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文档简介

1、第56讲-资本结构理论第九章资本结构本章考情分析本章的考试题型客观题、主观题都有可能性，主观题的考点主要是杠杆系数确定、资本结构决策方法。最近3年题型题量分析表年度题型2016 年2017 年2018 年试卷I试卷n试卷I试卷n试卷I试卷n单项选择题2题3分2题3分2题3分一一1题1.5分多项选择题一一一一一一计算分析题一一一1题8分一一综合题一一一一0.6题9分一合计2题3分2题3分2题3分1题8分0.6题9分1题1.5分本章教材主要变化本章与2018年的教材相比，没有实质性变化。本章基本结构框架行万里路1.资本结构理论本章墓本 结构柿架3杠杆紊数的衡甲第一节资本结构理论、资本结构的MM理论

2、本节主要内容homoge neous表达式Vl=EBIT/=Vu=EBIT/ '资木结构的其他理论资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。一、资本结构的 MM 理论（一）MM理论的假设前提1.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类（ risk class ）。2投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的（homoge neous3. 完善的资本市场 （perfect capital markets ），即在股票与债券进行交易的市场中 与机构投资者的借款利率与公司相同。4. 借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。5. 全部现金流是永续的，即公司息前税前利润具有永续的零增长特征，债券也是永续的。（二）无企业所得税条件下的MM理论企业的资本结构与企业价值无

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