大二财务管理学答案

1、财务管理学习题答案( 仅供参考 )第一章财务管理总论一、单项选择题l. D 2.A 3.D 4.C 5.A 6.D 7.D 8.B 9.B 10.C 11.D二、多项选择题l. ABCD (B 选项属于监督 ) 化的 2.AC 3.BCD ( 改为：卞列各项中，关于企业价值最大 说法不正确的是 )4.AD 5.ABCD 6.ABC 7.AC & ABC三、判断题l.X 2.X 3. J 4. V第二章财务管理观念一、单项选择题l.A 2.C 3.B 4.C 5.C 6.A 7.B二、多项选择题l.ABCD 2.ACD 3.ABC 4.ACD三、判断题1. V 2.X 3. V 4. V

2、 5. X四、计算题1 ?第 i 种方式下，现值 1 = 10 000 元第二种方式下 , 现值 2=20000x (P/F, i, 5)i=0%,则现值2=20 000元1() ()00元，应该选择第二种方式。(2) i=10%,则现值 2=20000X0.621=12420元 > 10000元,应选择第二种方式。i=20%,则现值2=20 000X0.402=8 040元V 10 000元，应选择第一种方式(4)现值 1=现值 2,所以 20 00()X (P/F, i, 5) =1() ()(X),(P/F, i, 5) =0.5, jfij (P/F,14%,5) =0.519,

3、 (P/F, 15%,5)=0.497贝 ij, i= 14.86%, 即当利率为 14.86%吋，二种方式相同。l. PVl=10 万元PV2=15X (P/F, 10%, 5) =9.32 万元PV3=1X (P/A, 5%, 14) =9.899 万元PV4=1.4X (P/A, 10%, 12-1) +1=1.4X (6.495+1) =10.493 万元PV5=2X (P/A,1O%,11) X (P/F,10%,3 ) =2X6.495X0.751=9.76 万元PV2 最小，所以应该选择第二种方式付款。4. A 股票 =P1K1 XP2K2XP3K3=0.3X 60%+0.4X

4、10%+0.3X (-10%) =19% 标准差 =28.09%标准离差率 =28.09% 4-19%= 148%B 般票二 P1K1 XP2K2XP3K3 二 0.3X20%+0.4X 15%+O.3X 10%=15% 标准差二=3.87%标准离差率 =3.87%4-15%= 25.8%A 股票标准离差率人于 B 股票标准离差率 , 所以应选择 B 股票。第三章财务分析?、单项选择题 l. C 2.A(2+68+80)/750 3.A 4.D 5.C ( 流动比率一速动比率二存货 / 流动 负债) 6.C (或D) 7.D8.B 9.A 10.C二、多 项选择题I. ABCD 2.BC 3.

5、ACD 4.AB 5.BCD 6.ADE 7.ACDE &ABCD 9.AD 10.ABII. ABCD 12.ACD 13.ACD 14.CD 15.BC三、判 断题1. X 2. V 3. V4.X5. V6.X7.X & J 9. J 10. J 113 12. J 13. V 14. J 15. J四、计算题：1. (1)第一笔交易后的流动比率 =(600000+160000) /(3000000+80000)=24.68%(2)第二笔交易后的流动比率 =600000/3020000= 19.87%2. 财务比率比较比率名称木公司行业平均流动比率资产负债率已获利息倍数存

6、货周转率固 定资产周转率 2620/1320=1.98( 1320+1026 ) /3790 二 61.9% ( 98+182 ) /98=2.865570/(966+700)/2=6.69 1.98 62% 3.8 6次 13 次总资产周转率销售净利率资产净利率权益净利率 6430/1170=5.5 ( 次) 6430/3790=1.7( 次 ) 110/1444=7.62% 110/6430=1.72% 110/3790=110=2.90% 3次 1.3% 3.4% 8.3%3. 答案：(1) 每股收益二净利润 / 普通股加权平均数 =2100/3000=0.7元（2）市盈率二每股帀价/每

7、股收益=10.5/0.7=15每股股利二股利总额/年末普通股股数= 1200/3000=0.4元股票发放率二每股股利/每股收益=0.4/0.7=55.56%每股净资产二年末股东权益/年末普通股股数=7000/3000=2.33元市净率二每股市价/每股净资产=10.5/2.33=4.51（1）净资产收益率二净利润/净资产=2100/ 7000=30%所有者权益二7000万元，产权比率=2资产总额=21000万元负债总额=14000万元利息费用二14000X 10%= 1400万元息税询利润=2100/（ 1-40%）+1400=3500+1400=4900万元总资产报酬率=息税前利润/总资产=4

8、900/21000=23.33%第四章筹资管理（上）一、单选1、A 2、B3、D 4、C5、B 6、D 7、C8、A 9、 A10、A IK A12、A、多选1、CD 2、ABC3、ABC4、BC 5、ABCD6、ABC 7、ABC8、ACD9、AD10、AB CDIKABD 12、AB CD 13、ABD14、ABCD15.ABC 16、AC17、ABD 18、ABC三、判断1、 X 2、X 3、X 4、X 5、X四、计算分析1、（ 1）变动资产销售百分比=4000/4000= 100%变动负债销售百分比 =400/4000= 10%销售净利率 =200/4000 X 100% = 5%留存

9、收益比率 =140/200=70% 外部补充资金 =(50004000) X (100%-10%) -5000X5%X70%=725 ( 万元)(2) 外部补充资金 =(4800? 4000) X (100%-10%) -4800X6%X 100%=432 ( 万元)2、(1)2011 年需要增加的资金数量二 (6000-5000) X (60%-28%) =320 ( 万元)(2)2011 年需要对外筹资的数量二 (6000-5000) X (60%? 28%)? 6000X 10%X (1-70%) =140 ( 万元)3、( 1)单利计息到期一次还本付息 , 债券的发行价格 =1200X

10、 (l + 10%X8) X (P/F, 10%, 8) =1007.64 ( 元)(2) 每年付息一次到期一次还木，债券发行价格 =1200X10%X (P/A, 10%, 8) +I200X (P/F, 10%, 8) =1200 ( 元)(3) 每年付息一次，到期一次还木，市场利率为 5%吋，债券发行价格 =1200X10%X (P/A, 5%, 8) +1200X (P/F, 5%, 8) =1587.74 ( 元) 每年付息一次，到期一次还本，市场利率为 15%时，债券发行价格 =1200X10%X (P/A, 15%, 8) +1200X (P/F, 15%, 8) =930.76

11、 ( 元)4、(1)每年年末等额支付的租金 =60000/ (P/A,20%,10) = 60000/4.1925 = 14311.27( 元)(2) 每年年初等额支付的租金 =60000/ (P/A,18%,10) X (1 + 18%) =11314.35 ( 元) 或者每年年初等额支付的租金 =60000/ (P/A,18%,9) +1J=11314.35( 元)(3) 后付租金的现值 =14311.27X (P/A,16%,10) =69169.23( 元)先付租金的现值 =11314.35X (P/A,16%,10) X (1 + 16%) =63434.04 ( 元) 或者先付租金

12、的现值 = 11314.35X (P/A,16%,9) +1=63433.9 ( 元) 因为先付租金的现值小于后付租金的现值，所以企业采川先付租金方式对企业右利。第五章财务管理 （ 下）一、单项选择题1. 二、多项选择题 l.ACD 2.BE 3.BE 4.ABCD 5.BC 6.ABE 7.ABC &AB三、判断题 l.X 2.X3. V4. V5.X6.X7. V8. V9.X 10. V 四、计算分析题1?债务资金额 =2000X2/5=800 ( 万元) 债务利息 =800X 12%=96 ( 万元) 财务杠杆系数 =200/ (200-96) =1.9232. 普通股资木成本

13、二 14%/(1 -3%)+2%= 16.43%3. (1)债券资本成木 =1000X5%X (1-25%) /1000X (1-2%) =3.83% 优先股资本成本 =500X6%/500X (1-3%) =6.19% 普通股资本成本 =1.2/10X (1-4%) +5%=17.5%(2) 平均资本成本 =3.83% X 0.25+6.19% X ().125+17.5% X 0.625= 12.67%4. (1)方案 1 的每股利润 =(200400X5%500X6%) X (1-25%) /100=1.125(元)方案 2 的每股利润 =(200-400X5%) X (1-25%) /

14、(100+50)=0.9 ( 元)(2) 每股收益无差异点的计算：EBIT=110 ( 万元 ) 。(3) 因为预计息税前利润 200万元大于 110万元，应选择方案 1 发行债券方案。第六章 投资管理一. 单项选择题多项选择题&AB年）l. ABD 2.ABC 3.AB 4.ABC 5.ABCD 6.BD 7.ABCD 三. 计算题1. 【答案】（1）包括建设期的投资回收期 PP=6+204- 20- （-20） =6.5 不包括建设期的投资冋收期 PP' =6.5-2 =4.5（年2. 【答案】（1）计算表中用英文字母表示的项目：（A）=-1900+1000=-900（B）

15、=900- （-900） =1800（2）计算或确定下列指标： 静态投资冋收期： 包括建设期的投资回收期二（年） 不包括建设期的投资冋收期 = 3.51 = 2.5 （年） 净现值为 1863.3 万元 原始投资现值 =1000+943.4=1943.3 （万元） 现值指数 =（3）评价该项 H 的财务可行性：?该项目的净现值1863.3万元>0现值指数1.96 > 13.【答案】 年折旧额=(31010)4-5 = 60 (万元)第1年，即建设期的净现金流量为一 310万元。第2年至第5年，即生产经营期第14年每年的净现金流量为: 净现金流量=净利润+折旧=40 + 60= 10

16、0 (万元)第6年，即生产经营期第5年每年的净现金流量为：净现金流量=净利润+折 IH +回收额=40+60+10=110 (万元)(2)计算该项目净现值净现值=100X (P/A, 10%, 4) X(P/F, 10%, D+110X (P/F, 10%, 6) -310 = 100X 3.1699X 0.9091 + 110X0.5645一 310=40.27 (万元)因为，净现值大于0,所以，该项日在财务上是可行的。4.【答案】1030= 1 ()00X 10% X (P/A,i, 2)+ 1(X)0 X (P/F,i, 2)经过测试得知：当 i=8% 时，1000X 10%X(P/A,

17、i, 2)+1000X(P/F, i, 2)=1036.53当 i = 9% 时，1000X 10%X(P/A,i, 2)+1000X(P/F, i, 2)=1017.61川内插法计算可知:(9%-i) / (9%-8%) = (1017.61-1030) / (1017.61 1036.53)i=9%- (1017.61-1030) / (1017.61-1036.53) X (9% 8%)即到期收益利率为8.35%5. 【答案】(1) X 公司股栗的股利预计每年均以 6%的增长率增长，上年每股股利为 0.14 元，投资者 要求 的必要报酬率为 8%,代入长期持有股票 ?股利固定增长的股票估

18、价模型可知：V (X) =0.10X (1+6%) / (8%-6%) =5.3( 元 )Y 公创每年股利稳泄不变，每股股利 0.5 元，代入长期持有股票，股利稳沱不变的股票估价 模型 可知：V (Y) =0.50/8%=6.25( 元 )(2) 市于 X 公司股票现行市价 8 元，高于其投资价值 5.3元，故 X 公司股票日前不宜投资 购买。Y 公司股票现行市价为 6元，低于其投资价值 6.25 元，故 Y 公司股票值得投资， ABC 企业 应购 买 Y 公司股票。第七章营运资本管理. 单项选择题l.D 2.B3.D 4.D 5.D 6.D7.B &C 9.B10.A 11.A 12

19、.C 13.D 14.Cl.ABD 2.ABCD3.AD 4.BCD 5.ABC 6.AC 7.AD8.CD 9.CD10.BCD 1LBC 12.BCD6. X 7. V 8. X 9. X三判断题 1. V 2.X 3. V 4. X 5. X二、多项选择题四. 计算分析题1. (1)最佳现金持冇量二(2) 全年现金转换次数二转换成木 =5 X 600=3000 元 机会成木 =(3) 最佳现金管理相关总成本二机会成本 +转换成本二 6000 元或者：最佳现金管理相关总成木二（4）有价证券交易间隔期二2. （1）经济订货批量 =（ 2） 经济进货批量平均占用资金二（ 3） 经济订货批量下发

20、生的年订货次数 =6000004-120000=5次（ 4） 存货相关总成本二3. （ 1）最佳现金持有量二（ 2） 最佳现金持有量的相关总成本 =全年现金转换成木二全年现金持有机会成木二（ 3） 有价证券交易次数 =2500004-50000=5次有价证券交易间隔期 =3504-5=72 天4. （ 1）项目现行收账政策甲方案乙方案 年销售额（万元 / 年）2500 2600 3000 变动成本 2500X80% 2600X 80% 3000X 80% 信川成木询收益 500 520 600 应收账款投资应计利息 312.5 X0.8X 15%=37.5 650X0.8X 15% = 78

21、850X0.8X 15%=102坏账损失 2500X2% = 50 2600X2.5% = 65 3000X 3% = 90收账费用 40 20 10信用成本后收益 372.5 357 398 因此，应采纳乙方案。(2) 项目现行收账政策甲方案乙方案 年销售额 ( 万元 / 年) 2500 2600 3000 销售额增加 100 500 变动成木增加 100X80% = 80 500X80% = 400 固定成木增加 10 50 增加的佶用成本询收益 100-80- 10= 10 500-400-50=50 平均收账期 ( 天)45 90 102 应收账款周转次数 8 4 3.53 平均应收账

22、款 312.5 650 850 应收账款增加 337.5 537.5 维持赊销业务所需资金增加 337.5X80% = 270 537.5X80% =430 应计利息增加 (15%) 40.5 64.5 坏账损失率 2% 2.5% 3% 坏账损失 50 65 90坏账损失增加 15 40收账费用 40 20 10收账费用增加-20 -3（）信用成本后收益增加？ 25.5 -24.5因此，不应该改变现行的收账政策。5. （ 1）该会计混淆了资本的5天使用成本与一年的使用成本。这两个成木是不可比的，必须将时间长度转化一致才可比较。（3）如果公司决泄不获得现金折扣，在到期日Z前支付是毫无道理的。若是购货后30天付款，而 非15天付款，则年利息成木可下降至第八章收益及分配管理?、单项选择题I.C 2.D 3.C 4.B5.C6.D7.B & D9.C 10.B二、 多项选择题I.ABCD 2.ABCD 3.ACD 4.ABD三、判断题1. V2. V3. V4.X三、计算分析题I.【答案及解答】（1）2005年投资方案所需的口有资金额=700X60% =420 （万元）2005年投资方案所需从外部借入的资金额=700X40% =280 （万元）（2）2004年度应分配的现金股利=净利润-2005年投资方案所需的自有资金额 =900-420=480 （万元）（3）2