电大财务管理形成性考核册答案

1、财务管理作业 11. 某人现在存入银行 1000元,若存款年利率为 5% ,且复利计息, 3年后他可 以从银行取回多少钱?1000×(1+5%3=1157.63元。三年后他可以取回 1157.63元。2. 某人希望在 4年后有 8000元支付学费, 假设存款年利率为 3% , 则现在此人 需存入银行的本金是多少?设存入银行的本金为 xx (1+3% 4 =8000x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是 7108元。3. 某人在 3年里,每年年末存入银行 3000元,若存款年利率为 4%,则第 3年 年末可以得到多少本利和?3000×(1+4%3

2、-1/4%=3000×3.1216=9364.8元4. 某人希望在 4年后有 8000元支付学费,于是从现在起每年年末存入银行一笔 款项,假设存款年利率为 3% ,他每年年末应存入的金额是多少?设每年存入的款项为 x公式:P=x(1-(1+i n-n/ix=(8000×3% / (1+3%4-1x=1912.35元每年末存入 1912.35元5.某人存钱的计划如下:第 1年年末,存 2000元,第 2年年末存 2500元, 第 3年年末存 3000元, 如果年利率为 4% , 那么他在第 3年年末可以得到的本 利和是多少?第一年息:2000×(1+4% = 208

3、0元。第二年息:(2500+2080 ×(1+4% = 4763.2元。第三年息:(4763.2+3000 ×(1+4% = 8073.73元。答:第 3年年末得到的本利和是 8073.73元。6.某人现在想存一笔钱进银行,希望在第一年年末可以取出 1300元,第 2年 年末可以取出 1500元, 第 3年年末可以取出 1800元, 第 4年年末可以取出 2000元,如果年利率为 5%,那么他现在应存多少钱在银行。现值PV=1300/(1+5%+1500/(1+5%2+1800/(1+5%3+2000/(1+5%4=5798.95元 那他现在应存 5799元在银行。7.某人

4、希望在 4年后有 8000元支付学费,于是从现在起每年年末存入银行一 笔款项,假定存款年利率为 3%,他每年年末应存入的金额是多少?设每年存入的款项为 X公式:P=X(1-(1+i n-n/iX=(8000×3% / (1+3%4-1X=1912.35元每年末存入 1912.35元8. ABC 企业需要一台设备,买价为本 16000元,可用 10年。如果租用,则每 年年初需付租金 2000元, 除此以外, 买与租的其他情况相同。 假设利率为 6%, 如果你是这个企业的决策者,你认为哪种方案好些?如果租用设备,该设备现值=2000×(P/A, 6%, 9 +1=15603.4

5、(元 由于 15603.4<16000,所以租用设备的方案好些。9. 假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取 20000元进行投资, 期望 5年 后能得当 2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。 那么该公司在选择这一方案 时,所要求的投资报酬率是多少?已知 Pv = 20000, n = 5 S= 20000 × 2.5 = 5000 求 V解 : S = Pv (1+in 5000 =2000×(1+i5 2.5 =(1+i5 查表得 (1+20%5=2.488 <2.5(1+25%5=3.052 >2.5 x = 0.11% i= 20% + 0.

6、11% = 20.11%答 :所需要的投资报酬率必须达到 20.11%10. 投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在 5年的时间里成为原来的 2倍, 问他必须获得多大的报酬率?以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来 的 3倍?(P/F, i , 5 =2,通过查表,(P/F, 15%, 5 =2.0114,(F/P, 14%, 5 =1.9254,运用查值法计算,(2.0114-1.9254 /(15%-14% =(2-1.9254 / (i-14%, i=14.87%,报酬率需要 14.87%。(1+14.87% 8=3.0315,(1+14.87% 7=2.6390,运用插值法,(3.

7、0315-3 /(8-n =(3.0315-2.6390 /(8-7, n=7.9,以该报酬率经过 7.9年可以使钱 成为原来的 3倍。11. F 公司贝塔系数为 1.8,它给公司的股票投资者带来 14%的投资报酬率,股 票的平均报酬率为 12%,由于石油供给危机,专家预测平均报酬率会由 12%跌 至 8%,估计 F 公司的新的报酬率为多少?投资报酬率 =无风险利率 +(市场平均报酬率 -无风险利率 *贝塔系数设无风险利率为 A原投资报酬率 =14%=A+(12%-A ×1.8, 得出无风险利率 A=9.5%;新投资报酬率 =9.5%+(8%-9.5% ×1.8=6.8%。

8、财务管理作业 21.假定有一张票面利率为 1000元的公司债券,票面利率为 10%, 5年后到期。 1若市场利率是 12%,计算债券的价值。1000×10% /(1+12% +1000×10% /(1+12% 2+1000×10% /(1+12% 3+1000×10% /(1+12% 4+1000×10% /(1+12% 5+1000 /(1+12% 5=927.9045元2如果市场利率为 10%,计算债券的价值。1000×10% /(1+10% +1000×10% /(1+10% 2+1000×10% /(1+1

9、0% 3+1000×10% /(1+10% 4+1000×10% /(1+10% 5+1000 /(1+10% 5=1000元(因为票面利率与市场利率一样,所以债券市场价值就应该是它的票面价值 了。3如果市场利率为 8%,计算债券的价值。(3 1000×10% /(1+8% +1000×10% /(1+8% 2+1000×10% /(1+8% 3+1000×10% /(1+8% 4+1000×10% /(1+8% 5+1000 /(1+8% 5=1079.854元2. 试计算下列情况下的资本成本 (1 10年期债券, 面值

10、1000元, 票面利率 11%, 发行成本为发行价格 1125的 5%,企业所得税率外 33%;(2增发普通股, 该公司每股净资产的帐面价值为 15元,上一年度行进股利为每股 1.8元,每股 盈利在可预见的未来维持 7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股 27.5元, 预计股票发行价格与股价一致,发行成本为发行收入的 5%;(3优先股:面 值 150元,现金股利为 9%,发行成本为其当前价格 175元的 12%。解:(1K= =6.9% 则 10年期债券资本成本是 6.9%(2K= =14.37% 则普通股的资本成本是 14.37%(3K= =8.77% 则优先股的资本成本是 8.77%3、

11、 某公司本年度只经营一种产品。 税前利润总额为 30万元, 年销售数量为 16000台,单位售价为 100元固定成本为 20万元。债务筹资的利息费用为 20万元, 所得税为 40%,计算公司的经营杠杆系数,财务杠杆系数和总杠杆系数息税前利润 =税前利润 +利息费用 =30+20=50万元经营杠杆系数 =1+固定成本 /息税前利润 =1+20/50=1.4财务杠杆系数 =息税前利润 /(息税前利润 -利息费用 =50/(50-20 =1.67 总杠杆系数 =1.4*1.67=2.344. 某企业年销售额为 210万元,息税前利润为 60万元,变动成本率为 60%,全 部资本为 200万元,负债比

12、率为 40%,负债利率为 15%。试计算企业的经营杠 杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。5. 某企业有一投资项目, 预计报酬率为 35%, 目前银行借款利率为 12%, 所得 税率为 40%,该项目须投资 120万元。请问:如该企业欲保持自有资本利润率 24%的目标,应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解:设负债资本为 X 万元, 则=24%解得 X =21.43万元 则自有资本为 =120-21.43=98. 57万元答 :应安排负债为 21.43万元 , 自有资本的筹资数额为 98.57万元。6.某公司拟筹资 2500万元,其中发行债券 1000万元,筹资费率 2%,债券年 利率外 10%

13、,所得税为 33%,优先股 500万元,年股息率 7%,筹资费率 3%; 普通股 1000万元,筹资费率为 4%;第一年预期股利 10%,以后各年增长 4%。 试计算机该筹资方案的加权资本成本。解:债券成本=6.84%优先股成本=7.22%普通股成本=14.42%加权资金成本=2.74% + 5.77% + 1.44%=9.95%答 :该筹资方案的加权资本成本为 9.95%7.某企业目前拥有资本 1000万元,其结构为:负债资本 20%(年利息 20万 元,普通股权益资本 80%(发行普通股 10万股,每股面值 80元。现准备 追加筹资 400万元,有两种筹资方案可供选择:全部发行普通股。增发

14、 5万股, 每股面值 80元;全部筹措长期债务,利率为 10%,利息为 40万元。企业追加筹资后,息税前利润预计为 160万元,所得税率为 33%。要求:计算每股收益 无差别点及无差别点的每股收益,并确定企业的筹资方案。解:(1 = EBIT =140万元(2无差别点的每股收益=5.36万元由于追加筹资后预计息税前利润 160万元 >140万元,所以,采用负债筹资 比较有利。作业 31.A 公司是一个家钢铁企业,拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项 目,是利用 B 公司的公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给 B 公司。预计 该项目需固定资产投资 750万元,可以持续 5年。财会

15、部门估计每年的付现成 本为 760万元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限 5年,净残值为 50万元。 营销部门估计个娘销售量均为 40000件, B 公司可以接受 250元、件的价格。 声场部门不急需要 250万元的净营运资本投资。假设所得税率为 40%。估计项 目相关现金流量。6.某公司决定进行一项投资,投资期为 3年。每年年初投资 2000万元,第四 年初开始投产, 投产时需垫支 500万元营运资金, 项目寿命期为 5年, 5年中会 使企业每年增加营业收入 3600万元,每年增加付现成本 1200万元,假设该企 业的所得税率为 30%,资本成本率为 10%,固定资产无残值。要求:计算该项

16、目的净现值。年折旧 =6000÷5=1200(万 营业现金流量 =(3600-1200-1200(1-30% +1200=2040(万元NPV=2040(P/A, 10%, 5 (P/F, 10%, 3+500(P/F, 10%, 8 -2000+2000 (P/A, 10%, 2 +500(P/F, 10%, 3=(2040×3.7908×O.7513+500×0.4665 -(2000+2000×1.7355+500×O.7513 =196.58(万元 作业 41. 江南股份有限公司预计下月现金需要总量为 16万元,有价证券每次变现的交 易费用为 0.04万元, 有价证券月报酬率为 0.9%。 要求:计算机最佳现金斥有量 和有价证券的变现次数。解:最佳现金持有量 Q =11.93(万元有价证券变现次