《财务管理Ⅱ》课程作业

1、财务管理n»课程作业1.假设圣才工厂有一笔123 600元的资金，预备存入银行，并期 望7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。目前银行存款利率 为复利10%,该设备的估量价格为240 000元。要求：用具体数据讲明7 年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备。2.王先生期望在15年后拥有10万元的存款。为了实现这一目标，他预 备每年年底在银行存入一笔等额的资金，存款的年利率为 7%,且按复利计 息，第一笔存款在今年年底存入（设现在为年初）。咨询：（1）为实现既定目标，王先生每年需要存入多少钞票？（2）如果王先生期望通过在今年年底一次性存入一笔钞票，而不是每 年存

2、入等额的资金，在15年后实现10万元存款的目标，他需要存入多少 钞票（假定年利率仍为7%） ?（3）如果在第五年年底王先生可额外获得 2万元现金，并将其存入银 行（年利率仍为7%）以关心实现最初的存款目标。那么王先生每年应等额 地存入多少钞票？作业二1.华新股份有限公司拟以500万元投资筹建电子管厂，按照市场推测, 估量每年可获得的收益及其概率如下表所示。华新公司估量收益及概率表市场状况估量年收益（万兀）概率繁荣1200.2一样1000.5衰退600.3若电子行业的风险价值系数为6%,打算年度利率（时刻价值）为8%(1)运算该项投资的收益期望值；(2)运算该项投资的标准离差和标准离差率；(3)

3、导入风险价值系数，运算该方案要求的风险价值；(4)运算该方案推测的风险价值，并评判该投资方案是否可行。2.假定无风险酬劳率(Rf)等于10%,市场投资组合酬劳率(Km)等 于15%,而股票A的贝塔系数(3 A)等于12咨询：(1)股票A的必要酬劳率(KA)应该是多少？(2)如果Rf由10%上涨到13%,而证券市场线的斜率不变，则对 K m与KA各会产生什么阻碍？(3)若Rf仍为10%,但Km由15%降为13%,又会对KA产生什么 阻碍？3.天元基金公司拟于下一年度投资5亿元于下列5种股票:股票投资额(亿元)股票B系数A1.60.5B1.22.0C0.84.0D0.81.0E0.63.0假设天元

4、基金的(3系数采纳加权平均法求得。无风险酬劳率为 6%, 市场酬劳率及其概率分布估量如下表：概率市场酬劳率(%0.170.290.4110.2130.115要求:（ 1）用资本资产定价模型运算各自的必要酬劳率；（2）总裁王明收到新股投资建议，该股估量酬劳率为 15.5%,估量（3 系数为2.0，咨询是否应进行投资？请讲明理由。（教材P67： 7、 8 、 9）作业三1. GCP 公司去年发放的一般股每股股利为 1.32 元，估量今后将以 8% 的固定比率逐年递增。咨询：（ 1） 如果 GCP 公司股票的现行市价为 23.50 元， 那么其预期的酬劳率 是多少？（ 2）如果投资者要求的酬劳率为1

5、0.5%，该股票的价值应是多少？（3）如果你是投资者，你会投资GCP公司的股票吗？什么缘故？2.目前，短期国库券的收益率为5%,假定一（3系数为1的资产组合市 场要求的期望酬劳率为12%，按照CAPM 模型，咨询：（ 1）市场资产组合的预期酬劳率是多少？（ 2） （3系数为0的股票的预期酬劳率是多少？（ 3）假定某投资者正考虑买入一种股票，目前每股价格为40 元，估量下一年可派发每股红利 3 元，投资者能够每股41 元的价格卖出。若该股票的（3系数为0.5,咨询该股票是被市场高估依旧低估了？3.假设有一风险资产组合，估量年末来自该资产组合的现金流量可能是7 万元或 20 万元，两者发生的概率相

6、等，均为0.5。目前，市场可供选择的无风险国库券的年利率为6%，咨询：（ 1）如果投资者要求8%的风险酬劳，则其情愿支付的最大投资额是多少？2）如果投资者按上述结论去投资，其投资的预期酬劳率是多少？(3)如果投资者要求的风险酬劳率提升至 12%,其情愿支付的购买价 格又将是多少？(教材 P68:10、11、12)作业四1 .某公司上年的损益表如下(单位：万元)：销售收入5 000 000变动成本1 000 000固定成本2 000 000EBIT2 000 000利息500 000税前利润EBT1 500 000所得税(税率40%600 000净利润EAT900 000优先股股息100 000

7、可供一般股东分配的利润800 000公司发行在外的一般股股数为 400 000股。要求：(1)运算公司的 DOL、DFL和DTL;(2)如果销售额增长至5 500 000元，则EPS将为多少？2 .某股份公司本期按市场价值运算的资本结构如下，并可视为目标资本结构：长期负债2000万元，占全部资本的1/3; 一般股本4000万元，占全 部资本的2/3。本期按票面价值新发行债券，票面利率为 8%; 一般股每股 发行价格30元，公司从中可得筹资净额27元，估量下一年的每股股利为1. 20元，股东期望以后按10%的比率递增。若公司适用所得税税率为 25%, 要求：(1)发行新股的资本成本是多少？(2)

8、公司保留盈余资本化的成本是多少？3）按上述结论，公司综合资本成本又分不是多少？3 .某公司目前的资本结构为：40%为一般股或留存收益，10%为优先股，50%为长期负债。该公司从多年的经营中确信这一资本结构是最佳的。公司治理层认为明年最佳资本预算为 140 万元，其来源如下：按面值发行利率为10%的债券70 万元，发行股息率为11%的优先股14 万元，其余部分用明年的留存收益来支持。公司当前一般股市价为每股25 元，明年一般股红利估量为每股2 元，目前公司流通在外的一般股为 25 万股，估量明年可提供给一般股股东的净收益（包括明年资本预算的净收益）为 106万元。该公司过去10年的股利和收益增长

9、率均为5.7%，但在可预见的今后，两者的增长率估量仅为5%。公司所得税率为 25%，要求：（ 1）运算该公司明年估量的留存收益。（ 2）假设项目投资的资本结构与公司现存结构相同，试运算项目的加权平均资本成本。（ 3） 如果明年可提供给公司一般股股东的净收益仅为 80 万元 （而非 106 万元） ， 而公司坚持其140 万元的资本预算不变， 咨询该公司明年加权平均的边际资本成本是否会发生变化（假设股利政策不变）？4 .某公司下年度拟生产单位售价为12 元的甲产品，现有两个生产方案可供选择： A 方案的单位变动成本为 6.72元，固定成本为 675000元； B 方案的单位变动成本为 8.25元

10、，固定成本为 401250元。该公司资金总额为 2 250000元，资产负债率为40%，负债利率为10%。估量年销售量为200000 件，企业正处在免税期。要求：（ 1）运算两个方案的经营杠杆系数，并推测当销售量下降25%时，两个方案的息税前利润各下降多少？（ 2）运算两个方案的财务杠杆系数，并讲明息税前利润与利息是如何阻碍财务杠杆的？（ 3）运算两个方案的联合杠杆系数，对比两个方案的总风险。5.湘水股份公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中，债务400 万元，年平均利率为10%；一般股600 万元（每股面值10 元） 。目前市场无风险酬劳率为 8%， 市场风险股票的必要酬劳率为 13

11、%， 该公司股票的贝塔系数为1.6。假定该公司年息税前利润为240万元，适用所得税税率为 25%，要求：（ 1）运算现条件下该公司的市场总价值和综合资本成本。（ 2）如该公司打算追加筹资400 万元，有两种方式以供选择：等价发行债券 400 万元，年利率为12%；发行一般股400 万元，每股面值10 元，试运算两种筹资方案的每股收益无差不点。（后面 4 题确实是教材P198:9、 10、 11、 12）作业五1 .发达电机股份公司拟筹资5000万元，投资某一高新技术项目，打算采纳三种方式筹资： 甲、 向银行借款1750万元， 借款利率16%， 按年付息，到期一次性还本；乙、等价发行企业债券12

12、50 万元，票面利率18%，按年付息，发行费用率为 4.5%；丙、等价发行一般股2000万元，估量第一年的股利额为 337.5万元，以后每年递增5%，股票发行费用为101.25万元。估量项目寿命周期 12年， 投产后公司每年从中可获营业现金净流量 945万元。若公司适用税率为25%，咨询：（ 1）项目的平均酬劳率是多少（按现金流量计）？（ 2）项目的净现值是多少（贴现率按四舍五入原则取整数）？（ 3）如果你是公司老总，你会投资吗？什么缘故？2 .加诚实业公司拟投资15500元购买一台设备，该设备估量可使用 3年，到期残值为500 元，按直线法计提折旧。设备投产后估量每年销售收入增加额分不为10

13、000元、20000元和 15000元， 除折旧外的费用增加额分不为4000元、12000元和5000元。公司适用所得税税率为25%,要求的最低酬 劳率为10%,目前公司税后利润为20000元。要求：(1)假设企业经营无其他变化，推测以后 3年每年的税后利润。(2)运算该投资方案的投资回收期。(3)运算方案的净现值。3.假设有两个投资项目，它们有相同的风险特点，资本成本差不多上10%,各自的现金流量如下表所示。要求：预期现金流量单位：元年份项目A项目B0-2000000-20000001200000140000021200000100000031700000400000(1)运算两个项目的净现

14、值。(2)运算两个项目的投资回收期。(3)运算两个项目的内含酬劳率。(4)运算两个项目的现值指数。(5)按照上述运算，若两个项目是独立的，企业应如何选择？若是互 斥的，又该如何样选择？(教材 P238:7、8、9)作业六1 .湘沙制造股份公司两年前购入一台机床， 原价42000元，期末估量残 值为2000元，估量仍可使用8年。现公司正在考虑是否用一种新型的数控 机床来取代原设备的方案。新机床售价为 52000元，使用期限为8年，期 末残值为2000元。若购入新机床，可使公司每年的营业现金净流量由目前 的36000元增力口至IJ 47000元。目前该公司原有机床的账面价值为 32000元，如果现在赶忙出售，可 获价款12000元。若公司综合资本成本为16%,要求：采纳净现值法对该 项售旧购新方案的可行性作出评判。2 .楚天实业股份公司打算以400万元投资新建一个生产车间