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文档简介

1、弟八早债券价格评估第一节债券属性与价值评估一、债券属性与构成债券是债权的书面证明构成要素：债券面值：债券到期时向债权人支付的本金票面利率：发行人承诺一年内向债权人支付的利息占 票面金额的比率到期日：合约规定的债务人（发行方）偿还全部利息 和本金的日期八不同类型债券的价格评估（一）零息债券：低于面值的折价方式发行，不支付利息，到期按面值一次性付清的债券 :到期收益率（内部报酬率、内涵报酬率）是使债券的未来现金流的贴现值等于债券当前 市场价格的贴现率 一年期债券的到期收益率(F-P)/P*（二）息票债券：定期向债权人支付利息，在 到期日偿还债券面值的债券:到期收益率（与零息债券相同）:票面利率：债

2、券票面规定的支付的利息:本期收益率：每年支付的利息额除以当前债 券的购买价格:折价债券：到期收益率本期收益率息票利 率等价债券:到期收益率=本期收益率=息票利率:溢价债券：到期收益率V本期收益率V息票利 率（三）永久债券没有到期日的特殊的定息债券，一般该债券赋予发行者随时从持有者手中赎 回债券的权利 P=C/k1、剥离债券将息票债券拆成几个零息债券；)即：可以将息票债券看作是几个不同期限的零息债券j 的组合)例如：一个3年期票面利率10%、面值100元、每年付;息一次的息票债券可以拆分成3个零息债券，期限 和面值分别为：1年期10元、2年期10元和3年期110第二节债券收益率的影响因素:息票利率：先判断是折价还是溢价发行，再 分析到期收益率:违约风险：风险越大，收益率越高其他因素1、期限：期限越长，收益率越高2、可赎回和可转换条款可转换债券的收益率低于普通债券可赎回债

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