财务管理公式2

1、第2章 财务报表分析一、短期偿债能力比率针对流动负债1、营运资本（1）营运资本=流动资产-流动负债 =长期资本-长期资产【提示】营运资本为正数：流动资产流动负债；长期资本长期资产，有部分流动资产由长期资本提供资金来源。营运资本为负数：流动资产流动负债；长期资本长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。 营运资本的数额越大，财务状况越稳定。（2） 营运资本配置比率=营运资本流动资产2、 流动比率=流动资产流动负债 =1（1-营运资本流动资产）。 【提示】营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数3、速动比率=速动资产流动负债4、现金比率=（货币资金+交易性金融资产）流动负债5、现金流量比率=

2、经营活动现金流量净额流动负债（期末数）【提示】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。二、长期偿债能力比率针对负债总额1、资产负债率=总负债总资产广义资本结构2、产权比率=总负债所有者权益 权益乘数=总资产所有者权益 =1+产权比率 =1（1-资产负债率） 权益乘数即资产权益率乘数=1资产权益率 权益净利率=资产净利率x权益乘数（财务杠杆，放大作用）3、长期资本负债率=非流动负债（非流动负债+所有者权益）狭义资本结构 财务管理一般谈长期资本结构4、现金流量债务比=经营活动现金流量净额债务总额（期末数）5、利息保障倍数（已获利息倍数）=息税前利润利息费

3、用 =（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用 财务费用+资本化利息费用化部分 财务费用+资本化利息6、现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额利息费用（更可靠）三、营运能力比率衡量资产的运营能力 1、应收帐款周转率（次数）=销售收入应收帐款 应收帐款周转天数（周期）=365应收帐款周转率 应收帐款与收入比=应收帐款销售收入2、存货周转率=销售收入（或销售成本）存货 存货周转天数=365存货周转率 存货与收入比=存货销售收入 【提示】如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率。3、流动资产周转率4、营运资本周转率5、非流动资产周转率6、总资产周转率 总资产周转天数=各项

4、资产周转天数 总资产与销售收入比=各项资产与销售收入比7、净经营资产周转率四、盈利能力比率1、销售净利率=净利润销售收入2、资产净利率=净利润总资产=销售净利率资产周转率3、权益净利率=净利润股东权益=销售净利率资产周转率权益乘数五、市价比率1、市盈率=每股市价/每股收益 每股收益=（净利润-优先股股利）流通在外普通股加权平均股数 【提示】市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，相当于每股收益的资本化。2、 市净率=每股市价/每股净资产 净资产=所有者权益 每股净资产=（所有者权益-优先股清算价值-全部拖欠的股利）流通在外普通股股数3、 市销率（收入乘数）=每股市价/每股销售收入 每股销售收入

5、=销售收入流通在外普通股加权平均股数六、杜邦分析体系 权益净利率=净利润/股东权益 =销售净利率资产周转率权益乘数七、管理用财务报表基本公式1、管理用资产负债表 净金融负债（净负债）= 金融负债-金融资产 净经营资产（净投资资本） = 经营资产-经营负债 =（经营性流动资产-经营性流动负债）+（经营性长期资产-经营性长期负债） = 经营营运成本+净经营性长期资产 = 净负债+所有者权益 净投资 = 净经营资产 总投资 = 净投资+折旧与摊销 净经营长期资产总投资（经营性资本支出） = 净经营性长期资产+折旧与摊销2、 管理用利润表 净利润=税前经营利润（1-T）-利息费用（1-T） 金融损益（

6、管理用利润表中的利息费用）=财务费用金融资产公允价值变动损益+金融 资产减值损失金融资产投资损益3、 管理用现金流量表 实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。 （1）剩余流量法（从实体现金流量的来源分析） 营业现金毛流量 = 营业现金流量 营业现金净流量 = 营业现金毛流量-经营营运资本 经营现金净流量 = 实体现金流量 = 营业现金净流量 -净经营长期资产总投资 = 营业现金毛流量 -经营资产总投资 =（税后经营净利润+折旧与摊销）-（净投资+折旧与摊销） = 税后经营净利润 -

7、净投资 = 税后经营净利润 -（经营营运资本 +净经营性长期资产） = 税后经营净利润 -净经营资产 = EBIT （1-T）-净经营资产（2）融资现金流量法(从实体现金流量的去向分析) 实体现金流量 = 融资现金流量 营业现金流量 - 投资现金流量 = 债务现金流量 + 股权现金流量其中：债务现金流量 = 税后利息+偿还债务本金-新借债务本金 = 税后利息-净债务增加股权现金流量 = 股利+股票回购-股票发行 = 股利-股权资本净增加八、管理用财务分析体系 1、 = 净经营资产净利率 + 杠杆贡献率 【提示】如果经营差异率为正值，借款可以增加股东收益；如果它为负值，借款会减少股东收益。从增加

8、股东收益来看，净经营资产利润率是企业可以承担的税后借款利息率的上限。2、净经营资产净利率 = 税后经营净利率净经营资产周转率3、投资资本净负债股东权益净经营资产 投资资本回报率 净经营资产净利率 P51企业持有净金融负债，表明企业利用债务资金购置了经营资产，企业是债务市场的净筹资人，大多数企业属于这种情况。【解答】 资产 = 负债 + 所有者权益 经营资产 + 金融资产 = 金融负债 + 经营负债 + 所有者权益经营资产 = 金融负债-金融资产+经营负债+所有者权益经营资产 = 净金融负债+经营负债+所有者权益净金融负债、经营负债、所有者权益可以用于满足经营资产，也就是说：如果企业持有净金融负

9、债，则净金融负债用于了经营资产，即企业利用债务资金购置了经营资产。此时企业就是利用了债务资金，即是债务市场的净筹资人。 P51企业持有净金融资产，表明有一部分权益资金被企业用于购置金融工具，企业成为资本市场的净投资人，只有少数企业属于这种情况。净经营资产=净负债+所有者权益当(金融资产-金融负债)0 ,则净负债0，表明企业持有净金融资产，所有者权益既需要提供净经营资产的资金需要，还要支持净负债的资金需求，所以是权益资金购置了金融工具。P58（经营差异率净负债）/股东权益”表示的含义是债务资本对权益净利率的贡献经营差异率净经营资产净利率税后利息率 税后经营净利润净经营资产税后利息费用净负债 “每

10、借入1元债务资本投资于经营资产”会增加1元的经营资产和1元的金融负债，不会增加经营负债和金融资产。 （1）由于净经营资产增加经营资产增加经营负债增加，所以，“每借入1元债务资本投资于经营资产”会增加1元的净经营资产，由于税后经营利润净经营资产净经营资产净利率，所以： “每借入1元债务资本投资于经营资产”会增加的税后经营利润 “每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的净经营资产净经营资产净利率 1净经营资产净利率 净经营资产净利率 （2）由于“每借入1元债务资本投资于经营资产”会增加1元的金融负债，但是不会增加金融资产，而净负债增加金融负债增加金融资产增加，所以，“每借入1元债务资本投资于经营资产”会增加1元的净负债。 由于税后利息费用净负债税后利息率，所以： “每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的税后利息费用 “每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的净负债税后利息率 1税后利息率 税后利息率 （3） 净利润税后经营利润税后利息费用 “每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的净利润 “每借入1元债务资本投资于经营资产”增加的税后经营利润“每借入1元债务资本投