2011年11月国际国内经济形势分析

1、12011 年国际国内经济形势分析一、当前国际经济形势及存在的问题国际金融危机已经4个年头。它持续的时间之长、情况之复杂， 前所罕见。但当前的国际形势正如二十国集团戛纳峰会公报所指出 的： 全球经济特别是发达国家的复苏已被削弱，失业率处于令人难以接受的水平，新兴市场的经济增长也在放缓。保增长、促就业已 经成为当前世界经济的首要任务。（一）国际经济总体形势今年以来，世界经济延续复苏态势，但复苏步伐明显放缓。国 际金融危机的深层次矛盾尚未有效解决，一些固有矛盾又有新发 展，不确定不稳定因素增多。今年二季度开始，世界经济接连遭受 一系列突发事件困扰。日本大地震和海啸严重打击日本经济；中东、北非社会动

2、荡使国际金融市场和石油市场风险加剧；大部分发达经济体面临巨额财政赤字和大规模政府债务的冲击，欧洲边缘国家的债务风险演变成为全球性事件；发达国家主权信用评级纷纷遭降级考验；实体经济受到殃及，失业率居高不下，私人投资乏力，个人 消费低迷；经济增长较快的部分新兴经济体通胀压力不断上升。表2009-2012年世界经窃憎长态势单位：%2009 年2010 年201年20 口年世界经济-0.7544.04.0发达国家-3.73.11.61.9美国-3 53.01.5LS欧无43L8L61.1日本-6.34.0-0.52.3新兴市场和发展中国家2.S736A6 A世界贸易10.712.87.55.8进料来源

3、：IMF, 世界经济展望加年 9 月 20国际货币基金组织(IMF)在9月20日发布的世界经济展望中预计，20112年全球经济增速将为4%，较上年显著放缓， 其中发 达经济体经济增长率仅为1.6%；2012年全球经济增速将为4%， 其中发达经济体经济增长1.9%，新兴经济体经济增长6.1%，均将 低于2010年的增长水平。总体来看，世界经济未来较长一段时间 内都将处于低速增长期。(二) 存在的问题一是世界经济下行风险加大。 从目前情况看，2012年世界经 济有望延续复苏态势， 只要不出现大的外部冲击， 再度出现危机或 “二次衰退 ”属小概率事件。但国际金融危机爆发已历时三年， 其深 层次影响还

4、在不断显露， 旧疾未愈， 又添新伤，更加凸显了复苏的 长期性、艰巨性和复杂性，世界经济增速可能长期低位徘徊，面临下行的严重风险。二是世界经济复苏动力依然不足。 主要发达经济体失业率居高 难下，房地产市场持续低迷，消费投资需求疲弱，以技术创新为代 表的新增长点尚未形成； 财政金融政策空间已十分有限。 新兴经济 体则面临通胀上升和经济增速回落的双重压力。三是发达国家主权债务风险上升。 欧洲问题国家债务规模史无 前例，目前欧洲主权债务危机正从公共财政领域向银行体系扩散，已经从希腊等边缘国家扩散到意大利， 市场信心极其脆弱， 引发金 融市场持续大幅震荡。各成员国债务链相互交织、经济联系紧密， 危机加深

5、并拖累银行系统和实体经济的可能性上升。2011年以来，希腊、爱尔兰和葡萄牙等欧洲国家主权债务危 机问题持续恶化，意大利和西班牙等国债务风险进一步暴露。近期，欧债危机出现一些转机。10月21日，欧元集团同意向希腊发放第 一批第六笔80亿欧元贷款，可以确保希腊到2012年3月的资金 需求。10月27日，欧盟峰会对希腊债务减计、银行业资本重组和EFSF扩容的综合性方案达成协议。这些举措使国际金融市场压力 有所缓解， 但由于方案的具体细节有待明确， 加上欧元区制度改革 推进缓慢，市场隐忧并未根本消除。与此同时，主权债务危机与银 行危机相互交织。国际清算银行数据显示，截至6月底， 法国银行 持有希腊和意

6、大利债务分别为557.4亿美元和4163.7亿美元；3德 国银行分别持有213亿美元和1617.6亿美元。三大评级机构相继 调降了法德等相关银行的信用评级， 德克夏银行更是因此被拆分，甚至一度危及到法国国债的3A评级。一波未平，一波又起。由于意大利政局不稳，市场担忧加剧， 意大利10年期国债收益率快速攀高， 最终于11月9日突破7%的 警戒线。国债收益率超过7%，将意味着融资成本难以为继，将向 国际求援。 意大利是欧元区第三大经济体， 占整个欧元区国内生产 总值的17，债务总额已经超过国内生产总值的100，债务规模占欧元区的23%，今后数月，大量债务将要到期，意大利面临 巨大偿付压力。 如果步

7、希腊后尘， 对欧元区国家乃至国际金融市场 而言，将是一场大灾难。四是全球性通胀压力短期内难以缓解。 今年9月，越南、印度、 巴西居民消费价格指数分别上涨22.4%、9.7%、7.3%， 美国、 英 国分别上升3.9%和5.2%，欧元区连续十个月超过欧央行设定的2%调控目标。目前，主要发达国家普遍强化宽松货币政策。英国 已经推出新一轮量化宽松货币政策， 欧洲央行维持低利率并将重启 长期再融资操作，美国宣布将低利率水平维持到2013年中期，并 推出4000亿美元规模的扭曲操作。未来一段时期，国际资本大规 模无序流动风险增大， 大宗商品市场可能频繁大幅震荡， 全球通胀 形势不容乐观。五是贸易保护主义

8、呈加剧之势。 当前，世界经济下行风险增大， 国际贸易增速放缓， 主要经济体失业率居高不下， 多种社会矛盾集 中显现， 经贸问题政治化更加明显。G20集团首尔峰会以来贸易保 护主义再度抬头。 尽管历次峰会均承诺抵制贸易保护主义， 但并未 得到有效落实。有关国际组织报告显示， 首尔峰会后（2010年12月-2011年5月），受新的贸易保护措施影响的贸易额占全球贸易的0.6%，比上期报告（2010年6月-2010年11月）增长了一倍，全球新发起的贸 易保护措施多达463起，比上一报告期上升了61%，其中化工品、 肉类、钢铁、机械、电4子、 乳制品和汽车受影响最为严重。 我国受 贸易保护措施损害比较突

9、出。2011年1-9月，我国遭受贸易救济 调查案件已有50起，涉案金额达30亿美元。美国、欧盟和澳大 利亚等相继出台了强化贸易救济效力的政策， 并对我国出口产品发 起多起“双反调查 ”和反规避调查。 发展中大国针对我国贸易限制措 施也明显增多。今年1-9月，巴西、土耳其、印度尼西亚、阿根廷和印度五国 共对我国发起贸易救济调查18起，占我国遭受调查总数的36%。 我国与美国、欧盟等在人民币汇率、知识产权保护、出口信贷等方 面的体制性摩擦也日趋激烈。不久前，美国商务部公布实施的战 略贸易许可例外规定 ，将中国排除在44个可享受贸易便利化措施 的国家和地区之外；美国参议院又程序性通过2011年货币汇

10、率 监督改革法案立项预案，一旦成为法律，我国对美出口将遭受大 面积影响。二、当前国内经济运行特点和发展态势今年以来， 宏观调控坚持把控物价作为首要任务， 政策效果逐 步显现，经济运行总体较为平稳，并呈现以下特点和发展态势。（一）物价涨幅见顶回落，全年CPI上涨5左右。 居民消费 价格指数在7月份达到6.5的峰值后，受基数效应减弱、货币条 件改善和大宗商品价格下降等因素影响，涨幅呈现回落趋势，8月份6.2%、9月份6.1%,10月份CPI下降至5.5%,预计全年CPI上涨5左右。CPI同比涨幅形成了一条清晰的下行曲线，而且下 行幅度在加大。 虽然现在物价绝对水平还处于高位， 但物价涨幅正 加快回

11、落，价格调控取得明显成效。食品价格涨幅企稳回落。猪肉 价格同比涨幅下降。粮食产量“八连增” ， 有利于稳定粮食和食品价格。（二）经济增长小幅下降，全年增速略高于9%。 前三季度，制造业、房地产业投资高速增长，但交通、电力等基础设施投资增 速明显放缓，固定资产投资增长25%。由于汽车、住房等与住、 行相关的消费增长明显下降， 累计社会消费品零售总额实际增速比 去年同期回落3.75个百分点。目前世界经济放缓，对5我国出口已 经开始产生影响，10月份出口增长因欧债危机日益升级而放缓。10月份，中国出口同比增长15.9%，低于9月的17.1%；进口同 比增长28.7%，高于9月的20.7%。10月份的

12、贸易顺差则从9月 的145亿美元扩大到170亿美元。出口放缓给沿海省份带来了压 力，为此，温家宝总理承诺稳定人民币汇率，作为抵御外部不确定 性的缓冲。 从内、外需求综合看， 今年以来总需求增长的适度回落， 主要是宏观政策主动调控的结果， 有利于控制物价涨幅和实现经济 运行的综合平衡。 今年前三季度GDP增速为9.4%，预计四季度将 小幅下降，全年增长略高于9。（三） 房地产调控初见成效。前三季度， 全国商品房销售面积 同比增长12.9，销售额增长23.2，房地产市场运行总体平稳。 保障房建设按计划推进，一定程度上弥补了商品房投资下降缺口， 房地产开发投资增长32，对于稳定整体投资增长和抑制商品

13、房 价格上涨均发挥了积极作用。 特别是，“限购”措施的落实和实施范围 的不断扩大， 以及开展房产税试点等， 房地产投资需求得到一定抑 制。一线城市房价有所松动，并出现局部下降，二、三线城市房价 上涨趋于温和， 房价过快上涨态势得到初步遏制。 对地方投融资平 台的摸底和整顿， 使正在上升的与土地、 房地产相关的信贷风险和 地方财政风险有所抑制， 对防范系统性财政金融危机的爆发具有重 要作用。（四）区域、城乡、内外平衡状况有所改善。 中西部地区经济 发展明显加快。前三季度，15个省区GDP增速超过13，但东 部省市仅有2个。除天津外，增速排前10名的全部来自中西部省 区。得益于农民工工资上涨、 农

14、产品价格上升和各项惠农政策的实 施，前三季度，农村居民人均现金收入增长5875元，同比名义增 长20.7%，扣除价格因素， 实际增长13.6%；城镇居民人均可支配 收入为16301元，同比名义增长13.7，扣除价格因素，实际增 长7.8。农村居民收入现金收入增幅明显高于城镇居民人均可支 配收入增速。应对危机以来，我国对外贸易出现积极变化，国际市 场份额进一步提高，对发展中国家出口占比超过50，一6般贸易规模超过加工贸易。在出口稳定增长的同时，进口保持更高增速，贸易顺差规模减小，全年占GDP比重将下降到2.3左右，内外 平衡状况改善。今年以来，党中央、国务院积极应对国际环境的剧烈变化，在 控物价

15、、稳增长和调结构中寻求平衡，进行了不少探索，积累了一 些经验。 一是注重保持经济平稳增长与调整经济结构相结合。 调结 构是为了持续健康的增长， 平稳的经济增长也有利于结构调整的实 施，二者并不矛盾。 “好”不一定会必然导致“慢，”但不能为了求“快” 而牺牲“好。”二是高度重视保障和改善民生。 始终把改善人民生活 作为经济发展的根本目的，着力解决人民群众最关心、最直接、最 现实的利益问题。三是注重推进内外平衡。 着力扩大内需，提高消 费对经济的贡献； 妥善处理国际经贸关系， 坚持“引进来”和“走出去” 同时并重，提升价值链和扩展贸易增长点并举，增强汇率弹性，不 断提升国际竞争力。 四是更加注重系

16、统性风险管理， 忧患意识与风 险意识增强。 土地、房地产与我国金融、财政风险高度关联，整顿 地方投融资平台,调控房地产市场，建立预警机制和风险显示机制， 有利于降低系统性风险。在世界经济大幅波动、 增长低于预期的国际环境下， 我国经济 保持了平稳较快发展的良好局面，今年前三季度，全国财政收入81663.34亿元，比去年同期增长29.5%。继去年财政收入突破8万亿元后，今年财政收入将迈向10万亿元，成绩来之不易。但也 要看到，作为“十二五”开局之年，消费占GDP比重偏低、服务业 发展相对缓慢、 高耗能行业快速扩张等问题依然存在， 转变经济发 展方式的任务依然艰巨。下一阶段，我们将面临三大风险，第

17、一， 外需疲软程度超过预期。如果全球局势恶化导致重现2008年的一 幕，中国可能会再次出台宽松的货币和财政政策。 这些措施或将推 迟宏观经济重新平衡，并提高2012年以后经济硬着陆的风险；第 二，开发商土地购买面积的增长在近几个月回落， 预示商品房投资 可能放缓。 我们预期保障房建设会在一定程度上抵消这一影响， 但 鉴于房地产投资占固定资产投资总额的25%，下行风险值得警惕； 第三，食品价格可能会高于预期，从而造成进7一步的通胀压力。11月6日，在俄罗斯圣彼得堡出席上海合作组织成员国总理 第十次会议的国务院总理温家宝接受采访时强调，财政取之于民， 要用之于民。 做好两件事， “一件是通过结构性减税支持经济的薄弱 环节，特别是小微企业的发展，确保就业。第二件是采取多种措施 调节收入分配，改善