(简体)投资学常规知识点

1、投资学常规知识点1、投资是个人或机构投资者通过持有金融资产或实际资产，获得该资产产生的与所承担的风险成比例的收益的过程。2、实物资产投资和金融资产投资：实物资产投资是指直接拥有实物资本，实物资本包括：土地、建筑物、知识、机器设备以及人力资本等；金融资产投资是对实物资本的间接持有。3、货币市场工具（MoneyMarketInstruments）是指期限小于或等于一年的债务工具，它们具有很高的流动性，属固定收入证券的一部分。由于这些证券的交易在许多情况下是大宗交易，个人投资者难以参与这些证券的买卖，他们是通过货币市场基金来间接参与这些证券的投资的。4、短期国债（T-Bills）是一国政府的财政部以

2、贴现（AtaDiscount）方式发行的，期限在一年以下的短期债券。投资者按低于面值（ParorFaceValue）的价格购买，在到期日（Maturity），债券持有人以面值获得政府的偿付，短期国债没有利息支付，面值与买入价之差就是投资者获得的收益。5、存单是由银行或储蓄机构发行的一种定期存款凭证。定期存款的存款者不能因需用资金而随时任意提取存款，银行只在定期存款到期时才付给储户利息和本金。6、商业票据是由一些大公司发行的短期无担保本票，属短期信用债券。7、银行承兑汇票是指客户委托银行承兑远期汇票，一般期限为6个月，在承兑期内与远期支票相似。银行承兑汇票是为便利商业贸易交易特别是国际贸易而创造

3、的一种工具，之所以被称为银行承兑汇票是因为当银行对汇票背书表示同意承兑时，银行就承担了债务违约时向该金融工具的持有人偿还贷款的责任。8、回购协议简称回购（Repo），是一种证券的出售协议，由卖方承诺在规定的某一将来时日以规定的价格从买方手中购回这些证券。银行、券商和基金等金融机构把回购协议作为重要的短期借贷手段，所交易的证券从中充当抵押品，充当抵押品的证券主要是各种期限的国债。9、中长期国债包括中期国债（T-Notes）和长期国债（T-Bonds）两种，是政府筹措中长期资金的主要工具。中期国债的期限为110年，长期国债的期限为1030年。除了期限以外，与短期国债相比，中长国债的在面值和付息方式

4、上亦不同。10、公司债券是由公司发行的，用以向公众筹集资金的一种债务类证券。公司债券与国债的发行结构类似，也是每半年支付一次利息，到期时发债公司向债券持有者支付债券的面值。公司债券与长期国债的最主要区别是风险程度的不同，购买公司债券必须考虑违约风险（DefaultRisk）。政府发行国债是以其信誉作担保的，政府可以通过税收、发新债还旧债和发行货币这三种方式来保证投资者的权益，因此，一般认为国债是不存在违约风险的。11、市政债券是由美国的各州和地方政府发行的债券，目的是为了平衡州和地方政府的财政收支或为公共工程项目筹集资金。市政债券有两类：一是一般责任债（GeneralObligationBon

5、ds），它是依靠投资者对发行者的信用和征税能力担保发行的市政债券；二是收入债券（RevenueBonds），它是以专门的收入来源而不是发行者的税收来还本付息的一种市政债券。收入的来源是由债券融资支持的特定项目提供的，收入的多少取决于特定项目的经营状况，发行收入债券提供融资的典型项目有机关、公路和港口等。12、抵押贷款（Mortgage）指的是由住房担保品担保的贷款，它要求借款人进行已预先确定的一系列支付。住房抵押贷款是银行和储蓄机构持有的长期资产，而据以发放这种贷款的资金来源是这些金融机构的短期负债。由于住房抵押贷款的长期性（到期期限通常是1530年）和资金来源的短期性，当贷款期内利率不变时，

6、固定利率的抵押贷款是安全的。13、抵押支持证券就是资产证券化的一种重要形式。简单地说，它是指受一组抵押贷款支持的证券。抵押贷款的发起人将这些贷款打包后，在二级市场出售，有些时候，他们将抵押清偿时的现金流作为一种要求权出售，抵押贷款的发起人则继续经营这种贷款，收取本金和利息，并过手给抵押证券的购买者。由于抵押支付证券采用的是过手的形式，因此被称为过手证券。14、系统性风险是指由于某种因素会以同样方式对所有证券的收益发生影响而产生的风险。例如，假定有一意外通告，政府准备减持上市公司中的国家股，这样股票价格就会急剧下跌。投资者对类似这样的因素所导致的风险无法通过分散化投资加以摆脱，但却可以了解这一共

7、同因素对资产收益的影响程度。系统性风险的大小通常以值来测定，15、非系统性风险，有时也称为剩余风险（ResidualRisk），是指总风险中除了系统性风险之外剩余的那部分偶发性风险，即产生这种风险的原因是只影响某一种证券收益的某些独特事件。16、市场风险是指证券市场的价格波动给投资者带来损益的可能性。17、通胀风险是指由于通胀的原因使物价上升，从而导致每单位货币购买的物品和服务的数量较期初下降。通胀风险将影响投资者的实际持有收益率。18、政策风险是指政府对证券市场的过度干预和政策的非连续性，投资者不能正确地对政策做出预期，当政府政策引起证券市场价格发生波动时，有可能给投资者带来损失。政策风险多

8、见于新兴的发展中国家的市场。由于这些国家的市场化程度较低，法律架构不健全，监管不到位，因此容易诱发政策风险。19、欺诈风险是由于市场中出现内幕交易（InsiderTrading）、操纵市场（Manipulation）和不及时、不真实披露信息，导致投资者遭受资本损失的可能性。少数内幕人员利用占有的内幕信息的优势，进行证券交易，谋取非法利润，损害了广大投资者的利益。20、证券市场（SecuritiesMarkets）是证券发行和交易的场所。按证券进入市场的先后顺序划分，证券市场可分为证券发行市场和证券流通市场。证券发行市场是新证券首次向社会公众发行的市场，又称一级市场或初级市场（PrimaryMa

9、rket）。证券发行市场一方面为资金的需求者提供筹集资金的场所，另一方面为资金的供给者提供投资获利的机会，同时通过新证券发行创造出新的金融投资品种，增加有价证券总量和社会投资总量，是实现资本职能转化的场所。广义的金融市场包括货币市场、资本市场等。21、股票市场是股票发行和买卖交易的场所。股票的发行人是股份有限公司。股份有限公司通过发行股票募集公司的股本金，或是在营运过程中通过发行股票扩充公司的股本金。股份公司在股票市场上筹集的资金是长期稳定、属公司自有资本性质的资金。股票市场交易的对象是股票，股票的市场价格除了与股份公司的经营状况和盈利水平有关外，还受到其它诸如政治、经济、社会甚至心理预期等多

10、方面因素的综合影响，因此股票价格经常处于波动之中。22、债券市场是债券发行和买卖交易的场所。债券的发行人有中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都是有一定到期期限，必须按时还本并支付约定利息的债务资金。债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间是债权债务关系。债券市场交易的对象是债券。债券因有固定的票面利率和到期期限，其市场价格相对股票价格而言比较稳定。23、基金市场是基金发行和流通的市场。封闭式基金在证券交易所挂牌交易，开放式基金是通过投资者向基金管理公司不断申购和赎回方式实现流通的。24、间接融资是资金供求双方通过银行等金融中介机构所进行的资金融通活

11、动，也就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。间接融资是以储蓄存单为主要金融工具，通过银行体系吸收社会存款，再对企业个人发放贷款的一种融资机制。25、直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动，也就是资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资。直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制。26、公募又称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众广泛的发售证券。在公募发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购。27、私募又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资者发行证券的方式。私募发行的对象大致有两类：一类是个人投资者，例如公司老股东或发行机构

12、自己的员工；另一类是机构投资者，如大的金融机构或与发行人有密切往来关系的企业等。私募方式发行面较小，而且有确定的投资人，因而各国对私募发行管制都较为宽松，确认投资者都具备较强的风险意识和风险承受能力。私募发行的优势是发行手续简单，可以节省发行时间和费用；不足之处是投资者数量有限、流通性较差，而且也不利于提高发行人的社会信誉。28、直接发行又称自销型发行，是指发行人自己直接向投资者发售证券。这种发行方式的好处是可以节省向发行中介机构交纳手续费，降低发行成本。不利之处是如果发行额较大，由于缺乏专门业务知识和拥有广泛发行网点，发行者自身要担负较大的发行风险。一旦认购申请额低于发行额，就会使发行归于失

13、败。29、优先认股权：普通股票持有人有权按当时手持某公司股票的股数优先并以优惠的条件认购某一比例的该公司增发股票。30间接发行又称为代销型发行，是指发行人委托投资银行、证券公司等证券中介机构代为向广大投资者发售证券。一般来说，新建公司初次公开发行证券都要委托证券中介机构进行承销。31、代销是指承销商代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。承销商按照规定的代销条件，在约定的期限内尽力推销，承销期结束后，如果投资者实际认购总额低于发行人的预定发行总额，承销商将未售出的证券全部退还给发行人，承销商不承担任何发行风险。32、包销（又称承购包销或全额包销，是指发行人与

14、承销商签订承购合同，由承销商以双方协商决定的价格将准备发行的证券全额买下，并按合同规定的时间将价款一次性付给发行公司，然后承销商再以略高的价格向社会公众出售。33、协议发售：是指由一个承销商单独包销发行人待发行的全部证券。当证券发行量不大，发行人与承销商较为密切的情况下，通常采用这一方式。采用协议发售时，承销商会提供最佳发行方案和咨询意见，但不足之处在于承销商购买证券的价格没有经过竞争投标过程，有时包销价格不尽合理。34、等额包销：是指由若干承销商合作包销，每个承销商包销的份额、所承担的风险及所获得的手续费都平均分摊。35、银团包销：是指由主承销商牵头，若干承销商参与包销活动，以竞争的形式确定

15、各自的包销额，并按其包销额承担发行风险，收取手续费。36、助销（Stand-byUnderwriting）是承销商自购一部分，代理发售一部分的承销方式。助销又可分为定额包销和余额包销两种。定额包销是指承销商先自行认购发行人所发行的一部分证券，然后再向社会公众代理发售剩余部分的证券。采且这种方法，发行人能及时得到部分资金，又可付较少的发行费，但要承担部分发行风险。定额包销比较适合于那些信誉较好、资金分批投入生产的企业。由于市场销路不成问题，因此不需要由承销商全额包销，对于急需资金部分可由承销商包销，得到垫付资金，其余款项可通过证券的发售逐步到位，较经济合算。余额包销是指承销商先向社会公众代理发售

16、证券，在发售期结束时，剩余的证券由其自己全部认购。余额包销实际上是先代理发行，后全额包销，是代销和全额包销的结合。采用这种发行方式，发行风险大部分由承销商承担，所以它的发行手续费比代销方式高，但比全额包销方式低。对发行人来讲，筹资计划完成有保证，在协议规定的期限，承销商要将规定资金全数划给发行人。余额包销比较适合于那些有既定的筹资计划，但用款又不是很急的企业。37、证券发行价格是新证券发售时投资者实际支付的价格。平价发行：也称等额发行或面额发行，是指发行人以票面金额作为发行价格。如某公司的股票面额为1元，若采用平价发行方式，则该公司发行股票时的售价也是1元。溢价发行：是指发行人按高于面额的价格

17、发行股票，因此可使公司用较少的股份筹集到较多的资金，同时还可降低筹资成本。溢价发行又可分为时价发行和中间价发行两种方式。时价发行也称市价发行，是指以同种或同类股票的流通价格为基准来确定股票发行价格，股票公开发行通常采用这种形式。中间价发行是指以介于面额和时价之间的价格来发行股票。我国股份公司对老股东配股时，基本上都采用中间价发行。折价发行：是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票，折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的能力。38、注册制是以美国联邦证券法为代表的一种证券发行审核方式，实行所谓的公开管理原则。在注册制下，发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全

18、、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。证券主管机关的职责是依据信息公开原则，对申报文件的全面性、真实性、准确性和及时性作形式审查。至于发行人的营业性质、发行人的财力、素质及发展前景、发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件。证券主管机关无权对证券发行行为及证券本身做出价值判断，申报文件提交后，经过法定期限，主管机关若无异议，申请即自动生效。39、核准制是以欧洲各国公司法为代表的一种证券发行审核方式，实行所谓的实质管理原则。在核准制下，发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。证券主

19、管机关除了进行注册制所要求的形式审查外，还要对发行人的营业性质、发行人的财力、素质及发展前景、发行数量与价格等条件进行实质审核，并由此做出发行人是否符合发行实质条件的价值判断。40、路演（RoadShow）也有人译做“路游”，是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动。一般来说，承销商先选择一些可能销出股票的地点，并选择一些可能的投资者，主要是机构投资者。然后，带领发行人逐个地点去召开会议，介绍发行人的情况，了解投资人的投资意向。41、绿鞋（GreenShoe）是一种包销商在获得发行人的许可下可以超额配售股份的发行方式，其意图在于防止股票发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，达到支持和稳定

20、二级市场交易的目的。发行股票时，包销商与发行人达成协议，允许包销商在既定的股票发行规模基础上，可以视市场具体情况使用发行人所授予的股份超额配售权。42、证券流通市场又称二级市场、次级市场，是对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。证券流通市场是与证券发行市场相对应的市场，在这一市场中，资金拥有者可随时购进所需要的已发证券，以实现投资获利的目的，同时证券的持有者可随时出售所持有的证券，以获得所需资金。43、场外交易市场（Over-The-CounterMarket，OTC）又称柜台交易或店头交易市场，指在交易所以外由证券买卖双方直接议价成交的市场。在早期银行业与证券业未分离前，由于证券交易所

21、尚未建立和完善，许多有价证券的买卖都是通过银行进行的，投资者直接在银行柜台上进行证券交易，所以称为柜台交易。44、创业板市场或叫二板市场（TheSecondBoardMarket）不是独立于证券交易所或场外交易市场的另一市场组织形态，而是特指一套适用处于创业期不够证券交易所上市条件但有发展潜力的中小型高新技术企业的发行上市和交易规则。45、证券市场监管是指证券监管机构运用法律和经济手段以及必要的行政手段，对证券的发行与交易过程以及证券中介机构的业务活动进行的监督管理。由于证券市场牵涉到社会经济政治生活的各个方面，对证券市场的监督管理构成一国宏观经济监督体系中不可缺少的重要组成部分。46、基本分

22、析就是对发行证券的公司的财务状况与经营绩效以及影响公司经营的外部经济环境等因素进行分析，寻找证券的内在价值，接着将内在价值与证券的市场价格进行比较，从而找出被市场错误定价的证券，并以此作为买入或者卖出何种证券的依据。47、现金流量表是以现金为基础编制的反映企业财务状况变动的报表，它反映企业一定会计期间内有关现金流入和流出的信息，用于分析企业获取现金的能力。48、所谓流动性，是指将资产迅速转为现金的能力。根据资产负债表确定的流动比率虽然也能反映流动性但有很大的局限性。这主要是应为：作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为现金。许多企业有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而破产。

23、真正能用于偿还的是现金流量，现金流量和债务的比较可以更好的反映企业偿还债务的能力。49、资本市场线描述的是均衡的资本市场上任一投资组合的预期收益率与其风险之间的关系。由上一节的分析可知，当市场处于均衡状态时，全市场组合也就等于上一章所讨论的切点投资组合，它代表了所有投资者对风险资产的投资方式。所有投资者在进行最优投资选择时都是将其资金在无风险资产和m之间进行分配，与m的连线也就是有效集，这条直线形有效集称为资本市场线50、证券市场线描述的是当证券市场达到均衡时，单个证券的收益与风险之间的关系。市场均衡时，我们有SML：，其中，称之为贝塔系数。上式还可改写为：。这个式子表明：证券i的超额收益与其贝塔系数成正比例。51、利通常用套利机会来描述。套利机会是指一种能毫无风险地赚起收益的条件。理论上将它