2022年玉米相关企业套保可行性分析报告

1、高品质文档2022年玉米相关企业套保可行性分析报告 XX年秋粮上市后，东北产区加工企业不断上调收购价格成为国内市场一大亮点。然而，受政策调控影响，期货市场资金关注度较低，受周边市场回调走势拖累回吐部分涨幅。国储、玉米拍卖区域拓展，但成交状况不佳。2月份为国内春节假期，市场购销会趋于停滞。 一、基本面分析 1、国内政府紧缩流淌性引发市场回调走势 XX年下半年以来，为应对金融危机，刺激经济企稳回升，国家向市场投入大量流淌性。XX年全年我国新增信贷达到9.59万亿，同比多增4.69万亿元。但是进入XX年后，信贷凶狠态势没有减弱。XX年1月份的第一周，国内新增贷款就达到6000亿之 巨。在这种状况下，

2、银监会和央行对市场流淌性的监管加大力度。1月12日晚上，央行突然宣布上调大型金融机构存款预备金率0.5个百分点，这被市场解读为紧缩货币政策的前兆。市场的反应总会提前于政策的出台，在1月7日，农产品市场冲高回落，随后步入下跌走势，当时引发市场下跌的缘由并不明朗，而1月12日，央行宣布提高存款预备金率，意味着国家的币政策可能转向。对于处于资金市的农产品市场而言，国家货币政策取向的调整意味着主导市场走势的关键因素发生了变化，这一重大变化引发农产品市场全线下挫则不足为奇。国家收紧流淌性的举措引发期货市场大幅回调，玉米市场虽然基本面较为有利，但难以摆脱周边市场的利空影响，跟随周边市场回调。 2、产区加工

3、企业提价收购支撑现货价格 东北玉米加工企业不断提价收购是XX年秋粮上市之 后玉米市场的一大亮点。秋粮收购方式采纳国家加企业的方式，但并未将东北玉米加工企业列入其中。虽然没有政策扶持，但在加工利润良好的状况下，加工企业不断上调收购价格。国家托市收购政策限定市场价格底部，而加工企业的不断追涨成为推动产区玉米价格上涨的直接动力。节前企业补库需求旺盛，而受托市政策及减产状况影响，农夫对玉米价格产生更高期盼。另外，信贷政策的调整缓解农夫节前还贷压力，因此农夫在节前售粮意愿不强，节前上市高峰可能不会消失。 3、国储玉米收购进展缓慢 国储收购自去年12月正式启动，然而收购进展缓慢。农夫对粮价期盼较高，售粮意

4、愿不强，企业收购困难。以往年份曾经消失的“农户卖粮难”变为“企业收粮难”。以主产省吉林的农户售粮进度为例，自12 月份当地国有粮食部门收购工作正式启动以来，到12 月末时始终低于上年同期。进入1 月份后，进度虽然略超上年，但是一个显著的特点是：“上年度是农户乐观卖而收购单位态度谨慎，今年是收购单位态度乐观而农户意愿不强”。截至1 月5 日，河北、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、山东、河南、四川、陕西、甘肃等10 个玉米主产省（区）各类粮食企业累计收购XX 年新产玉米1864.8 万吨，比上年同期削减507.1 万吨。其中国有粮食企业收购417.5万吨，占收购总量的22%，比上年同期削减789.6万

5、吨。截止1月5日，中储粮托付库点在内蒙古、吉林、黑龙江3省（区）累计收购国家临时储备玉米17.3万吨。 4、国储玉米拍卖范围拓展 自去年12月1日开头，国家暂停内蒙古、黑龙江、吉林、辽宁的国家临时存储玉米竞价交易，跨省移库国家临时存储玉米连续正常交易。国家在销区连续进行玉米拍卖，增加销区玉米供应，但拍卖效果并不抱负，12月下旬之后拍卖成率持续下滑。1月19日，拍卖区域拓展至华北地区，增加河北及山东地区，两地拍卖数量均在10万吨左右，拍卖起价与销区全都，但实际拍卖效果较差。国家拓展拍卖区域，意图平衡区域供应，而拍卖价格维持全都，表明国家并不盼望打压市场价格。随着成交率的下滑，国储玉米拍卖对市场的

6、影响淡化。 玉米市场国家调控力量较强，现货供应又相对充裕，资金操作谨慎，市场关注度不高。秋粮上市后东北加工企业不断上调收购，推动产区玉米价格不断上升。春节之后，随着天气转暖，农夫出售意愿将增加，而加工企业收购乐观性可能下降，玉米价格可能消失回落。 二、各类型企业套保操作方案 近两年来，国家对玉米市场调控力度增加令相关企业操作难度较大，结合期现货市场，拓展经营途径，可以关心企业进行正常的生产并规避市场风险。 作为代表国家进行收购的中央储备企业，在XX年秋粮收购中充当市场收购主体。然而，XX年国家收储政策进行调整，补贴南方十六省饲料企业进入东北产区收购，国储一家独大的局面发生变化。另外，由于东北产

7、区加工企业不断上调收购价格，导 致市场价格远远脱离国家托市收购价格，收购价格的差异令国储实际收购数量稀有。根据国家收储政策来看，当市场价格高于1600元/吨以上时，国家将停止补贴。假设国储收购主体以及市场收购主体可以通过调整收购玉米质量标准达到暗地提高收购价格的目的，那么政策限定的玉米收购价格上限可能在1650元/吨。虽然目前由于加工企业提价收购，产区收购价格超过政策价格上沿，但是后期价格将向政策价格区域回归。根据1650元/吨的价格计算，5月合约成本在1850元/吨左右，9月合约成本在1930元/吨。假如期货价格上升至目标价位，国储企业可以进行卖出套保操作。 作为市场消费主体的大型用粮企业，为了维持企业正常生产，必需要储备肯定的原料库存。不过，需要依据行情变化节奏，调解收购进度。从目前状况来看，产区现货价格维持高位运行，但期货市场消失调整走势，期货市场表现弱于现货市场。企业节前收购渐渐结束，而期货市场目前价位处于中值四周，不宜操作，临时观望为宜。假如期货市场价格5月合约价格下跌至1750元/吨四周，9月合约下跌至1800元/吨四周，企业可以入场建立多单。 作为市场流通主体的贸易企业，目前阶段而言，操作难度较大，现货价格居于高位，期货市场走势弱于现货市场，操作机会不大，等待春节之后市场走势明朗在实行行动为宜。 企业