布局三中全会主题投资系列报告之四在改革预期的路上

1、走在预期的布局三中全会投资系列报告之四证券分析师：张圣贤 A0230511040040 王胜A0230511060001 2013.9.9主要结论n 策略 ：平衡尚未打破，依然活跃。9月基本面平稳，市场情绪向好，但 性仍有隐忧，市场总体维持平衡状态，活跃的局面仍将持续。三中全会预期持续发酵，我们建议从以下几条主线来布局：基本国策 、金融 、及 文明。n 基本国策 ： “土改、二胎、养老、医院投资、自贸区、”。从我国的基本国策来看，主要 计划 、环境保护、耕地保护、科教兴国和对外开放等方面。如果说设立上海自贸区是对“对外开放”这一基本国策内涵的扩容，那么“ ”和“二胎放松”的预期则是市场对“耕地

2、保护、计划 ”这两项基本国策内涵的延伸。“养老、医院投 资”作为人口 的一部分，“ ”作为对外开放的一部分，也有望迎来市场的关注。总体来看，人口、土地、对外开放作为我国下一阶段发展的重要基石，将成为贯穿三中全会乃 至中长期 投资的首要主线。n ： “国企治理、军工”。国有企业是 的中心环节。推进国有企业治理 ，加快国有企业并购重组，提高国有企业证券化程度，是实现国有企业 的关键。重点关注资产证券化程度较低的 工行业。n 金融 ： “优先股、资产证券化、新三板、期货”。作为多层次资本市场的重 要组成部分，新三板转让系统试点扩容方案即将出台，同时优先股、资产证券化等创新工具 有望在新三板试点，为市

3、场 、 制度创新提供了空间。随着国债期货、动力煤期货的 推出，铁矿石、原油期货和稻谷期货也有望加入我国期货市场。n文明 ：“环保、天然气”。PM2.5掀起了环保风暴，大气、水、农村（土壤） 污染防治的综合性措施将陆续推出，碳排放权、排污权、水权 试点有望逐步铺开。作为清洁能源之一，天然气将随着新城镇化的推进迎来发展的春天。3申万研究主要内容1. 策略:平衡尚未打破，依然活跃2. 基本国策：人口、土地、对外开放3. ：国企治理、军工4. 金融：优先股、资产证券化、新三板、期货5. 文明：环保、天然气n 策略 ：9月基本面平稳，市场情绪向好，但 性仍有隐忧，市场总体维持平衡专题，主题活跃的局面仍将

4、持续。n 方向：关注三中全会 预期，投资主线基本国策 （土改、二胎、养老、医院投资、自贸区、 ），（国企治理、军工），金融 （优先股、资产证券化、新三板、期货）、 文明 （环保、天然气）等。三中全会重点方向项目内容土地：依法维护农民土地承包经营权、宅基地使用权、集体 分配权。 征地制度，提高农民在土地增值 中的分配比例。人口：坚持计划 的基本国策，提高出生人口素质，逐步完善 ，促进人口长期均衡发展。全面建成覆盖城乡居民的 保障体系。 和完善企业和机关事业保险制度，整合城乡居民基本养老保险和基本医疗保险制度。健全农村三基本国策金融体制体制文明级医疗卫生服务网络和城市社区卫生服务体系，深化公立医院

5、 ，鼓励 办医。扶持中 和民族 事业发展。对外开放：创新开放模式，促进沿海内陆沿边开放优势互补，形成引领国际 合作和竞争的开放区域，培育带动区域发展的开放高地。加快走出去步伐，增强企业 经营能力，培育一批世界水平的跨国公司。统筹双边、多边、区域次区域开 放合作，加快实施贸易区战略，推动同周边互联互通。深化金融 ，健全促进宏观 、支持实体 发展的现代金融体系， 发展多层次资本市场，稳步推进利率和汇率市场化 ，逐步实现 资本项目可兑换。加快发展民营金融机构。完善金融监管，推进金 新，维护金融 。要毫不动摇巩固和发展公有制 ，推行公有制多种实现形式，推动国有资本投向和国民 命脉的重要行业和关键领域，

6、不断增强国有 活力、 力、影响力。毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制 发展，保证各种所有制依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护。深化资源性价格和税费，建立反映市场供求和资源稀缺程度、体现价值和代际补偿的资源有偿使用制度和 补偿制度。积极开展节能量、碳排放权、排污权、水权试点。依然活跃：平衡尚未打破，1.1 策略资料来源：网络资料整理、申万研究申万研究4主要内容1. 策略:平衡尚未打破，依然活跃2. 基本国策：人口、土地、对外开放3. ：国企治理、军工4. 金融：优先股、资产证券化、新三板、期货5. 文明：环保、天然气6申万研究2.1n目标： 建立健全农村产权确权、登记、颁证制

7、度。依法保障农民土地承包经营权、宅基地 使用权、集体 分配权。开展国有林场 试点。研究提出国有林区 指导意见。探索建立农村产权 市场。 征地制度，提高农民在土地增值 中的分配比例。n 最新动态： 8月下旬以来，温州市出台农村产权 管理暂行办法规定，厦门出台厦门市农村房屋抵押融资管理暂行办法，福建省发布关于加快推进现代农业发展的若干意见。n 投资布局： 短期关注土地资源价值重估，我们建议从以下3条主线来挖掘投资标的：一是受益集 体用地流转放宽，拥有农地、林地储备的企业。二是拥有大量城镇土地储备,未来土地可能转为 的企业。三是受益存量城市建设用地优化，自有工业用地转为商业用地的工业企业。 从中期看

8、，主要可以关注以下两方面：一是随着农地流转规模扩大，农业集约化和 现代化程度有望提高，农业服务流通企业、农业机械产业链以及农田水利建设企业 有望受益。另一方面，随着 的持续推进，农民转变为市民，新型城镇化建 设顺利开展，消费品、天然气、环保、 等行业也将明显受益。2.1标的池逻辑主线股票代码公司 土地储备情况600108.SH亚盛集团拥有土地面积342万亩，其中耕地面积47.5万亩，宜农未开垦 土地近48万亩，牧场面积185万亩。未来集团所属的6个农场总计315万亩土地（其中耕地36万亩）注入上市公司的概率较大。000735.SZ公司合计持有土地约1.1万亩，其中，农业用地约0.96万亩， 商

9、住用地约666亩，其他建设用地（工业用地、市场用地、教育用地等）约730亩。集体用地流转放宽，农地、 601118.SH林地价值重估海南橡胶承包使用农垦集团国有土地总面积为351.55万亩，大股东海 南农垦规划土地总面积1280万亩。600598.SH北大荒租赁大股东1043万亩耕地和200万亩可垦荒地600359.SH新农开发租赁农场43万亩000009.SZ宝安在海南澄迈和三亚拥有两个农场，占地3000亩左右，还持有海南宝安、鸿安、胜安、 、大山等多达5个农场公司，合计占地面积大约215万平米。000663.SZ永安林业现有林地181万亩，其中161万亩商品林，20万亩天然林002679.

10、SZ福建 现有林地56.66万亩。600209.SH罗顿发展拥有位于海南省琼海市博鳌水城大灵湖规划区万泉河侧的土 地1800亩000797.SZ武夷拥有通州600亩土地拥有大量城镇土地储备,未 600626.SH申达 在上海拥有土地近2000亩600675.SH中华企业在上海崇明储备4500余亩农用地600692.SH亚通 拥有崇明岛土地2520亩600748.SH上实发展控股股东上实集团在崇明岛拥有土地逾85平方公里来土地可能转为 资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究9申万研究逻辑主线股票代码公司 土地储备情况600493.SH凤竹纺织公司所在的凤竹片区纳入梅岭组团改建范围，搬迁厂区面

11、积140亩。002461.SZ珠江啤酒公司有400亩左右的“三旧”改造厂区000523.SZ广州浪奇公司有180亩平方米的旧厂房进行改造002678.SZ珠江钢琴用地面积为9816.15平方米的地块已被纳入广州市 土地储备计划，将规划为商业金融用地和街头绿地受益存量城市建设用地优002403.SZ 化，自有工业用地转为商业用地000048.SZ爱仕达康达尔公司温岭总部 区约9.11万平方米的两宗工业用地使用权被温岭市城市新区建设办收购公司西乡和 两个地块共23.73万平方米的工业用地，其中西乡10.5万平米已转为商住用地。002087.SZ新野纺织550亩河南新野县老厂区550亩土地4年内将被

12、征收002185.SZ科技拥有34.14万平方米工业区土地，可能成为整体搬迁改造试点002070.SZ众和 控股子公司厦门9.97万平方米的厂区，被纳入国有建设用地自行改造区划定范围000055.SZ方大集团公司位于 市南山区 龙井的4.16万平方米方大城已被纳入 市规划和国土资源委员会拟定的2012年 市城市更新单元计划第一批计划（草案）资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究2.1标的池逻辑主线股票代码公司受益理由土改农业现代化农业服务、农机产业链土改城市化消费品、燃气002556.SZ 辉隆000998.SZ 隆平高科002041.SZ 登海种业002385.SZ大北农300145.S

13、Z 南方泵业600060.SH 海信电器000625.SZ 长安汽车002572.SZ002631.SZ 家居002508.SZ电器000651.SZ 格力电器002503.SZ搜 300027.SZ 华谊兄弟600315.SH 上海家化000669.SZ 金鸿能源002443.SZ 金洲管道农业现代化对农业配套相关产业需求加大伴随着城镇化提升，家电、汽车、家具等耐用消费品销量提速。消费习惯助力燃气、服装、传媒、日化等消费量同步上升600820.SH 隧道土改城市化绿色城市300197.SZ 铁汉002482.SZ 300070.SZ碧水源600292.SH 中电远达600309.SH 万华化

14、学000826.SZ 环境看好节能环保细分领域中的城市绿化 修复、水务、脱硝和 节能。300190.SZ土改城市化智慧城市化300075.SZ 数字政通002415.SZ 海康威视300300.SZ 汉鼎300168.SZ 万达300302.SZ 同有科技城镇化必然带动城市 化建设的，高效能低能耗 是大势所趋，因此智能交通、节能、政务、商务、医疗 化、及安防等获得快速发展资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究 申万研究92.2 放松“二胎”n目标： 坚持计划 的基本国策，提高出生人口素质，逐步完善 ，促进人口长期均衡发展。n 最新动态： 8月9日， 卫生计生委宣传司司长、 发言人 表示，我

15、国基本国情决定仍须长期坚持基本国策不动摇，至于“完善 ”的思路和方案， 卫计委正在组织调查研究。 近日媒体对 抚养费去向关注度提升。n 投资布局： 在经历了迅速从高 率到低 率的转变之后，我国人口的主要 已经不再是增长过快，而是 消失、 超低率水平、人口老龄化、出生 比失调等问题。放松“二胎” 是大势所趋。建议关注婴儿食品、母婴医疗、儿童玩具、文具、儿童服装、卫生用品（尿不湿）等领域。 申万研究10领域证券代码证券 公司简介002570.SZ婴童食品第一民族品牌，公司婴幼儿配方奶粉市场占有率达到10.8%，排名第三，国产品牌排名第一。600429.SH婴儿食品600887.SH002329.S

16、Z002387.SZ三元 皇氏乳业黑牛食品地区最大的乳制品生产企业。国内年销售过百亿仅有的两家奶制品生产企业之一。 广西地区唯一拥有 级企业技术中心的乳品企业。全国大型的豆奶粉生产企业和国内最具 竞争力的营养麦片生产企业之一。300314.SZ医疗国内婴儿保育 细分行业的龙头企业。300086.SZ药业从事儿童用药的研发、生产和销售。000513.SZ丽珠集团生产尿提取人促 素，用于治疗妇女的不孕症以及辅助生殖技术。600763.SH通策医疗公司与波恩公司合作从事辅助生殖医疗管理业务（ 等）。母婴医疗000915.SZ山大 子公司山东达因海洋生物制药公司主营儿童用药。000661.SZ 长春高

17、新 控股子公司长春金赛药业是生长激素系列已经乃至亚太居第一位，成为儿童生长发育治疗领域的领导者。002332.SZ 仙琚制药生产 胶囊，用于维持女性妊娠。 计划 定点生产厂家。002433.SZ太安堂生产麒麟丸，治疗不孕不育300318.SZ 博晖创新国内最大的提供检测方案、检测系统、标准物质的微量元素系统集成供应商。儿童玩具文具002292.SZ 奥飞动漫国内最大的动漫玩具企业002348.SZ 高乐 国内 品牌玩具第三名， 品牌出口 电动玩具第二名002502.SZ 骅威 国内玩具行业知名的龙头企业之一002575.SZ 群兴玩具国内最大的 品牌 电动玩具企业之一300043.SZ 星辉车

18、模国内车模企业中获得数量最多的企业之一002301.SZ文具最大的办公用品集团之一002103.SZ 广博最具竞争力的文具供应商之一儿童服装002699.SZ 美盛国内主要的动漫服饰商之一 600527.SH纤生产复合短纤维纺丝，广泛应用于卫生用品。卫生用品（尿不湿）002511.SZ 中顺洁柔国内生活用纸行业第一梯队企业是国内丙烯酸及酯行业的龙头企业。高纯度丙烯酸为原料生产高吸水树脂(SAP)，002648.SZ卫生用SAP主要用于生产婴儿纸尿布、成人失禁用品和妇女卫生用品。2.2 放松“二胎”标的池资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究申万研究112.3 养老产业n目标： 整体推进城乡

19、居民大病保险，整合城乡基本医疗保险管理职能，逐步统一城乡居民 基本医疗保险制度，健全全民医保体系。研究制定基础 全 筹方案。 和完善企业和机关事业 保险制度，整合城乡居民基本养老保险和基本 医疗保险制度，逐步做实养老保险个人账户，实现基础 全 筹，建立兼顾各类 的 保障待遇确定机制和正常调整机制。 积极应对人口老龄化，大力发展老龄服务事业和产业。n 最新动态： 新版老年 益保障法7月1日起正式实施。 8月16日， 常务会议确定深化 加快发展养老服务业的任务措施。 9月6日， 化管理委员会表示，未来我国将建立健全养老服务标准体系，加强重要养老服务标准的制修订，加快推动养老服务标准实施推广。n 投

20、资布局： 养老服务业涉及面广、产业链长、发展潜力巨大，加快发展养老服务业，特别是鼓励 民间投资和境外资本加盟经营，有助于调整投资结构、拓展消费需求，推动转型升级。建议关注 ，医疗服务，医疗器械， 食品，娱乐休闲，美容服饰、养老保险、养老地产、自动化 、丧葬业等领域。申万研究122.3养老产业标的池相关领域股票代码股票受益理由申万研究16治疗类 ：心脑 类治疗类 ：抗肿瘤治疗类：类002294.SZ信立泰有望成为国内心 专科用药龙头600535.SH天士力品种、研发、销售能力均居国内前列600557.SH药业银杏内酯将成为另一个品种600252.SH 中恒集团血栓通快速增长，外延式扩张可期600

21、276.SH 恒瑞 化药研发龙头600594.SH 益佰制药大品种储备日益丰富600267.SH 海正药业志在打造制药平台000963.SZ 华东 线丰富治疗类：抗老年痴呆症002262.SZ 恩华药业精神、神经类用药领头羊600867.SH 通化东宝重组人胰岛素实力领先300146.SZ 健国内 品行业的领先企业000423.SZ 东阿阿胶品牌及产业链优势突出300003.SZ 乐普医疗国内心支架领域龙头002223.SZ鱼跃医疗家用医疗器械领导者医疗器械300273.SZ 300326.SZ002614.SZ和佳 蒙发利领先的肿瘤微创治疗和制氧 供应商椎体介入微创手术龙头国内最大 器具生产

22、商医疗服务300015.SZ 爱尔眼科规模最大的眼科连锁医疗机构资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究相关领域股票代码股票 受益理由600054.SH000978.SZ黄山旅游桂林旅游休闲娱乐：旅游002033.SZ 丽江旅游000430.SZ张家界601888.SH国旅600138.SH中青旅000888.SZ峨眉山A000428.SZ酒店团队游在老年人旅游出行方面的比重较高；老年人旅游方面主要倾向于疗养旅游、 旅游、探亲旅游000063.SZ休闲娱乐：中兴通讯老人对操作简单、健康环保、功能实用的 最000100.SZTCL集团为欢迎600315.SH000662.SZ上海家化民族日化龙

23、头重回功能性化妆品市场美容服饰：假发600439.SH瑞贝卡全球最大的发制品企业600612.SH老凤祥黄金首饰第一品牌002345.SZ潮宏基珠宝饰品龙头休闲娱乐：酒店老年人时间充裕，更倾向于舒适安逸的酒店000524.SZ宾馆美容服饰：化妆品美容服饰：老人珠宝600527.SH纤无纺布生产龙头卫生：纸尿裤002648.SZ石化吸水材料生活保障：寿险、资产管理601336.SH 新华保险601628.SH寿老年人对于 和财务等方面的金融需求将有所提升丧葬业000663.SZ 永安林业控股子公司永安市笔架山陵园管理所资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究相关领域股票代码公司公司简介 201

24、1年7月，与MCS签订正式签订了合资上养老地产与配套服务600689.SH 上海000700.SZ 模塑科技600620.SH 天宸海善初会养老 研发合同书，筹备建立养老服务研发产业园区 2013年4月9日，公司控股子公司无锡鸿意地产发 展 拟投资3亿元设立民营医院，占医院股份的100%，为心脑 病、 患者服务，为无锡及周边地区高端客户提供 服务。2010年与临安碧雪湖农庄 签订了项目合作意向书，意向合作在临安 铺开发老年公寓以及配套项目。600735.SH新与长乐控股株式会社合资成立的以高端颐养服务为主业的专业颐养服务公司。002381.SZ 双箭使用自有资金1200万元参股设立桐乡和济养老

25、服务投资 600629.SH 亚通 建设崇明岛养老基地600094.SH大名城在福建永泰地区、华北唐山地区开发休闲旅游/老年公寓以及配套项目002231.SZ 奥维通信成立甘肃民维虚拟养老服务中心资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究2.4医院投资n目标： 深化 卫生 ，加快公立医院 ，完善 办医 ，逐步形成多元化办医格局。 健全农村三级医疗卫生服务网络和城市社区卫生服务体系，深化公立医院 ，鼓励 办医。n 最新动态： 8月27日，温州市出台3项支持民营医疗机构发展的新 ：公立医院与民营医院结对，实施帮扶协作；民营医疗机构都应建立住房公积金制度； 民办医疗机构以医疗卫生设施和 公益设施以外

26、的财产为自身债务提供担保。n 投资布局： 引入民间投资，加大 办医力度，是公立医院 的重要推力，是应对我国日益加剧的人口老龄化的一个有效途径。 颁布的基层医疗运行新机制意见中提出，将符合条件的非 办基层医疗机构纳入基本医保定点，是鼓励 办医在基层迈出的实质性一步。未来专科民营连锁医院将以精准的定位、优良的服务、可 的专业科室开拓广阔的市场空间，而在县级拥有完善终端的 企业也将明显受益。申万研究17相关领域股票代码 股票公司简介（旗下医院）申万研究18医院投资000516.SZ 开元投资首家收购三甲医院，西安高新医院300015.SZ 爱尔眼科眼科连锁医院600763.SH 通策医疗口腔科连锁医

27、院000919.SZ 金陵药业宿迁市人民医院;仪征医院002038.SZ 双鹭药业新乡市 东区医院000990.SZ 诚志 丹东市人民医院600518.SH 药业普宁中医院600993.SH中西医结合肛肠医院;长青肛肠医院;西安肛肠医院;南京中医医院;沈阳兴华肛肠医院000999.SZ 三九三九脑科医院600998.SH 九州通恒和中西医结合医院600196.SH 复星 和睦家（ 互利控股）600829.SH 三精制药哈尔滨三精女子医院;黑龙 精肾脏病专科医院002004.SZ 华邦 利美康整形美容医院002550.SZ 千红制药常州千红医院600594.SH 益佰制药600535.SH 天士

28、力600557.SH药业002603.SZ 以岭药业有望受益县级终端建设 2.4 医院投资标的池资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究2.5n目标： 创新开放模式，促进沿海内陆沿边开放优势互补，形成引领国际 合作和竞争的开放区域，培育带动区域发展的开放高地。n 最新动态： 9月3日，地委副书记热甫木提·努 表示， 开发区总体规划已获批准，金融贸易区是 首次在沿边地区提出的、继上海陆家嘴金融贸易区之后的第二个金融贸易区，目的在于把 建设成中亚、南亚区域性金融中心和我国向西开放的重要窗口，并建立产权、期货、债券、股权等 并存的多层次 。 发改委 9月4日表示，2014年， 将开工建设

29、四大重点工程即“疆电外送”第二通道工程、准东煤制天然气工程、哈密风电基地二期工 程、三条新建铁路项目，总投资近3500亿元。n 投资布局： “战略”对提高我国的国际战略地位， 我国的周边环境与国际环境，具有意义。 作为“ 战略”的窗口和桥头堡，有望在未来获得 的 和资金支持。随着投资的加大，基建、电力能源、贸易、农业、金融等行业将明显受 益。申万研究19相关领域股票代码 股票公司简介（旗下医院）600545.SH 城建及 区域内的 龙头002302.SZ 西部建设 西北地区最大的预拌混凝土生产企业基建002307.SZ 北新路桥最大的路桥施工企业之一000877.SZ 天山 西北地区最大的水泥

30、生产厂家电力能源600089.SH600509.SH002092.SZ特变电工天富热电中泰化学准东地区最重要的大型能源企业之一石河子市地区的基础能源支柱企业形成煤炭电力电石聚氯乙烯完整产业链商业贸易600778.SH600197.SH友好集团第一家大型 制商业零售企业生产 农四师所辖的主营白酒酿造的一家大型国有企业600090.SH啤酒花主营啤酒原料、果蔬饮品，并涉足进出口贸易等申万研究20农业金融服务600359.SH 新农开发级商品棉生产基地、 良种奶牛养殖示范基地300159.SZ 新研从事多种农牧业机械研发、设计、生产和销售的高新技术企业000562.SZ 宏源证券最大的证券公司600

31、000.SH 浦发银行 2010年设立分行标的池2.5资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究主要内容1. 策略:平衡尚未打破，依然活跃2. 基本国策：人口、土地、对外开放3. ：国企治理、军工4. 金融：优先股、资产证券化、新三板、期货5. 文明：环保、天然气申万研究213.1 国企治理、军工n目标： 继续推进国有企业 。推动大型国有企业公司制制 ，大力发展混合所有制 。推进国有 战略性调整和国有企业并购重组，着力培育一批具有国际竞争力的大企业。完善各类国有资产监督管理制度。加快解决国有企业办 负担和历史遗留问题。n 最新动态： 国资委、8月30日联合发布关于推动国有股东与所控股上市公司解

32、决同业竞争规范关联的指导意见，要求国有股东与所控股上市公司要按照“一企一策、 成熟一家、推进一家”的原则，结合企业实际以及所处行业特点与发展状况等，研究 提出解决同业竞争的总体思路。 2013年以来 重工、航空动力、广船国际、中航电测分别筹划 资产重组，其中重工涉及军工 装备总装业务。n 受益行业/公司： 国有企业 是 的中心环节。推进国有企业治理 ，加快国有企业并购重组，提高国有企业证券化程度，是实现国有企业 的关键。重点关注资产证券化程度较低的 工行业。申万研究223.1 军工标的池所属行业 证券代码证券大股东名称大股东持股比例%600118.SH航天科技集团公司第五52600501.SH

33、航天晨光24600677.SH航天通信航天科工集团公司19000901.SZ航天科技航天科工飞航技术 23600855.SH航天长峰航天科工防御技术 29600316.SH44002179.SZ中航光电航空科技工业 42600372.SH中航 43600523.SH贵航 航空工业(集团) 公司46航天军工002013.SZ中航精机中航机电系统 43000738.SZ中航动控西安航空动力 公司30600879.SH航天 航天 公司21600765.SH中航重机航空 公司29002025.SZ航天电器航天工业 公司42600893.SH航空动力西安 (集团) 53000768.SZ中航飞机西安飞机

34、工业(集团) 公司55600038.SH哈飞 哈尔滨航空工业(集团) 50600391.SH成发科技成都发动机(集团) 36600184.SH光电 北方光电集团 49600990.SH四创 华东 工程研究所( 科技集团公司第三十八研究所)42兵器兵装600435.SH北方导航北方导航科技集团 52002338.SZ光电科学院长春光学精密机械与物理研究所46601989.SH重工船舶重工集团公司55其他军工600760.SH*ST黑豹金城集团 16002465.SZ通信广州无线电集团 18300101.SZ国腾成都国腾集团38资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究申万研究23主要内容1. 策

35、略:平衡尚未打破，依然活跃2. 基本国策：人口、土地、对外开放3. ：国企治理、军工4. 金融：优先股、资产证券化、新三板、期货5. 文明：环保、天然气申万研究244.1 优先股、资产证券化、新三板n目标： 完善金融监管，推进金 新，维护金融。完善场外股权 市场业务规则体系，扩大中小企业 转让系统试点范围。健全投资者尤其是中小投资者权益保护 体系。 完善地方债务风险 措施，规范发展债券、股权、信托等投融资方式，健全鼓励资本投资城乡基础设施、公共服务项目的 和相关机制。n 最新动态： 8月28日， 主持召开 常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化（ABS）试点。会议明确提出，优质信贷资产证券化

36、可在 所上市，在加快银行资金周转的同时，为投资者提供 选择。市场部副 近日在“2013金融街论坛”表示，新三板扩大试点的具体 方案将很快出台，且新三板未来可以开展优先股、资产证券化等创新试点。n 投资布局： 新三板市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，新三板扩容将为高科技中小 型企业提供挂牌、转让、融资便利，提供资金配置效率，促进中小企业的发展。优先 股、资产证券化等创新业务的推出和扩大已是必然。高新区、参股新三板企业，银行 等蓝筹股以及拥有较强的可证券化资产的企业 有望受益。申万研究254.1优先股、资产证券化、新三板标的池相关领域股票代码股票 推荐理由000931.SZ中关村新三板试

37、点600736.SH苏州高新苏州高新区600082.SH海泰发展天津高新区000628.SZ高新发展成都高新区高新区600064.SH600658.SH南京高科城南京 开发区城科技园区600872.SH中炬高新中山火炬高新区600895.SH技园区000661.SZ长春高新长春高新区600133.SH东湖高新东湖高新区002077.SZ大港 镇江新区内工业园区600783.SH创投具有丰富且优质创投股权资源,已有6家实现IPO参股“新三板”000009.SZ000786.SZ宝安北新建材参股合纵科技参股绿创环保000938.SZ紫光 参股 、绿创环保002038.SZ双鹭药业第二大股东券商60

38、1377.SH000686.SZ证券东北证券与福州高新区关联度高与长春高新区关联度高000783.SZ长江证券与 东湖高新区关联度高资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究申万研究27相关领域股票代码股票受益理由600816.SH 安信信托000563.SZ 陕国投A信托、券商创新业务弹性大000783.SZ 长江证券600109.SH 国金证券、环保和地产600820.SH 隧道000069.SZ A000598.SZ 投资002310.SZ 园林300070.SZ 碧水源000826.SZ环境具备较强的可证券化属性，受益弹性最大。能够最大化利用资产证券化的行业必须具备可证券化属性：1，具

39、有相对公共品或准公共品属性，同时基础资产池能够提供相对 的现金流；2， 基础资产池符合 支持的对象；3，行业本身已体现出“类证券化”属性，如已采用较多的BT/BOT模式资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究4.2期货n目标： 推进煤炭、铁矿石、原油等大宗商品期货和国债期货市场建设。n 最新动态： 8月23日宣布批准郑州商品 所开展动力煤期货 ，8月26日郑州商品 所发布了动力煤期货合约及细则征求意见的通告。 国债期货于2013年9月6日上市。 在“第二届金融街论坛”表示， 下一步就是推动原油期货、铁矿石期货，以及稻谷期货的上市。同时加大对 、指数等等场内金融衍生品的研发和上市的力度。n 受

40、益行业/公司： 随着煤炭期货和国债期货的上市，目前国内的商品期货品种基本上涵盖了国际上所有 覆盖的品种。为更好地发挥国内期货市场 功能，形成对资源更大的定价影响力， 剩余的两大品种原油和铁矿石也有望开启上市流程。期货行业及相关参股公司将 受益 范围和金额的扩大。申万研究284.2 期货标的池相关领域股票代码股票 公司简介600128.SH600500.SH弘业 中化国际弘业期货是国内领先的期货经纪公司自营天胶期货600704.SH 物产中大 连续十年期货总额名列前十自营600107.SH美尔雅华中地区 规模大的期货公司之一600120.SH浙江 公司旗下永安期货业内排名稳居前三000573.S

41、Z粤宏远A参股东莞宏远期货经纪 000897.SZ津滨发展参股和融期货公司600287.SH江苏舜天参股锦泰期货000900.SZ现代投资参股湖南大有期货000559.SZ万向 参股上海万向期货000628.SZ高新发展参股成都倍特期货600755.SH 厦门国贸 厦门国贸期货是全国第二家资金超亿元的期货公司参股资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究申万研究29主要内容1. 策略:平衡尚未打破，依然活跃2. 基本国策：人口、土地、对外开放3. ：国企治理、军工4. 金融：优先股、资产证券化、新三板、期货5. 文明：环保、天然气申万研究305.1 环保n目标： 完善 环境保护责任制度和环境损

42、害赔偿制度。制定加强大气、水、农村（ 土壤）污染防治的综合性措施。 深入推进排污权、碳排放权 试点，研究建立全国排污权、碳排放 市场，开展环境污染强制责任保险试点。 积极开展节能量、碳排放权、排污权、水权 试点。n 最新动态： 9月2日， 市环保局发布了 市清洁空气行动计划(2013-2017年)重点任务分解措施。n 投资布局： 年初以来PM2.5引起了 对环境问题的广泛重视，环保部掀起了环保风暴，后续大气污染防治行动计划与水污染防治行动计划有望出台，关注大气、 理行业。 随着环保 和补偿力度的加大，节能量、碳排放权、排污权、水权 试点有望进一步扩大，从事清洁能源机制项目的公司以及林业公司有望

43、受益。申万研究315.1环保标的池相关领域股票代码股票 公司简介300070.SZ碧水源我国膜生物反应器(MBR)技术大规模应用的奠基者、污水资源化技术的开拓者和领先者300334.SZ津膜科技国内最早从事超、微滤膜及膜组件的研发和生产企业之一300262.SZ水务业务全面覆盖 理领域，在数个细分市场处于行业领先地位理300055.SZ万在国内率先推出托管运营服务和 理项目BOT建设模式，实现 理系统全 周期服务000920.SZ南方汇通反渗透摸领先企业300172.SZ中电环保公司是火电、核电行业上最具竞争力的 理公司之一600187.SH国中水务凭借先入优势，公司较早形成了水务行业高质量的

44、战略联盟600292.SH中电远达中电投集团旗下唯一环保平台002573.SZ国电清新在脱硫特许经营市场上具有先行优势000925.SZ众合机电脱硫行业龙头300056.SZ三维丝高温滤料 的技术水平和市场占有率均处于领先地位600388.SH龙净环保我国环境保护除尘行业的首家上市公司大气治理600526.SH菲达环保全国最大的环保机械科研生产企业002499.SZ环保国内最大的袋式除尘 专业 企业之一300072.SZ三聚环保中石油和 一级生产供应商与A类供应商300187.SZ永清环保公司在钢铁、冶炼行业脱硫技术及设施运营上全国第一300105.SZ技术占国内等离子体点火 90%左右的市场

45、份额300234.SZ开国内新型功能性搪瓷材料 应用的市场引领者和行业领航者固废处理002672.SZ002340.SZ东江环保美工业危废处理行业的领军企业规模最大的采用废弃资源循环再造超细钴镍粉体的企业资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究申万研究33相关领域股票代码 股票公司简介从事清洁能源机制 600636.SH 三爱富（CDM）项目600160.SH 巨化2012年CDM净利润2.27亿元2012年实现CDM收入12963万元，毛利率达74.86%601996.SH 丰林集团 最大的木业企业集团之一000663.SZ 永安林业 全国首家以森林资源为主要经营对象的上市公司600189

46、.SH 吉林森工 以森林培育和林木采伐为基础的现代化大型森工企业林业002679.SZ 福建主营业务为森林培育营造，森林保有管护，木材生产销售000592.SZ 中福实业 主业为造林营林、林与销售000910.SZ 大亚科技 我国主要的林木企业，拥有完整的“林板 ”森工产业链002240.SZ 威华 国内位居前列的林板 生产企业002259.SZ 升达林业 从事林业产业经营的企业资料来源：WIND、网络资料整理、申万研究5.2 天然气n目标： 推进天然气价格 ，逐步理顺天然气与可替代能源的比价 。 深化资源性 价格和税费 ，建立反映市场供求和资源稀缺程度、体现 价值和代际补偿的资源有偿使用制度

47、和 补偿制度。 有序推进城乡规划、基础设施和公共服务 ，创新城乡 管理体制。n 最新动态： 7月10日起，调整非居民用天然气门站价格，居民用天然气价格不作调整。 8月2日， 发改委牵头制定的天然气基础设施建设与运营管理办法正式对外征 求意见。 9月3日，在阿什哈巴德同土库曼斯坦总统举行会谈时，要求加快推进-中亚天然道C线建设并尽早启动D线建设。n 投资布局： 近年来我国天然气供需偏紧 加剧，天然气价格势在必行。在非居民用气价格上调后，未来国内居民用气价格 的方向预计将采取类似阶梯电价的阶梯式定价制度。随着新城镇化建设的开展，作为清洁能源的天然气需求将迎来爆发式增长，天然 气相关产业链也将进入高

48、速发展期。申万研究345.2天然气标的池相关领域股票代码 股票公司简介申万研究36上游管道和下游城市燃气600028.SH 石化 最大的石油 和石化 生产商601857.SH 我国最大的天然气 和销售商600256.SH 广汇能源 拥有较为完整的液化天然气产业链000669.SZ 金鸿能源 主营业务为天然气长输管道建设运营、城市燃网建设运营管理600098.SH 广州发展 公司旗下广州燃气集团是广州市管道天然气唯一购销主体和天然气高压唯 设主体601139.SH 燃气 以城市管道燃气供应、液化石油气批发、瓶装液化石油气零售和燃气投资为主的大型燃气企业002524.SZ 光正集团 2012年底收购了南疆管输龙头庆源管输公司002700.SZ 立足南疆的区域燃气供应商300349.SZ 金卡 公司为智能燃气表及燃气计量管理系统提供商，通