财务比率分析二

1、第二章-财务比率分析（二）第二节 财务比率分析三、营运能力比率营运能力是指资产的管理效率，即资产的周转速度，以及运用资产创造收入的能力，衡量指标包括：【提示】周转次数、资产与收入比之间是倒数关系。（一）应收账款周转率1.公式（1）应收账款周转次数=营业收入/应收账款（2）应收账款周转天数=365/应收账款周转次数 =365（营业收入应收账款） =应收账款日均营业收入（3）应收账款与收入比=应收账款/营业收入2.计算和使用应收账款周转率应注意的问题：（1）营业收入的赊销比例问题；（2）应收账款年末余额的可靠性问题；（3）应收账款的坏账准备问题。如果企业坏账准备的金额较大，就应该使用未计提坏账准备

2、的应收账款进行计算。（4）应收票据是否计入应收账款周转率的问题。应该将其纳入应收账款周转率的计算。（5）应收账款周转天数是否越少越好。应收账款周转天数不一定越少越好，应结合销售方式、信用政策综合考虑。 （6）应收账款分析应与赊销分析、现金分析相联系。（二）存货周转率 1.公式（1）存货周转次数=营业收入/存货（2）存货周转天数=365/存货周转次数=存货日均营业收入（3）存货与收入比=存货/营业收入 2.计算和使用存货周转率应注意的问题：（1）使用“营业收入”还是“营业成本”作为周转额。 在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间，应采用“营业收入”；分解总

3、资产周转率时，应统一使用“营业收入”；评估存货管理的业绩时，应使用“营业成本”，使分子和分母保持口径一致。【注意】存货周转次数（使用营业收入计算）成本率=存货周转次数（使用营业成本计算）存货周转天数（使用营业收入计算）=存货周转天数（使用营业成本计算）成本率（2）存货周转天数不是越低越好。在特定情形下，存在一个最佳的存货水平。（3）应注意应付账款、存货和应收账款之间的关系。（4）应关注存货内部构成比例的变化。 （三）流动资产周转率 （1）流动资产周转次数=营业收入/流动资产（2）流动资产周转天数=365/流动资产周转次数=流动资产日均营业收入（3）流动资产与收入比=流动资产/营业收入（四）营运

4、资本周转率 1.公式（1）营运资本周转次数=营业收入/营运资本（2）营运资本周转天数=365/营运资本周转次数=营运资本日均营业收入（3）营运资本与收入比=营运资本/营业收入 2.注意问题营运资本周转率是一个综合性比率。严格意义上，应仅有经营性资产和经营性负债被用于计算这一指标，即短期借款、有价证券和超额现金等因不是经营活动必需的应被排除在外。（五）非流动资产周转率 （1）非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产（2）非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数=非流动资产日均营业收入（3）非流动资产与收入比=非流动资产/营业收入 （六）总资产周转率 1.公式（1）总资产周转次数=营业收入/

5、总资产（2）总资产周转天数=365/总资产周转次数=总资产日均营业收入（3）总资产与收入比=总资产/营业收入2.资产周转率的驱动因素分析，通常要利用“总资产周转天数”或“总资产与收入比”，而不使用“总资产周转次数”。 总资产周转天数是各项资产周转天数之和。【例-单选题】某企业2016年的总资产周转次数为2次，非流动资产周转次数为3次，若一年有360天，则流动资产周转天数为（ ）。A.360 B.180 C.120 D.60网校答案：D网校解析：总资产周转天数=360/2=180天非流动资产周转天数=360/3=120天流动资产周转天数=180-120=60天【例-多选题】（2011）假设其他条

6、件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（ ）。A.从使用赊销额改为使用营业收入进行计算B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算网校答案：AB网校解析：应收账款周转天数365/应收账款周转次数，选项A和选项B会导致应收账款周转次数增加，从而导致应收账款周转天数减少；选项C和选项D的影响正好与选项A和选项B的影响相反。【例-单选题】某公司2017年度销售净额为2240万元。年初应收账款余额为400万元，坏

7、账准备余额为50万，年末应收账款余额为600万元，坏账准备余额为70万。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（ ）天。（应收账款按平均数处理）A.108B.80C.72D.90网校答案：D网校解析：应收账款周转率=2240（400+50+600+70）2=4（次），应收账款周转天数=360/4=90（天）。【例-单选题】某企业在进行短期偿债能力分析时计算出来的存货周转次数为10次，在评价存货管理业绩时计算出来的存货周转次数为7次，如果已知该企业的营业毛利为300万元，净利润为180万元，则该企业的营业净利率为（ ）。A.10% B.18% C.15% D.8%网校答案： B网校解析：

8、营业成本率=使用营业成本计算的存货周转次数使用营业收入计算的存货周转次数=7/10=70%，营业收入=300（1-70%）=1000（万元），营业净利率净利润/营业收入180/100018%。【例-计算分析题】（2014）乙公司2013年度财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下： （1）（2）（3）乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。（4）2013年年初坏账准备余额140万元，2013年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截至2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。为了控制应收账

9、款的增长，乙公司在2013年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例。（5）乙公司2013年资本化利息支出100万元，计入在建工程。（6）计算财务比率时，涉及到的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。要求：（1）计算乙公司2013年的速动比率。评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。网校答案：（1）速动比率速动资产平均金额流动负债平均金额（100+100+500+460+2850+2660）/2（2350+2250）/21.45评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑应收账款的变现能力。乙公司的应收账款回收情况不好，实际坏账很可能比计提的坏账准备多

10、，从而降低乙公司的短期偿债能力。乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，乙公司年末处于经营淡季，应收账款、流动负债均低于平均水平，计算结果可能不能正确反映乙公司的短期偿债能力。要求：（2）计算乙公司2013年的利息保障倍数；分析并评价乙公司的长期偿债能力。网校答案：（2）利息保障倍数息税前利润利息费用（97.5+32.5+500）（500+100）1.05利息保障倍数略大于1，说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的债务规模。由于息税前利润受经营风险的影响，存在不稳定性，而利息支出却是固定的，乙公司的长期偿债能力较弱。要求：（3）计算乙公司2013年的应收账款周转次数；评价乙公司的应收账款变现速度时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司应收账款变现速度的影响。网校答案：（3）应收账款周转次数营业收入应收账款平均余额14500（2850+150+2660+140）25评价乙公司的应收账款变现速度时，需要考虑以下因素：乙