公司项目投资管理及财务知识分析

1、第5章 负债资本筹集习题答案 ：一、单选题：1、B2、A3、C4、C5、C二、多选题：1、ABC2、ABC3、ABCD4、ACD5、ABC三、简答题：（略）四、计算题：1、（1）收款法下的实际利率=8%（2）贴现法下实际利率=2、放弃现金折扣的资金成本=3、（1）立即付款：折扣率=3.7%；放弃现金折扣成本=15.37%（2）30天内付款：折扣率=2.5%；放弃现金折扣成本=15.38%（3）60天内付款：折扣率=1.35%；放弃现金折扣成本=15.81%（4）最有利的是第60天付款，价格为9780元。若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。4、（1）到期一次还本付息方式下的发行价格

2、：500×（1+10%×5）×（P/F。8%，5）=510.75（元）（2）本金到期一次偿还，利息每年年末支付一次方式下的发行价格：500×（P/F，8%，5）+500×10%×（P/A，8%，5）=540.15（元）（3）本金到期一次偿还，利息每半年支付一次方式下的发行价格：500×（P/F，4%，10）+500×10%÷2×（P/A，4%，10）=540.78（元）5、（1）每期租金=1300000/（P/A，6%，5）=308613元 （2）每期租金=1300000/（P/A，6%，5-1

3、）+1=291147元第6章 项目投资管理参考答案：一、单选题：1、A2、C3、D4、B5、B二、多选题：1、CD2、ABCD3、AB4、ABD5、CD三、简答题：（略）四、计算题：1、（1）各年折旧额：第1年：（200000-8000）×5÷15=64000（元）第2年：（200000-8000）×4÷15=51200（元）第3年：（200000-8000）×3÷15=38400（元）第4年：（200000-8000）×2÷15=25600（元）第5年：（200000-8000）×1÷15=1

4、2800（元）（2）净现值=（5000064000）×0.909（5000051200）×0.826（5000038400）×0.751（5000025600）×0.683（50000128008000）×0.621-200000 =149207.2（元）（3）该投资方案现值指数=1149207.2÷200000=1.7462、使用旧设备的现金流出量现值=90003000×3.791=20373（元）采用新设备的现金流出量现值=200001000×3.791=23791（元）差量=23791-20373=3418（

5、元）评价：由于使用新设备比使用旧设备多发生现金流出3418元，因此不应购置新设备。3、（1）计算两个方案的现金流量。计算年折旧额甲方案年折旧额=20000÷5=4000（元）乙方案年折旧额=（30000-4000）÷5=5200（元）列表计算两个方案的营业现金流量和现金净流量 单位：元甲方案-2000076007600760076007600乙方案-33000928091609040892015800（2）计算两个方案的净现值甲方案：NPV=7600×（P/A，12%，5）-20000=7600×3.605-20000=7398（元）乙方案：NPV=92

6、80×0.8939160×0.7979040×0.7128920×0.63615800×0.56733000 =3655.76（元）（3）计算两个方案现值指数。甲方案：NPVR= PI=1+0.37=1.37乙方案：NPVR= PI=1+0.11=1.11（4）计算两个方案的内含报酬率。甲方案每年现金流量相等，设现金流入的现值与原始投资相等。甲方案：（P/A，I,5）=20000÷7600=2.632甲方案内含报酬率：25%+（2.689-2.632）÷（2.689-2.436）×（30%-25%）=26.13%乙

7、方案每年现金流量不相等，使用“逐步测试法”。测试i=16%时，NPV=9280×0.862+9160×0.743+9040×0.641+8920×0.552+15800×0.476-33000 =44.52（元）测试i=18%时，NPV=9280×0.848+9160×0.718+9040×0.609+8920×0.516+15800×0.437-33000 =-1541（元）乙方案内含报酬率=16%+44.52÷（44.52+1541）×（18%-16%） =16.06%（

8、5）计算两个方案的投资回收期甲方案投资回收期=20000÷7600=2.63（年）乙方案投资回收期=3+5520÷8920=3.62（年）（6）由以上计算得知，甲方案净现值、现值指数、内含报酬率均大于乙方案，投资回收期小于乙方案，所以应淘汰乙方案，选用甲方案。4、（1）固定资产原值=240（万元），固定资产年折旧=44（万元），原始投资=200（万元）， 经营期年净流量 =81.37（万元），终结点净流量=101.17（万元）（2）净现值=74.29（万元）净现值率=38.92%，现值指数=1.39。（3）该项目净现值大于0，净现值率大于0，现值指数大于1，该项目是可行性项

9、目。5、（1）债券成本=10% （2）每年折旧额=（1550-50）÷3=500（万元） （3）2004年的净利润=2000+（1000-400-500）×（1-40%）=2060（万元） 2004年经营净现金流量=（2060-2000）+500=560（万元） 2005年净利润=2180万元 2005年经营净现金流量=680万元 2006年净利润=2300万元 2006年经营净现金流量=850万元（4）净现值=-1550+560×0.909+680×0.826+850×0.751=159.07（万元）第7章 营运资本管理一、单项选择题1.B2

10、.C3.B4.B5.D二、多项选择题1. BCD 2. ABCD 3. ABE 4. ABC 5. ABC三、简答题（略）四、计算题1项目 批量平均储存量储存成本订货次数订货成本相关总成本200千克1004000801600020000600千克3001200027540017400 相关总成本=Q/2*C+A/Q*B=400/2*40+16000/400*200=16000（元） 所以每次购入C材料400公斤能使全年相关总成本达到最低，此时相关总成本为16000元2项目A方案（N/30）B方案（N/60）C方案（N/90）年赊销净额变动成本480031205300344556003640信用

11、成本前收益168018551960信用成本应收账款机会成本坏账损失收账费用小计5272261501151593631018228059521信用成本后收益153015451439经比较B方案的信用成本后的收益最大，所以选择B方案（2）应收账款周转天数=50%*10+20%*20+30%*50=24（天） 应收账款机会成本=5300/360*24*65%*20%=45.9（万元） 坏账损失=5300*1.2%=63.6（万元） 收账费用=26（万元） 现金折扣=5300*（2%*50%+10%*20%）=63.6（万元） 信用成本后收益=5300-5300*65%-63.6-45.9-63.6-

12、26-=1655.9（万元）经比较D方案的收益大于B方案所以选择D方案3（1） 无折扣时即当客户购买量不足500吨时经济进货批量=相关总成本=200/2*36+7200/200*100=7200（元）存货成本总额=7200*50+7200=367200（元） （2） 购买量在500吨以上1000吨以下价格优惠5%此时成本总额最低批量为500吨存货成本总额=7200*50*（1-5%）+500/2*36+7200/500*100=352440（元）（3） 购买量在1000吨以上价格优惠8%此时成本总额最低批量在1000吨存货成本总额=7200*50*（1-8%）+1000/2*36+7200/1

13、000*100=349920（元）经比较可得，成本总额最低的最佳经济进货批量为1000吨。第8章 利润分配管理 一、单选题1C 2D 3A 4D 5B二、多选题1ABCD 2ABCD 3ABC 4ABCD 5ABCD三、简答题（略）四、计算分析题1（1）为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%，即： 权益资本融资需要=700×50%=350（万元）按照剩余股利政策，投资所需要的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即： 对外筹措债务资金额=700×50%=350（万元） （2）可发放股利=800350=4

14、50（万元） 股利发放率=450/800×100%=56.25% 即：可发放450万元的股利额；股利发放率为56.25%。（1）调整资本结构后需要追加资本额（8000×80%1000）÷60%8000=1000（万元）需要税后利润转增资本额=1000400=600（万元） （2）当年股利发放限额=750（60090）=240（万元）（1）2007年投资方案所需的自有资金额700×60420（万元） 2007年投资方案所需从外部借入的资金额700×40280（万元） （2）2006年度应分配的现金股利 净利润2007年投资方案所需的自有资金额 9

15、00420480（万元） （3）2006年度应分配的现金股利上年分配的现金股利550（万元） 可用于2007年投资的留存收益900550350（万元） 2007年投资需要额外筹集的资金额700350350（万元）（4）该公司的股利支付率550/1000×10055 2006年度应分配的现金股利55×900495（万元） （5）因为公司只能从内部筹资，所以2007年的投资需要从2006年的净利润中留存700万元，所以2006年度应分配的现金股利900700200（万元）第9章 财务分析一、单选题二、多选题三、简答题（略）四、案例分析（1）流动资产销售百分比（300900180

16、0）/6000*100%50% 流动负债销售百分比（300600）/6000*100%15% 2007年需要增加的营运资金额6000×25%×（50%15%）525（万元） （2）2007年需要增加对外筹集的资金额5252001006000×（125%）×10%×（150%）450（万元） （3）2007年末的流动资产（3009001800）×（125%）3750（万元） 2007年末的流动负债（300600）×（125%）1125（万元） 2007年末的资产总额5400200100（3009001800）×25%

17、6450（万元） （上式中“200100”是指长期资产的增加额；“（3009001800）×25%”是指流动资产的增加额） 因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2007年末的负债总额270011253825（万元） 2007年末的所有者权益总额资产总额负债总额645038252625（万元） （4）07年的速动比率速动资产/流动负债×100%（300900）×（125%）/（300600）×（125%）×100%133.33% 07年的产权比率负债总额/所有者权益总额×100%3825/2

18、625×100%145.71% （5）07年初的流动资产30090018003000（万元） 07年的流动资产周转次数6000×（125%）/（30003750）/22.22（次） 07年的总资产周转次数6000×（125%）/（54006450）/21.27（次） （6）2007年的净资产收益率6000×（125%）×10%/（12006002625）/2×100% 33.90% （7）2007年的资本积累率（26251800）/1800×100%45.83% 第10章 财务预算与控制一、单项选择题1.D2.B3.A4.C

19、5.D二、多项选择题1.ABCE2.ABCDE3. ABC 4. ABCD 5. ACD三、简答题（略）四、计算题1、A中心本降低额=800×（150-130）=16000（元）A中心本降低率=16000÷（800×150）×100%=13.3%2、（1）计算追加投资前甲中心的剩余收益=300×15%-300×12%=9（万元）（2）计算追加投资前乙中心的投资额=12÷（18%-12%）=200（万元）（3）计算追加投资前集团公司的投资利润率=（300×15%+200×18%）÷（300+200

20、）×100%=16.2%（4）若甲中心接受追加投资，计算其剩余收益为：（300×15%+25）-（300+100）×12%=22（万元）（5）若乙中心接受追加投资，计算其投资利润率为：（200×18%+20）-（200+100）×100%=18.67%（万元）3、销售预算表 单位：元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计销售量预计单位售价销售收入上年应收账款第一季度第二季度第三季度第四季度2001002000030001600024010024000400019200300100300004800240002601002600060002

21、08001000100100000300020000240003000020800现金收入合计19000232002880026800978002生产预算表季度一二三四全年预计销售量加：预计期末存货合计减：预计期初存货预计生产量200242241421024030270242463002632630296260242842625810002410241410103直接材料预算表 项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计生产量单位产品材料耗用量生产需用量加：预计期末存量减：预计期初存量预计材料采购量单价预计采购金额210102100246206214036420246102460296246

22、2510375302961029602582962922387662581025802502582572377161010101010025020610144330432 4预计现金支出表项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年上年应付款第一季度第二季度第三季度第四季度合计11503210436032103765697537654383814843833858824111506420753087663858277245直接人工预算表项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计生产量（件）单位产品工时人工总工时（小时）每小时人工成本（元）人工总成本（元）210102100242002461024

23、60249202961029602592025810258025160101010101002202006制造费用预算表 单位：元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年变动制造费用间接人工间接材料其他费用小计150360295 80518070050013802506504801380320390270980900210015454545固定制造费用修理费用折旧管理人员工资其他费用小计1135200040033038651750200040057047201100200040012005700160020004004004400558580001600250018685合计467061007080538023230减：折旧现金支出费用200026702000410020005080200033808000152307产品成本预算表 单位：元成本项目单位成本生产成本期末存货成本销货成本单价投入量成本直接材料直接人工变动制造费用固定制造费用合计320.451.851010101030204.518.57330300202004545186857373072048010