高级财务管理计算分析题

1、高级财务管理总复习计算或计算分析题：1、根据资本结构及资本报酬率分析权益情况的计算（第五章 企业集团预算控制）（复习指导1）某企业集团持有其子公司68%的股份，该子公司的资产总额为2，000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为25%，负债的利率为8%，所得税率为30。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构，请计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。解： 列表计算如下：保守型激进型息税前利润（万元）500500利息（万元）48112税前利润（万元）452388所得税（万元）

2、135.6116.4税后净利（万元）316.4271.64税后净利中母公司权益（万元）215.15184.69母公司对子公司投资的资本报酬率（）22.645.27由上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。2、资本型企业集团预算目标规划的计算（第五章 企业集团预算控制（复习指导3）母公司净资产总额为80，000万元，下属A，B，C三个生产经营型子公司，母公司对各自的资本投资额与股权比例如下： 金额单位：万元子公司

3、母公司资本投资额 所占股权比例子公司股权资本总额A 21，000 70%30，000B 30，000 60%50，000C 10，000 100%10，000假设母公司资本投资的期望报酬率为20%，而各子公司上交给母公司的投资报酬占母公司资本收益总额的60%。母公司与各子公司均属独立的纳税主体，其中母公司及子公司A，B的所得税率为30%；子公司C的所得税率为20%。要求： （1）计算母公司税前与税后目标利润总额，以及对子公司所要求的上交收益总额。 （2）母公司对子公司所要求的报酬上交总额以及各子公司应上交的数额。（3）基于母公司的报酬要求，确定或规划各子公司的应实现的最低利润目标值（包括税前与

4、税后）解：（1）母公司税后利润目标80，0002016，000（万元） （）母公司税前利润目标22，857（万元）母公司要求子公司上交收益16，000609，600（万元）（子公司上交给母公司的投资报酬占母公司资本收益总额的60%。）（2）A子公司应交税后利润3，305（万元）B子公司应交税后利润4，721（万元）（子公司应交税后利润=母公司要求子公司上交收益母公司对该子公司的投资比例）设C子公司应交税后利润为X，则：X1，799（万元）即C子公司应交税后利润为1，799万元。解释说明：由于子公司C的所得税率20%低于母公司的30%的所得税率，依据税法规定，适用高所得税率方从适用低所得税率方取

5、得投资收益后，必须补交所得税。基本公式为：适用高所得税率方应补交的所得税（）在该例题中，如果按照1，574万元确定子公司C对母公司上缴税后利润额的话，母公司获得1，574万元的子公司C上缴税后利润后，必须补交1574197万元的所得税，这样母公司得到的税后利润实际只有1，574-197=1377万元,无法实现母公司股东的期望目标。（3）A子公司最低税后利润目标3，305（万元）A子公司最低税前利润目标4，721（万元）B子公司最低税后利润目标4，721（万元）B子公司最低税前利润目标6，744（万元）C子公司最低税后利润目标1799（万元）C子公司最低税前利润目标2，249（万元）3、企业集团

6、折旧政策实施计算（第六章 企业集团投资决策）（复习指导7）某企业集团所属子公司甲于2002年6月份购入生产设备A，总计价款2，000万元。会计直线折旧期10年，残值率5；税法直线折旧年限8年，残值率8；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60，每年折旧率20。依据政府会计折旧口径，该子公司甲2002年、2003年分别实现账面利润1，800万元、2，000万元。所得税率33。要求：计算2002年、2003年实际应纳所得税、内部应纳所得税。试问各年度总部是如何与子公司进行相关资金结转的？解：2002年：（1）子公司甲会计折旧额（万元）子公司甲税法折旧额（万元）子公司甲实际

7、应税所得额1，800951151，780（万元）子公司甲实际应纳所得税1，78033587.4（万元）子公司甲内部首期折旧额2，000601，200（万元）子公司甲内部每年折旧额（2，0001，200）20160（万元）子公司甲内部折旧额合计1，2001601，360（万元）子公司甲内部应税所得额1，800951，360535（万元）子公司甲内部应纳所得税53533176.55（万元）（2）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额176.55587.4-410.85（万元）该差额（410.85万元）由总部划账给子公司甲予以弥补。2003年：（1）子公司甲会计折旧额190（万元）子公司甲税法折旧额（

8、万元）子公司甲实际应税所得额2，0001902301，960（万元）子公司甲实际应纳所得税1，96033646.8（万元）子公司甲内部每年折旧额（2，0001，360）20128（万元）子公司甲内部应税所得额20001901282，062（万元）子公司内部应纳所得税2，06233680.46（万元）（2）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额680.46646.833.66（万元）该差额（33.66万元）由子公司结转给总部。4、投资收益质量标准的计算分析（第六章 企业集团投资决策）（复习指导4）已知甲公司销售利润率为11%，资产周转率为5（即资产销售率为500%），负债利息率25%，产权比率（负

9、债/资本）31，所得税率30%要求：计算甲公司资产收益率与资本报酬率。解：甲企业资产收益率销售利润率资产周转率 11%555% 55%(55%-25%)(1-30%)101.5% 5、资产收益率的计算、资本报酬率的计算（第六章 企业集团投资决策）（复习指导2）某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为1，200万元，资产负债率为38。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为600万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（）甲公司250100乙公司20080丙公司15062.5假定母公司要求达到的权益资本报酬率为14，且母公司的

10、收益的80来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：（1）计算母公司税后目标利润； （2）计算子公司对母公司的收益贡献份额； （3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。解：（1）母公司税后目标利润1，200（138）14104.16（万元）（2）子公司的贡献份额：甲公司的贡献份额104.1680（250/600）34.72（万元） 乙公司的贡献份额104.1680（200/600）27.78（万元） 丙公司的贡献份额104.1680（150/600）20.83（万元）（3）三个子公司的税后目标利润：甲公司税后目标利润34.72100

11、34.72（万元） 乙公司税后目标利润27.788034.73（万元） 丙公司税后目标利润20.8362.533.33（万元）6、市盈率法进行目标公司价值评估（第七章 企业集团购并决策与控制）（复习指导5） 已知目标公司息税前经营利润为3，000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1，000万元，增量营运资本400万元，所得税率30%。要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。解：（1） 3000（130）5001000400 1200（万元）7、目标公司的运用资本现金流量及分析（第七章 企业集团购并决策与控制）（复习指导6）已知2003年、2004年A企业核心业务平均资产占用额分别为1，

12、000万元、1，300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6，000万元、9，000万元；相应的营业现金流入量分别为4，800万元、6，000万元；相应的营业现金净流量分别为1，000万元（其中非付现营业成本为400万元）、1，600万元（其中非付现营业成本为700万元）假设2003年、2004年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为590%、640%，最好水平分别为630%、710%要求：分别计算2003年、2004年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。解：2003年：企业核心业务资产销售率 =6000/1000

13、600% 企业核心业务销售营业现金流入比率 =4800/600080% 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率 =400/100040% 核心业务资产销售率行业平均水平590%核心业务资产销售率行业最好水平630%2004年：企业核心业务资产销售率 =9000/1300692.31% 企业核心业务销售营业现金流入比率 =6000/900066.67% 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率 =700/160043.75% 行业平均核心业务资产销售率640%行业最好核心业务资产销售率710%较之2003年，2004年该企业核心业务资产销售率有了很大的提高，不仅明显高于行业平均水平，而且接

14、近行业最好水平，说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率由2003年度80%下降为2004年的66.67%，降幅达13.33%，较之核心业务资产销售率快速提高，A企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2003年的40%上升为2004年的43.75%，说明企业新增价值现金流量创造能力不足 。8、现金流量贴现模式评估（第七章 企业集团购并决策与控制）（复习指导9）某企业集团下属的生产经营型子公司，2004年8月末购入A设备，价值1，

15、000万元。政府会计直线折旧期为5年，残值率10%；税法直线折旧率为12.5%，无残值；集团内部首期折旧率为50%（可与购置当年享受），每年内部折旧率为30%（按设备净值计算）。2004年甲子公司实现会计利润800万元，所得税率30%。要求： （1）计算该子公司2004年的实际应税所得额与内部应税所得额。 （2）计算会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税。 （3）说明母公司与子公司之间应如何进行相关的资金结转。解：（1）2004年子公司会计折旧额60（万元）2004年子公司税法折旧额100012.5%41.67（万元）2004年子公司内部首期折旧额100050%500(万元)2004年

16、子公司内部每年折旧额(1000-500)30%150(万元)2004年子公司内部折旧额合计500150650(万元)2004年子公司实际应税所得额8006041.67818.33(万元)2004年子公司内部应税所得额80060650210(万元)（2）2004年子公司会计应纳所得税80030%240(万元)2004年子公司税法(实际)应纳所得税818.3330%245.5(万元)2004年子公司内部应纳所得税21030%63(万元)（3）内部与实际(税法)应纳所得税差额63245.5182.5(万元) 应由母公司划拨182.5万元资金给子公司。9、资本现金流量与股权现金流量的计算与分析（第七章

17、 企业集团购并决策与控制）（复习指导8）已知某企业集团2003年、2004年实现销售收入分别为4，000万元、5，000万元；利润总额分别为600万元和800万元，其中主营业务利润分别为480万元和500万元,非主营业务利润分别为100万元、120万元，营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金流入量分别为3，500万元、4，000万元，营业现金流出量（含所得税）分别为3，000万元、3，600万元，所得税率30%。要求：分别计算营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量作

18、出简要评价，同时提出相应的管理对策。解：2003年：营业利润占利润总额比重580/60096.67%主导业务利润占利润总额比重480/60080%主导业务利润占营业利润总额比重480/58082.76%销售营业现金流量比率3500/400087.5% （）净营业利润现金比率(3500-3000)/580(1-30%)123% （）2004年:营业利润占利润总额比重620/80077.5%,较2003年下降19.17%主导业务利润占利润总额比重500/80062.5%,较2003年下降17.5%主导业务利润占营业利润总额比重500/62080.64%,较2003年下降2.12%销售营业现金流量比

19、率4000/500080%,较2003年下降7.5%净营业利润现金比率(4000-3600)/620(1-30%)92.17%,较2003年下降30.83%由以上指标的对比可以看出：该企业集团2004年收益质量,无论是来源的稳定可靠性还是现金的支持能力,较之2003年都有所下降，表明该集团存在着过度经营的倾向。该企业集团在未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额的增加，还必须对收益质量加以关注，提高营业利润，特别是主导业务利润的比重，并强化收现管理工作，提高收益的现金流入水平。10、经营者剩余贡献的计算与分析（第十二章 企业集团经营者薪酬计划）（复习指导10）A公司意欲收购在业务及市场方面

20、与其具有一定协同性的B企业54%的股权，相关财务资料如下：B企业拥有5，000万股普通股，2002年、2003年、2004年税前利润分别为2，200万元、2，300万元、2，400万元，所得税率30%；A公司决定按B企业三年平均盈利水平对其作出价值评估，评估方法选用市盈率法，并以A企业自身的市盈率15为参数。要求：计算B企业预计每股价值、企业价值总额及A公司预计需要支付的收购价款。解：B企业近三年平均税前利润（2200+2300+2400）/32300（万元） B企业近三年平均税后利润2300（1-30%）1610（万元）B企业近三年平均每股收益 1610/50000.322（元/股） B企业每股价值每股收益市盈率 0.322154.83（元/股） B企业价值总额4.83500024150（万元）A公司收购B