利率风险概述、分类及影响因素

1、利率风险的概念利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。巴塞尔委员会在1997年发布的利率风险管理原则中将利率风险定义为：利率变化使 商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。指原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格下跌的 风险。二、风险分类 巴塞尔银行监管委员会将利率风险分为重新定价风险、基差风险、收益率 曲线风险和选择权风险四类。重新定价风险重新定价风险是最主要的利率风险，它产生于银行资产、负债和表外 项目头寸重新定价时间（对浮动利率而言）和到期日（

2、对固定利率而言）的不 匹配。通常把某一时间段内对利率敏感的资产和对利率敏感的负债之间的 差额称为“重新定价缺口”。只要该缺口不为零，则利率变动时，会使银 行面临利率风险。70年代末和80年代初，美国储贷协会危机主要就是由于 利率大幅上升而带来重新定价风险。该风险是普遍存在的，中国商业银行也面临着重新定价风险。基差风险当一般利率水平的变化引起不同种类的金融工具的利率发生程度不等 的变动时，银行就会面临基差风险。即使银行资产和负债的重新定价时间 相同，但是只要存款利率与贷款利率的调整幅度不完全一致，银行就会面 临风险。中国商业银行贷款所依据的基准利率一般都是中央银行所公布的 利率，因此，基差风险比

3、较小，但随着利率市场化的推进，特别是与国际 接轨后，中国商业银行因业务需要，可能会以LIBOR为参考，到时产生的基差风险也将相应增加。收益率曲线风险收益曲线基金风险、利率风险、投资风险是将各种期限债券的收益率连接起来而得到的一条曲线，当银行的存贷款 利率都以国库券收益率为基准来制定时，由于收益曲线的意外位移或斜率 的突然变化而对银行净利差收入和资产内在价值造成的不利影响就是收益 曲线风险。收益曲线的斜率会随着经济周期的不同阶段而发生变化，使收 益曲线呈现出不同的形状。正收益曲线一般表示长期债券的收益率高于短 期债券的收益率，这时没有收益率曲线风险；而负收益率曲线则表示长期 债券的收益率低于短期

4、债券的收益率，这时有收益率曲线风险。根据中国 国债信息网公布的有关资料显示，中国商业银行2004年底持有的国债面值已经超过3万亿元。如此大的国债余额在负收益率曲线情况下，收益率曲 线风险非常大。选择权风险选择权风险是指利率变化时，银行客户行使隐含在银行资产负债表内 业务中的期权给银行造成损失的可能性。即在客户提前归还贷款本息和提 前支取存款的潜在选择中产生的利率风险。由于中国自1996年以来先后8次下调存贷款利率，许多企业纷纷“借 新还旧”，提前偿还未到期贷款转借较低利率的贷款，以降低融资成本； 同时个人客户的利率风险意识也不断增强，再加上中国对于客户提前还款 的违约行为还缺乏政策性限制，因此

5、，选择权风险在中国商业银行日益突 出。三、影响因素宏观经济环境当经济发展处于增长阶段时，投资的机会增多，对可贷资金的需求增 大，利率上升；反之，当经济发展低靡，社会处于萧条时期时，投资意愿 减少，自然对于可贷资金的需求量减小，市场利率一般较低。央行的政策一般来说，当央行扩大货币供给量时，可贷资金供给总量将增加，供 大于求，自然利率会随之下降；反之，央行实行紧缩式的货币政策，减少 货币供给，可贷资金供不应求，利率会随之上升。价格水平市场利率为实际利率与通货膨胀率之和。当价格水平上升时，市场利 率也相应提高，否则实际利率可能为负值。同时，由于价格上升，公众的 存款意愿将下降而工商企业的贷款需求上升，贷款需求大于贷款供给所导 致的存贷不平衡必然导致利率上升。股票和债券市场如果证券市场处于上升时期，市场利率将上升；反之利率相对而言也 降低。国际经济形势一国经济参数的变动，特别是汇率、利率的变动也会影响到其它国家 利率的波动。自然，国际证券市场的涨跌也会对国际银行业务所面对的利 率产生风险。资金缺口是一个与时间长短相关的概念。缺口数值的大小与正负都依 赖于计划期的长短，这是因为资产或负债的利率调整期限决定了利率调整 是否与计划期内利率相关。除了上面谈到的资金缺口指标外，还可以用利率敏感比率 (I