幻灯片 浙江工商大学

1、民财会学院年20110802会计生银行小组成员：民生银行何静李丽卿俞潇颖栾振文吴叶韵王文涿刘昱君陆燕敏吕聪慧民生银行筹资之路与资本结构分析财务与会计学院财务管理会计0802小组分析作品SKY小组一、公司简介一、公司简介二、二、2010年主要财务数据年主要财务数据三、筹资之路分析三、筹资之路分析四、资本结构分析四、资本结构分析五、建议与经验分析五、建议与经验分析基本情基本情况况控制人控制人情况情况行业地行业地位位主营业主营业务务基本情况：基本情况： 中国民生银行于中国民生银行于1996年年1月月12日在北京正式成立，是中日在北京正式成立，是中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。国

2、首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。以以高科技高科技、中小型的民营企业为主要服务对象，全力扶持、中小型的民营企业为主要服务对象，全力扶持他们中的优势企业上规模、增效益他们中的优势企业上规模、增效益。 2000年年12月月19日，中国民生银行日，中国民生银行A股股票（股股票（600016）在）在上海证券交易所挂牌上市上海证券交易所挂牌上市 。股票简称股票简称 A股：民生银行股：民生银行 H股：民生银行股：民生银行 股票代码股票代码 A股：股：6 00016 H股：股：0 1988上市交易所上市交易所 A股：上海证券交易所股：上海证券交易所 H股：香港联交所股：香港联交所 截至截至2

3、010年年12月月31日，中国民生银行资产总额日，中国民生银行资产总额18,237.37亿亿元，存款总额元，存款总额14,169.39亿元，贷款和垫款总额亿元，贷款和垫款总额10,575.71亿亿元，实现净利润元，实现净利润175.81亿元，不良贷款率亿元，不良贷款率0.69%，保持国内，保持国内领先水平。领先水平。 股份制银行中招商、兴业、民生为前三强股份制银行中招商、兴业、民生为前三强 在美国著名财经杂志在美国著名财经杂志福布斯福布斯评选的评选的“2006中国顶尖企中国顶尖企业十强榜业十强榜”上，民生银行位列第七名。上，民生银行位列第七名。2007年年12月，民生银行荣获月，民生银行荣获福

4、布斯福布斯颁发的第三届颁发的第三届“亚亚太地区最大规模上市企业太地区最大规模上市企业50强强”奖项。奖项。在在2008中国商业银行竞争力评价报告中国商业银行竞争力评价报告中民生银行核心中民生银行核心竞争力排名第竞争力排名第6位，在公司治理和流程银行两个单项评价中位，在公司治理和流程银行两个单项评价中位列第一。位列第一。在英国在英国银行家银行家 2009年年7月公布的一级资本全球银行月公布的一级资本全球银行1000强排名中，民生银行全球排名第强排名中，民生银行全球排名第107位，在亚洲地区排位，在亚洲地区排名第名第20位，在内地排名第位，在内地排名第8位。位。股东总数股东总数1,123,423前

5、前10名股东持股情况名股东持股情况股东名称股东名称股东性质股东性质持股比例持股比例持股总数持股总数持有有限制条件股份数量持有有限制条件股份数量香港中央结算香港中央结算(代理人代理人)有限有限公司公司/15.27%4,080,551,0680新希望投资有限公司新希望投资有限公司境内法人境内法人4.99%1,333,586,8250中国人寿保险股份有限公司中国人寿保险股份有限公司传统普通保险产品传统普通保险产品005LCT001沪沪境内法人境内法人4.31%1,151,307,3140中国船东互保协会中国船东互保协会境内法人境内法人3.39%905,764,5050东方集团股份有限公司东方集团股份

6、有限公司境内法人境内法人3.33%888,970,2240中国中小企业投资有限公司中国中小企业投资有限公司境内法人境内法人2.76%737,955,0310中国泛海控股集团有限公司中国泛海控股集团有限公司境内法人境内法人2.62%698,939,1160福信集团有限公司福信集团有限公司境内法人境内法人2.15%574,603,1160四川南方希望实业有限公司四川南方希望实业有限公司境内法人境内法人2.09%558,306,9380生命人寿保险股份有限公司生命人寿保险股份有限公司传统普通保险产品传统普通保险产品境内法人境内法人1.27%339,172,4880一般分类：一般分类：资产业务：综合授

7、信业务、短期流动资金贷款、中长期贷款、资产业务：综合授信业务、短期流动资金贷款、中长期贷款、保理业务、厂商一票通保理业务、厂商一票通负债业务：企业活期存款、定期存款、通知存款、协议存负债业务：企业活期存款、定期存款、通知存款、协议存款款中间业务：系统内特汇业务、委托贷款、保函业务、债券结算中间业务：系统内特汇业务、委托贷款、保函业务、债券结算代理业务代理业务服务对象分：服务对象分：个人金融个人金融 | 储蓄储蓄 贷款贷款 商贷通商贷通 银行卡银行卡 贵宾贵宾 私人银行私人银行 理财理财 证券证券 基金基金 外汇外汇 期货期货 国际金融国际金融 信用卡信用卡 民生加银民生加银企业金融企业金融 |

8、 存款存款 融资融资 贸易金融贸易金融 结算结算 中间中间 票据票据 公司理财公司理财 资产托管资产托管 中小企业中小企业 衍生品衍生品 金融租赁金融租赁主营业务：主营业务：截至截至2010年年9月月30日，中国民生银行在北京、日，中国民生银行在北京、上海、广州、深圳、武汉、大连、南京、杭州、上海、广州、深圳、武汉、大连、南京、杭州、太原、石家庄、重庆、西安、福州、济南、宁太原、石家庄、重庆、西安、福州、济南、宁波、成都、天津、昆明、苏州、青岛、温州、波、成都、天津、昆明、苏州、青岛、温州、厦门、泉州、郑州、长沙、长春、合肥、南昌、厦门、泉州、郑州、长沙、长春、合肥、南昌、汕头设立了汕头设立了

9、29家分行，在香港设立了家分行，在香港设立了1家代表家代表处，机构总数量达到处，机构总数量达到479家。家。大事纪年：大事纪年：2000年年12月月19日，中国民生银行日，中国民生银行A股股票（股股票（600016）在上海证）在上海证券交易所挂牌上市券交易所挂牌上市 2003年年3月月18日，中国民生银行日，中国民生银行40亿可转换公司债券在上交所亿可转换公司债券在上交所正式挂牌交易正式挂牌交易 2004年年11月月8日，中国民生银行通过银行间债券市场成功发行日，中国民生银行通过银行间债券市场成功发行了了58亿元人民币次级债券，成为中国第一家在全国银行间债券亿元人民币次级债券，成为中国第一家在

10、全国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行市场成功私募发行次级债券的商业银行 2005年年10月月26日，民生银行成功完成股权分置改革，成为国内日，民生银行成功完成股权分置改革，成为国内首家完成股权分置改革的商业银行，为中国资本市场股权分置首家完成股权分置改革的商业银行，为中国资本市场股权分置改革提供了成功范例。改革提供了成功范例。 2009年年11月月26日，中国民生银行在香港交易所挂牌上市。日，中国民生银行在香港交易所挂牌上市。 中国民生银行确定了中国民生银行确定了“做民营企业的银行、小微企业的银行、做民营企业的银行、小微企业的银行、高端客户的银行高端客户的银行”的市场定位的市场定位

11、 2004年在“中国最具生命力企业”评选中，民生银行排名第十八位，获得了“2004年中国最具生命力百强企业”称号；2005年度中国企业信息化500强中，民生银行排名第22位；在“2005年度财经风云榜”评选活动中，民生银行荣获“2005年度最佳网上银行”称号；在“2006民营上市公司100强”中位列第一名，并在市值、社会贡献两项分榜单中名列第一；2007年11月，民生银行获得2007第一财经金融品牌价值榜十佳中资银行称号，同时荣获21世纪经济报道等机构评选的“最佳贸易融资银行奖”；2007年12月，民生银行“非凡理财”产品业务获得“中国银行业卓越创新奖”和“中国银行业最佳个人理财品牌”；200

12、8年4月，民生银行荣获第四届中国上市公司董事会“金圆桌奖”；2008年7月，民生银行荣获“2008年中国最具生命力百强企业”第三名；2009年民生银行荣获第一财经金融价值榜最佳小微企业服务奖；2009年5月，荣获亚洲银行家评选的“中国区贸易金融成就奖”；2009年11月，民生银行在21世纪亚洲金融年会上荣获“2009年亚洲最佳风险管理银行”和“2009年小微企业金融服务创新奖”；2009年12月，民生银行获得“最佳服务私人银行”、“2009年最佳零售银行”、“2009年度最佳营销与服务团队”奖以及“2009年最受尊敬银行”大奖。ROE（净资产收益率）财务杠杆ROA税前ROA（资产收益率）净利差

13、净息差贷款利率存款利率200913.75%160.85%1.09%2.49%2.59%5.32%1.66%201016.89%19.10.92%1.26%2.82%2.94%5.79%1.53%1、IPO:网上发行日期网上发行日期2000-11-27上市日期上市日期 2000-12-19发行方式发行方式 网上定价发行网上定价发行每股面值每股面值(元元)1.00发行量发行量(万股万股) 35000.00每股发行价每股发行价(元元) 11.8发行总市值发行总市值(万元万元) 413000.00主承销商海通证券有限公主承销商海通证券有限公司司发行费用发行费用(万元万元)4125.502、增、增 发发

14、 增发年度：2007-12-31发行方式：定向发行股票类别 A股 总发行数量 238000 公开发行数量 238000 发行价格(人民币) 7.63 发行前每股净资产 2.01 发行后每股净资产 2.66 发行费用：10,000,000.00元元3、H股定价区间：8.59.5港元（汇率：0.8809人民币）计划发行股数：33.217亿股（不含超额配售）融资额介于282.3亿315.6亿发行后 A股占股本 85% H股占股本 15%若超额配售权完全执行 83% 17%发行后，资本充足率将超过11%，核心资本充足率达到8%以上约10倍市盈率 以民生银行明年预测盈利计算，市净值 1.671.8倍20

15、0340亿亿 可转换公司债券可转换公司债券 200458亿亿 人民币次级债券人民币次级债券200514 亿亿 人民币的次级债人民币的次级债200643亿亿 人民币的混合资本债券人民币的混合资本债券100亿亿 金融债券金融债券200950 亿亿 人民币的混合资本债券人民币的混合资本债券201058亿亿 次级债券次级债券2011100亿亿 次级债券次级债券 发行长期债券也不能满足银行业的核心资发行长期债券也不能满足银行业的核心资本，仅能补充附属资本，而我国有关法律法规本，仅能补充附属资本，而我国有关法律法规规定，附属资本必须与核心资本同比例增长，规定，附属资本必须与核心资本同比例增长，且容易受到国

16、家宏观政策调控的影响。且容易受到国家宏观政策调控的影响。 银行的资本结构分析的着眼点和一般企业存在很多的银行的资本结构分析的着眼点和一般企业存在很多的区别，但是我们在研究民生银行（作为民营的商业银区别，但是我们在研究民生银行（作为民营的商业银行）时，主要的研究方向主要是以下三点行）时，主要的研究方向主要是以下三点1、资本充足率、资本充足率2、核心资本充足率、核心资本充足率3、资产负债率、资产负债率 主要指标主要指标2010年年2009年年2008年年2007年年2006年年期末期末期末期末期末期末平均平均期末期末平均平均期末期末平均平均总资产收益率总资产收益率%1.090.980.80.790

17、.770.680.580.56成本收入比成本收入比%39.4842.1742.5544.4146.2646.9947.7147.23不良贷款比例不良贷款比例%0.690.841.21.211.221.241.251.23拨备覆盖率拨备覆盖率%270.45206.04150.04131.59113.14111.01108.89104.57资本充足率资本充足率%10.4410.839.229.9810.739.478.27.97核心资本充足率核心资本充足率%8.078.926.677.45.94.44.62010年商业银行资年商业银行资本充足率（本充足率（%）2010年（年（%）一季度末一季度末二

18、季度末二季度末三季度末三季度末四季度末四季度末资本充足率资本充足率11.111.111.612.2核心资本充足率核心资本充足率9.09.09.510.1民生银行资本充足率民生银行资本充足率（%）201020092008资本充足率资本充足率10.4410.839.22核心资本充足率核心资本充足率8.078.926.60 从以上两表的对比，民生银行的资本充足率和核心资本从以上两表的对比，民生银行的资本充足率和核心资本充足率都小于整个商业银行市场。民生银行是一个充满活力充足率都小于整个商业银行市场。民生银行是一个充满活力的新生金融业的新生金融业“精英精英”，以高科技、中小型的民营企业为主，以高科技、

19、中小型的民营企业为主要服务对象，赋予了银行自身灵活多变的投资形式，而它参要服务对象，赋予了银行自身灵活多变的投资形式，而它参入了非国有的成分，相较于五大国有银行，就有了入了非国有的成分，相较于五大国有银行，就有了“活的血活的血液（资金流）液（资金流）”，民营银行家在金融市场的冒险精神找到了，民营银行家在金融市场的冒险精神找到了展示的舞台，在保证展示的舞台，在保证8%的资本充足率，已经达到了的资本充足率，已经达到了10%，可，可以看出一种理念：扩大风险投资，寻求更多的盈利途径，这以看出一种理念：扩大风险投资，寻求更多的盈利途径，这是国有银行发展的短板。是国有银行发展的短板。 但是，银行的负债可分

20、为狭义和广义。狭义上的负债，主但是，银行的负债可分为狭义和广义。狭义上的负债，主要指银行存款、借款等一切非资本性的债务，也是和所有要指银行存款、借款等一切非资本性的债务，也是和所有商业银行一样，需要承担的一种经济业务，银行必须用自商业银行一样，需要承担的一种经济业务，银行必须用自己的资产或提供劳务去偿付。同时对应的是贷款业务，贷己的资产或提供劳务去偿付。同时对应的是贷款业务，贷款所得的利息和存款所付出的利息形成的利差就是银行的款所得的利息和存款所付出的利息形成的利差就是银行的盈利点。银行通过存款业务，吸收大量的流通资本，作为盈利点。银行通过存款业务，吸收大量的流通资本，作为经营贷款业务的资本，

21、经营贷款业务的资本， 而现在息差回升来自而现在息差回升来自: 1)整体贷款议价能力提高整体贷款议价能力提高,商贷通贷款久期短、上浮比例高商贷通贷款久期短、上浮比例高; 2)票据占比下降。票据占比下降。 手续费大幅增长手续费大幅增长77.7%:手续费及佣金净收入占比提高手续费及佣金净收入占比提高4.1个百分点个百分点至至15.4%。手续费收入的增长点主要是财务顾问、托管业务、结算与。手续费收入的增长点主要是财务顾问、托管业务、结算与清算等。清算等。 资产质量保持良好资产质量保持良好,信贷成本下降信贷成本下降:不良贷款双降不良贷款双降,不良率降至不良率降至0.69%,商贷通不良率仅商贷通不良率仅0

22、.1%。 费用收入比同比下降费用收入比同比下降2.69个百分点至个百分点至39.48%负面因素负面因素: 存款结构不理想存款结构不理想:虽然虽然10年存款增长较快年存款增长较快,贷存比下降贷存比下降,但存款结构但存款结构仍有待改善仍有待改善,表现在公司存款占比提高、活期存款比例下降等表现在公司存款占比提高、活期存款比例下降等,存款成存款成本有一定压力。本有一定压力。 按目前价格计算按目前价格计算,民生民生2011年动态年动态PB、PE分别为分别为1.17、7.08倍倍;2012年动态年动态PB、PE分别为分别为1.02、5.99倍倍,维持增持评级维持增持评级,年内目标年内目标价价7.5元元,该

23、目标价对应的该目标价对应的2012年年PB、PE分别为分别为1.42、8.36倍。倍。核心资本比上年末增加核心资本比上年末增加147.32亿元，资本净额比亿元，资本净额比上年末增加上年末增加261.16亿元，加权风险资产增加亿元，加权风险资产增加2,870.74亿元。亿元。资本净额增加的主要原因是：本集团盈利能力提资本净额增加的主要原因是：本集团盈利能力提升，利润增长补充了核心资本；发行总额为升，利润增长补充了核心资本；发行总额为58亿亿元人民币的次级债券，补充了附属资本。元人民币的次级债券，补充了附属资本。加权风险资产加权风险资产增长的主要原因是本集团贷款规模及表外资产的增长的主要原因是本集

24、团贷款规模及表外资产的增加。增加。 民生银行贷款利率与其他银行相比较高，较民生银行贷款利率与其他银行相比较高，较高的贷款利息说明银行较强的定价能力或者进入高的贷款利息说明银行较强的定价能力或者进入风险较大的领域。除去民生银行风险较大的领域。除去民生银行“以以高科技、中高科技、中小型的民营企业为主要服务对象小型的民营企业为主要服务对象”的企业特点外，的企业特点外，我们认为民生银行应该通过优化自己的投资风险我们认为民生银行应该通过优化自己的投资风险组合、加强自身内部控制建设来增强自己的风险组合、加强自身内部控制建设来增强自己的风险控制能力。控制能力。 作为一个非国有的银行，在作为一个非国有的银行，在5大国有银行的笼罩下，民生银行已经取得大国有银行的笼罩下，民生银行已经取得了很好的成绩，但是，从一些横向的财务数据，我们可以看出，非国有银行了很好的成绩，但是，从一些横向的财务数据，我们可以看出，非国有银行存在劣