6从业及衍生品分析与应用习题班第六章

1、期货从业资格期货及衍生品分析与应用习题班：第六章金融期货及衍生品应用一、单项选择题1对任何一只可交割券，P 代表面值为 100 元国债的即期价格，F 代表面值为 100 元国债的期货价格，C 代表对应可交割国债的转换因子，其基差 B 为（AB=（FC）-P BB=（FC）-F CB=P-FDB=P-（FC）：D）。：国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为 B=P-（FC）考点：基差策略2假如一个投资组合包括股票及沪深 300 指数期货，s=1.20，f=1.15，期货的保证金为比率为 12%。将 90%的资金投资于股票，其余 10

2、%的资金做多股指期货。如果投资者非常看好后市，将 50%的资金投资于股票，其余 50%的资金做多股指期货，则投资组合的为（A4.39 C5.39）。B4.93 D5.93：C：根据计算公式，投资组合的总为：0.50×1.20+0.5/12%×1.15=5.39。考点：权益类衍生品在投资组合值调整策略中的应用3（额利润。）是指投资在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组，而不是在频繁的中获取超A型投资策略B主动型投资策略C平衡型投资策略D进取型投资策略：A：型投资策略是指投资在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组，而不是在频繁的中获取超额利润。考点：股指期货在指数化投资策略

3、中的应用4（）是指以 90的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度价差时，将另外 10的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸达到避险的效果。A避险策略各种课程唯一务必加Q，倒卖更新不质量差！B权益C市场中立策略互转策略D期货加固定债券增值策略：A：避险策略是指以 90的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度价差时，将另外 10的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸达到避险的效果。考点：指数化投资策略5 （A资产）的出现化投资者创造一种所谓的“指数基金”。B股票基金C股指期货D投资基金：C：股指期货的出现投资者创造一种所谓的”指数基金“。考点：权益类衍生品在指数化投资策略中的应用6 （）可以帮助

4、基金经理缩小很多指数基金与标的指数产生的偏离。指期货B股票 C股票互换D股指互换：A：由于资产比例的要求，很多指数基金（不包括 ETF）最多只能保持一定比例的股票投资，而无法 100%跟踪相应的标的指数。这是很多指数基金与标的指数产生偏离的一个重要以帮助基金经理缩小这种偏离。考点：指数化投资策略。股指期货可7以下不属于权益类衍生品的是（）。指期货C股指B股票期货D货币互换：D：权益类衍生品包括股指期货、股票期货、以及他们的、远期、互换等衍生品，还有一些结构性或者奇异中包含股票的。货币互换属于外汇衍生品。考点：权益类衍生品在资产配置策略中的应用8某铜企业为对冲铜价上涨的风险，以 3700/吨买入

5、 LME 的 11 月铜期货，同时买入相同规模的 11 月到期的美式铜期货看跌，执行价格为 3740/吨，费为 60/吨。如果 11 月初，铜期货价格下跌到 3400/吨，企业执行。该策略的损益为（）/吨。（不计A-20 C-100成本）B-40 D-300各种课程唯一务必加Q，倒卖更新不质量差！：A：期货价格下跌到 3400，低于执行价格 3740。铜期货合约损失为：3700-3400=300/吨，行权：3740-3400-60=280/吨总损失为：280-300= -20/吨考点：利用金融进行投资组合保险9在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的看跌的策略是（）。A看涨策略策略策略策略B保

6、护性看跌C保护性看涨D抛补式看涨：B：保护性看跌策略是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的看跌，从而在一定期限内保障资产的价值低于某一限定值，而市场价格上升时，组合价值则随之上升。考点：利用金融10我国商业进行投资组合保险参与外汇业务的主要目的不包括（）。A. 管理自身头寸的汇率风险B. 扮演做市商C. 为企业提供、更好的汇率避险工具D最大化：D：我国商业的目的是稳健经营，外汇衍生品不是为了获取投机。考点：商业二、多项选择题外汇业务11影响股票组合对标的指数的跟踪误差的因素有（A个股的股本变动B股利 C股票分割 D资产剥离或并购：A,B,C,D）。：个股的股本变动、股利、股票分割、资产剥离

7、或并购等均会影响股票组合对标的指数的跟踪误差。考点：权益类衍生品在指数化投资策略中的应用12策略的实现原理包括（）。A. 寻找一个具有高额、稳定积极的投资组合B. 寻找一个具有低风险的投资组合 C通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险系统性风险D通过买入相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险系统性风险：AC各种课程唯一务必加Q，倒卖更新不质量差！：策略的实现原理为：寻找一个具有高额、稳定积极的投资组合；通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险系统性风险，使组合的 B 值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险Alpha。考点：权益类衍生品在策

8、略中的应用13以下关于指数化投资说法正确的是（A一种主动管理型的投资策略）。B一种管理型的投资策略C在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组，而不是在频繁中获取超额利润D基于对市场总体情况、行业轮动和个股表现的分析，试图通过时点选择和个别成分股的选择，在基本拟合指数走势的同时，获取：B,C市场的平均：主动管理型投资策略是基于对市场总体情况、行业轮动和个股表现的分析，试图通过时点选择和个别成分股的选择，低买高卖，不断调整资产组合中的资产种类及其持有比例，获取市场平均，而不是在水平的率；型投资策略是指投资者在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组频繁中获取超额利润。指数化投资正是一种型投资策略，即

9、建立一个跟踪基准指数业绩的投资组合，获取与基准指数相一致的率和走势。考点：权益类衍生品在指数化投资策略中的应用14投资企业可能的风险包括（）A. 汇率风险B. 投资项目的不确定性CD相风险力风险：AB： 投资投资企业可能的风险包括：（1）汇率风险；（2）投资项目的不确定性。考点：15机构投资者之所以使用包括股指期货在内的权益类衍生品实现各类资产组合管理策略，在于这类衍生品工具具备的特性是（）。A. 能够灵活改变投资组合的值B. 投资组合的值计算简单精确C具备灵活的资产配置功能D具备灵活的资金重组功能：A,C：机构投资者之所以使用包括股指期货在内的权益类衍生品实现各类资产组合管理策略，在于这类衍

10、生品工具具备两个非常重要的特性：一是像股指期货等权益类衍生品能够灵活改变投资组合的 值，二是权益类衍生品具备灵活的资产配置功能。考点：权益类衍生品在资产配置策略中的应用三、题16国债期货基差投资以无风险为策略理念，因此投资无风险。（）各种课程唯一务必加Q，倒卖更新不质量差！A. 正确B. 错误：B：国债期货基差考点：基差策略投资以无风险为策略理念，风险较小但是仍具有一定的风险。17为了规避率曲线平行移动的风险，投资者配置于中间期限国债期货的 DV01 应与长短期限国债期货的 DV01 之和相等。（A正确B错误：A：为了规避）率曲线平行移动的风险，投资者配置于中间期限国债期货的 DV01 应与长短期限国债期货的 DV01 之和相等。如果投资者认为于长、短期限的国债期货头寸规模比例。考点：利用国债期货进行资产配置率曲线斜率会有所变化，则可以适当调整配置18A正确B错误贸易企业所的外汇风险主要来自于汇率的波动。（）：A： 贸易贸易企业所的外汇风险主要来自于汇率的波动。考点：19国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与现货价格之间的差额。（A正确B错误：A）：