长期筹资概论培训课件

1、长期筹资概论培训课件一、企业筹资的概念一、企业筹资的概念二、企业筹资的动机二、企业筹资的动机 根本目的：为了自身的生存和开展。根本目的：为了自身的生存和开展。 1、扩张性筹资动机、扩张性筹资动机 2、调整性筹资动机、调整性筹资动机 3、混合性筹资动机、混合性筹资动机三、企业筹资的根本原那么三、企业筹资的根本原那么 1、效益性原那么、效益性原那么 通过投资收益与筹资本钱的比较，使企通过投资收益与筹资本钱的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。业筹资与投资在效益上权衡。考考虑虑分析投资时机不顾投资效益的盲目筹分析投资时机不顾投资效益的盲目筹资资选择筹资方式降低筹资本钱选择筹资方式降低筹资本钱 2、合

2、理性原那么、合理性原那么方方面面确定合理的筹资数量使所需筹资的数确定合理的筹资数量使所需筹资的数量与投资所需数量到达平衡。量与投资所需数量到达平衡。确定确定合理合理的资的资本结本结构构股权资本和债权资本结构股权资本和债权资本结构长期资本与短期资本结构长期资本与短期资本结构 3、及时性原那么、及时性原那么企业及时地取得资本来源，使筹资与投资企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调减少资本闲置或筹资滞在时间上相协调减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。后而贻误投资的风险。 4、合法性原那么、合法性原那么 要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定

3、。四、企业筹资的渠道和方式四、企业筹资的渠道和方式一企业筹资的渠道一企业筹资的渠道 企业筹集资本来源的方向与通道，表达企业筹集资本来源的方向与通道，表达着资本的源泉和流量。着资本的源泉和流量。 1、政府财政资本国有企业的来源。、政府财政资本国有企业的来源。 2、银行信贷资本各种企业的来源。、银行信贷资本各种企业的来源。 3、非银行金融机构资本保险公司、信托投资公司、财务、非银行金融机构资本保险公司、信托投资公司、财务公司等。公司等。 4、其他法人资本企业、事业、团体法人。、其他法人资本企业、事业、团体法人。 5、民间资本。、民间资本。 6、企业内部资本企业的盈余公积和未分配利润。、企业内部资本

4、企业的盈余公积和未分配利润。 7、国外和我国港澳台资本外商投资、国外和我国港澳台资本外商投资二企业筹资方式二企业筹资方式是指企业筹集资本所采取是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，表达着资本的属性和期限，的具体形式和工具，表达着资本的属性和期限， 1、投入资本筹资。、投入资本筹资。 2、发行股票筹资。、发行股票筹资。 3、发行债券筹资。、发行债券筹资。 4、发行商业本票筹资。、发行商业本票筹资。 5、银行错款筹资。、银行错款筹资。 6、商业信用筹资。、商业信用筹资。 7、租赁筹资。、租赁筹资。一一 、按属性不同、按属性不同一股权资本一股权资本 概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配运概念：企

5、业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。投入资本，资本公积和留存收益用的资本。投入资本，资本公积和留存收益 属性属性 a、股权资本的所有权归企业的所有者；、股权资本的所有权归企业的所有者；b、企业对股权依法享有经营权。、企业对股权依法享有经营权。 渠道渠道政府财政资本、其他法人资本、民间资政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和外国资本。本、企业内部资本和外国资本。二债权资本二债权资本概念：企业依法取得并依约运用，按期归还资本。概念：企业依法取得并依约运用，按期归还资本。 属性：属性： a、债权资本表达企业与债权人的债务与债权关系。、债权资本表达企业与债权人的债务与债权关系。 b

6、、企业的债权人有权按期索取债权本息。、企业的债权人有权按期索取债权本息。 c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经 营权，并承担承担按期偿付本付息的义务。营权，并承担承担按期偿付本付息的义务。渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、外商资本法人资本、民间资本、外商资本二、按期限的不同二、按期限的不同一长期资本一长期资本概念：指期限在概念：指期限在1年以上的资本股权资年以上的资本股权资本、长期借款、应付债券等债权资本。本、长期借款、应付债券等债权资本。用途：购建固定资产，取得无形资产

7、，用途：购建固定资产，取得无形资产，开展长期投资。开展长期投资。方式：投入资本、发行股票和债券、银行长方式：投入资本、发行股票和债券、银行长期借款和租赁等。期借款和租赁等。二短期资本二短期资本概念：指期限在概念：指期限在1年以内的资本短期借款、应付账年以内的资本短期借款、应付账款和应付票据等。款和应付票据等。用途：企业生产经营过程中资本周转调度。用途：企业生产经营过程中资本周转调度。方式：银行短期借款和商业信用等。方式：银行短期借款和商业信用等。三、按资本来源的范围不同三、按资本来源的范围不同一内部筹资一内部筹资指企业内部通过留用利润而形成指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。的资本来源。二

8、外部筹资二外部筹资指企业向外部筹集资金而形成的指企业向外部筹集资金而形成的资本来源。资本来源。四、按是否借助银行等金融机构四、按是否借助银行等金融机构一直接筹资一直接筹资概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本的有者协商融通资本的一种筹资活动。的有者协商融通资本的一种筹资活动。方式：投入资本。发和行股票、发行债券和商业方式：投入资本。发和行股票、发行债券和商业信用等。信用等。二间接筹资二间接筹资概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。动。 方式：银行借款和租赁等。方式：银行借款和租赁等。三直

9、接筹资与间接筹资的差异三直接筹资与间接筹资的差异筹资机制不同筹资机制不同筹资范围不同筹资范围不同筹资效率和筹资费用上下不同筹资效率和筹资费用上下不同 筹资效应不同筹资效应不同一、企业筹资的金融环境一、企业筹资的金融环境一企业筹资的金融市场一企业筹资的金融市场 1、概念：、概念： 广义：是一切资本流动的场所。包括实物资本广义：是一切资本流动的场所。包括实物资本和货币资本的流动。和货币资本的流动。 狭义：有价证券市场即股票和债券发行和买卖狭义：有价证券市场即股票和债券发行和买卖市场。市场。2、种类：、种类：交易对交易对象象资本市场资本市场外汇市场外汇市场黄金市场黄金市场功能功能初级市场初级市场次级

10、市场次级市场期限期限短期资本市场货币市场短期资本市场货币市场长期资本市场资本市场长期资本市场资本市场地域地域国际性金融市场国际性金融市场全国性金融市场全国性金融市场地区性金融市场地区性金融市场3、作用：、作用：1) 金融市场是企业投资和融资的场所金融市场是企业投资和融资的场所2 企业通过金融市场使长短期资金相互转化企业通过金融市场使长短期资金相互转化3金融市场为企业理财提供有意义的信息金融市场为企业理财提供有意义的信息二金融机构二金融机构是社会资本融通的一种组织机构。是社会资本融通的一种组织机构。 1、经营存贷业务的金融机构。、经营存贷业务的金融机构。政策性银行政策性银行股份制商业股份制商业

11、银行银行商商业业银银行行 国家独资国家独资 商业银行商业银行中国银行中国银行中国建设银行中国建设银行中国农业银行中国农业银行中国工商银行中国工商银行交通银行交通银行中国农业开展银行中国农业开展银行中国进出口银行中国进出口银行国家开发银行国家开发银行2、经营证券和其他业务的金融机构、经营证券和其他业务的金融机构保险公司保险公司 信托投资公司信托投资公司非银行金融机构非银行金融机构 证券机构证券机构 财务公司财务公司 金融租赁公司金融租赁公司三金融政策三金融政策 1、货币政策、货币政策是中央银行调整货币总需求的方针策是中央银行调整货币总需求的方针策略。主要的货币政策工具有法定准备金率、贴现率、公略

12、。主要的货币政策工具有法定准备金率、贴现率、公开市场业务。开市场业务。 2、利率政策、利率政策利率利率=纯粹利率纯粹利率+通货膨胀附加率通货膨胀附加率+变现力附变现力附 加率加率 +违约风险附加率违约风险附加率+到期风险附加率到期风险附加率作作用用银行吸收存款，集聚社会资本银行吸收存款，集聚社会资本调节资本的流量和流向，调节产品、产调节资本的流量和流向，调节产品、产业结构业结构促进企业合理筹资，提高资本的使用效率促进企业合理筹资，提高资本的使用效率3、汇率政策、汇率政策汇率政策对国际贸易和国际资本的流动具有重汇率政策对国际贸易和国际资本的流动具有重要的影响要的影响二、企业筹资的经济环境二、企业

13、筹资的经济环境一宏观经济政策一宏观经济政策 1、经济增长政策。、经济增长政策。 当经济增长比较快时，企业为了跟上这种开展，就会增加当经济增长比较快时，企业为了跟上这种开展，就会增加厂房、机器，工人专业人员等，这主需要大规模地筹集资金。厂房、机器，工人专业人员等，这主需要大规模地筹集资金。 2、产业政策。、产业政策。 国家通过某些措施来调整产业结构，这直接影响产国家通过某些措施来调整产业结构，这直接影响产业部门的筹资。业部门的筹资。 3、政府财政政策、政府财政政策 政府通过控制财政收支等政策，对社会资本的流动政府通过控制财政收支等政策，对社会资本的流动和企业特别是国有企业的筹资产生影响。和企业特

14、别是国有企业的筹资产生影响。二物价变动二物价变动 1、通货膨胀、通货膨胀 2、通货紧缩、通货紧缩三周期变化三周期变化 1、产品周期、产品周期 2、经济周期、经济周期三、企业筹资的法律环境三、企业筹资的法律环境一标准企业的资本组织形式一标准企业的资本组织形式 主要是标准各种企业的资本组织形式如：主要是标准各种企业的资本组织形式如：?公司法公司法?、?合伙企业法合伙企业法?、?个人独资企业法个人独资企业法?、 ?外资企业外资企业法法?、 ?私营企业条例私营企业条例?。二标准企业的筹资渠道和筹资方式二标准企业的筹资渠道和筹资方式 主要是供水同组织形式企业的筹资方式和渠道主要是供水同组织形式企业的筹资

15、方式和渠道如：如：?公司法公司法?、 ?证券法证券法?三规定企业发行证券筹资的条件三规定企业发行证券筹资的条件 主要是规定企业发行股票和债券筹资应具备的主要是规定企业发行股票和债券筹资应具备的条件。如：公司法条件。如：公司法四制约不同筹资方式的资本本钱。如：税务法律法规。四制约不同筹资方式的资本本钱。如：税务法律法规。一、筹资数量预测的根本依据一、筹资数量预测的根本依据一法律依据一法律依据 注册资本限额的规定注册资本限额的规定 企业负债限额的规定企业负债限额的规定二企业经营规模依据二企业经营规模依据 企业经营规模越大，那么筹资越大。企业经营规模越大，那么筹资越大。三影响企业筹资数量预测的其他因

16、素利率、对外三影响企业筹资数量预测的其他因素利率、对外投资、企业信用状况等投资、企业信用状况等二、筹资数量预测的因素分析法二、筹资数量预测的因素分析法一因素分析法的根本原理一因素分析法的根本原理 以有关资本工程上年度的实际平均需要量为根底，以有关资本工程上年度的实际平均需要量为根底，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。 公式：资本需求量上年资本实际平均占用公式：资本需求量上年资本实际平均占用量不合理平均占用量不合理平均占用1预测年长销售增减率预测年长销

17、售增减率1预测年度资本周转速度变动率预测年度资本周转速度变动率生产经营任务和加速生产经营任务和加速资本周转的要求资本周转的要求呆滞积压不合理呆滞积压不合理上年度资本上年度资本平均占用额平均占用额本年资本本年资本需求量需求量二因素分析法应用二因素分析法应用 例例P129三、筹资数量预测的销售百分比法三、筹资数量预测的销售百分比法一销售百分比法的根本依据一销售百分比法的根本依据 根据销售与资产负债表和利润表工程之间的比根据销售与资产负债表和利润表工程之间的比例关系，预测各工程短期资本需要量的方法。例关系，预测各工程短期资本需要量的方法。 首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在首先假设收入、费

18、用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。 方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。者权益的总额，然后确定融资需求。 另一种是根据销售的增加额预计资产、负另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。二销售百分比法的应用二销售百分比法的应用 根据销售总

19、额确定筹资需求根据销售总额确定筹资需求 1、确定销售百分比、确定销售百分比假设上年的销售收入为假设上年的销售收入为3000万元，净利润为万元，净利润为136万元，万元，预计本年销售收入为预计本年销售收入为4000万元，根据上年资产负债表来万元，根据上年资产负债表来计算销售百分比。计算销售百分比。 2、计算预计销售额下的资产和负债、计算预计销售额下的资产和负债 根据上表可得出：根据上表可得出： 资产总额资产总额2666.66万元万元 负债总额负债总额1121.66万元万元 3、预计留存收益增加额、预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上，销售净利率与上年相同年相同13630004.5%留存收益增加额留存收益增加额40004.5%130%126万元万元 4、计算外部融资需求、计算外部融资需求 外部融资需求预计资产总额预计负债总额外部融资需求预计资产总额预计负债总额 预计股东权益合计预计股东权益合计 2666.661121.66 940126 479万元万元 该公司为完成销售额该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金万元，需要增加资金666.662666.662000万元，负债的自然增长提供万元，负债的自然增长提供61.66万