财务报表分析学生版课件

1、2022-3-61财务报表分析财务报表分析兰州理工大学经济管理学院兰州理工大学经济管理学院王翠琳王翠琳2012015 5. .5 52022-3-62主要内容主要内容l 财务报表分析概述财务报表分析概述l 财务报表基本内容财务报表基本内容l 资产负债表分析资产负债表分析l 利润表分析利润表分析l 现金流量表分析现金流量表分析l 附注附注l 综合分析综合分析l 实例实例l 课程总结课程总结2022-3-63财务报表分析概述财务报表分析概述l 报表分析的发展l 报表分析的方法l 报表分析的局限2022-3-64财务报表分析的发展财务报表分析的发展财务报表分析财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依

2、据是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的方法，系统分析和评价企业的过和起点，采用专门的方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。善决策。2022-3-65财务报表分析财务报表分析是从是从“如何做会计如何做会计”通往通往“如何用会计如何用会计”的桥梁，所以，财务报表分析对于会计专业人才来说是的桥梁，所以，财务报表分析对于会计专业人才来说是十分重要的。十分重要的。l 财务报表分析的起点财务报表分析的起点p公开发布

3、的财务报告公开发布的财务报告l 财务报表分析的前提财务报表分析的前提p正确理解财务报表正确理解财务报表l 财务报表分析的对象财务报表分析的对象p直接对象主要是财务报表，其实质是企业各项基本活动，即：直接对象主要是财务报表，其实质是企业各项基本活动，即：经营活动：关键是取得收益经营活动：关键是取得收益筹资活动：关键是选择适宜的资本结构筹资活动：关键是选择适宜的资本结构投资活动：关键是衡量其风险和报酬投资活动：关键是衡量其风险和报酬2022-3-66l 财务报表分析的目的财务报表分析的目的p评价过去的经营业绩评价过去的经营业绩 p衡量现在的财务状况衡量现在的财务状况 p预测未来的发展趋势预测未来的

4、发展趋势l 财务报表分析的维度财务报表分析的维度p企业历史的或将要实施的投资项目分析企业历史的或将要实施的投资项目分析p企业外部使用者或企业内部管理者对过去或未来的分析企业外部使用者或企业内部管理者对过去或未来的分析p企业整体或局部的分析等企业整体或局部的分析等l 财务报表分析的结果财务报表分析的结果p对企业偿债能力、盈利能力、抵抗风险能力作出评价，或找出存在对企业偿债能力、盈利能力、抵抗风险能力作出评价，或找出存在问题问题2022-3-67财务报表分析的发展：过去财务报表分析的发展：过去l 财务报表分析财务报表分析产生产生于于1919世纪末世纪末2020世纪初。最早的财务报世纪初。最早的财务

5、报表分析主要是对银行服务的表分析主要是对银行服务的信用分析信用分析，判断企业的偿债能，判断企业的偿债能力；力；l 随着资本市场的建立和逐步发展，财务报表分析逐渐发随着资本市场的建立和逐步发展，财务报表分析逐渐发展为对企业的展为对企业的盈利能力、筹资结构和利润分配等盈利能力、筹资结构和利润分配等的的外部分外部分析析和评价；和评价；l 公司制企业发展起来以后，财务报表的分析从外部分析公司制企业发展起来以后，财务报表的分析从外部分析发展到了为企业发展到了为企业经营层为改善内部管理经营层为改善内部管理的需要所进行的需要所进行内部内部分析分析。2022-3-68国内外财务分析的状况国内外财务分析的状况现

6、在现在l 1. 现代财务报表体系 l 1.1 资产负债表 l 1.2 利润表 l 1.3 现金流量表l 1.4 所有者权益变动表l 1.5 财务报表附注 2022-3-692022-3-610 财务报表分析的发展方向财务报表分析的发展方向未来未来 l1. 自由现金流量分析法的发展自由现金流量分析法的发展 l2. EVA2. EVA分析法的发展分析法的发展 l3. 3. 财务报表附注的分析财务报表附注的分析 l 3.1 3.1 关联交易的分析关联交易的分析 l 3.2 3.2 或有事项的分析或有事项的分析 l 3.3 3.3 分析衍生金融工具分析衍生金融工具 l 3.4 3.4 非经常性损益非经

7、常性损益 l 3.5 3.5 会计政策和会计方法的选择会计政策和会计方法的选择 l 3.6 3.6 资产负债表外筹资资产负债表外筹资 l4.4.审计报告分析审计报告分析 l5.5.同行业报表分析同行业报表分析 2022-3-6114.4.财务分析程序与方法财务分析程序与方法l 财务分析步骤与程序财务分析步骤与程序l 会计分析技术会计分析技术2022-3-612财务分析步骤与程序财务分析步骤与程序l财务分析信息搜集整理阶段财务分析信息搜集整理阶段l战略分析与会计分析阶段战略分析与会计分析阶段l财务分析实施阶段财务分析实施阶段l财务分析综合评价阶段财务分析综合评价阶段 明确财务分析目的制订财务分析

8、计划搜集整理财务分析信息企业战略分析财务报表会计分析财务指标分析基本因素分析财务综合分析与评价财务预测与价值评估财务分析报告2022-3-613会计分析技术会计分析技术1.阅读会计报告（审计报告 会计政策 真实性、完整性 财务情况说明书）2.比较会计报表3.解释会计报表4.修正会计报表信息会计分析步骤会计分析步骤1.水平分析 2.垂直分析 3.趋势分析 4.比率分析5.因素分析 6.图解分析 7.综合分析会计分析技术会计分析技术2022-3-614水平分析法水平分析法l水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息（特别水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息（特别指会计报表信息资料）与反映

9、企业前期或历史某一时期财务状指会计报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。变动情况的一种财务分析方法。l水平分析法的基本要点是，将报表资料中不同时期的同项水平分析法的基本要点是，将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，对比的方式有以下几种：数据进行对比，对比的方式有以下几种：l一是绝对值增减变动一是绝对值增减变动l二是增减变动率二是增减变动率l三是变动比率值三是变动比率值2022-3-615资产负债表水平分析表资产负债表水平分析表单位：万元单位：万元资

10、产资产年末数年末数年初数年初数变动量变动量变动率（变动率（%）流动资产应收账款存货流动资产合计流动资产合计固定资产固定资产原值固定资产净值无形及递延资产资产合计资产合计流动负债应付账款流动负债合计流动负债合计长期负债长期借款负债合计负债合计所有者权益实收资本所有者权益合计所有者权益合计负债及所有者权益负债及所有者权益40713025868415667801362672296452775850777916184600067802296431442178679113789666312441469836144140238286855000601314698水平水平分析法分析法2022-3-616垂直

11、分析法垂直分析法垂直分析与水平分析不同，它的基本点不是将企业报告期垂直分析与水平分析不同，它的基本点不是将企业报告期的分析数据直接与基期进行对比求出增减变动量和增减变动的分析数据直接与基期进行对比求出增减变动量和增减变动率，而是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映率，而是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。l垂直分析法的一般步骤是：垂直分析法的一般步骤是：第一，确定报表中各项目占总额的比重或百分比。第一，确定报表中各项目占总额的比重或百分比。第二，通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重第二，通

12、过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。要性。第三，将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研第三，将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况。究各项目的比重变动情况。2022-3-617资产负债表垂直分析表资产负债表垂直分析表单位：万元单位：万元资产资产2009年（年（%）2008年（年（%）变动情况变动情况（%）流动资产流动资产固定资产固定资产无形及递延资产无形及递延资产资产合计资产合计应付账款应付账款流动负债合计流动负债合计长期负债长期负债长期负债合计长期负债合计负债合计负债合计实收资本实收资本所有者权益合计所有者权益合计负债及所有者权益总计负债及所有者

13、权益总计100.0100.0100.0100.02022-3-618趋势分析法趋势分析法l 定基比率定基比率 定基百分比定基百分比= =分析期数额分析期数额/ /定基数额定基数额l 环比比率环比比率 环比百分比环比百分比= =本期数额本期数额/ /上期数额上期数额2022-3-619比率分析法比率分析法051015202000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008中国石化2000-2008年全面摊薄净资产收益率变中国石化2000-2008年全面摊薄净资产收益率变动曲线图动曲线图13.6211.410.2413.6919.3216.2319.0618.3

14、58.99年份%全面摊薄净资产收益率2022-3-620因素分析法因素分析法l 比率因素分解法 把一个财务比率分解为若干个影响因素的方法 l 差异因素分解法 p （1）定基替代法 定基替代法是测定比较差异成因的一种定量方法。按照这种方法，需要分别用标准值（历史的、同业企业的或预算的标准）替代实际值，以测定各因素对财务指标的影响。 p （2）连环替代法 连环替代法是另一种测定比较差异成因的定量分析方法。按照这种方法，需要依次用标准值替代实际值，以测定各因素对财务指标的影响。 2022-3-621 连环替代法连环替代法营业营业净净利率利率营业收入营业收入总成本总成本营业成本营业成本 利息利息 税金

15、税金 其它支出其它支出总资产总资产周转率周转率营业收入营业收入总资产平均总资产平均余额余额长期资产长期资产流动资产流动资产长期长期投资投资 固定资产固定资产 存货存货 速动资产速动资产净资产收益率净资产收益率总资产净利总资产净利率率权益乘数权益乘数=1（1-资产负债率）资产负债率）净利润净利润营业收入营业收入2022-3-622l 设某一分析指标设某一分析指标R R是由相互联系的是由相互联系的A A、B B、C C三个因素相乘得三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为：到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为： 报告期（实际）指标报告期（实际）指标R1R1A1A1B1B1C1

16、C1 基基 期（计划）指标期（计划）指标R0R0A0A0B0B0C0C0l 在测定各因素变动对指标在测定各因素变动对指标R R的影响程度时可按顺序进行：的影响程度时可按顺序进行：l 基期（计划）指标基期（计划）指标R0R0A0A0B0B0C0C0 （1 1）l （1 1）第一次替代）第一次替代 A1 A1B0B0C0C0 （2 2）l （2 2）第二次替代）第二次替代 A1 A1B1B1C0C0 （3 3）l （3 3）第三次替代）第三次替代 A1 A1B1B1C1C1 （4 4） l （4 4）（）（2 2）（）（1 1）AA变动对变动对R R的影响的影响l （3 3）（）（2 2）BB变动

17、对变动对R R的影响的影响l （4 4）（）（3 3）CC变动对变动对R R的影响的影响l 把各因素变动综合起来，总影响：把各因素变动综合起来，总影响：R RR1R1R0R0 比率因素分解法比率因素分解法2022-3-623根据上述根据上述A A公司公司20102010年与年与20112011年有关净资产收益率的因素数据进行连年有关净资产收益率的因素数据进行连环替代分析如下：环替代分析如下：20102010年：净资产收益率年：净资产收益率= =营业净利率总资产周转率权益乘数营业净利率总资产周转率权益乘数 =4.94% =4.94%1.471.472.412.41 = =17.52%17.52%

18、 （1 1）20112011年：净资产收益率年：净资产收益率= =营业净利率总资产周转率权益乘数营业净利率总资产周转率权益乘数 =0.93% =0.93%1.181.182.842.84 = =3.12%3.12% （1 1）第一次替代（）第一次替代（20112011年营业净利率替代年营业净利率替代20102010年营业净利率）：年营业净利率）： 0.93%0.93%1.471.472.41=3.29% 2.41=3.29% （2 2）（2 2）第二次替代（）第二次替代（20112011年总资产周转率替代年总资产周转率替代20102010年总资产周转率）：年总资产周转率）： 0.93%0.93

19、%1.181.182.41=2.41= 2.64% 2.64% （3 3）（3 3）第三次替代（）第三次替代（20112011年权益乘数替代年权益乘数替代20102010年权益乘数）：年权益乘数）： 0.93%0.93%1.181.182.842.84=3.12% =3.12% （4 4）则：营业净利率的影响：（则：营业净利率的影响：（2 2）- -（1 1）=3.29%-17.52%=-14.23%=3.29%-17.52%=-14.23% 总资产周转率影响：（总资产周转率影响：（3 3）- -（2 2）=2.64%-3.29%=-0.65%=2.64%-3.29%=-0.65% 权益乘数的

20、影响：权益乘数的影响： （4 4）- -（3 3）=3.12=3.12%-2.64%=0.48%-2.64%=0.48%2022-3-624应用连环替代法应注意的问题应用连环替代法应注意的问题l因素分解的相关性因素分解的相关性l分析前提的假定性分析前提的假定性l因素替代的顺序性因素替代的顺序性l顺序替代的连环性顺序替代的连环性2022-3-625图解分析法图解分析法l 对比分析图解对比分析图解l 结构分析图解结构分析图解l 趋势分析图解趋势分析图解l 因素分解图解因素分解图解l 量本利分析图解量本利分析图解l 雷达分析图解雷达分析图解2022-3-6262022-3-627营业营业净净利率利率

21、总资产总资产周转率周转率净资产收益率净资产收益率总资产净利率总资产净利率权益乘数权益乘数2022-3-6282022-3-629综合分析法综合分析法l 财务报表综合分析财务报表综合分析 资产与权益综合分析资产与权益综合分析 利润与现金流量综合分析利润与现金流量综合分析l 财务指标体系综合分析财务指标体系综合分析 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系 杜邦财务指标体系改进分析杜邦财务指标体系改进分析2022-3-630财务报表分析的局限性财务报表分析的局限性l 财务会计报表计量的局限性财务会计报表计量的局限性p 非货币性事件的存在p 物价变动对货币性计量准确性的影响l 财务会计报表内容的局限性财务会

22、计报表内容的局限性p 制度、保密、规范原因不能提供详尽的分析数据p 财务报表不能反映企业未来要发生的事件p 财务报表不能具体反映所采用的会计政策与方法l 财务报表时间的局限性财务报表时间的局限性l 报表的真实性问题报表的真实性问题内容披露不全面、信息披露不可靠、信息披露不透明 2022-3-631l 粉饰财务报表的动机粉饰财务报表的动机p 为了经营业绩而粉饰财务报表为了经营业绩而粉饰财务报表p 为了获取银行及商业信用而粉饰财务报表为了获取银行及商业信用而粉饰财务报表p 为了发行股票而粉饰财务报表为了发行股票而粉饰财务报表p 为了减少纳税而粉饰财务报表为了减少纳税而粉饰财务报表l 粉饰财务报表的

23、方法粉饰财务报表的方法 p 高估利润高估利润p 低估利润低估利润p 利润均衡化利润均衡化p 高估资产与低估负债高估资产与低估负债2022-3-632财务报表财务报表基础基础内容内容l 上市公司财务报表内容上市公司财务报表内容l 四大报表之间的关系四大报表之间的关系l 财务报告的编制顺序、阅读顺序财务报告的编制顺序、阅读顺序l 上市公司信息披露文件上市公司信息披露文件l 报表分析指标报表分析指标2022-3-633l 上市公司财务报表内容上市公司财务报表内容财务报表是对企业财务状况、经营成果和财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性描述。财务报告是由各种现金流量的结构性描述。财务报告

24、是由各种报表组成的一个体系，至少包括以下几部分：报表组成的一个体系，至少包括以下几部分： 资产负债表资产负债表（附表：资产减值明细表、应（附表：资产减值明细表、应交增值税的明细表）交增值税的明细表） 利润表利润表（附表：地区分部报表和业务分部（附表：地区分部报表和业务分部报表）报表） 现金流量表现金流量表 所有者权益（股东权益）变动表所有者权益（股东权益）变动表 附注附注2022-3-6342022-3-635资产负债表资产负债表l资产负债表是反映企业一定时点财务状况的报表,是静态报表。该表是解决企业自产生至编表日所形成的财务成果是什么的问题。l资产负债表主要告诉企业经营资产是如何投入的l是投

25、入报表反映财务的结果反映财务的结果l 资产负债表是报表资产负债表是报表中的中的“老大老大”？l 您从这张表中您从这张表中想知道什么？想知道什么？2022-3-636利润表利润表l 利润表是反映企业一定会计期间经营成果的会计报表。动态报表，主要反映企业经营成果的形成过程，是解决企业财务成果为什么的问题。l 利润表是产出表您认为这张表您认为这张表的关键是什么？的关键是什么？2022-3-6372022-3-6382022-3-639加流入减流出2022-3-640现金流量表现金流量表现金流量表是反映企业一定会计期间现金及现金等价物变动情况的报表，是动态报表。具体反映企业一定会计期间的经营活动、投资

26、活动和筹资活动的现金流入和流出的来源和去向。也是解决企业财务成果为什么的问题。如果把现金看作是企业日常生产经营运作的“血液”，那么现金流量表就应当是验血报告单，通过该报告单可以反映企业的生产经营运转是否健康。要求用直接法编制，但在披露中用间接法进行调整。l 现金流量表的前身是现金流量表的前身是财务状况变动表，为什么要代替？财务状况变动表，为什么要代替？l 现金流量表的编制现金流量表的编制什么时候最为重要？什么时候最为重要？2022-3-6412022-3-642所有者权益（股东权益）变动表所有者权益（股东权益）变动表所有者权益变动表是反映构成所有者权益的各部分变动情况的报表。主要包括：净利润；

27、直接计入所有者权益的利得和损失的项目及其总额；会计政策变更和会计差错更正的累积影响数额；所有者投入资本和为投资者分配的利润等；按照规定提取的盈余公积金；实收资本（股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初余额和期末余额及其调节情况。2022-3-643 所有者权益（股东权益）变动表的要点所有者权益（股东权益）变动表的要点l 根据变动性质反映（原按组成项目反映）：根据变动性质反映（原按组成项目反映）：l当期净利润；当期净利润；直接计入所有者权益的利得和损失；直接计入所有者权益的利得和损失；所有者投入资本；所有者投入资本；利润分配；利润分配；所有者内部结转。所有者内部结转。l 原利润分配表中的项

28、目反映在该表中。包括：原利润分配表中的项目反映在该表中。包括：会计政策变更；会计政策变更；前期差错更正；前期差错更正；本期利润的分配。本期利润的分配。2022-3-644全面收益的列报全面收益的列报l 国际和其他国家会计准则允许的列报方式： 第一种：双业绩报表：传统收益表外再附一张新的收益表； 第二种：单一报表：传统收益表净收益下列示全面收益； 第三种：股东权益变动表； 国际和各国的列报方式：l 美国：均允许，但鼓励第一或第二种方案；l 国际：建议第一或第三，但实践中更倾向于第二种；l 英国：要求第一种；l 我国：第三种为什么？为什么？2022-3-645我国全面收益列报的方式选择我国全面收益

29、列报的方式选择l 我国使用股东权益变动表来反映p 考虑了财务会计报告的目标的重新定义重在经营者受托责任的履行；p 为不断满足投资者的财务分析需求；l 国内的实际：p 债务重组收益、外币折算收益：资本公积当期损益；p 可供出售金融资产公允价值变动收益、现金流量套期工具公允价值变动其他资本公积p 其余公允价值变动收益当期损益2022-3-646l 考虑国外的实际应用情形建议采用收益表的方式列示全面收益，但实际上主要反映在股东权益变动表中。因为：p淡化其他全面收益的体现一般是各公司的心态，从而避免其他全面收益对净收益的结果产生影响（一正一负产生的抵消作用）；p防止报表使用者混淆净收益和其他全面收益的

30、主次，产生误导，尤其在我国显得更加突出。2022-3-647附注附注 附注是对资产负债表、利润表和现金流量表中所列示项目的文字描述和明细资料，或者是对未能在这些报表中列示项目的补充说明。 主要包括： （1）会计报表的编制基础；（2）会计准则的遵循情况的说明；（3）会计政策的说明；（4）会计估计的说明；（5）会计政策、会计估计变更以及会计差错的更正说明；（6）报表中重大事项的说明；（7）或有事项、资产负债表日后非调整事项以及重大的关联交易事项等的说明；（8）资产负债表日后、会计报表批准报出日之前提议或宣布发放的股利总额或每股股利（或对投资者分配的利润）（9）其他文件中未说明的事项：公司性质、经营

31、范围、注册地、法定代表人等。2022-3-648l 报表之间的关系报表之间的关系资产负债表资产负债表 财务状况的财务状况的结果结果利润表利润表现金流量表现金流量表 财务状况财务状况结果的形成过程结果的形成过程 资产负债表是企业或公司最主要的会计报表，而利润表和现金流量表只是对资产负债表起着补充说明的作用。尤其是现金流量表对权责发生制原则下编制的资产负债表和利润表是一个十分有益的补充，它以现金为编制基础，编制不采用权责发生制程序，排除了人为判断因素，能在程序上防止企业利用会计方法隐瞒财务状况和操纵经营效果，从而确保了会计信息的真实性，反映企业现金流入和流出的全过程。报表之间勾稽关报表之间勾稽关系

32、？系？2022-3-649营业资产利润现金股东企业管理层股东资产负债表损益表现金流量表资金从哪里来资金从哪里来资金投资在哪里资金投资在哪里资产管理的结果资产管理的结果各类成本结构、控制各类成本结构、控制各类成本利润水平各类成本利润水平三种活动资金分别的流三种活动资金分别的流入、流出情况入、流出情况2022-3-650l 财务报告的编制顺序、阅读顺序财务报告的编制顺序、阅读顺序编制顺序：编制顺序： 阅读顺序：阅读顺序： 1.审计报告审计报告 2.主要会计数据和财务资料主要会计数据和财务资料 3.附注附注 4.董事会报告及重大公告、重大决议等董事会报告及重大公告、重大决议等 5.会计报表的综合阅读

33、会计报表的综合阅读利润表股东权益变动表资产负债表现金流量表2022-3-651无保留无保留非标准无保留意见（带强调事项段）非标准无保留意见（带强调事项段）标准无保留意见标准无保留意见非标准意见非标准意见审审计计报报告告意意见见类类型型2022-3-6522022-3-6532022-3-654l 标准无保留审计意见l我们认为，公司财务报表已经按照会计准则和会计制度的规定编制，在所有重大方面公允地反映了公司200年12月31日的财务状况以及200年度的经营成果和现金流量。l 带强调事项段无保留审计意见l我们认为，公司财务报表已经按照会计准则和会计制度的规定编制，在所有重大方面公允地反映了公司20

34、0年12月31日的财务状况以及200年度的经营成果和现金流量。l强调事项l我们提醒财务报表使用者关注，如财务报表附注所述，公司在200年发生亏损万元，虽然该公司已在财务报表附注中能够予以了充分披露该事项及其拟采取的改善措施，但其持续经营能力仍然存在重大不确定性。本段内容不影响已发表的审计意见。2022-3-655l 保留意见l 我们认为，除了类固定资产没有计提折旧对会计报表产生的影响外，公司财务报表已经按照会计准则和会计制度的规定编制，在所有重大方面公允地反映了公司200年12月31日的财务状况以及200年度的经营成果和现金流量。l 否定意见l 我们认为，由于受到前段所述事项的重大影响，公司财

35、务报表没有按照会计准则和相关法律、法规的规定编制，未能在所有重大方面公允地反映了公司200年12月31日的财务状况以及200年度的经营成果和现金流量。2022-3-656无法表示意见无法表示意见l 导致无法表示意见的事项导致无法表示意见的事项l 公司200年12月31日反映的存货有万元，占资产总额的45%。但由于该公司存货存放仓库遭受火灾，估计2/3的存货我们无法亲临现场进行盘点，我们也无法时时其他审计程序以获取充分、适当的审计证据。l 审计意见审计意见l 由于上述审计范围受到限制可能产生的硬性非常重大和广泛，我们无法对公司的财务报表发表意见。2022-3-657l 上市公司信息披露文件上市公

36、司信息披露文件2022-3-658 每个会计年度结束之日起每个会计年度结束之日起4 4个月内报告个月内报告) )（一）公司基本情况；（一）公司基本情况；（二）主要会计数据和财务指标；（二）主要会计数据和财务指标；（三）公司股票、债券发行及变动情况，报告期末股票、债（三）公司股票、债券发行及变动情况，报告期末股票、债券总额、股东总数，公司前券总额、股东总数，公司前1010大股东持股情况；大股东持股情况；（四）持股（四）持股5 5以上股东、控股股东及实际控制人情况；以上股东、控股股东及实际控制人情况；（五）董事、监事、高级管理人员的任职情况、持股变动情（五）董事、监事、高级管理人员的任职情况、持股

37、变动情况、年度报酬情况；况、年度报酬情况；（六）董事会报告；（六）董事会报告；（七）管理层讨论与分析；（七）管理层讨论与分析；（八）报告期内重大事件及对公司的影响；（八）报告期内重大事件及对公司的影响；（九）财务会计报告和（九）财务会计报告和审计报告审计报告全文；全文；（十）中国证监会规定的其他事项。（十）中国证监会规定的其他事项。 2022-3-659（在每个会计年度的上半年结束之日起（在每个会计年度的上半年结束之日起2 2个月内报告）个月内报告）（一）公司基本情况；（一）公司基本情况；（二）主要会计数据和财务指标；（二）主要会计数据和财务指标；（三）公司股票、债券发行及变动情况、股东总数、

38、公司前（三）公司股票、债券发行及变动情况、股东总数、公司前10大股东持股情况，控股股东及实际控制人发生变化的情况；大股东持股情况，控股股东及实际控制人发生变化的情况；（四）管理层讨论与分析；（四）管理层讨论与分析；（五）报告期内重大诉讼、仲裁等重大事件及对公司的影响；（五）报告期内重大诉讼、仲裁等重大事件及对公司的影响；（六）财务会计报告；（六）财务会计报告；（七）中国证监会规定的其他事项。（七）中国证监会规定的其他事项。2022-3-660（在每个会计年度第3个月、第9个月结束后的1个月内报告）（一）公司基本情况（一）公司基本情况 （二）主要会计数据和财务指标（二）主要会计数据和财务指标 （

39、三）中国证监会规定的其他事项（三）中国证监会规定的其他事项2022-3-661报表分析指标报表分析指标2022-3-662偿债能力指标偿债能力指标l流动比率流动资产/流动负债l速动比率速动资产/流动负债l现金比率现金/流动负债l资产负债率负债总额/资产总额l利息保障倍数息税前利润/利息费用2022-3-663企业资产管理能力指标企业资产管理能力指标l存货周转率销售成本存货l应收账款周转率销售收入应收账款l应付账款周转率销售成本应付账款l流动资产周转率销售收入流动资产l固定资产周转率销售收入固定资产l总资产周转率销售收入总资产2022-3-664企业运营能力指标企业运营能力指标l销售毛利率（销售

40、收入销售成本）销售收入l销售净利率净利润销售收入l资产报酬率(ROA)净利润总资产l（资产报酬率即资产净利率）权益报酬率(ROE)净利润所有者权益总额（权益报酬率即净资产收益率）2022-3-665企业收现能力指标企业收现能力指标l销售收现率销售商品、提供劳务收到的现金销售收入l资产的经营现金流量回报率经营活动产生的现金流量净额总资产l每股经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额发行在外的股票数量l营业利润的经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额营业利润2022-3-666反映企业市场价值的指标反映企业市场价值的指标l 每股收益（EPS）净利润发行在外的股票数量l 市盈率（PE）每股市价

41、每股收益l 每股账面价值股东权益总额发行在外的股票数量l 市净率每股市价每股账面价值2022-3-667资产负债表分析资产负债表分析l 资产负债表结构资产负债表结构l 资产结构分析资产结构分析l 融资结构分析融资结构分析l 左右结构平衡分析左右结构平衡分析2022-3-668资产结构分析重点资产结构分析重点l流动资产比率和非流动资产比率流动资产比率和非流动资产比率l资产价值分析资产价值分析l资产结构资产结构2022-3-669资产结构比重分析资产结构比重分析：资产结构类别比重分析资产结构类别比重分析反映这一关系的一个重要指标是流动资产率。其反映这一关系的一个重要指标是流动资产率。其公式为：公式

42、为：流动资产率流动资产率= =流动资产流动资产/ /总资产总资产l 流动资产率越高，说明企业生产经营活动越重要，流动资产率越高，说明企业生产经营活动越重要，其发展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经营其发展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经营活动的现金，要比其它时期、其它企业投入的多；活动的现金，要比其它时期、其它企业投入的多；此时，企业的经营管理就显得格外重要。此时，企业的经营管理就显得格外重要。l 反过来说，如果一家企业的流动资产率低于合理反过来说，如果一家企业的流动资产率低于合理区间，并逐年不断减少，一般来说，其业务处于萎区间，并逐年不断减少，一般来说，其业务处于萎缩之中，生产经营亮起

43、了红灯，需及时找出原因并缩之中，生产经营亮起了红灯，需及时找出原因并谋求相当对策，以求尽快脱离险境。谋求相当对策，以求尽快脱离险境。2022-3-670l 对流动资产率这一指标的分析，一般要同对流动资产率这一指标的分析，一般要同行业横向对比看，同企业纵向对比看。行业横向对比看，同企业纵向对比看。l不同的行业，该指标有不同的合理区间，纺不同的行业，该指标有不同的合理区间，纺织、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型织、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型机械等行业，该指标一般在机械等行业，该指标一般在30306060之之间，而商业批发、房地产则有可能高达间，而商业批发、房地产则有可能高达9090以上。

44、以上。l由于对同行业进行对比研究相对要复杂，工由于对同行业进行对比研究相对要复杂，工作量要大得多，因此，一般多重视同企业的作量要大得多，因此，一般多重视同企业的历年间（至少是连续两年，即期初、期末）历年间（至少是连续两年，即期初、期末）的纵向对比分析。的纵向对比分析。2022-3-671l 它是企业经营策略的结果，资产结构比值大小，直接影响到企业的经营风险，进而影响到财务风险，从而使企业遭受总体风险。l 例如，企业增大存货比重，固然既能保证生产经营活动正常进行，又能在通货膨胀条件下获取物价上涨利益，但它毕竟流动性差，变现慢，甚至积压日久，变成残次冷背者有之。l 又如企业放宽商业信用条件，增加赊

45、销额以实现销售利润的增长，但将会导致坏帐损失的增加。这种应收帐款比重的增加，使企业经营风险下降，但又导致了违约风险-财务风险的增加。2022-3-672l一般来说，应注意把流动资产比率的变动与一般来说，应注意把流动资产比率的变动与销售收入和营业利润的变动联系起来。销售收入和营业利润的变动联系起来。p如果同时提高，说明企业正在发挥现有潜力，如果同时提高，说明企业正在发挥现有潜力，经营状况好转；经营状况好转；p如果流动资产率上升而营业利润并没有增长，如果流动资产率上升而营业利润并没有增长，说明企业产品销路不畅，经营形势恶化；说明企业产品销路不畅，经营形势恶化；p如果流动资产率下降而营业利润和销售收

46、入如果流动资产率下降而营业利润和销售收入增长，说明企业资金周转加快，经营形势优增长，说明企业资金周转加快，经营形势优化；化；p如果同时下降，说明企业生产萎缩，沉淀资如果同时下降，说明企业生产萎缩，沉淀资产增加。产增加。2022-3-673l 除了对流动资产进行分析研判外，资产结构的分析还包括除了对流动资产进行分析研判外，资产结构的分析还包括对无形资产增减，及固定资产折旧快慢的分析。无形资产对无形资产增减，及固定资产折旧快慢的分析。无形资产不断增加的企业，其开发创新能力强；而固定资产折旧比不断增加的企业，其开发创新能力强；而固定资产折旧比例较高的企业，其技术更新换代快。例较高的企业，其技术更新换

47、代快。l 以上非流动资产是企业为开展生产经营活动而进行的基础以上非流动资产是企业为开展生产经营活动而进行的基础性投资，有什么样的长期资产就有什么样的产品和经营业性投资，有什么样的长期资产就有什么样的产品和经营业务。即长期资产的投资和调整，决定了企业的产品结构和务。即长期资产的投资和调整，决定了企业的产品结构和更新改造周期更新改造周期。因此，评价企业的长期资产比率是否合适，。因此，评价企业的长期资产比率是否合适，既要考虑企业销售收入、营业利润的变化，还要考虑企业既要考虑企业销售收入、营业利润的变化，还要考虑企业融资的适应性，综合分析企业经营性质、经营规模、市场融资的适应性，综合分析企业经营性质、

48、经营规模、市场环境和行业竞争程度等各项因素。所以，尽可能地用企业环境和行业竞争程度等各项因素。所以，尽可能地用企业的平均变动趋势和行业平均水平来确定其合理性程度。的平均变动趋势和行业平均水平来确定其合理性程度。2022-3-674l 而流动资产，是企业开始生产经营后所派生出来的资产。反映企业生产经营业务的开展情况。所以，流动资产是企业创造利润、实现资金增值的生命力，是开展日常业务活动的支柱。流动资产和固定资产之间相互矛盾：多的流动资产、少的固定资产少的流动资产、多的固定资产赚更多的利润赚更多的利润丧失一些产能丧失一些产能2022-3-675资产管理的比率分析资产管理的比率分析l资产流动性l 营

49、运资金=流动资产-流动负债l 流动比率=流动资产/流动负债l 速动比率=速动资产/流动负债l资产管理水平l 总资产周转率=营业收入/资产总额l 流动资产周转率=营业收入/流动资产总额l 存货周转率=营业成本/存货总额l 应收账款周转率=营业收入/应收账款总额2022-3-676融资结构分析指标融资结构分析指标l 资产负债率资产负债率l 产权比率产权比率l 流动负债率流动负债率反映债权人利益的保障程度更多地反映融资结构的风险和收益的均衡2022-3-677融资结构类别比重分析融资结构类别比重分析l 资产负债比率（债权安全系数）资产负债比率（债权安全系数）负债比率负债比率= =负债总额负债总额/

50、/资产总额资产总额100%100%l 经济意义：经济意义：反映企业使用自有资金和吸收、利用外部反映企业使用自有资金和吸收、利用外部资金的情况；同时，反映对债权人资金的情况；同时，反映对债权人资金偿还的保障程度。资金偿还的保障程度。l 指标含义：指标含义：l 上升上升说明企业在期望的资本利润率的驱动下，有说明企业在期望的资本利润率的驱动下，有扩大经营规模，以获取负债经营利益的意图；过高，企扩大经营规模，以获取负债经营利益的意图；过高，企业债务压力加大，经营风险进一步增强。业债务压力加大，经营风险进一步增强。下降下降企业自身经济实力增强，充足的资金来源可企业自身经济实力增强，充足的资金来源可以满足

51、其现有业务量的需要，企业抗风险的能力进一步以满足其现有业务量的需要，企业抗风险的能力进一步增强。增强。2022-3-678l该指标在不同利益主体间的反映该指标在不同利益主体间的反映l 债权人：债权人：希望该指标越低越好；希望该指标越低越好；l 所有者：所有者：当全部资金利用率高于借款利率时，当全部资金利用率高于借款利率时，希望该指标越高越好；希望该指标越高越好；l 经营者：经营者：从资信角度考虑，控制其太高；从负从资信角度考虑，控制其太高；从负债经营角度考虑，希望不要太低。债经营角度考虑，希望不要太低。l 对于企业长期偿债能力的分析不光要看资产负对于企业长期偿债能力的分析不光要看资产负债率，还

52、要考察资产报酬率的大小。债率，还要考察资产报酬率的大小。2022-3-679产权比率（权益负债率）产权比率（权益负债率）产权比率=负债总额/所有者权益总额100%l 经济意义：l 反映了债权人权益与所有者权益的相对关系，表明了企业财务结构的稳定性。l 指标含义：l 一般地，产权比率高，是一种高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是一种低风险、低报酬的财务结构。产权比率的高低反映了债权人权益或利益的保障程度。2022-3-680流动负债率流动负债率流动负债率流动负债率=流动负债总额流动负债总额/负债与所负债与所有者权益总额有者权益总额100%100%l经济意义：反映了生产经营过程提供的资金来源占

53、企业总资金来源的比重，表明了企业的偿债风险水平；2022-3-681指标含义：l 一般地，一般地，流动负债占全部权益比重的提升，流动负债占全部权益比重的提升，表明企业偿债风险加大、表明企业偿债风险加大、资金成本降低资金成本降低。这种上这种上升，或者是由于企业盈利能力降低，不得不举借升，或者是由于企业盈利能力降低，不得不举借短期负债来维持经营；或者是企业业务规模扩大，短期负债来维持经营；或者是企业业务规模扩大，而引起商业信用和银行信用负债的增加。而引起商业信用和银行信用负债的增加。l 流动负债占全部权益比重的降低，表明企业流动负债占全部权益比重的降低，表明企业偿债压力减轻、财务结构的稳定性提高。

54、偿债压力减轻、财务结构的稳定性提高。这种降这种降低，或者是由于企业盈利能力提高；或者是企业低，或者是由于企业盈利能力提高；或者是企业经营规模萎缩所致。经营规模萎缩所致。2022-3-682较高或升高，可能：较高或升高，可能：l企业的资金成本会降低；企业的资金成本会降低；l偿债风险会加大；偿债风险会加大；可能是盈利能力降可能是盈利能力降低，也可能是企业低，也可能是企业业务量增大业务量增大。2022-3-683较低或降低，可能：较低或降低，可能：l 企业偿债压力减轻；企业偿债压力减轻；l 企业结构稳定性提高；企业结构稳定性提高；可能是经营业务萎缩，也可可能是经营业务萎缩，也可能是企业获利能力提高，

55、需能是企业获利能力提高，需要看流动资产的增长情况和要看流动资产的增长情况和获利能力的变化情况。获利能力的变化情况。2022-3-684与流动资产增长情况和获利能力变化与流动资产增长情况和获利能力变化情况相结合分析：情况相结合分析：l 同时提高：同时提高：说明企业扩大了生产经营业务，说明企业扩大了生产经营业务，增加了生产，是否增收，看利润；增加了生产，是否增收，看利润；l 流动负债率提高、流动资产率降低，流动负债率提高、流动资产率降低，如果如果利润增加，说明产品销售好，供不应求，经利润增加，说明产品销售好，供不应求，经营形式好；反之，经营状况恶化，将发生资营形式好；反之，经营状况恶化，将发生资金

56、困难；金困难；l 同时降低：同时降低：说明企业业务在萎缩。说明企业业务在萎缩。2022-3-685左右结构平衡分析左右结构平衡分析l配合性筹资政策配合性筹资政策l激进型筹资政策激进型筹资政策l稳健型筹资政策稳健型筹资政策2022-3-686配合性筹资政策配合性筹资政策l 该政策是指在季节性低谷时，企业应当处理自发性负债该政策是指在季节性低谷时，企业应当处理自发性负债外没有其他流动负债；只有在临时性流动资产的需求高峰外没有其他流动负债；只有在临时性流动资产的需求高峰时，企业才举借各种临时性债务。时，企业才举借各种临时性债务。l 该政策的目的是将企业的资产与负债的期间相配合，以该政策的目的是将企业

57、的资产与负债的期间相配合，以降低企业不能偿还到期债务的风险和尽可能降低债务的资降低企业不能偿还到期债务的风险和尽可能降低债务的资本成本。本成本。l 该政策是一种理想化的政策。该政策是一种理想化的政策。临时性流动资产临时性流动资产永久性流动资产永久性流动资产固定资产固定资产临时性负债临时性负债长期负债长期负债自发性负债自发性负债权益资本权益资本2022-3-687激进型筹资政策激进型筹资政策l 该政策下，临时性负债不但融通临时性流动资产的资金该政策下，临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还要解决部分永久性资产的资金需要。需要，还要解决部分永久性资产的资金需要。l 该政策下，临时性负债所占

58、比重较大，所以企业的资本该政策下，临时性负债所占比重较大，所以企业的资本成本较低。但随着临时性负债的到期，需要随时补充新的成本较低。但随着临时性负债的到期，需要随时补充新的债务资金，势必加大其筹资的困难和风险；债务资金，势必加大其筹资的困难和风险；l 该政策是一种高风险、高收益的结构。该政策是一种高风险、高收益的结构。临时性流动资产临时性流动资产永久性流动资产永久性流动资产固定资产固定资产临时性负债临时性负债长期负债长期负债自发性负债自发性负债权益资本权益资本2022-3-688稳健型筹资政策稳健型筹资政策l 该政策下，临时性负债只融通部分临时性流动资产的该政策下，临时性负债只融通部分临时性流

59、动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产的资资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产的资金需要由长期负债、自发性负债和权益资本来完成；金需要由长期负债、自发性负债和权益资本来完成；l 该政策下，临时性负债所占比重较小，所以企业的资该政策下，临时性负债所占比重较小，所以企业的资本成本高，从而降低企业的收益。本成本高，从而降低企业的收益。l 该政策是一种低风险、低收益的结构。该政策是一种低风险、低收益的结构。临时性流动资产临时性流动资产永久性流动资产永久性流动资产固定资产固定资产临时性负债临时性负债长期负债长期负债自发性负债自发性负债权益资本权益资本2022-3-6892009年中

60、国石化融资结构图年中国石化融资结构图(高风险高收益高风险高收益)流动资产：流动资产：18,923非流动资产：非流动资产：67,725流动负债：流动负债：30,136非流动负债非流动负债+所有者权益所有者权益51,470单位：亿元单位：亿元2022-3-690利润表分析内容利润表分析内容l从利润实现角度分析从利润实现角度分析l从利润稳定性角度分析从利润稳定性角度分析l从投资规模角度分析从投资规模角度分析l利润质量下滑的表现利润质量下滑的表现2022-3-691从利润形成的稳定性角度分析企业盈利能从利润形成的稳定性角度分析企业盈利能力力l 经常收益经常收益= =经营收益经营收益+ +投资收益；投资