跨境业务研究与产品介绍_v23

1、安邦资产管理有限责任公司Anbang Asset Management Co., LTD跨境业务研究与产品介绍2014年6月目录一、安邦香港资管历史沿革二、安邦香港资管产品目录三、安邦香港资管和安邦各主体的合作契机一、安邦香港资管的历史沿革一、历史沿革一、历史沿革安邦资产（香港）的历史沿革安邦资产（香港）的历史沿革海外投资、融资海外投资、融资需求需求安邦资产（香港）安邦资产（香港）正式成立正式成立1 1、4 4、9 9号牌照号牌照1 1、4 4、6 6号牌照号牌照WFOEWFOE的成立的成立安邦资产管理（香港）安邦资产管理（香港）有限公司于有限公司于20122012年年5 5月月正式成立正式成

2、立注册资本注册资本2 2亿港元亿港元安邦保险为唯一出资人安邦保险为唯一出资人海外投资需求海外投资需求跨境融资需求跨境融资需求需要一个对接国内外资需要一个对接国内外资金与项目的平台金与项目的平台可以正式开展投资咨询可以正式开展投资咨询业务，为企业客户提供业务，为企业客户提供解决方案解决方案针对专业投资者和企业针对专业投资者和企业客户的资产管理业务客户的资产管理业务受托安邦集股票和债券受托安邦集股票和债券的包销业务和投资产品的包销业务和投资产品集团内部的集团内部的QDIIQDII资金进资金进行海外投资行海外投资WFOEWFOE于于20142014年年2 2月正式成月正式成立立业务范围：发起设立股权

3、业务范围：发起设立股权投资企业投资企业; ; 受托管理股权受托管理股权投资企业的投资业务并提投资企业的投资业务并提供相关服务供相关服务; ; 股权投资咨股权投资咨询询; ; 经审批或登记机关许经审批或登记机关许可的其他相关业务可的其他相关业务2012.5在全球范围内开展并购在全球范围内开展并购咨询，战略投资咨询和咨询，战略投资咨询和财务投资咨询等；财务投资咨询等；协助接洽专业投资者和协助接洽专业投资者和企业客户，企业客户， 提供潜在提供潜在投资策略和解决方案；投资策略和解决方案；股票或债券配售及包销股票或债券配售及包销业务，提供投资产品意业务，提供投资产品意见见2014.23二、安邦香港资管产

4、品目录（一）、安邦香港资管（一）、安邦香港资管QDIIQDII管理及产品管理及产品产品产品1-1-集团集团QDIIQDII委托主动投资委托主动投资产品产品2-QDII2-QDII通道及自有资金主动海外投资通道及自有资金主动海外投资（二）、安邦香港资管境外投资境内产品（二）、安邦香港资管境外投资境内产品产品产品1-1-境外资金投资境内金融产品，间接投资境内项目的通道业务境外资金投资境内金融产品，间接投资境内项目的通道业务产品产品2-2-境外资金直接投资境内股权、定增、夹层类项目境外资金直接投资境内股权、定增、夹层类项目产品产品3-3-海外低成本资金投资境内高评级低收益产品海外低成本资金投资境内高

5、评级低收益产品4产品产品1-1-集团集团QDIIQDII委托主动投资委托主动投资产品产品2-QDII2-QDII通道及自有资金主动海外投资通道及自有资金主动海外投资 投资标的及策略一投资标的及策略一 -利用美元杠杠投资海外美元债券利用美元杠杠投资海外美元债券 投资标的及策略二投资标的及策略二 - -全球全球ETFETF投资投资 投资标的及策略三投资标的及策略三全球股票投资全球股票投资 投资标的及策略四投资标的及策略四海外股权基金二级份额交易海外股权基金二级份额交易（一）、安邦香港资管QDII管理及产品（一）、安邦香港资管QDII管理及产品产品1：集团QDII投资委托投资范围：流动性资产、固定收

6、益资产、权益类资产、未上市权益类资产、不动产资产、其他金融产品可用额度：45亿美元管理人：安邦香港资管风险点：投资合规风险、汇率风险、资金久期错配风险、投资标的风险（一）、安邦香港资管QDII产品2：QDII通道及自有资金主动海外投资投资范围：海外FOF产品、海外二级市场单账户管理产品、另类投资产品：标的涵盖海外主题性投资、基金产品投资、ETF投资、股票债券货币投资等等可用额度：证券、基金、信托的QDII产品通道业务成本：单一客户，通道成本0.5%（含托管），集合客户，通道成本1%（含托管）管理人或管理顾问：安邦香港资管指定投资策略、提供投资操作管理费：1.5% + 业绩提成风险点：安邦香港资

7、管只收取管理费，不承担本金保证，有汇率、标的、风控、合规风险产品2之投资标的及策略一 -利用美元杠杠投资海外美元债券简介：投资范围：投资高评级债券，杠杠比率可以达到1:9，投资低评级债券，杠杆比率可以达到1:3可用额度：证券、基金、信托的QDII产品通道业务成本：单一客户，通道成本0.5%（含托管），集合客户，通道成本1%（含托管）管理人或管理顾问：安邦香港资管指定投资策略、提供投资操作管理费：1.5% + 业绩提成 风险点：安邦香港资管收取管理费，不承担本金保证，有汇率、标的、风控、合规风险8海外券商海外券商安邦香港安邦香港债券市场债券市场1亿美金9000万美金贷款0.45%贷款利息1亿美金

8、面值债券1亿美金面值债券投资标的及投资策略一投资标的及投资策略一 杠杆投资美元债券杠杆投资美元债券-标的债券为紫金矿业标的债券为紫金矿业基本信息与假设条件基本信息与假设条件发行企业发行企业紫金矿业购买购买日日2013年3月5日ISINXS0643649956REPO利率利率0.45%评级评级A1杠杆杠杆7.69到期日到期日2016年6月30日LTV全价全价%87%票息票息4.25%买入净价买入净价103.94%上次付息上次付息2013年12月30日买入全价买入全价104.71%下次付息下次付息2014年6月30日贷款总额贷款总额9,109,540距离到期日（年）距离到期日（年）2.323起始资

9、金起始资金1,361,196到期收益率到期收益率2.48%贷款利息贷款利息40,993发行量发行量 亿亿美元美元4.8债券付息债券付息425,000久期久期2.179投资回报率投资回报率15.7523%单位：美元，计算为年化数据9产品2之投资标的及投资策略一 -利用美元杠杠投资海外美元债券投资测算示例（1）产品2之投资标的及投资策略一 -利用美元杠杠投资海外美元债券投资测算示例（2）投资标的及投资策略一投资标的及投资策略一 杠杆投资美元债券杠杆投资美元债券-Repo-Repo利率利率vsvs投资回报投资回报REPOREPO利率与总投资回报率负相关利率与总投资回报率负相关, ,但对投资回报率影响

10、不大：当但对投资回报率影响不大：当REPOREPO利率为利率为0.45%0.45%时，投资回时，投资回报率为报率为15.75%15.75%，随着，随着REPOREPO利率的上升投资回报率下降，当利率的上升投资回报率下降，当REPOREPO利率达到利率达到1%1%时，总投资回报率时，总投资回报率降至降至12.07%12.07%。REPOREPO利率利率总投资回报率总投资回报率贷款利息贷款利息总投资回报总投资回报 USDUSD0.45%15.7523%40,992.93214,419.800.50%15.4177%45,547.70209,865.030.55%15.0831%50,102.472

11、05,310.260.60%14.7485%54,657.24200,755.490.65%14.4139%59,212.01196,200.720.70%14.0792%63,766.78191,645.950.75%13.7446%68,321.55187,091.180.80%13.4100%72,876.32182,536.410.85%13.0754%77,431.09177,981.640.90%12.7408%81,985.86173,426.870.95%12.4062%86,540.63168,872.101.00%12.0715%91,095.40164,317.3310产

12、品2之投资标的及投资策略一 -利用美元杠杠投资海外美元债券投资测算示例（3）投资标的及投资策略一投资标的及投资策略一 杠杆投资美元债券杠杆投资美元债券-到期收益率到期收益率vsvs补仓补仓YTM增长增长bps价格下跌比例价格下跌比例价格变化价格变化价值变化价值变化USDLTV现有贷款现有贷款补仓补仓USD501.0895%102.8076%10,280,757.3787.96% 8,944,259 98,521 551.1985%102.6943%10,269,433.1188.06% 8,934,407 108,373 601.3074%102.5811%10,258,108.8488.15

13、% 8,924,555 118,225 651.4164%102.4678%10,246,784.5888.25% 8,914,703 128,077 701.5253%102.3546%10,235,460.3288.35% 8,904,850 137,930 751.6343%102.2414%10,224,136.0688.45% 8,894,998 147,782 801.7432%102.1281%10,212,811.7988.54% 8,885,146 157,634 851.8522%102.0149%10,201,487.5388.64% 8,875,294 167,486

14、901.9611%101.9016%10,190,163.2788.74% 8,865,442 177,338 952.0701%101.7884%10,178,839.0088.84% 8,855,590 187,190 1002.1790%101.6751%10,167,514.7488.94% 8,845,738 197,042 1052.2880%101.5619%10,156,190.4889.04% 8,835,886 206,894 1102.3969%101.4487%10,144,866.2189.14% 8,826,034 216,746 1152.5059%101.335

15、4%10,133,541.9589.24% 8,816,181 226,599 1202.6148%101.2222%10,122,217.6989.34% 8,806,329 236,451 1252.7238%101.1089%10,110,893.4389.44% 8,796,477 246,303 1302.8327%100.9957%10,099,569.1689.54% 8,786,625 256,155 1352.9417%100.8824%10,088,244.9089.64% 8,776,773 266,007 1403.0506%100.7692%10,076,920.64

16、89.74% 8,766,921 275,859 1453.1596%100.6560%10,065,596.3789.84% 8,757,069 285,711 1503.2685%100.5427%10,054,272.1189.94% 8,747,217 295,563 1553.3775%100.4295%10,042,947.8590.04% 8,737,365 305,415 YTMYTM的增长与补仓数额正相关。当到期收益率上涨的增长与补仓数额正相关。当到期收益率上涨150150个个BPSBPS时，需要补仓约时，需要补仓约3030万美元。万美元。11产品2之投资标的及投资策略一 -

17、利用美元杠杠投资海外美元债券投资测算示例（4）投资标的及投资策略一投资标的及投资策略一 杠杆投资美元债券杠杆投资美元债券-杠杆比率杠杆比率vsvs投资回报投资回报杠杆倍数与总投资回报率正相关。杠杆倍数与总投资回报率正相关。7.57.5倍杠杆对应的总投资回报率为倍杠杆对应的总投资回报率为15.37%15.37%，当杠杆倍数加，当杠杆倍数加到到1010倍时，总投资回报率达到倍时，总投资回报率达到20.34%20.34%。杠杆杠杆LTV 全价全价%起始资本起始资本USD贷款贷款USD贷款利息贷款利息(年年)总回报总回报USD投资回报率投资回报率4.0 75.00%2,617,6847,853,052

18、35,339220,0748.41%4.5 77.78%2,326,8308,143,90636,648218,7659.40%5.0 80.00%2,094,1478,376,58937,695217,71810.40%5.5 81.82%1,903,7708,566,96638,551216,86111.39%6.0 83.33%1,745,1238,725,61339,265216,14712.39%6.5 84.62%1,610,8828,859,85439,869215,54313.38%7.0 85.71%1,495,8198,974,91740,387215,02614.38%7

19、.5 86.67%1,396,0989,074,63840,836214,57715.37%8.0 87.50%1,308,8429,161,89441,229214,18416.36%8.5 88.24%1,231,8519,238,88541,575213,83817.36%9.0 88.89%1,163,4159,307,32141,883213,53018.35%9.5 89.47%1,102,1839,368,55342,158213,25419.35%10.0 90.00%1,047,0749,423,66342,406213,00620.34%12产品2之投资标的及投资策略二 -

20、全球ETF投资简介（1）n美国QE退出，预期导致热钱加速回流美国，美元将持续强势，资产升值预期加大。n预期欧元区去杠杆化进一步加强，欧元相关资产将进一步向好。n安邦宏观研究能力强，有利于提高投资效率，和扩大投资收益。nETF管理成本低、流动性高、费率低。投资背景投资背景投资方式投资方式：由安邦香港资产管理公司按照严格的投资与合规流程，进行自主化组合管理操作，构建产品业绩记录，为安邦香港资产之后的产品发行铺平道路。投资标的及投资策略二投资标的及投资策略二全球全球ETFETF投资投资13产品2之投资标的及投资策略二 -全球ETF投资简介（2）n投资标的：投资注册于美国的ETF。n投资风格：相似于增

21、强型指数基金，交易成本最小。n核心配置：核心配置主要集中于美国、德国、英国、日本，以及在美国经济好转的背景下带来可能性收益的行业。n投资风险：为了限制流动性风险，只投资于世界市场上管理规模与经验前10位ETF发行人所发行的具有高流动性的ETF。n资产配置：股票型、固定收益型ETF占投资组合的比例为60%-97%，稳定的股息收益率增加了投资组合的表现预期；预留3%-5%的现金实施策略资产配置，兼顾了产品的收益率与流动性。投资策略投资策略投资标的及投资策略二投资标的及投资策略二全球全球ETFETF投资投资14产品2之投资标的及投资策略二 -全球ETF投资简介（3）n事前风险控制：在向经纪人与托管行

22、咨询专业意见的同时，我方合规部门会实行尽职调查，确保公司即将进行交易的ETF组合满足所有的合规与监管要求。n事中风险控制：由于全球ETF投资对于我方和托管行都是一个新的尝试，因此我方会从小规模的交易做起，当熟悉操作流程后会逐渐地增大交易规模，从而更好地控制了操作风险。n事后风险控制：我方风控部门会每日监控市场风险与汇率风险，确保风险处于可控范围。投资标的及投资策略二投资标的及投资策略二全球全球ETFETF投资投资风险控制风险控制15产品2之投资标的及投资策略三 -全球股票投资简介（1）nTMT：关注4G带来的利好，关注网络购物、物流、网络转金融带来的投资机会。n消费：主动消费涉及全球性消费需求

23、与采购性消费需求，被动消费则关注中国购买进口商品的需求。n能源：看好油、天然气、不看好煤炭。n大宗商品：由于中国是全球大宗商品的需求大国，而中国GDP呈现出下行趋势，因此不好看全球大宗商品的前景。但铜除外，由于美国对铜的需求增加，因此更看好铜。行业观点行业观点投资标的及投资策略三投资标的及投资策略三全球股票投资全球股票投资16产品2之投资标的及投资策略三 -全球股票投资简介（1）n重点关注的行业应包括TMT、消费、能源、物流、环保、美国欧洲经济复苏概念的股票等。nIPO较12，13年有了更多的机会，也会将一定的资产配置于此。投资标的及投资策略三投资标的及投资策略三全球股票投资全球股票投资港股港

24、股n重点关注的行业包括TMT、半导体、消费品、消费者服务、健康医疗以及药业等。基本投资策略：基本投资策略：n进行财务性组合化投资。n寻找具有战略性质的投资标的，低成本进入，进行长期持有。美国及其他国家股票美国及其他国家股票17产品2之投资标的及投资策略三 -全球股票投资简介（2）产品思路：适宜于看好特定股票的投资者，复制巴菲特的投资思路，重点投资于消费品行业、非银行金融业、多媒体等类似于伯克希尔哈撒韦的投资组合的行业。 投资方式：投资者利用安邦香港资管QDII通道实现出境投资，为投资者设计追踪伯克希尔哈撒韦的投资组合的产品。 按照投资者的偏好精选标的按照投资者的偏好精选标的-伯克希尔哈撒韦（年

25、化投资回报率约伯克希尔哈撒韦（年化投资回报率约20%20%）投资标的及投资策略三投资标的及投资策略三全球股票投资全球股票投资18产品2之投资标的及投资策略四 -海外股权基金二级份额交易简介投资标的及投资策略四投资标的及投资策略四海外股权基金二级份额交易海外股权基金二级份额交易基金产品投资策略：基金产品投资策略：n共同投资于单个公司n投资于单个私募基金n投资于投向私募基金的FOF投资架构投资架构19（二）、安邦香港资管境外投资境内产品产品产品1-1-境外资金投资境内金融产品，间接投资境内项目的通道业务境外资金投资境内金融产品，间接投资境内项目的通道业务产品产品2-2-境外资金直接投资境内股权、定

26、增、夹层类项目境外资金直接投资境内股权、定增、夹层类项目产品产品3-3-海外低成本资金投资境内高评级低收益产品海外低成本资金投资境内高评级低收益产品产品1 -境外资金投资境内金融产品，间接投资境内项目的通道业务投资范围：国内银行存款、银行理财、各种信托、各种资管计划等及相应的委贷、项目投资等间接投资形式可用额度：根据客户需求定制风险点：金融产品风险，银监会跨境政策风险，投资合规风险21产品1 -境外资金投资境内金融产品，间接投资境内项目的通道业务当满足海外资金5%的最小投资回报要求时，投资境内金融产品所需最低投资回报为8.5%；WFOE投资管理费率为2%。成本收益分析：成本收益分析：22相关方

27、相关方明细明细海外投资者最小投资回报5.00%海外投资者减 账户存款收入0.50%WFOE加 投资管理费2.00%银行加 银行直投成本2.00%境内金融产品境内金融产品投资回报投资回报8.50%8.50%产品2 -境外资金直接投资境内股权、定增、夹层类项目投资范围：国内股权直投项目、夹层项目、定增项目、委托贷款项目、有限合伙企业项目可用额度：首批10亿元人民币业务成本：换汇、结汇管理人收费：（1）通道1%（2）主动管理1.5%+业绩表现费风险点：标的风险、合规风险、汇率风险23境内直接投资举例：境内项目投资境内直接投资举例：境内项目投资24风险预期风险预期风险较高收益预期收益预期9%以上周期周