财务成本管理(习题)

1、目录财务成本管理（测试一） . 1财务成本管理（测试二） . 4财务成本管理（测试三） . 11财务成本管理（测试四） . 16财务成本管理（测试五） . 21财务成本管理（测试六） . 28财务成本管理（测试一） 1.某公司拟于5年后一次还清所欠债务5000元，假定银行利率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为( )元。A.819 B.820 C.1319 D.1320【答案】A【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/(F/A，10%，5)=5000/6.1051=819(元)。2.某公

2、司拟购买一支股票，预期公司最近两年不发股利，从第三年开始每年支付0.2元股利，若资本成本为8%，则预期股利现值合计为( )。【答案】C3.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。A.普通年金 B.永续年金 C.递延年金 D.预付年金【答案】D【解析】本题的考点是年金的含义与种类。每期期初等额收付的系列款项是预付年金。4.企业年初借得100000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A，12%，10)=5.6502，则每年应付金额为( )元。【答案】A【解析】A=P/(P/A，12%，10)=100000/5.6502=17698.49(元)5.A公司拟购建

3、一条新生产线，项目总投资500万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年产生的最低报酬为( )万元。A.86 B.139 C.150 D.222【答案】B6、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每季度复利一次，有效年利率会高出报价利率( )。【答案】B【解析】本题的考点是有效年利率与报价利率的换算。7、已知(P/A，10%，9)=5.7590，(P/A，10%，11)=6.4951。则10年，10%的预付年金现值系数为( )。【答案】B【解析】预付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数减1，系数加1，所以10年，10%的预付年金现值系数=5.75

4、90+1=6.7590。8、某人年初存入银行18000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出3000元，则最后一次能够足额(3000元)提款的时间是( )。A.6年末 B.7年末 C.10年末 D.9年末【答案】D9、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每半年能收入5000元补贴生活。那么，该项投资的实际年报酬率应为( )。【答案】C【解析】本题为每半年支付年金的永续年金问题，由于永续年金现值P=A/i，所以i=A/P，半年报酬率=5000/100000=5%，实际年报酬率=(1+5%)2-1=10.25%。10、某项永久性奖学金，每年计划颁发6万元奖金。若年复

5、利率为12%，该奖学金的本金应为( )万元。【答案】A财务成本管理（测试二） 1.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。A.票面利率B.付息频率C.发行价格D.到期时间【答案】C【解析】债券的付息频率(计息期)会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、票面利率和到期时间。发行价格不影响债券的价值。2.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折现率(必要报酬率)，以下说法中不正确的是( )。A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期

6、限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高【答案】A【解析】由于票面利率均高于必要报酬率，说明两债券均为溢价发行的债券。期限越长，表明未来获得高于市场利率的利息的出现频率高，则债券价值越高，所以A错误，B正确;对于溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值会上升，所以C正确;对于溢价发行债券，票面利率高于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大，(因债券的票面利率相同)即表明必要报酬率越低，则债券价值应越高。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的。所以D正确。3.在必要报酬率不变的情况下，对于付

7、息期无限小的分期付息债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应( )。A.增加B.减少C.不变D.不确定【答案】B【解析】对于分期付息的折价债券，随着时间的推移，债券价值将相应增加。对于分期付息的溢价债券，随着时间的推移，债券价值将减少，本题市场利率小于票面利率，属于溢价发行债券。4.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息30元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。A.3%C.6%【答案】B【解析】本题的主要考核点是债券的到期收益率的有效年利率与计息期利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面计息期利率等于到期收益率的计息期利率，

8、所以，计息期利率为3%，则有效年利率 =6.09%。5.债券到期收益率计算的原理是( )。A.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率B.到期收益率是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提【答案】B【解析】本题的主要考核点是债券到期收益率计算的原理。债券到期收益率是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率，债券投资未来现金流入表现为利息和本金，现金流出为价格，所以，到期收益率是能使债券利息流入和本金流入的现值等于债券买入价格的折现率;债券可以是分期付

9、息债券，也可以是到期一次还本付息债券。6、有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，到期收益率(复利，按年计息)是( )。A.9%B.11%C.10%D.12%【答案】C【解析】设面值为P，则：P=P×(1+5×12.22%)×(P/F，i，5)(P/F，i，5)=1/(1+5×12.22%)=0.6207查表可得i10%。7、下列因素中，不会影响债券到期收益率的是( )。A.票面利率B.投资人要求的必要报酬率C.债券的面值D.债券的买价【答案】B【解析】投资人要求的必要报酬率不会影响到债券的到期收益率的计算。8、某

10、公司平价购买刚发行的债券，该债券面值为1000元，到期时间为3年，每半年支付50元利息，则该债券按年计算的到期收益率为( )。A.5%【答案】C9、某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，投资的必要报酬率为10%。该股票的价值为( )元。【答案】A【解析】股票的价值=200×(P/A，10%，3)+2200×(P/F，10%，3)=2150.24(元)。10、投资人在进行股票估价时主要使用的是( )。A.开盘价B.收盘价C.最高价D.最低价【答案】B【解析】投资人在进行股票估价时主要使用收盘价。11、某种股票为固定增长股

11、票，年增长率为4%，预期一年后的股利为0.6元，现行国库券的收益率为3%，平均风险股票的风险收益率等于5%，而该股票的贝塔系数为1.2，那么，该股票的价值为( )元。A.9B.12D.15【答案】B12、某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票的必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，则该股票的价值为( )元。A.25B.40D.30【答案】A财务成本管理（测试三） 1.下列有关企业财务目标的说法中，不正确的是( )。A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值

12、最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量【答案】A【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A的说法不正确;财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B的说法正确;股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况

13、下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C的说法正确;股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D的说法正确。2.在股东投资资本不变的前提下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是( )。A.扣除非经常性损益后的每股收益B.每股净资产C.每股股利D.每股市价【答案】D【解析】在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。3.股东和经营者发生冲突的根本原因在于( )。A.掌握的信息不一致B.利益动机不同C.具体行为目标不一致D.在企业中的地位不同【答案】C【解析】股东的目

14、标是使自己的财富最大化。而经营者的目标是增加报酬、增加闲暇时间和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标不同，是发生冲突的根本原因。4.下列说法不正确的是( )。A.广义的利益相关者包括股东、债权人、经营者、员工、顾客、供应商、工会等一切与企业决策有利益关系的人B.狭义的利益相关者包括股东、债权人和经营者C.对于合同利益相关者，只要遵守合同就可以基本满足其要求D.公司的社会责任政策对非合同利益相关者影响很大【答案】B【解析】狭义相关者是指除股东、债权人和经营者之外的、对企业现金流量有潜在索偿权的人。B选项表述不正确。5.下列关于“有价值创意原则”的表述中，不正确的是( )。A.任何一项创新

15、的优势都是暂时的B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力【答案】C【解析】直接投资项目或经营和销售活动是“有价值创意原则”的主要应用领域。6、下列行为中属于“引导原则”应用的是( )。A.从众心理B.不入虎穴，焉得虎子C.“庄家”恶意炒作，损害小股民利益D.便宜没好货【答案】A【解析】B选项是风险-报酬权衡原则的应用;C选项在股票交易中，小股民的“跟庄”行为属于引导原则的应用，但“庄家”借此恶意炒作损害小股民利益不是引导原则，注意区分;D选项是信号传递原则的应用。7、根据财务管理的

16、信号传递原则，下列说法正确的是( )。A.少发或不发股利的公司，很可能意味着自身产生现金的能力较差B.决策必须考虑机会成本C.如果追求答案的成本过高，则应该直接模仿成功榜样或者大多数人的做法D.理解财务交易时，要关注税收的影响【答案】A【解析】选项B是自利行为原则的运用，选项C是引导原则的应用，选项D是双方交易原则的运用。8、下列金融资产相对于实物资产的特点表述不正确的是( )。A.在通货膨胀时金融资产名义价值上升B.金融资产并不构成社会的实际财富C.金融资产的流动性比实物资产强D.金融资产的期限是人为设定的【答案】A【解析】通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产

17、与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变，选项 A错误;金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富，选项B正确。C、D是金融资产的特点。9、下列说法正确的是( )。A.通货膨胀时金融资产的名义价值不变，按购买力衡量的价值不变B.通货膨胀时实物资产名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变C.通货膨胀时金融资产的名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变D.通货膨胀时实物资产名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降【答案】B【解析】通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨

18、胀时期名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变。10、按照证券的索偿权不同，金融市场分为( )。A.场内市场和场外市场B.一级市场和二级市场C.货币市场和资本市场D.债务市场和股权市场【答案】D【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场，两个市场所交易的证券期限、利率和风险不同，市场的功能也不同;按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场;金融市场按照所交易证券是初次发行还是已经发行分为一级市场和二级市场;金融市场按照交易程序分为场内市场和场外市场。财务成本管理（测试四）1、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每季度复利一次，有效年利率会高出报价利率( )。【答案】B【解

19、析】本题的考点是有效年利率与报价利率的换算。2、已知(P/A，10%，9)=5.7590，(P/A，10%，11)=6.4951。则10年，10%的预付年金现值系数为( )。【答案】B【解析】预付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数减1，系数加1，所以10年，10%的预付年金现值系数=5.7590+1=6.7590。3、某人年初存入银行18000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出3000元，则最后一次能够足额(3000元)提款的时间是( )。A.6年末 B.7年末 C.10年末 D.9年末【答案】D4、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每半年能收入500

20、0元补贴生活。那么，该项投资的实际年报酬率应为( )。【答案】C【解析】本题为每半年支付年金的永续年金问题，由于永续年金现值P=A/i，所以i=A/P，半年报酬率=5000/100000=5%，实际年报酬率=(1+5%)2-1=10.25%。5、某项永久性奖学金，每年计划颁发6万元奖金。若年复利率为12%，该奖学金的本金应为( )万元。【答案】A6.已知(P/A，10%，5)=3.7908,(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，5)=0.6209，则(P/A，10%，4)为( )。【答案】B【解析】(P/A，10%，4)=(P/A，10%，5)-(P/F，10%，5)=3.7

21、908-0.6209=3.1699【答案】B【解析】协方差是一个用于测量投资组合中某一具体投资项目相对于另一投资项目风险的统计指标。其计算公式为：COV(R1，R2)=r1212=0.15×0.4×0.5=0.03。8.下列有关证券组合风险的表述不正确的是( )。A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C.资本市场线反映了在资本市场上资产组合风险和报酬的权衡关系D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系，有效边界就是机会集曲线上从最小方差组合点到最低预期

22、报酬率的那段曲线【答案】D【解析】本题的考点是证券组合风险的相关内容。有效边界就是机会集曲线上从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线。【答案】C10.某企业2010年年末经营资产总额为6000万元，经营负债总额为3000万元。该企业预计2011年度的销售额比2010年度增加15%(即增加 300万元)，预计2011年度利润留存率为60%，销售净利率10%，假设没有可供动用的金融资产，则该企业2011年度应追加资金量为( )万元。A.0 B.312 C.2300 D.92【答案】D11.若企业2010年的经营资产为1000万元，经营负债为400万元，金融资产为40万元，金融负债为400万元，

23、销售收入为3000万元，若经营资产、经营负债占销售收入的比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，企业金融资产均为可利用金融资产，若预计2011年销售收入会达到5000万元，则需要从外部筹集的资金是( )万元。A.85 B.60 C.160 D.200【答案】B【解析】净经营资产占收入的比=(1000-400)/3000=20%，外部筹集的资金=增加的收入×净经营资产占收入的比-可动用的金融资产-增加的留存收益=(5000-3000)×20%-40-5000×10%×(1-40%)=60(万元)12.企业通常制定的长期计划为期( )年。【答案】C【

24、解析】通常企业制定为期5年的长期计划13.某企业上年销售收入为1500万元，若预计下一年产品价格会提高8%，公司销量增长5%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为20%，则相应外部应追加的资金为( )万元。【答案】B【解析】预计的销售增长率=(1+8%)×(1+5%)-1=13.4%相应外部应追加的资金=1500×13.4%×20%=40.2(万元)。14.企业的外部融资需求的正确估计为( )。A.预计经营资产-预计总负债-预计股东权益B.净经营资产增加-可供动用的金融资产-留存收益的增加C.经营资产增加-经营负债增加-留存利润的增加D.预计总资产-负债自然增加-

25、预计股东权益增加【答案】B【解析】本题的考核点是企业对外部融资需求的计算公式。外部融资需求=经营资产增加-经营负债增加-可供动用的金融资产-留存收益的增加=净经营资产增加-可供动用的金融资产-留存收益的增加。财务成本管理（测试五）1.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。A.票面利率B.付息频率C.发行价格D.到期时间【答案】C【解析】债券的付息频率(计息期)会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、票面利率和到期时间。发行价格不影响债券的价值。2.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折现率(必要报酬率)，以下说法中不正确的是( )。A.如

26、果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高【答案】A【解析】由于票面利率均高于必要报酬率，说明两债券均为溢价发行的债券。期限越长，表明未来获得高于市场利率的利息的出现频率高，则债券价值越高，所以A错误，B正确;对于溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值会上升，所以C正确;对于溢价发行债券，票面利率高于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大，(因债券的票面

27、利率相同)即表明必要报酬率越低，则债券价值应越高。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的。所以D正确。3.在必要报酬率不变的情况下，对于付息期无限小的分期付息债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应( )。A.增加B.减少C.不变D.不确定【答案】B【解析】对于分期付息的折价债券，随着时间的推移，债券价值将相应增加。对于分期付息的溢价债券，随着时间的推移，债券价值将减少，本题市场利率小于票面利率，属于溢价发行债券。4.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息30元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。A.3%C.6%【

28、答案】B【解析】本题的主要考核点是债券的到期收益率的有效年利率与计息期利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面计息期利率等于到期收益率的计息期利率，所以，计息期利率为3%，则有效年利率 =6.09%。5.债券到期收益率计算的原理是( )。A.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率B.到期收益率是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提【答案】B【解析】本题的主要考核点是债券到期收益率计算的原理。债券到期收益率是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折

29、现率，债券投资未来现金流入表现为利息和本金，现金流出为价格，所以，到期收益率是能使债券利息流入和本金流入的现值等于债券买入价格的折现率;债券可以是分期付息债券，也可以是到期一次还本付息债券。6、有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，到期收益率(复利，按年计息)是( )。A.9%B.11%C.10%D.12%【答案】C【解析】设面值为P，则：P=P×(1+5×12.22%)×(P/F，i，5)(P/F，i，5)=1/(1+5×12.22%)=0.6207查表可得i10%。7、下列因素中，不会影响债券到期收益率的是(

30、 )。A.票面利率B.投资人要求的必要报酬率C.债券的面值D.债券的买价【答案】B【解析】投资人要求的必要报酬率不会影响到债券的到期收益率的计算。8、某公司平价购买刚发行的债券，该债券面值为1000元，到期时间为3年，每半年支付50元利息，则该债券按年计算的到期收益率为( )。A.5%【答案】C9、某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，投资的必要报酬率为10%。该股票的价值为( )元。【答案】A【解析】股票的价值=200×(P/A，10%，3)+2200×(P/F，10%，3)=2150.24(元)。10、投资人在进行

31、股票估价时主要使用的是( )。A.开盘价B.收盘价C.最高价D.最低价【答案】B【解析】投资人在进行股票估价时主要使用收盘价。11、某种股票为固定增长股票，年增长率为4%，预期一年后的股利为0.6元，现行国库券的收益率为3%，平均风险股票的风险收益率等于5%，而该股票的贝塔系数为1.2，那么，该股票的价值为( )元。A.9B.12D.15【答案】B12、某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票的必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，则该股票的价值为( )元。A.25B.40D.30【答案】A财务成本管理（测试六） 1.下

32、列有关企业财务目标的说法中，不正确的是( )。A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量【答案】A【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A的说法不正确;财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0以及股东投入资本不变的情况下，企业

33、价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B的说法正确;股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C的说法正确;股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D的说法正确。2.在股东投资资本不变的前提下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是( )。A.扣除非经常性损益后的每股收益B.每股净资产C.每股股利D.每股市价【答案】D【解析】在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。

34、3.股东和经营者发生冲突的根本原因在于( )。A.掌握的信息不一致B.利益动机不同C.具体行为目标不一致D.在企业中的地位不同【答案】C【解析】股东的目标是使自己的财富最大化。而经营者的目标是增加报酬、增加闲暇时间和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标不同，是发生冲突的根本原因。4.下列说法不正确的是( )。A.广义的利益相关者包括股东、债权人、经营者、员工、顾客、供应商、工会等一切与企业决策有利益关系的人B.狭义的利益相关者包括股东、债权人和经营者C.对于合同利益相关者，只要遵守合同就可以基本满足其要求D.公司的社会责任政策对非合同利益相关者影响很大【答案】B【解析】狭义相关者是指除股东、债权人和经营者之外的、对企业现金流量有潜在索偿权的人。B选项表述不正确。5.下列关于“有价值创意原则”的表述中，不正确的是( )