营运资金管理

1、第三节 应收账款管理二、应收账款信用政策（三）应收账款信用政策决策信用政策决策的基本步骤与公式：步骤1.计算收益的增加:【基础知识】边际贡献=销售收入变动成本=（单价单位变动成本）×销售量=单位边际贡献×销售量单位边际贡献=单价单位变动成本变动成本率=单位变动成本/单价=变动成本/销售收入边际贡献率=单位边际贡献/单价=边际贡献/销售收入变动成本率边际贡献率=1收益的增加=增加的销售收入增加的变动成本=增加的边际贡献=销售量的增加×单位边际贡献【提示】以上公式假定信用政策改变后，销售量的增加没有突破固定成本的相关范围。如果突破了相关范围，则固定成本也将发生变化，此

2、时，计算收益的增加时还需要减去固定成本增加额。步骤2.计算实施新信用政策后成本费用的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加【提示1】信用期变动的分析，一方面要考虑对利润表的影响（包括收入、成本和费用）；另一方面要考虑对资产负债表的影响（包括应收账款、存货、应付账款），并且要将对资金占用的影响用“资本成本”转化为“应计利息”，以便进行统一的得失比较。（1）应收账款占用资金的应计利息增加【提示2】平均收现期（周转天数）的确定：如果题中没有给出平均收现期，在没有现金折扣条件情况下，以信用期作为平均收现期；在有现金折扣条件情况下，则用加权平均数作为平均收账天数。日销售额的确定：用未扣除现金折扣的年销售

3、额除以一年的天数得到。即不考虑现金折扣因素。如果题目中明确了赊销现销比例，应用赊销额来计算。应收账款占用资金的应计利息增加=新信用政策占用资金的应计利息原信用政策占用资金的应计利息【例题23·计算题】某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。要求：（1）计算2005年度赊销额。（2）计算2005年度应收账款的平均余额。（3）计算2005年度应收账款占用资金。（4）计算2005年度应收账款占用资金的应计利息。（5）若2005年应收账款需要控制在400万元，在其

4、他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？（2005年）【答案】（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额=赊销额/4，即赊销额赊销额/4=4500，所以赊销额=3600（万元）（2）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×60=600（万元）（3）应收账款占用资金=应收账款的平均余额×变动成本率=600×50=300（万元）（4）应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金×资金成本率=300×10=30（万元）（5）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×

5、平均收账天数=400（万元）所以，平均收账天数=40（天）。（2）存货占用资金应计利息存货占用资金应计利息=平均库存量×单位购置成本×资金成本（3）应付账款增加导致的应计利息减少（成本的抵减项）应付账款增加导致的应计利息减少=应付账款平均余额增加×资金成本第二：计算收账费用和坏账损失收账费用=赊销额×预计收账费用率坏账损失=赊销额×预计坏账损失率第三：计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政策的改变）现金折扣成本=赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率现金折扣成本增加=新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现

6、金折扣率旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率步骤3.计算改变信用期增加的税前损益税前损益增加=收益增加成本费用增加【决策原则】如果改变信用期的增加税前损益大于0，则可以改变。【提示】信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑所得税。【教材例5-2】A公司目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期间放宽至60天，仍按发票金额付款。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如表5-1所示。表5-1 信用期决策数据项目信用期间（30天）信用期间（60天）“全年”销售量（件）100000120000“全年”销售额（单价5

7、元）500000600000“全年”销售成本（元）：变动成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能发生的收账费用（元）30004000可能发生的坏账损失（元）500090001.收益增加收益的增加=销售量的增加×单位边际贡献=（120000-100000）×（5-4）=20000（元）2.应收账款占用资金利息增加的计算改变信用期间导致的应计利息增加=60天信用期应计利息-30天信用期应计利息3.收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）坏账损失增加=9000-5000=4000（元

8、）4.改变信用期的税前损益改变信用期间的税前损益=收益增加-成本费用增加=20000-7000-1000-4000=8000（元）由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天信用期。【教材例5-3】延续上例数据，假设上述30天信用期变为60天后，因销售量增加，年平均存货水平从9000件上升到20000件，每件存货按变动成本4元计算，其他情况依旧。由于增添了新的存货增加因素，需要在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占资金所带来的影响，重新计算放宽信用期的损益。存货增加而多占用资金的应计利息=（20000-9000）×4×15%=6600（元）改变信用期间的税前损益=收益增加-

9、成本费用增加=20000-7000-1000-4000-6600=1400（元）【教材例5-4】 沿用上述信用期决策的数据，假设该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。（1）收益的增加：收益的增加=销售量的增加单位边际贡献=（120000-100000）（5-4）=20000（元）（2）应收账款占用资金的应计利息增加：30天信用期应计利息提供现金折扣的应计利息=6000+3000=9000（元）应收账款占用资金的应计利息增加=9000-5000=4000（元）（3）收

10、账费用和坏账损失增加：收账费用增加=4000-3000=1000（元）坏账费用增加=9000-5000=4000（元）（4）估计现金折扣成本的变化：现金折扣成本增加=6000000.8%50%-50000000=2400（元）（5）提供现金折扣后的税前损益：收益增加-成本费用增加=20000-（4000+1000+4000+2400）=8600（元）由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。税前损益的增加收益的增加变动成本的增加销售收入的增加成本费用的增加占用资金的应计利息增加存货占用资金的应计利息增加应收账款占用资金的应计利息增加应付账款抵减的应计利息坏账损失的增加收账费用的增加折

11、扣成本的增加-【例题24·计算题】B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。要求：（1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。（2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。（3）为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。（2011年）【答案】（1）增加收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（万元）（2）增加应计利息=1100/360×90