《财务管理》练习册计算题参考答案

1、财务管理练习册计算题参考答案第二章1. 10000*（P/F，10%，3）=10000*0.7513=7513（元）2、3000*（P/A，10%，5）=3000*3.7908=11372.4（元）3、A*（P/A，7%，6）=60000 A*4.7665=60000 A=60000/4.7665=12587.85（元）4、A*（F/A，10%，5）=90000 A*6.1051=90000 A=90000/6.1051=14741.77（元）5、20000*（P/A，10%，n）=106700 （P/A，10%，n）=106700/20000=5.335 查表，年金现值系数表中10%对应的列

2、中，年数为8年的系数正好是5.3349，则年数为8年。6、10000/10%=100000（元）7、（1）期望值=120*0.2+100*0.5+60*0.3=24+50+18=92（万元） （2）标准差=（120-92）²*0.2+（100-92）²*0.5+（60-92）²*0.3（开方）=156.8+32+307.2（开方）=22.27 （3）标准离差率22.27/92*100%=24.21%总投资报酬率10%+1.45%=11.45% （5）风险报酬额500*1.45%=7.25投资报酬额500*11.45%=57.25（万元）8、A产品：期望值=600*

3、0.3+300*0.5+100*0.2=180+150+20=350（万元） 标准差=（600-350）²*0.3+（300-350）²*0.5+（100-350）²*0.2（开方）=18750+1250+12500（开方）=32500（开方）=180.28 标准离差率=180.28/350=0.5151 B产品：期望值=500*0.3+400*0.5+200*0.2=150+200+40=390（万元） 标准差=（500-390）²*0.3+（400-390）²*0.5+（200-390）²*0.2（开方）=3630+50+7220

4、（开方）=10900（开方）=104.4 标准离差率=104.4/390=0.2677 C产品：期望值=600*0.3+400*0.5+300*0.2=180+200+60=440（万元） 标准差=（600-440）²*0.3+（400-440）²*0.5+（300-440）²*0.2（开方）=7680+800+3920（开方）=12400（开方）=111.36 标准离差率=111.36/440=0.25319、投资额终值：60000*（F/P，8%，2）+60000*（F/P，8%，1）=60000*（1+8%）²+60000*（1+8%）=60000

5、*1.1664+60000*1.0800=69984+64800=134784（万元）收益额现值：50000*（P/A，8%，3）=50000*2.5771=128855（万元）10、1000*（F/P，7%，8）=1000*1.7182=1718（万元）11、2000*（P/A，10%，10）=2000*6.1446=12289.2（万元）12、租入时租金现值=2200*（P/A，8%，10）=2200*6.7101=14762.22（万元）租金现值小于现在买价15000元，所以租入合算。13、A*（F/A，10%，5）=10000 A*6.1051=10000 A=90000/6.1051

6、=1637.97（元）14、600000*（P/A，8%，3）=600000*2.5771=1546260元第三章计算题1、（1）营业现金净流量=净利+折旧=26000+（240000-12000）/6=26000+38000=64000（元）第0年：-240000第1年至第五年：64000第6年：64000+12000=76000 （2）净现值=64000*（P/A，14%，6）+12000*（P/F，14%，6）-240000=64000*3.8887+12000*0.4556-240000=248876.8+5467.2-240000=254344-240000=14344（元）（3）现

7、值指数=254344/240000=1.06 （4）财务可行性：净现值大于0，现值指数大于1，该方案可行。2、（1）税后净利=48000-48000*30%=33600（元）每年现金净流量=净利+折旧=33600+（160000/8）=33600+20000=53600（元）投资回收期=160000/53600=2.99（年） （2）投资利润率=33600/160000*100%=21%3、（1）净现金流量=30+100/5=30+20=50（万元） （2）净现值=50*（P/A，10%，5）-100*（1+10%）=50*3.7908-100*1.1000=189.54-110=79.54（

8、万元） 财务可行性：净现值大于0，该方案可行。4、（1）债券利息=10*4%=0.4（万元） （2）债券价值小于此时市价，所以不购买。5、（1）现金净流量=1+10/5=1+2=3（万元）投资回收期=10/3=3.33（年）投资利润率=1/10*100%=10% （2）净现值=3*（P/A，10%，5）-10=3*3.7908-10=11.3724-10=1.3724（万元）内含报酬率为IRR3*（P/A，IRR，5）-10=0 3*（P/A，IRR，5）=10（P/A，IRR，5）=10/3=3.33查年金现值系数表，得（P/A，15%，5）=3.3522（P/A，16%，5）=3.2743

9、用插入法计算 15%3.3522 IRR3.33 16%3.2743（IRR-15%）/（16%-15%）=（3.33-3.3522）/（3.2743-3.3522）IRR=15%+（16%-15%）*（3.33-3.3522）/（3.2743-3.3522） =15%+1%*0.0222/0.0779=15%+0.28%=15.28%现值指数=11.3724/10=1.13724财务可行性：净现值大于0，内含报酬率大于贴现率10%，现值指数大于1，该方案可行。6、分期付款方案现值：3+4/（1+10%）+4/（1+10%）-²=3+4*0.9091+4*0.8264=3+3.636

10、4+3.3056=9.942（万元）分期付款方式现值小于10万元，所以分期付款方式最优。7、（1）略 （2）略 （3）净现值：NPV=42000/（1+10%）+42000/（1+10%）-²+67000/（1+10%）-³-120000=42000*0.9091+42000*0.8264+67000*0.7513-120000=38182.2+34708.8+50337.2-120000=123228.2-120000=3228.2（元）8、债券价值=2000*10%*（P/A，12%，5）+2000*（P/F，12%，5）=200*3.6048+2000*0.5674=

11、720.96+1134.8=1855.76（元）当债券价值低于或等于1855.76元时才能进行投资。9、债券价值=2000*（1+12%*10）*（P/F，10%，10）=4400*0.3855=1696.2（元）当债券价值低于或等于1696.2元时才能进行投资。10、（1）投资回收期=1000/260=3.85（年） （2）平均报酬率=260/1000=0.26 （3）净现值NPV=260*（P/A，8%，8）-1000=260*5.7466-1000=1494.12-1000=494.12（元） （4）现值指数=1494.12/1000=1.4911、A方案净现值NPVA=40*（P/F，

12、10%，1）+50*（P/F，10%，2）+60*（P/F，10%，3）-100=40*0.9091+50*0.8264+60*0.7513-100=36.364+41.32+45.078-100=122.762-100=22.762 B方案净现值NPVB=10*（P/F，10%，1）+20*（P/F，10%，2）+30*（P/F，10%，3）+40*（P/F，10%，4）+50*（P/F，10%，5）-100=10*0.9091+20*0.8264+30*0.7513+40*0.6830+50*0.6209-100=9.091+16.528+22.539+27.32+31.045-100=1

13、06.523-100=6.523A方案净现值大于B方案净现值，A方案更优。12、债券价值=1000*8%*（P/A，10%，5）+1000*（P/F，10%，5）=80*3.7908+1000*0.6209=303.84+620.9=924.74（元）债券价值高于市场价值，应该购买。第四章计算题1、采购批量Q=2*200*90000/1（开方）=6000（千克） 进货批次=90000/6000=15 年订货费用=年储存费用=200*15=（6000/2）*1=3000（元）2、年度最佳现金持有量=288000*（45+30-25）/360=40000（元）3、采购批量Q=2*4000*1200

14、00/0.6（开方）=40000（千克） 进货批次=120000/40000=34、全年需要量为D 2*10000*D/36（开方）=2400 D=10368（只）5、每吨年储存成本为Kc 2*5200*15600/Kc（开方）=5200 Kc=6（元）6、年度最佳现金持有量=70000*（90+60-50）/360=19444.44（元）第五章计算题1、年折旧额=（1200000-1200000*4%）/20=57600（元） 年折旧率=57600/1200000*100%=4.8% 月折旧率=4.8%/12=0.4% 月折旧额=1200000*0.4%=4800（元）2、年折旧率=1/5*

15、2*100%=40% 第一年折旧额=200000*40%=80000（元） 第二年折旧额=（200000-80000）*40%=48000（元） 第三年折旧额=（200000-80000-48000）*40%=28800（元） 第四年折旧额=（200000-80000-48000-28800-8000）/2=17600（元） 第五年折旧额=（200000-80000-48000-28800-8000）/2=17600（元）3、使用年限的顺序数之和=5+4+3+2+1=15第一年折旧额=（50000-2000）*（5-0）/15=16000（元）第二年折旧额=（50000-2000）*（5-1）

16、/15=12800（元）第三年折旧额=（50000-2000）*（5-2）/15=9600（元）第四年折旧额=（50000-2000）*（5-3）/15=6400（元）第五年折旧额=（50000-2000）*（5-4）/15=3200（元）第六章计算题1、（100*10%）/100*（1-15%）*100%=10/85*100%=11.76%2、50*10%*（P/A，8%，5）+50*（P/F，8%，5）=5*3.9927+50*0.6806=19.9635+34.03=53.9935（万元）3、b=（120-105）/（25-20）=15/5=3 a=120-3*25=120-75=45

17、y=45+3*30=45+90=135(万元)4、（100*12%）/100*（1-10%）*100%=12/90*100%=13.33%5、（1）市场利率为10%时： 100*12%*（P/A，10%，3）+100*（P/F，10%，3）=12*2.4869+100*0.7513=29.8428+75.13=104.9728（万元） （2）市场利率为12%时： 100*12%*（P/A，12%，3）+100*（P/F，12%，3）=12*2.4018+100*0.7118=28.8216+71.18=100（万元） （3）市场利率为15%时： 100*12%*（P/A，15%，3）+100*

18、（P/F，15%，3）=12*2.2832+100*0.6575=27.3984+65.75=93.15（万元）6、（1）1市场利率为8%时： 100*10%*（P/A，8%，10）+100*（P/F，8%，10）=10*6.7101+100*0.4632=67.101+46.32=113.42（万元） 2市场利率为10%时： 100*10%*（P/A，10%，10）+100*（P/F，10%，10）=10*6.1446+100*0.3855=61.45+38.55=100（万元） 3市场利率为12%时： 100*10%*（P/A，12%，10）+100*（P/F，12%，10）=10*5.6

19、502+100*0.3220=56.502+32.2=88.702（万元） （2）市场利率为8%时，溢价发行。市场利率为10%时，平价发行。市场利率为12%时，折价发行。7、（100*10%）/100*（1-10%）*100%=10/90*100%=11.11%8、100*10%*（P/A，8%，5）+100*（P/F，8%，5）=10*3.9927+100*0.6806=39.927+68.06=107.987（万元）第七章计算题1、500*8%*（1-33%）/500*（1-5%）=26.8/475=5.64%2、70/（70-500*40%*12%）=70/46=1.523、A方案综合资

20、金成本Ka=6.5%*（110/600）+8%*（150/600）+12%*（120/600）+15%*（220/600） =1.19%+2%+2.4%+5.5%=11.09%B方案综合资金成本Kb=6%*（100/600）+7.5%*（100/600）+12%*（150/600）+6%*（250/600） =1%+1.25%+3%+2.5%=7.75%最佳筹资方案为B方案。4、（1500*15%）/（1500-15）+2%=225/1485+2%=15.15%+2%=17.15%5、债券资金成本=400*12%*（1-33%）/400*（1-3%）=8.29%普通股资金成本=800*15%/

21、800*（1-4%）+4%=19.625%加权平均资金成本=8.29%*（400/1200）+19.625%*800/1200）=2.763%+13.083%=15.85%6、150/（150-1000*40%*10%）=150/110=1.367、债券资金成本=400*9%*（1-33%）/400=6.03%优先股资金成本=200*10%/200=10%普通股资金成本=2.5/20+5%=17.5%留存收益资金成本=17.5%综合资金成本率=6.03%*（400/2000）+10%*（200/2000）+17.5%*（800/2000）+17.5%*（600/2000）=1.206%+1%+

22、7%+5.25%=14.456%8、（1）计算甲方案的综合资金成本。各种资本比重分别为：原债券部分的比重Wb旧甲=400/（2000+500）*100%=16%增加债券部分的比重Wb新甲=300/（2000+500）*100%=12%优先股的比重Wp甲=200/（2000+500）*100%=8%普通股的比重Wc甲=（800+200）/（2000+500）*100%=40%留存收益的比重We甲=600/（2000+500）*100%=24%各种资本成本分别为：原债券部分的成本Kb旧甲=6.03%增加债券部分的成本Kb新甲=300*10%*（1-33%）/300=6.7%优先股的成本Kp甲=10

23、%普通股的成本Kc甲=3/18+6%=22.67%留存收益的成本Ke甲=22.67%甲方案的资金成本为：Kw甲=6.03%*16%+6.7%*12%+10%*8%+22.67%*40%+22.67%*24%=0.965%+0.804%+0.8%+9.068%+5.44%=17.08%（2）计算乙方案的综合资金成本。各种资本比重分别为：原债券部分的比重Wb旧乙=400/（2000+500）*100%=16%增加债券部分的比重Wb新乙=200/（2000+500）*100%=8%优先股的比重Wp乙=200/（2000+500）*100%=8%普通股的比重Wc乙=（800+300）/（2000+50

24、0）*100%=44%留存收益的比重We乙=600/（2000+500）*100%=24%各种资本成本分别为：原债券部分的成本Kb旧乙=6.03%增加债券部分的成本Kb新乙=200*10%*（1-33%）/200=6.7%优先股的成本Kp乙=10%普通股的成本Kc乙=3/24+6%=18.5%留存收益的成本Ke乙=18.5%乙方案的资金成本为：Kw乙=6.03%*16%+6.7%*8%+10%*8%+18.5%*44%+18.5%*24%=0.965%+0.536%+0.8%+8.14%+4.44%=14.88%乙方案为最佳资本结构。9、1000*10%*（1-33%）/1000*110%*（

25、1-5%）=6.41%10、（1）筹资前加权平均资金成本：长期借款资金成本=800*10%*（1-12%）/800=8.8%普通股资金成本=2/20+5%=15%筹资前加权平均资金成本=8.8%*（800/2000）+15%*（1200/2000）=3.52%+9%=12.52%（2）确定最佳资金结构：方案一：原长期借款部分的比重Wl旧一=800/（2000+100）*100%=38.1%增加长期借款部分的比重Wl新一=100/（2000+100）*100%=4.76%普通股的比重Wc一=1200/（2000+100）*100%=57.14%原长期借款部分的成本Kl旧一=8.8%增加长期借款部

26、分的成本Kl新一=100*12%*（1-12%）/100=10.56%普通股的成本Kc一=15%方案一的资金成本为：Kw一=8.8%*38.1%+10.56%*4.76%+15%*57.14%=3.35%+0.5%+8.57%=12.42%方案二：长期借款部分的比重Wl二=800/（2000+100）*100%=38.1%普通股的比重Wc二=（1200+100）/（2000+100）*100%=61.9%长期借款部分的成本Kl二=8.8%普通股的成本Kc二=2/25+5%=13%方案二的资金成本为：Kw二=8.8%*38.1%+13%*61.9%=3.35%+8.047%=11.4%方案二为最

27、佳资本结构。11、（1）经营杠杆系数DOL=（1000-1000*30%）/（1000-1000*30%-220）=700/480=1.46财务杠杆系数DFL=（1000-1000*30%-220）/（1000-1000*30%-220-1000*40%*5%）=480/460=1.04（2）1.52=每股利润增加率/50%每股利润增加率=1.52*50%=76%12、边际贡献=（80-50）*20=600（万元）息税前利润=600-200=400（万元）经营杠杆系数DOL=600/400=1.5财务杠杆系数DFL=400/（400-120*10%）=400/388=1.0313、500*10

28、%*（1-33%）/（520-520*2%）=33.5/509.6=6.57%14、2/（20-20*2%）+3%=13.2%15、10%+1%=11%16、12%*（600/4000）+11%*（800/4000）+16%*（1700/4000）+15.5%*（900/4000）=1.8%+2.2%+6.8%+3.49%=14.29%第九章计算题1、成本降低额=16*6000-15*6000=6000（元）成本降低率=6000/（16*6000）=6.25%2、（1）2000年的投资报酬率=24/80*100%=30%2000年的剩余收益=24-80*20%=8（万元）（2）2001年的投资

29、报酬率=（24+10）/（80+40）*100%=28.33%2001年的剩余收益=（24+10）-（80+40）*20%=10（万元）若用投资报酬率考核乙分厂2001年的经营业绩，乙分厂可能不会乐意接受新的投资，若改用剩余收益考核，则乙分厂可能会接受新的投资。因为接受新的投资后，投资报酬率下降了，而剩余收益的增加了。以下是上次<财务管理>复习的内容，仅供参考！一、 财务管理的主要内容是什么？答：投资决策、融资决策、资产管理决策。二、 财务管理的方法主要有哪些？财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析三、 比较分析财务管理目标的几种观点。如何正确理解财务管理目标？答：（一）

30、、利润最大化，这种观点存在的问题：一，没有考虑率润取得的时间；二，没有考虑所获得利润和投入资本额的关系；三，没有考虑获取利润所承担风险的大小。 （二）、每股盈余最大化，这种观点存在的问题：一，仍然没有考虑每股盈余取得的时间性；二，仍然没有考虑每股盈余的风险。 （三）、企业价值最大化或股东财富最大化。这种观点认为企业价值最大化或股东财富最大化是财务管理的目标。四、企业在投资时应遵循哪些原则？答：1、认真进行市场调查，正确把握投资机会；2、建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析；3、及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应；4、认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。五、

31、 证券投资的目的和种类。答：目的：(一)、为企业将来的某一特定需要聚集资金而进行证券投资；（二）、为企业扩展经营进行证券投资；（三）、为盈利进行证券投资。种类：1、债券投资；2、股票投资。六、 债券投资的优缺点（证券投资的缺优点）。答：优点：1、风险较小，安全性较高；2、收益比较稳定；3、市场流动性好。缺点：1、购买力风险较大；2、没有经营管理权。七、 证券组合的策略和方法。答：策略：1、保守型策略；2、冒险性策略；3、适中型策略。方法：1、选择足够数量的证券进行组合；2、把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起组合；3、把投资收益呈负相关的证券放在一起组合。八、 流动资产的特点及其主要项目。

32、答：特点：1、周转快；2、形态多样；3、波动性强；4、流动资产循环与生产经营周期具有一致性。主要项目：1、货币资金；2、短期投资；3、应收预付款项；4、存货。九、 企业持有货币资金的动机和管理目的。答：动机：1、交易动机；2、预防动机；3、投机动机。管理目的：在保证企业生产经营正常运行的情况下，把现金的数量控制在尽可能低的水平上，并从这部分现金中得到最大的利息收入。十、 何为信用政策，它包括哪些内容。答：信用政策是指企业给客户提供赊销时应遵循的原则、标准、条件和对策等，它主要包括信用标准、信用条件和收款政策等内容。十一、简述固定资产的概念和特点。答：固定资产是指使用年限超过一年，并在使用中不改

33、变实物形态的资产。 特点：1、固定资产的单位价值大，相应投资额也大； 2、固定资产投资的回收期长； 3、固定资产一旦投入将长期影响企业的经济效益； 4、固定资产的价值补偿和实物更新相分离。十二、固定资产的管理内容。答：1、固定资产管理的基础工作；2、固定资产的使用和维护管理；3、固定资产的购进、报废、清理管理。十三、无形资产的概念和特点。答：无形资产是企业长期使用但没有实物形态的一种特别资产。特点：1、没有实物形态；2、可以给企业带来超额收益；3、经济效益具有较大的不确定性。十四、权益资金的特点和内容。答：权益资金是企业所有者投入企业和企业在生产经营器件的资金。特点：所有权属于企业所有者；企业

34、及其经营者能长期占有和自主使用。十五、普通股筹资方式的利与弊。答：优点：1、资金不需要偿还；2、没有固定的利息负担，筹资的风险小；3、财务实力增强。缺点：1、资金成本高；2、公司的控制权分散。十六、影响融资租赁费的主要因素。答：1、租赁设备的购买价款、运扎费用和运输中保险费用；2、租赁手续费用；3、利息；4、设备残值、租赁费的支付方式。十七、融资租赁的特点。答：1、一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司融资购进设备组合承租企业使用；2、租赁期限长，大多为设备耐用年限的一半以上；3、租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有力于维护双方的利益；4、由承租企业负责设备的维护保养和保险，但无权自行拆卸改装；5、租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有退还、续租和留购三种选择，通常由承租企业留购。十八、影响资本结构的因素。答：1、各种筹资方式的资金方式；2、企业自身的风险程度；3、去也所有者的态度；4、贷款银行和信用评估机构的态度；5、企业销售的稳定性和获利能力；6、企业的现金流量状况；7、企业的行业差别；8、税收因素。十九、什么是成本习性，它分为几类，具有什么特点，成本习性的计算模型是什么？答：成本习性是指在成本总额于业务量之间的依存关系。分为：1、固定成本；2、变动成本