 15.2538.市净率和市销率的共同驱动因素不包括。A. 股利支付率B. 增长率C股权资本本钱D.权益净利率39.某公司2021年的利润留存率为60%。净利润和股利的增长率均为 6%。该公司的B值 为2.5，国库券利率为4%,市场平均股票收益率为8%。那么该公司的内在市 盈率

19、为0A. 11B. 12C. 5.3D. 540.以下关于利用相对价值模型估计企业价值的说法中，正确的选项是A.利用相对价值评估法所确定的企业价值是企业的内在价值B. 每股收益、增长率相同的情况下，利用市盈率模型估计企业价值时，根据可 比企业 的本期市盈率和内在市盈率计算出的目标企业的股票价值不同C. 市销率模型主要适用于销售本钱率较低的效劳类企业，或者是销售本钱率趋同的传统行业的企业D?市净率模型对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数二、多项选择题1. 以下关于销售百分比法的说法中，正确的有。A. 根据基期净经营资产和预计销售增长率，可以确定净经营资产增加B. 根据预

20、计金融资产减去基期金融资产，可以确定可动用金融资产C 根据预计净利润和预计股利支付率，可以确定留存收益增加D. 融资的优先顺序：动用现存的金融资产 -增加金融负债 -增加留存收益 -增加股本2. 在其他因素不变的情况下，以下关于外部筹资需求的说法中，正确的有。A. 股利支付率小于 1 情况下，销售净利率越大，外部融资需求越小B. 外部筹资需求小于 0, 可以进行短期投资，或者是增加股利C 存在通货膨胀的情况下，销售增长率为0 时，不需要补充资金D.在销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大3.某公司拟购置一处房产，有三种付款方案： 方案一：从现在起，每年年初支付 40 万元，

21、连续支付 5 次，共 200 万元； 方案二： 从第 2 年开始，每年年末支付 35 万元，连续支付 7 次，共 245 万元。方案三：从现在开始，每年年末支付 36 万元，连续支付 6 次，共 216 万元。 假设该 公司的资金本钱即最低报酬率为10%。P/A, 10%, 1=0.9091 ; P/A，10%，5=3.7908; P/A，10%, 6=4.3553; P/A, 10%, 7 =4.8684 ； P/A， 10%， 8=5.3349该公司不应选择的方案有A. 方案一B. 方案二C. 方案三D. 方案一和方案二4.以下关于资本市场线的理解，正确的有。A. 风险组合的标准差和期望报

22、酬率会影响市场均衡点的位置B. 资本市场线的斜率代表风险的市场价格C 在市场均衡点左侧，将同时持有无风险资产和风险资产组合D.资本市场线上的投资组合为最正确风险资产组合5.以下说法的正确的有。A. 如果本公司没有上市的债券，而且找不到适宜的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务本钱B. 如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到适宜的可比公司，并且没有信用评级 资料，那么可以使用财务比率法估计债务本钱。C. 风险调整法估计债务本钱，债务本钱通过同期限政府债券的市场收益率与企 业的信 用风险补偿率相加求得。D. 风险调整法估计债务本钱，信用风险补偿率 二信用级别与本公司相同的上市公 司的 债券

23、到期收益率 -与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率。6.以下关于现值指数和内含报酬率的说法正确的有 。A. 现值指数是相对数，反映投资的效率B. 现值指数的大小受事先给定的折现率的影响 ， 而内含报酬率的大小不受事先给 定的折现率的影响C 内含报酬率是工程本身的投资报酬率D.内含报酬率大于企业的资本本钱时，方案可行7.假设你是 F 公司的财务参谋。该公司是目前国内最大的家电生产企业， 已经在上 海证 券交易所上市多年。该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产 品，公司 管理层要求你为其进行工程评价。F 公司在 2 年前曾在北京以 600 万元购置了一块土地假设不进行摊销的使用

24、 权， 原打算建立北方区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地 区产品配 送问题，便取消了配送中心的建设工程。公司现方案在这块土地上兴建 新的工厂，目 前该土地的评估价值为 800 万元。预计建设工厂的固定资产投资为 2000 万元。该工程将承包给另外的公司，工程 款在完 工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。另外，工厂投产时需要增加 营运资本 600 万元。该工厂投入运营后，每年生产和销售 40 万台产品，售价为 200 元/台，单位产品 变动 本钱 150 元；预计每年发生固定本钱含制造费用、销售费用和管理费用500 万元。由于该工程的风险比目前公司的平均风险高， 管理当局要

25、求工程的报酬率比公司 当前的加权平均税后资本本钱高出 2 个百分点。该公司目前的资本来源状况如下：负债的主要工程是公司债券，该债券的票面利 率为 10%,每年付息， 5年后到期，面值1000元/张，共100万张，每张债券的 当前市价 1050 元；股东权益的主要工程是普通股，流通在外的普通股共10000万股，市价 24.5 元/股，贝塔系数为 1。其他资本来源工程可以忽略不计。当前的无风险报酬率 4%, 预期市场风险溢价为 8%。该工程所需资金按公司当前 的资本 结构筹集，并可以忽略债券和股票的发行费用。公司平均所得税税率为 25%。新工厂 固定资产折旧年限平均为 8 年净残值为零。土地不提取

26、折旧。 该工厂包括土地 在运营 5年后将整体出售，预计出售价格为 700 万元。假设 投入的营运资本在工厂出 售时可全部收回。P/F, 8%, 5=0.6806, P/F， 9%， 5=0.6499 , P/F， 12%， 5=0.5674 ， P/A, 8%, 5 =3.9927, P/A, 9%, 5 =3.8897, P/A, 12%, 5=3.6048 以下 关于该公司债务本钱的计算中正确的有。A. 债券税前资本本钱=9.73%B 债券税后资本本钱 =7.30%C 债券税前资本本钱 =8.73%D 债券税后资本本钱 =6.55% 以下关于该公司加权资本本钱的计算资本结构权数按市价计算中

27、正确的有。A. 股权资本本钱 =12%B. 债券市场价值权重 =0.3C. 加权平均税后资本本钱 =10.60%D. 加权平均税后资本本钱 =10.37% 关于计算工程评价使用的含有风险的折现率折现率保存到 1%。以下错误的 有。A. 工程评价使用的含有风险的折现率 =12%B. 工程评价使用的含有风险的折现率 =10%C 工程评价使用的含有风险的折现率 =11%D.工程评价使用的含有风险的折现率 =13% 以下关于该工程的现金流计算正确的有。A .初始投资 =2750B初始投资=3350C工程的年营业现金流量=1375D.5 年后终结期的税后现金净流量 =1462.5 该工程的净现值错误的有

28、A. 2748.42B. 2375C. 2462.5D. 2436.428.以下有关债券价值影响因素表述正确的有。A. 对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值靠近B. 债券的到期收益率的上下与市场利率无关C 假设其他条件相同，一般而言债券期限越长，债券价值越大D.市场利率与债券价值成反比9.甲、乙两种债券，均按 1000 元面值发行，利息率相同，但是甲债券的期限是 4 年期， 乙债券的期限是 6年期，在其他条件相同的情形下，以下说法正确的有。A. 市场利率上升，两种债券都贬值，乙贬值的更多B. 市场利率上升，两种债券都升值，甲升值的更多C 市场利率下降，两种债券都贬值，甲贬值的

29、更多D.市场利率下降，两种债券都升值，乙升值的更多10.以下关于公式“股票价值=D1RS-g的说法中，正确的有。A. 这个公式适用于股利增长率固定不变的股票B. 其中的“ D1/RS-g表示的是未来无穷多期股利的现值C 这个公式适用于股东打算出售股票的情况D .在可持续增长的情况下，其中的 g 可以根据公司的可持续增长率估计11.某企业长期持有 A 股票，目前每股现金股利为 0.2 元，每股市价为 3 元，在保持 目前 的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权筹资的情况下，其预计销 售收入增 长率为 5%, 那么该股票的股利收益率和期望报酬率分别为 。A. 7%B. 12%C. 7.5%D

30、. 13.5%12.A 债券票面年利率为 8%, 假设半年付息一次，平价发行，那么以下说法正确的有。A. A 债券的计息期利率为 4%B. A 债券的有效年折现率为 8.16%C. A 债券的半年有效折现率为 4%D. A 债券的报价折现率为 8%13.相对于普通股而言，优先股具有的特殊性包括 。A. 优先股股东所持股份有优先表决权B. 在公司解散、破产清算时，优先于普通股股东分配剩余财产C 优先股股东可优先认购新发行的股票D.优先股优先于普通股股东分配公司利润14.甲投资人有资金 10000 元，想进行一项投资，面临两种投资方案，方案一：以每 股 5 元的价格购入 ABC 公司的 2000

31、股看涨期权；方案二：购入 ABC 公司的股票 100 股， 当前股票市价每股 100 元，执行价格 100 元。如果到期日股价为 120 元。 以下表述正 确的有 。A .购置期权的净损益为 30000 元，报酬率为 300%B 购置股票的净损益为 2000 元，报酬率为 20%C 与股票相比，投资期权具有巨大的杠杆作用D.投资期权的风险小于投资股票的风险15.以下各项，属于买入看涨期权投资净损益特点的有。A. 净损失无上限B. 净损失最大值为期权价格C 净收益最大值为执行价格减期权价格D .净收入最大值为股票市价16. 对于空头和多头看涨期权来说，如果标的股票价格上涨，以下说法正确的有。A.

32、期权一定会被放弃，双方的价值均为零B 双方的净损益均为零C 多头的价值为正值D.空头的价值为负值17.假设该公司的股票现在市价为 45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权， 执行价 格为48元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升 33.33%,或者下降 25%，年无风险利率为4%,贝闲用复制原理确定期权价格时，以下说 法错误的有。 A股价上行时期权到期日价值12元B套期保值比率为0.8C购置股票支出20.57元D.以无风险利率借入14元18.以下关于多期二叉树模型的说法中，正确的有A期数越多，期权价值更接近实际B期数越多，与BS模型的差额越大C不同期数的划分，可以得到不同的近似

33、值D.，其中t是以年表示的时段长度19.以下各项属于BS模型的假设有。A. 没有交易本钱B. 看涨期权只能在到期日执行C短期的无风险利率是的D允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金20.对于欧式期权，假定同一股票的看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，那么以下表达式中不正确的有。A. 看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值B. 看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格+执行价格现值C看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值D.看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格+执行价格现值21.G公司是一家生产企业，2021年度的资产负债表和利润表如下所示

34、：资产负债表编制单位：G公司2021年12月31日单位：万元资产金额负债和股东权益金额货币资金95短期借款300交易性金融资产5应付账款535应收账款400应付职工薪酬25存货450应付利息15其他流动资产50流动负债合计875流动资产合计1000长期借款600可供出售金融资产10长期应付款425固定资产1900非流动负债合计1025其他非流动资产90负债合计1900非流动资产合计2000股本500未分配利润600股东权益合计1100资产总计3000负债和股东权益总 计3000利润表编制单位：G公司2021年单位：万元工程金额一、营业收入4500减：营业本钱2250销售及管理费用1800财务费

35、用72资产减值损失12力卩：公允价值变动收益-5二、营业利润361力卩：营业外收入8减：营业外支出6二、利润总额363减：所得税费用税率25% 90.75兀、净利润272.25G公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2021年年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。为进行2021年度财务预测，G公司对2021年财务报表进行了修正，并将修正后 结果 作为基期数据，具体内容如下：单位：万元年份2021年修正后基期数据利润

36、表工程年度：营业收入4500税后经营净利润337.5减：税后利息费用54n净利润合计283.5资产负债表工程年末：经营营运资本435净经营性长期资产1565净经营资产合计2000净负债900股本500未分配利润600股东权益合计1100G公司2021年的预计销售增长率为8%,经营营运资本、净经营性长期资产、税 后经 营净利润占销售收入的百分比与 2021年修正后的基期数据相同。公司采用 剩余股利 分配政策，以修正后基期的资本结构净负债 /净经营资产作为2021年的目标资本 结构。公司2021年不打算增发新股，税前借款利率预计为 8%。假定公司年末净负债 代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负

37、债和预计借款利率计算。G公司适用的所得税税率为25%，加权平均资本本钱为10%。以下关于G公司2021年度的资产负债表上的数据计算正确有A. 金融资产=15 万元B. 金融负债=915 万元C. 净经营资产=2000 万元D. 净负债=900 万元以下关于G公司2021年度的利润上的数据计算正确有A. 税前金融损益=-72B. 税后经营净利润=330 万元C. 税后经营净利润=净利润+税后利息=326.25 万元D. 税后金融损益=-57.75 万元以下关于G公司2021年度的财务指标计算正确的有A. 净经营资产净利率=16.5%B. 税后利息率=6.00%C. 杠杆奉献率=8.25%D. 权

38、益净利率=24.75%以下关于预计G公司2021年度的实表达金流量中的计算正确的有A. 2021年净经营资产增加=160 万元B. 2021年税后利息=58.32 万元C. 2021年税后利息=54 万元D. 2021年实表达金流量=200.5 万元以下关于预计G公司2021年度的债务现金流量和股权现金流量中的计算正确的有A. 2021年债务现金流量=税后利息-净负债增加=54-72=-18.00 万元B. 2021年股权现金流量=税后利润-股东权益增加=218.18 万元C. 2021年债务现金流量=税后利息-净负债增加=-13.68 万元D. 2021年股权现金流量=税后利润-股东权益增加

39、=306.18-88=222.50 万元如果G 公司2021年及以后年度每年的现金流量保持 8%的稳定增长，关于以下 说法正确的有A. 企业实体价值=10225 万元B. 股权价值=9325 万元C. 每股价值=18.65 元D. 2021年年初的股价被市场低估了。答案解析一、单项选择题1. 【答案】C【解析】每股收益最大化观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察,这是每股收益最大化与利润最大化观点相比的进步之处，所以选项A不正确；许 所多投资人都把每股收益作为评价公司业绩的最重要指标，以选项B不正确；许多经理人员都把提高利润作为公司的短期目标，所以选项D不正确。【知识点】 财务

40、管理根本目标2. 【答案】 C【解析】资本市场是指期限在 1 年以上的金融资产交易市场，货币市场是指期限在 1 年以 内的 金融资产交易市场。 选项 C 错误。【知识点】 金融市场的种类 ，金融市场的参与者 ， 金融市场的功能3. 【答案】 A【解析】现金流量比率 =经营活动现金流量净额 /流动负债 =323300=1.0 &该比率中的流动 负债采 用期末数而非平均数，因为实际需要归还的是期末金额，而非平均金额。【知识点】短期偿债能力比率4. 【答案】 A【解析】可持续增长率 二销售净利率 X 总资产周转次数 X 期初权益期末总资产乘数 X 利润 留 存率，因此甲采用的计算公式错误。【

41、知识点】可持续增长率的测算5. 【答案】 A【解析】0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-(1+增长率)十增长率X预计销 售净利率 X( 1 -预计股利支付率 )0=0.6667-0.0617- (1+ 增长率)十增长率 X 4.5% X( 1-30%) 增长率 =5.493%或：内含增长率 =133(2000-185) X 70%/1-135/(2000-185) X 70%=5.493%【知识点】内含增长率的测算6. 【答案】 A【解析】 当通货膨胀时，资本市场线和证券市场线截距都上升， 但是斜率都是不变的，只 是整 体向上平移，所以选项 B 不正确；当投资者对风险厌反感加强，那么R

42、m-Rf变大，所以证券市场线斜率变大，但是截距不变，资本市场线斜率和截距都不变， 所 以选项 C 不正确。无风险收益率、市场组合收益率以及B 系数都会影响证券收 益，选项 D 错误。【知识点】投资组合的风险与报酬 ， 资本资产定价模型7. 【答案】 C【解析】利率下降，公司资本本钱也会下降，会刺激公司投资，选项 A 错误；根据资本资 产定 价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权本钱。 股权本钱上升时，各公司 会增加债 务筹资，并推动债务本钱上升，加权平均资本本钱会上升，选项 B 错误； 向高于现有 资产风险的新工程大量投资， 公司资产的平均风险就会提高，并使资 本本钱上升，选 项 D 错误。【

43、知识点】 资本本钱变动的影响因素8. 【答案】 C【解析】普通股资本本钱 =0.6 X 1+10% /30+10%=12.2%【易错易混】留存收益资本本钱和普通股资本本钱的区别与联系？ 留存收益其实就是股东所有的，利用留存收益筹资就相当于利用股权筹资， 只是 在利用留存收益筹资的时候，不需要像发行股票那样需要支付给证券承销机构手 续费 而已，留存收益筹资是内部筹资，因此留存收益资本本钱其实是不考虑筹资费用前提下的普通股资本本钱。【知识点】留存收益资本本钱的估计9. 【答案】 C【解析】 由于公司所经营的业务不同经营风险不同，资本结构不同财务风险不同， 因 此各公司的资本本钱不同。所以，选项 C

44、 错误；公司资本本钱的上下，取决于 三个因 素： 1无风险报酬率：是指无风险投资所要求的报酬率。 2经营风 险溢价：是 指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。 3财务风险溢价：是指高财务杠杆产生的风险。所以，选项 D 正确。【知识点】资本本钱的概念10. 【答案】 B【解析】动态回收期法克服了静态回收期不考虑时间价值的缺点， 但是还是不能衡量工程 的盈 利性，由于动态回收期法只是考虑回收期内的流量， 没有考虑回收期后的流 量，所以 这里是不能衡量工程的盈利性。【知识点】 净现值 NPV 法，内含报酬率 IRR 法,回收期法，互斥工程的优选 问题11. 【答案】 D【解析

45、】丧失的旧设备变现初始流量=旧设备变现价值 -变现收益纳税 =40000-10000 X25%=37500 元垫支营运资本 =经营性流动资产增加 -经营性流动负债增加 =6000-3000=300 元 继续使用该设备初始的现金流出量 =37500+3000=40500 元【知识点】投资工程现金流量的估计方法12. 【答案】 D【解析】年折旧额=30000 X 1-10% /9=3000 元 ，目前账面净值 =30000-3000 X6=12000 元；变现损失 =8000-12000=-4000 元；变现损失抵税 =4000 X 25%=1000 元；卖出现有设备对本期现金流量的影响 =800

46、0+1000=9000 元。【知识点】投资工程现金流量的估计方法13. 【答案】 D【解析】B 权益是含有财务杠杆的， B 资产是不含财务杠杆的，所以 B 权益卸载财务杠杆 就是 B资产，即B资产=B权益十1+ 1-所得税税率x 负债/权益,B资 产加载财务 杠杆就是B权益，所以B权益=B资产x 1+ 1-所得税税率x 负 债/权益,选 项A、B不正确；股东要求的报酬率=股东权益本钱 二无风险利率+ B权益x风险溢价， 选项C不正确；加权平均本钱=负债本钱x 1-所得税税率x负债/资产+权益本钱x 权益/资产，选项 D 正确。【知识点】投资工程的风险衡量14. 【答案】 C【解析】 假设考虑所

47、得税的影响：上市公司的B资产=B权益/1+ 1-25%X上市公司产权比率=1.5/1+0.75 X 50%/50% =0.86A公司投资该工程的B权益*资产X 1+ 1-25%X A公司产权比率=0.86X 1+0.75X 0.4=1.12 假设不考虑所得税的影响：上市公司的 B 资产=上市公司 B 权益/上市公司权益乘数 =1.31/ 1-0.5 =0.75 A 公 司投资该工程的B权益*资产X 1+A公司产权比率=0.75X 1+0.4=1.05差值=1.12-1.05=0.07【知识点】投资工程的风险衡量15. 【答案】 B【解析】 最大最小法是根据净现值为零时选定变量的临界值评价工程的

48、特有风险，选项 A不对；敏感分析没有给出一系列分析结果发生的可能性，选项C不对；在进行敏 感分析时，只允许一个变量发生变动，而假定其他变量保持不变，所以，选项 D 的说法不 正确。【知识点】投资工程的敏感性分析16. 【答案】 D【解析】相关本钱是指与特定决策有关的， 在分析评价时必须加以考虑的本钱。 例如，差 额本钱、未来本钱、重置本钱、时机本钱等都属于相关本钱。【知识点】 投资工程现金流量的估计方法 ，投资工程现金流量的估计方法17. 【答案】 B【解析】此题的主要考核点是实表达金流量法和股权现金流量法的区别。以实表达金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别；实表达金流量不包含财务

49、风 险，比 股东的现金流量风险小；实表达金流量法是用企业的加权平均资本本钱作 为折现率； 实表达金流量法确定现金流出量时不考虑利息和归还本金。【知识点】投资工程的风险衡量18. 【答案】 A【解析】该债券在 2021 年 12月1日时点距离到期还有 1个月，也就是 1/3 个计息期，所 以首 先计算到期日债券价值，然后折算到该时点，即 ( 1000+1000 X 12%/4 ) /( 1+8%4 ) 1/3=1023.22 (元) 。【知识点】 债券的价值因素19. 【答案】 D【解析】因为折价债券在发行日和付息时点债券的价值都是低于面值的， 而在两个付息日 之间 债券的价值是上升的，所以接近

50、付息日，债券的价值可能高于债券面值，所 以选项 D 错误。【知识点】 债券的价值因素20. 【答案】 C【解析】由于是溢价购置的，所以购置价格等于其面值 X( 1+10.24% ) 。计算到期收益率 是求解 含有贴现率的方程，即：现金流出的现值=现金流入的现值。假设面值为M，到期收益率为i,那么有：M X( 1+10.24% ) =MX( 1+3X 8%)X( P/F，i，3)(P/F, i, 3) =1.1024 /( 1+3X 8%) =0.8890 经查表当 i=4% 时， (P/F， 4%， 3) =0.8890【知识点】债券的到期收益率21. 【答案】 A【解析】(1) 投资的必要报

51、酬率 ( 资本资产定价模型)RS=6%+0. X10%=14%(2) 股票价值 (固定增长股票价值模型 )P=D1 ( Rs-g =1.2 X ( 1+4% ) / ( 14%-4% =12.48 ( 元)。【知识点】普通股价值的评估方法22. 【答案】 D【解析】 如果想让两种债券在经济上相等，那么应该使两种债券的有效年利率相等，设乙 债券的报价利率为r,可以列出等式(1+r/2)2-1=(1+10%4)4-1 ,解得r=10.13%,故 选项D正 确。知识点】债券的到期收益率23. 【答案】 B【解析】债券价值 =1000/ ( 1+8% ) 3=793.83 (元)【知识点】 债券的价值

52、因素24. 【答案】 C【解析】 此题考核的是债券价值与要求的投资收益率及票面利率的关系。 投资人要求的收 益率大于票面利率，债券价值低于票面价值，反之，那么价值高于票面价值。对于 平息 债券，债券越接近到期日，价值向其面值回归。所以，选项C 正确。【知识点】债券价值的评估方法25. 【答案】 C【解析】目前每股股利 1.5 元，那么未来第 1年的每股股利 =1.5 X( 1+8%) =1.62(元)、 第 2年 的每股股利 =1.62 X( 1+10% =1.78( 元) 、第3年的每股股利 =1.78 X ( 1+12% ) =1.99(元) ， 第 3年以后股利固定增长，所以股票的价值

53、=D1X( P/F, 15%, 1) +D2X( P/F ， 15%, 2) +D3X( P/F ， 15%, 3) +D4 (Rs-g X( P/F，15%, 3) =1.62 X 0.8696+1.78 X 0.7561+1.99 X 0.6575+1.99 X ( 1+6%) / ( 15%-6% ) X 0.6575=1.41+1.35+1.31+15.41=19.48( 元) 。【知识点】普通股价值的评估方法26. 【答案】 B【解析】 在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，称为“执 行 价格。【知识点】 期权价值的影响因素分析27. 【答案】 A【解析】

54、买入看跌期权净损失的最大值是标的资产价格不波动，或波动的结果是标的资产 价格 大于执行价格，而损失购置期权的本钱，因此，期权价格是买入看跌期权净 损失的最 大值，选项 A 说法不正确，选项 B 说法正确；买入看跌期权的净收益 =Max ( 执行价格 -股票市价， 0)绷权本钱，当股票价格降至最低， 即 0时，买 入看跌期权的净收益最大， 因此净收益的最大值是执行价格减期权价格，选项 C 说法正确；买入看跌期权的到期日价值 =Max (执行价格-股票市价， 0), 当股票 价格降 至最低，即 0 时，买入看跌期权的净收入最大，即买入看跌期权的到期日价值=执行价格，所以选项 D 说法正确。【知识点】期权的类型28. 【答案】 D【解析】 对于市场价格将发生剧烈变动，但无