谁在操纵中工国际

1、谁在操纵中工国际2006年6月19日对中国证券市场来说是一个值得纪念的日子。在这一天，中工国际（002051）这只以全流通方式发行的股票在深圳中小企业板成功上市，历史翻开了新的篇章，新股发行的全流通时代宣告到来。然而，中工国际上市首日的表现却令所有人大跌眼镜，在市场中掀起巨大波澜。该股上市当天股价出现疯狂上涨，最高曾触摸过50元的天价，以发行价格7.4元计，涨幅达到惊人的576%。虽然随后股价有所回落，但最终仍收盘于31.97元，全天上涨332%。其首日交易换手率更是创纪录地达到了94%，火暴程度令人咋舌。由于是全流通背景下发行的第一股，因此，中工国际的二级市场定位备受业界关注。在上市前，各大

2、证券研究机构纷纷对其进行估值，结论大都在1216元之间。上市首日的疯狂表演并没有使这只以建筑为主业的“平凡”个股变为“凤凰”，在随后的五个交易日里，该股每天一开盘就被死死钉在跌停板上，买盘寥寥。首日高位介入的投资者欲“逃”无门，欲哭无泪。从牛气冲天的飙升，到“一泻千里”的暴跌，中工国际创造了2006年中国股市又一个神话。由于巨大的价格落差，不少投资者损失惨重，于是纷纷将矛头指向中工国际股票中所谓的“庄家”，对其口诛笔伐，恨不得啖其肉而后快。媒体也极尽渲染之能事，“主力疯狂博傻”、“中工国际幕后的黑手”等报道铺天盖地，中工国际的“庄家”一时间成为众矢之的，仿佛罪大恶极。然而，在市场高唱“除黑扫恶

3、”之时，却很少有人对这一事件背后的问题进行思索。“炒新”理念促成“糊涂”天价证券市场的所谓庄家，就是那些能够凭借特有的信息渠道和雄厚的资金实力，左右股价涨跌的人或机构。从这个角度说，基金、券商其实都有可能成为庄家。由于在证券市场发展过程中曾经出现过很多机构违规操作的案例，对市场造成了很坏影响，因此，中小投资者普遍对“庄家”充满敌意，股价只要出现异动，他们必然要和“庄家”的动作联系起来，“庄家”这个字眼于是被渲染得越来越神秘。中工国际到底有没有庄家？在没有得到确凿证据之前，只能说“莫须有”。但笔者认为，将中工国际股价打到30元甚至50元的“壮举”，绝非所谓的“庄家”所为。仔细分析上市首日的5分钟

4、K线，便不难得出这样的结论。众所周知，无论机构投资者还是个人投资者，在股票市场的投资目标都是一样的，那就是盈利。假设真有那么一个所谓的“庄家”在操纵中工国际，那么，它的手法可谓糟糕至极。主力（也就是庄家）运作一只股票，通常有吸货、洗盘、拉升、出货等几个阶段。从中工国际上市首日的盘面情况看，首先“吸货”便很难成立。虽然该股首日换手率高达94%，但绝大部分成交是在13：45以前，也就是其股价还未出现明显异动之前。巨量震荡说明当时多空双方分歧巨大，也说明筹码可控性极低。在这种情况下，主力很难拿到足够的筹码，即使拿到了一些筹码，对盘面的控制力也不会很强。中工国际当日13：45开始的“拉升”更难与主力行

5、为联系到一起。主力要拉升一只股票，必然要将底仓夯实，并在拉升中逐渐抬高市场平均持仓成本，这样的上涨才会扎实、稳健。而在中工国际上我们看到的是，与当日早盘相比，该股几乎“笔直”的上扬却没有相应的成交量支持，虚涨特征明显，短时间内暴跌在所难免。艺术大师侯宝林先生有这样一个相声段子：某人拒绝攀爬手电筒所打出的光柱，理由是“你一关电门，我不就掉下来了吗！”相信决不会有这样“业余”的“庄家”，去打造虚幻的“手电光柱”。无量拉升同样不利于主力出货。由于市场持筹成本没有随着股价拉升而抬高，因此，一旦卖盘增加，将导致股价的“雪崩”，中工国际便是一个明显的例子，其上市首日以后的走势，正如被关了电门的手电筒。中工

6、国际中即使有主力存在，也不会如此幼稚。如果不是主力行为，那么，中工国际为何能够“一飞冲天”，在短短30分钟内“狂奔”至50元呢？原因只有一个：“众人拾柴火焰高”。中国股票市场历来有炒新之说，无论是新品种上市，还是新业务登场，市场都要用爆炒来“欢迎”一番，宝钢权证上市时的畸形走势便是明证。为配合股权分置改革，沪深两个交易所一年来没有发行一只新股，此次中工国际顶着“全流通IPO第一股”的光环强势登场，吸引了所有市场参与者的目光。很多投资者特别是中小投资者抱着投机的想法，希望能在“炒新”的浪潮中弄一回扁舟，这从该股首日超高的换手率中便可见端倪。在中工国际盘中出现上扬时，他们认为时机来了，便开始不约而

7、同地疯狂抢筹，股价于是被迅速推升。中国证券市场说大不大，说小也不小，在市场形成合力情况下，“羊群效应”将股价短时间内哄抬至50元并不算稀奇，这可以看做所有市场参与者对“炒新”理念的一种集中宣泄。其实，即使中工国际中有“庄家”，在此次事件中恐怕也是受害者“船大难掉头”，首日“吃货”越多，下场也越凄惨。与其说“庄家”害了广大投资者，还不如说广大投资者自己挖了个坑，把所有参与者都“埋”了。市场的浮躁心态从中工国际的案例中，我们得到的不仅是惨痛教训，还有更深层次的思考。虽然我国证券市场已经发展了十余年，市场的投资理念已经发生了深刻变化，但很多投资者在操作中仍沿袭着固有的思路，主观色彩强烈。股票市场是一

8、个随时变化的市场，不可能有屡试不爽的“金科玉律”。投资者如果抱定“一招鲜，吃遍天”的思想进行投资，到头来只能像中工国际的“炒新”一样招致惨败。股票投资是需要理念的，但这种理念并非纸上谈兵，要结合到操作中来。股票的价格反映一种预期，受供求关系影响不断变动，短线投资者在这种价格变动中谋取差价，获取利润。有些投资者认为，纯理性的投资就是估算出股票的价值，当股价被低估时买入，反之则卖出。这种想法有失偏颇。股票市场是一个庞大的市场，参与者何止万千，每个投资者对股票价值的认定都是不同的，这才会使股价出现波动。投资者其实并不需要对股票的真正价值作出绝对正确的判断（这是几乎不可能的），而只需知道自己在做什么就

9、可以了。巴菲特说过：投资者最大的悲哀，就是不知道自己买的是什么。股票市场就是一个讲故事的市场，在故事讲述过程中，投资者可以分享股价变化带来的成果，但当故事讲完时，风险也就随之降临。亿安科技当年讲述的“电动车”故事，可以将其股价拽到126元；海虹控股抛出的网络传奇，让其成为当初网络热潮中的“擎天柱”对于这些故事，投资者可以嗤之以鼻，但不可以不参与，毕竟，逐利是每个投资者的天职。但前提是，投资者应知道这是一个什么样的故事，故事什么时候讲完。中工国际在其上市前，各种信息被研究机构分析了个底朝天，已经毫无讲故事的资本和素材，在高位买入该股的投资者或许根本没有思考过：谁会在50元上方为你接盘？这个股票没有故事。但当投资者深度被套时，他们中的绝大多数人却没有反省自己的过失，而是对子虚乌有的“庄家”大加指责，这是不负责任的。“水至清则无鱼”，证券市场不应该没有“庄家”，“庄家”也不一定就是贬义词。无论资金量大小，只要在相关法律法规框架之下运作，都是合法的投资者。 其实，拥有雄厚资金的“庄家”才应是证券市场发展的最主要力量，它们往往可以扛起催动行情的大旗，营造热烈的市场氛围。而广大的中小投资者，所要做的只是在与“庄家”的博弈中，利用自身优势争取资金