财务管理学课件教程财务管理观念

1、内容提要内容提要 第一节第一节 资金时间价值观念资金时间价值观念 第二节第二节 风险收益均衡观念风险收益均衡观念 第三节第三节 成本效益观念成本效益观念 本章学习目标本章学习目标掌握货币时间价值的计算掌握货币时间价值的计算 熟悉对风险进行衡量时应着重考虑的因素熟悉对风险进行衡量时应着重考虑的因素 掌握标准差和标准差系数的计算掌握标准差和标准差系数的计算 熟悉风险与报酬的关系熟悉风险与报酬的关系了解财务管理观念的创新与发展了解财务管理观念的创新与发展 资金时间价值的涵义资金时间价值的涵义 是指在不考虑通货膨胀和风险因素的情况下，货币经历一定是指在不考虑通货膨胀和风险因素的情况下，货币经历一定时间

2、的投资与再投资所增加的价值，它随着时间的延长而增加。货时间的投资与再投资所增加的价值，它随着时间的延长而增加。货币时间价值有绝对数和相对数两种表现形式，一般常以利息、利率币时间价值有绝对数和相对数两种表现形式，一般常以利息、利率或折现率来表示。或折现率来表示。 资金时间价值的计算资金时间价值的计算 在货币时间价值的计算中，涉及终值、现值等，其中在货币时间价值的计算中，涉及终值、现值等，其中终值：指某一特定金额在若干期后，按规定利率计算的包括本金和利息终值：指某一特定金额在若干期后，按规定利率计算的包括本金和利息在内的未来价值在内的未来价值现值：指若干期后某一特定金额按规定利率折算的现在价值现值

3、：指若干期后某一特定金额按规定利率折算的现在价值此外，货币时间价值的计算又分单利和复利两种情况：此外，货币时间价值的计算又分单利和复利两种情况：单利的计算：即只就本金计算利息，利不生利单利的计算：即只就本金计算利息，利不生利复利的计算：即利息加入本金计算利息，俗称复利的计算：即利息加入本金计算利息，俗称“利滚利利滚利” 单利的计算单利的计算 1.单利利息的计算：单利利息的计算： 单利利息的计算公式为：单利利息的计算公式为： I = P i n 2.单利终值的计算：单利终值的计算： 单利终值的计算公式为：单利终值的计算公式为： S = P + I 3单利现值的计算：单利现值的计算公式为：单利现值

4、的计算：单利现值的计算公式为：P=S-I 其中：其中：S 终值终值P 现值现值i 利率利率I 利息利息 n 计息期数计息期数【例例2-1】 某企业持有一张带息的商业汇票，面值为某企业持有一张带息的商业汇票，面值为40 000元，元，票面利率为票面利率为6%，90天到期。要求：计算该票据的到期值。天到期。要求：计算该票据的到期值。 解解： 利息利息：I = 40 000 6% 90 360 = 600 (元) 票据到期值票据到期值： F = 40 000 + 600 = 40 600 (元) 【例例2-2】 若若【例例2-1】企业因急需资金，凭该票据向银行贴现，年企业因急需资金，凭该票据向银行贴

5、现，年贴现率为贴现率为8 %，贴现期为，贴现期为45天。要求：计算该企业的贴现收入金额。天。要求：计算该企业的贴现收入金额。 解：解： 贴现息：贴现息：I = 40 600 8% 45 360 = 406 (元元) 贴现收入金额：贴现收入金额：P = 40 600 406 = 40 194 (元元) （2）复利的计算）复利的计算 复利终值的计算复利终值的计算 复利终值的计算公式为：复利终值的计算公式为：F = P（1 + i ）n 式中式中：（：（1 + i ）n 为复利终值系数（或称一元复利终值），用符号为复利终值系数（或称一元复利终值），用符号（F/P，i， n）表示，可查复利终值系数表求

6、得。因此，复利终值计算公式也可以写成：表示，可查复利终值系数表求得。因此，复利终值计算公式也可以写成：F=P （F/P，i， n） 复利现值的计算复利现值的计算 复利现值的计算公式为复利现值的计算公式为: 式中式中: (1+i) n 称为复利现值系数（或称一元复利现值），用符号称为复利现值系数（或称一元复利现值），用符号（P/F，i，n）表示，可查复利现值系数表求得。因此，复利现值计算公式也可表示，可查复利现值系数表求得。因此，复利现值计算公式也可以写成：以写成： P = F （P/F，i，n） niFP)1( 【例例2-3】 某企业准备将某企业准备将400万元进行对外投资，计划万元进行对外投

7、资，计划5年内使其至少年内使其至少翻一番。要求：计算在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率。翻一番。要求：计算在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率。 解：5年内翻一番，即5年后终值为800万元， 800 = 400 = 2查复利终值系数表，（F/P，14%，5 ）= 1.9524（F/P，15%，5 ）= 2.0114用插值法计算最低投资报酬率： i=14.8%在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率为14.8%。5) i1 ( 年金的计算年金的计算 年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项，用符号年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项，用符号A表示。按照表示。按照收付款项的时间不同，年

8、金可以分为普通年金、即付年金、递延年金和收付款项的时间不同，年金可以分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。具体计算方法如下：永续年金。具体计算方法如下： 1.普通年金终值与现值的计算普通年金终值与现值的计算 各期期末收付的年金称为普通年金。各期期末收付的年金称为普通年金。 普通年金终值是指一定期间每期期末等额的系列收付款项的终值普通年金终值是指一定期间每期期末等额的系列收付款项的终值之和，用符号之和，用符号FA 表示。表示。 普通年金终值的计算公式为：普通年金终值的计算公式为： iiAFnA11其中：其中： 称为年金终值系数，用符号（称为年金终值系数，用符号（F/A，i，n）表示，）表示

9、，可查年金终值系数表求得。可查年金终值系数表求得。 普通年金终值的计算公式也可以写成：普通年金终值的计算公式也可以写成：FA= A （F/A，i，n）i1) i1 (n 2.即付年金终值与现值的计算即付年金终值与现值的计算 即付年金是指各期期初收付的年金。它与普通年金相比，相差一期。即付年金是指各期期初收付的年金。它与普通年金相比，相差一期。即付年金终值的计算公式为：即付年金终值的计算公式为： 式中：式中： 称为即付年金终值系数，用符号称为即付年金终值系数，用符号 （F/A，i， n+1+1）-1-1表示，表示，可利用年金终值系数表，查得（可利用年金终值系数表，查得（n+1n+1）期的值，然后

10、减去）期的值，然后减去1 1得出。得出。即付年金终值的计算公式也可以写成：即付年金终值的计算公式也可以写成： = = A （F/ /A，i，n+1）-1 -1 11)1 (1iiAFnA1i1) i1 (1nAF 【例例2-7】某企业一投资项目在某企业一投资项目在5年建设期内每年年初向银行借款年建设期内每年年初向银行借款200万元，万元，年利率为年利率为10%。要求：计算该投资项目竣工时应付的本息总额。要求：计算该投资项目竣工时应付的本息总额。 解：查年金终值系数表：（F/A，10%，6）=7.7156 = A （F/A，i， n+1）-1 = 200（F/A，10%，5+1）-1 = 200

11、（7.7156-1）=1 343.12（万元） 该投资项目竣工时应付的本息总额为1 343.12万元。即付年金现值的计算公式为：即付年金现值的计算公式为：式中：式中： 称为即付年金现值系数，用符号称为即付年金现值系数，用符号（P/A，i，n-1）+1表示，可利用年金现值系数表，查得（表示，可利用年金现值系数表，查得（n-1）期的值，然后加上）期的值，然后加上1得出。得出。因此，即付年金现值的计算公式也可以写成因此，即付年金现值的计算公式也可以写成 = A （P/A，i，n-1）+1 1i) i1 (1Ap)1n(A1i) i1(1)1n(AP 【例例2-8】 某企业租入设备一台，每年年初需要支

12、付租金某企业租入设备一台，每年年初需要支付租金12 000元，年利率为元，年利率为10% 。要求：计算该企业。要求：计算该企业5年内应支付的租金总额的年内应支付的租金总额的现值。现值。 解：查年金现值系数表，（P/A，10%，4）=3.1699 = A （P/A，i， n-1）+1 =12 000（P/A，10%， 5-1）+1 =12 000（3.1699+1）=50 038.80（元） 该企业5年内应支付的租金总额的现值为50 038.80元。 3.递延年金终值与现值的计算递延年金终值与现值的计算涵义：指第一期收付发生在第二期或第二期以后的年金。指第一期收付发生在第二期或第二期以后的年金。

13、 递延年金终值的计算方法和普通年金终值的计算方法类似递延年金终值的计算方法和普通年金终值的计算方法类似递延年金现值的计算方法主要有以下两种：递延年金现值的计算方法主要有以下两种：第一种方法：先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。递延年第一种方法：先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。递延年金现值的计算公式为：金现值的计算公式为： =其中：m为无年金发生期，即递延期；n为年金发生期。 第二种方法：先求出（m+n）期的年金现值，再扣除递延期（m）的年金现值。递延年金现值的计算公式为： mnA) i1 (i) i1 (1AP)m, i , S/ P() n , i ,

14、 A/ P(Ai) i1 (1i) i1 (1Apm)nm(A), ,/(), ,/(miAPnmiAPA 4.永续年金现值的计算永续年金现值的计算 涵义：涵义：无限期等额收付的年金。永续年金没有终止的时间，因而也就没无限期等额收付的年金。永续年金没有终止的时间，因而也就没有终值。有终值。永续年金现值的计算公式为：永续年金现值的计算公式为：当当i时，时， 的极限为零，故上式可以写成：的极限为零，故上式可以写成：【例例2-10】 某项永久性奖学金，每年计划颁发某项永久性奖学金，每年计划颁发50 000元奖金。若年利元奖金。若年利率为率为8%。要求：计算该奖学金的本金应为多少？。要求：计算该奖学金

15、的本金应为多少？ =50 000 8%=625 000（元）（元） i) i1 (1ApnAn) i1 (iApAAp 树立货币时间价值观念，在现代企业理财活动中，对资本的筹集、运用、收回树立货币时间价值观念，在现代企业理财活动中，对资本的筹集、运用、收回等具体经济活动进行分析、评价和决策时，必须考虑两个因素：等具体经济活动进行分析、评价和决策时，必须考虑两个因素：货币的时间价值。在投资决策分析活动中，通常采用复利计息的方法计算货币的货币的时间价值。在投资决策分析活动中，通常采用复利计息的方法计算货币的时间价值，这种方法符合国际惯例。时间价值，这种方法符合国际惯例。通货膨胀率。在通货膨胀期，通

16、货膨胀因素和货币时间价值同时存在，它们通货膨胀率。在通货膨胀期，通货膨胀因素和货币时间价值同时存在，它们共同影响着货币的价值。通货膨胀因素对货币价值的影响程度用通货膨胀率来表共同影响着货币的价值。通货膨胀因素对货币价值的影响程度用通货膨胀率来表示。通货膨胀率是物价指数增长的百分比，在不同时期往往是变动的，因此，对示。通货膨胀率是物价指数增长的百分比，在不同时期往往是变动的，因此，对货币价值的影响也随之发生变化。货币价值的影响也随之发生变化。 故，为了更准确地进行投资决策分析，在通货膨胀期，除了要考虑货币时间故，为了更准确地进行投资决策分析，在通货膨胀期，除了要考虑货币时间价值的影响外，还应考虑

17、通货膨胀因素对货币价值的影响。价值的影响外，还应考虑通货膨胀因素对货币价值的影响。 风险的概念与类别风险的概念与类别 风险的含义风险的含义涵义：风险，从财务的角度来看，主要是指无法达到预期报酬的可涵义：风险，从财务的角度来看，主要是指无法达到预期报酬的可能性。投资的风险报酬指由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值能性。投资的风险报酬指由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益。的额外收益。风险是指一定时期内和一定条件下可能发生各种结果的变动程度，或指风险是指一定时期内和一定条件下可能发生各种结果的变动程度，或指未来实现收益的不确定性。未来实现收益的不确定性。风险与概率直接相关，并

18、由此而同期望值、标准差和标准差系数风险与概率直接相关，并由此而同期望值、标准差和标准差系数等发生关系，对风险进行衡量时，应着重考虑这些因素。等发生关系，对风险进行衡量时，应着重考虑这些因素。风险的类型风险的类型企业面临的分先主要两种：市场风险和企业特有风险。企业面临的分先主要两种：市场风险和企业特有风险。(1)市场风险是指影响所有企业的风险。市场风险是指影响所有企业的风险。 (2)企业特有风险是指个别企业的特有事件造成的风险。企业特有风险是指个别企业的特有事件造成的风险。 经营风险是指由于企业生产经营条件的变化对企业收益带来的不确定性，经营风险是指由于企业生产经营条件的变化对企业收益带来的不确

19、定性，又称商业风险。又称商业风险。2.2.3 风险的衡量风险的衡量财务管理中所谓的风险是指实际收益偏离预期收益的可能性，即风险是财务管理中所谓的风险是指实际收益偏离预期收益的可能性，即风险是可能值对期望值的偏离，所以，在日常工作中，我们经常利用概率分布、期可能值对期望值的偏离，所以，在日常工作中，我们经常利用概率分布、期望值和标准差来计算与衡量风险的大小。望值和标准差来计算与衡量风险的大小。概率概率在完全相同的条件下，某一时间可能发生，也可能不发生，可能出现在完全相同的条件下，某一时间可能发生，也可能不发生，可能出现这种结果，也可能出现另外一种结果，这类事件称之为随机事件。这种结果，也可能出现

20、另外一种结果，这类事件称之为随机事件。 2期望值期望值涵义：期望值是一个概率分布中所有可能结果以其相对涵义：期望值是一个概率分布中所有可能结果以其相对应的概应的概率为权数计算的加权平均值。其计算公式为：率为权数计算的加权平均值。其计算公式为： 式中： 期望值； n 所有可能取值的个数； Xi 第i种可能结果的取值；Pi 第i种可能结果发生的概率。 niiiPXE1E 涵义：标准差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度，用表涵义：标准差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度，用表示。其计算公式为：示。其计算公式为： 它是以绝对数衡量决策方案的风险程度，在期望值相同的情况下，它是以

21、绝对数衡量决策方案的风险程度，在期望值相同的情况下， 越越大，风险越大；反之大，风险越大；反之 越小，风险越小。越小，风险越小。 niPiEXi12 3标准离差标准离差4. 标准差系数标准差系数涵义：标准差系数又称变异系数，是指标准差与期望值的比值，涵义：标准差系数又称变异系数，是指标准差与期望值的比值，用用V表示。其计算公式为：表示。其计算公式为：它是以相对数衡量决策方案的风险程度，对于期望值不同的决策方它是以相对数衡量决策方案的风险程度，对于期望值不同的决策方案，用案，用V表示风险程度，表示风险程度，V越大，风险越大；反之，越大，风险越大；反之，V越小，风险越小。越小，风险越小。 %100

22、EV2.3.1 2.3.1 成本的概念与类别成本的概念与类别 1.成本的概念成本的概念 成本是一个价值范畴，它随着商品产品的生产而产生，并随着商品成本是一个价值范畴，它随着商品产品的生产而产生，并随着商品经济的发展而发展。经济的发展而发展。在财务会计中，成本是指产品成本，即企业为生产一定种类在财务会计中，成本是指产品成本，即企业为生产一定种类和数量的产品和数量的产品( (劳务劳务) )所发生的各种耗费的总和，是为确定企业的所发生的各种耗费的总和，是为确定企业的财务状况和经营成果所用；财务状况和经营成果所用；在管理会计中，除了使用财务会计所采用的特定的成本概念外，还在管理会计中，除了使用财务会计

23、所采用的特定的成本概念外，还可以根据对企业的生产经营活动进行预测、决策、计划、控制和考核等可以根据对企业的生产经营活动进行预测、决策、计划、控制和考核等环节的不同需要，来运用各种不同的成本概念。例如机会成本、付现成环节的不同需要，来运用各种不同的成本概念。例如机会成本、付现成本、估计成本、边际成本和责任成本等。本、估计成本、边际成本和责任成本等。成本的分类成本的分类成本是费用的对象化，为了正确地计算产品成本，必须对费用进行成本是费用的对象化，为了正确地计算产品成本，必须对费用进行合理的分类。合理的分类。(1)按经济内容的分类按经济内容的分类 a.外购材料外购材料 b.外购燃料外购燃料 c.外购

24、动力外购动力 d.职工薪酬职工薪酬 e.折旧费折旧费 f.利息费用利息费用 g.税金税金 h.其他支出其他支出 (2)按经济用途的分类按经济用途的分类 a.直接材料直接材料 b.直接人工直接人工 c.制造费用制造费用 3按计入产品成本的方式分类按计入产品成本的方式分类可以分为直接计入费用和间接计入费用。可以分为直接计入费用和间接计入费用。 4按成本习性分类按成本习性分类 所谓成本习性，是指成本总额与业务量所谓成本习性，是指成本总额与业务量(产量或销售量产量或销售量)总数的依存总数的依存关系。凡是成本总额的增减变动与业务量总数的变动成正比例的，称为变动成关系。凡是成本总额的增减变动与业务量总数的

25、变动成正比例的，称为变动成本，例如材料费等本，例如材料费等2凡是成本总额不受业务量变动的影响而固定不变的，称为凡是成本总额不受业务量变动的影响而固定不变的，称为固定成本，例如折旧费和管理人员工资等。固定成本，例如折旧费和管理人员工资等。 按成本习性将成本分为固定成本和变动成本，有利于加强企业管理，按成本习性将成本分为固定成本和变动成本，有利于加强企业管理，它可以使管理者掌握成本与产它可以使管理者掌握成本与产(销销)量问变动的规律性，进而分析有关指标，量问变动的规律性，进而分析有关指标，为企业进行正确的经营决策和控制活动提供有价值的数据，所以，在实践中被为企业进行正确的经营决策和控制活动提供有价

26、值的数据，所以，在实践中被广泛采用。广泛采用。 效益效益 1效益的概念效益的概念从狭义上讲，效益一般是指经济效益。所谓的经济效益是指通过商品从狭义上讲，效益一般是指经济效益。所谓的经济效益是指通过商品和劳动的对外交换所取得的社会劳动节约，即以尽量少的劳动耗费取得尽和劳动的对外交换所取得的社会劳动节约，即以尽量少的劳动耗费取得尽量多的经营成果，或者以同等的劳动耗费取得更多的经营成果。经济效益量多的经营成果，或者以同等的劳动耗费取得更多的经营成果。经济效益是经济活动的核心，是衡量一切经济活动的最终综合指标，是反映经济活是经济活动的核心，是衡量一切经济活动的最终综合指标，是反映经济活动中投入与产出、成本与收益比例关系的重要指标体系。动中投入与产出、成本与收益比例关系的重要指标体系。 2提高经济效益的意义提高经济效益的意义 从宏观角度讲，提高经济效益的意义如下：第一，提高经济效益，从宏观角度讲，提高经济效益的意义如下：第一，提高经济效益，意味着生产更多产品和劳务，从而有利于人们不断增长的物质和文化生意味着生产更多产品和劳务，从而有利于人们不断增长的物质和文化生活需要的满足；第二，提高经济效益，意味着增加企业盈利和国家收入，活需要的满足；第二，提高经济效益，意味着增加企业盈利和国家收