金融学第四章

1、第四章第四章利息与利率利息与利率利息的来源利息的来源1）利润报酬说）利润报酬说威廉威廉配第的观点：利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬配第的观点：利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬2 2）资本租金论）资本租金论达德利达德利诺思的观点：把贷出货币所收取的利息看成是地主收取的诺思的观点：把贷出货币所收取的利息看成是地主收取的租金租金3 3）利息剩余价值说）利息剩余价值说亚当亚当斯密的观点：当借款用于投资时，利息来源于利润；当借款斯密的观点：当借款用于投资时，利息来源于利润；当借款用于消费时，利息来源于别的收入用于消费时，利息来源于别的收入4 4）节欲论）节欲论纳梢纳梢西尼尔的观点：利息是

2、资本家放弃了用于享乐的个人消费而西尼尔的观点：利息是资本家放弃了用于享乐的个人消费而获得的报酬获得的报酬5 5）流动性偏好说）流动性偏好说约翰约翰凯恩斯的观点：利息是在一定时期内放弃货币周转灵活性的凯恩斯的观点：利息是在一定时期内放弃货币周转灵活性的报酬报酬利率的种类利率的种类1.利率：一定时期内利息额与本金的比率利率：一定时期内利息额与本金的比率2.利率的种类利率的种类1 1）年利率；月利率；日利率）年利率；月利率；日利率2 2）固定利率；浮动利率）固定利率；浮动利率3 3）名义利率；实际利率）名义利率；实际利率4 4）官定利率；公定利率与市场利率）官定利率；公定利率与市场利率5 5）一般利

3、率；优惠利率）一般利率；优惠利率利率的作用利率的作用n促进资本形成促进资本形成n引导资金流向引导资金流向n平衡国际收支平衡国际收支n稳定物价水平稳定物价水平n提高资金使用效率提高资金使用效率n引导金融资产选择引导金融资产选择影响利率变动的因素影响利率变动的因素n平均利润率平均利润率n借贷资本的供求和竞争借贷资本的供求和竞争n风险程度风险程度n物价水平物价水平n国际利率水平国际利率水平n国家法律政策国家法律政策单利与复利单利与复利1）单利）单利CPRnQP（1nR）例：某租赁公司以例：某租赁公司以8 8的年利率，从银行借的年利率，从银行借入入1 1千万元的资金，问千万元的资金，问1 1年后应付利

4、息为年后应付利息为多少？多少？单利与复利单利与复利2）复利）复利CP（1R）n1QP（1R）n例例2 2：某租赁公司以：某租赁公司以8 8的年利率，从银行的年利率，从银行借入借入1 1千万元的资金，问第三年后应还欠千万元的资金，问第三年后应还欠款为多少？款为多少？现值与终值现值与终值1）一次支付终值公式）一次支付终值公式FP（1+R）n例例3 3：某租赁公司从银行借款：某租赁公司从银行借款100100万元，年万元，年利率利率6 6，问第，问第1 1，2 2年年末的终值分别为年年末的终值分别为多少？多少？现值与终值现值与终值2）一次支付现值公式）一次支付现值公式PF1（1R）n例例4 4：某租赁

5、公司在年利率为：某租赁公司在年利率为6 6时，为了时，为了4 4年后得到年后得到12621262万元的本利和，问应该投万元的本利和，问应该投入多少资金？入多少资金？利率的理论分析利率的理论分析*1.1.古典学派的储蓄投资理论古典学派的储蓄投资理论2.2.凯恩斯学派的流动性偏好理论凯恩斯学派的流动性偏好理论3.3.新古典派的可贷资金理论新古典派的可贷资金理论4.4.利率决定的宏观模型（利率决定的宏观模型（IS-LM IS-LM 模型）模型）利率的风险结构与期限结构利率的风险结构与期限结构1.利率的风险结构：相同期限的金融工具于不同利率的风险结构：相同期限的金融工具于不同利率水平之间的关系利率水平

6、之间的关系影响因素：税收风险；违约风险；流动性风险影响因素：税收风险；违约风险；流动性风险2.利率的期限结构：利率与金融资产期限之间的利率的期限结构：利率与金融资产期限之间的关系关系n预期理论预期理论n市场分割理论市场分割理论n流动性偏好理论流动性偏好理论利率市场化改革利率市场化改革1.利率市场化：利率水平由市场主体自主决定的过程利率市场化：利率水平由市场主体自主决定的过程n金融交易主体享有利率决定权金融交易主体享有利率决定权n利率水平的高低由市场的供求关系所决定利率水平的高低由市场的供求关系所决定n中央银行享有间接影响金融资产利率的权力中央银行享有间接影响金融资产利率的权力2.实现利率市场化的条件实现利率市场化的条件n市场微观主体的成熟与完善市场微观