中小型高新技术企业融资问题浅析

1、中小型高新技术企业融资问题浅析摘要：中小商新技术企业外部融资的渠道主要有：損行贷款、非银行金融躺融资、股权融资、债券融资、民间僧贷、關 扶持资金等,但罡由于荷新技术企业的发展特点,其很难获得外部资金的支持,引进专门的融资人才,根据企妙展的不同 阶段制系统的融资策略，枳极寻找更多适合自己的融资方式，扌丁适出一个多渠道、多方贰多类购融资结构,为企业争取更多的融资机会.中小高新技术企确创站根嗣支术.随着企业的发展,技术成果越来越多，知识产权成为企 湎里要资产张太香摘要在我国目前的经济体系中，中小型高新技术企业取得了快速发展，他们不仅在经济发展 和技术创新方面做出了巨大贡献,并且承担看缓解就业压力的重

2、任,中小型高新技术企业在我 国国民经济发展中，已经占据了十分重要的地位。但是由于中小型高新技术普遍具有规模小、高投入、高风险等特征，这使得企业在发展壮大的过程中筹资难、贷款难、营运资金紧张，融 资难已经严重制约了中小企业的发展。中小高新企业对社会的贡献与所得到的关注和支持并不 成正比,在获得外部资金支持方面”相对于国有企业、上市公司、大型成熟高新企业来讲他们 直被冷落、忽视，这些企业的融资现状不容乐观。针对中小企业融资难的问题，已经弓I起社 会各界的广泛关注,不仅政府越来越重视对中小企业的扶持力度,相继制走出台了多项对应的 扶持政策;而且国内相关部门、部分学者也在不断地探索和研究,提出可行的建

3、议和对策,希 望能够解决中小高新技术企业融资难的问题。本文第一部分介绍了中小型高新技术企业融资困 境的现状，第二部分描述了中小型高新技术企业通过外部融资难的表现,第三部分分析了中小 型高新技术企业融资难的原因，文章最后提出了解决中小型高新技术企业融资难的对策。关键词高新技术企业融资对策、中小型高新技术企业融资困境的现状近年来,我国中小企业特别是中小高新技术企业的发展越来越困难，许多企业出现了营运资金 紧张，企业生存困难，甚至岀现了大批因资金链断裂导致破产的公司。中小高新技术企业相比 般企业，经营风险比较高，因为中小高新技术企业的核心竞争力来自自主技术创新,般来 说所拥有的技术难度越大,需要投入

4、越多的研发资金。一项技术从立项到入市，需要经过无数 次的反复试验、测试,即使一项技术具有先逬性、实用性并且技术已经成熟”但这只代表研发 阶段的成功。一项技术需要实现产业化，创造出经济效益，才能为社会、为公众所接受，技术 结果能否顺利转化为服勢社会的产品,需要很长的过程，具有一走的风险。无论是研发过程还 是产业化过程的失败,都代表着该项技术的失败，这将意味着前期所有的投入都将成为企业的 无效沉没成本。据统计，我国每年有专利技术3万多项，80%不能转化，技术成果率为70% ,其中试投产率仅为50% ,取得的经济效益只有10%到15% ,远远低于发达国家60%至80%的水平，而最终形成产业规模的不足

5、5%。中国高科技产业产值仅占工业总产值的8%左右, 大大低于发达国家的30%-40%的水平。中小高新技术企业的高投入、高风险导致企业融资 处处受阻，难以融入企业发展所需资金。二、中小型高新技术企业通过外部融资难的表现中小高新技术企业外部融资的渠道主要有：银行贷款、非银行金融机构融资、股权融资、债券 融资、民间借贷、政府扶持资金等，但是由于高新技术企业的发展特点,具很难获得外部资金 的支持。（）通过银行贷款难目前银行贷款批贷手续烦琐，对企业要求条件苛刻，不仅需要企业信用高，财务状况好,各项 指标符合银行的批贷要求,而且需要提供抵押物或担保。对于中小型高新企业来说,其规模小、 资产少、收入低，可用

6、于抵押的资产几乎没有。另外中小高新技术企业由于经营风险高于一般 公司，也没有担保公司愿意替企业承担风险，所以，中小企业很难从银行获得贷款资金的支持。（二）非银行金融机构融资产要求高、成本高设备融资租赁业务是能很好的盘活企业资产，改善企业的资本结构，并且相对于银行贷款，审 查手续简便，资金提供途径灵活,是目前很多公司采用的融资方式。但是中小高新技术企业一 是设备价值小并且具有专用性，变现能力差，租赁公司更倾向于选择流动性强的设备;再是融 资租赁成本远远高于银行贷款，很多中小企业难以承受。所以中小企业从租赁公司取得的贷款 数量有限。（三）股权融资门槛高，风险大首先，我国政府对公司上市要求严格,即使

7、是后来的创业板,还是2018年刚推出的科创板, 般的中小高新企业都难以达到上市条件,只有少数的中小高新技术企业如高精尖企业、行业 技术独占企业、分行业的龙头企业， 才能有资格在股票市场获得融资。 期次， 私募股权主要投 资于预期收益高的行业，中小高新技术企业一般拥有独创的产品和服务，在行业中具有不可替 代性，发展前景可观，所以能吸引到私募股权。但是私募股权一般有苛刻的退出机制,如要求 公司必须在规走年限內上市、保证私募最氐的盈利且标等,并且需要签订对赌协议,这对营运 风险本来就高的中小高新技术企业来说，具有特别大的风险，所以中小企业最终能获得私募发 展基金的可能性很小。（四）难以達到债券融资的

8、要求我过法律对公司发行债券设走的条件非常严格，不仅要求公司管理制度完善、信用级别高,而 且对公司的净资产和净利润也有很高的要求，作为发展中的中小高新技术企业，通过发行债券 的资格审查的可能性为几乎为零。（五）民间借贷风险高企业无法从正规金融机构或通过股权获得资金的情况下,往往会被迫通过民间借贷机构获得贷 款。民间借贷手续简便,抵押物要求少，很多企业采用互保的方式也能取得借款。但是民间借 贷利息极高，年息20%非常普遍，甚至有的高达40% 50% ,高额的利息支出，造成了最近 几年民间借贷纠纷案频发,民间借贷高利息也成为压垮中小企业的最后一根稻草。（六）政府扶持资金扶持力度不够政府扶持资金的方式

9、无论是产业基金还是政府部门的直接补贴项目,能获得政府扶持的企业首 先所处行业要符合国家的产业政策,并且一般都是行业内的优秀知名企业,该类企业要么研发 实力强，要么资金实力雄厚，有的两者兼之。另外政府对补贴资金的使用有严格的限制,不仅 要求专款专用,并且需要严格执行项目预算,旦出现违反规走使用的情况,政府有权收回已 划拨资金。以上条件和限制，使中小企业无论是研发资金实力还是资金管理都难以达到政府扶 持的要求。三、中小型高新技术企业融资难的原因分析（）企业自身存在的问题1.中小高新技术企业管理制度不完善。中小高新技术企业在发展过程中往往会重发展轻管理， 企业管理水平低下，特别在财务管理方面，意识不

10、到财勢管理的重要性，账务处理不规范，对缺乏准确性和可信性,历史数据的可追溯性差。这不仅给银行融资、股权融资等工作的尽职调查造成极大困难，同时也难以根据公司历年财务数据对公司未来做出预测和可靠的 估值。2公司信用观念差。中小型高新技术企业在发展过程中，特别在创立初期，因为规模小，收入部借款。很多企业超出自身的偿债能力多头借债,最后导致债务危机，不能按时偿还借款, 企业被列入失信黑名单，给企业的发展造成不可估星的损失。3公司管理架构不规范。中小型高新技术企业的管理层，大部分为创立企业时的合伙人,随看 企业的发展，公司的股权关系、利益分配、权力分配的矛盾日益突出，甚至出现帮派和家族化 斗争的尴尬局面

11、，如果管理层不及时改变治理策略,将会在内耗的同时，出现亲戚干政，致公 司于混乱的局面,使外部投资者对公司失去信心，这也是融资难的一个原因。（二）目前金融市场体系存在的问题银行及具他金融机构存在的问题。金融机构为了规避风险，更倾向于成熟稳走信用等级高的 大企业。中小企业的各项指标及信用等级，无法达到金融机构的要求,反而促使金融机构对中 /企业的批贷条件更加苛刻，金融机构一般要求中小高新技术企业提供担保和反担保才能提供 贷款，这也大大加重了中小高新技术企业取得金融机构借款的难度。2资本市场方面的存在的问题。我国资本市场门槛高，能入市公司均为各行业的优质企业,即 使如今的创业板、科创板，放盍了对创新

12、型中小高新技术企业的要求，但是大部分中小高新技 术企业在资产规模、利润水平、连续盈利能力等方面都难以达到上市条件，难以在资本市场获 得股权融资。3风险投资市场不完善。风险投资的目的是追求超额回报,所以除了极少优质的市场前景广阔 的中小型高新技术企业外，投资机构越来越侧重于成熟、规范，即将达到上市要求的公司，以 保证其退出时的高额收益。多数风险大、投入高、管理还不规范的中小型高新企业在风险投资 市场并不被看好。4民間借贷资本方面的问题。民间资本作为对金融市场的补充，近几年得到了快速发展，但是 由于政府缺少对民间资本的管控制约和规范，致使民间借贷近几年处于无序状态，特别在价格 方面乱象频生。（三）

13、政府方面存在的问题低,为了融到资金，不惜篡改财务数据，用假i假报表假业绩、资产重复抵扌甲等手段取得外1政府对中小型高新技术企业的关注度不够。国有企业、知名高新技术公司等规模公司更有机 会得到政府补助。因为该类企业的技术成果多、对社会贡献大,更有机会得到政府补助。而中 小型高新技术企业由于其产品技术数星相对少,对社会贡献少，很难得到政府部门的关注。2政府政策没有给中小高新技术企业提供融资保瞳。中小企业因为规模小、资产少、知名度低, 获得外部融资的机会少，而担保公司更愿意给大型公司提供担保,以保障其权益。政府没有发 挥市场调控功能， 制走相应的政策措施， 为中小高新技术企业提供保瞳， 协助中小企业

14、获得更 多外部融资的机会。四、解决中小型高新技术企业融资难的对策()企业内部应采取的对策1完善公司管理制度，提高管理水平。中小型高新技术公司应该建立完善的管理制度和健全的 人力资源系统，引导公司规范化发展，树立良好的社会形象。2重视财勢管理，改善资本结构。中小高新技术企业管理层要充分认识到财勢管理在企业发展根据公司的特点，采取不同的融资策略，以保证公司的最优资本结构，实现企业价值最大化。3提高法治意识r依法治理公司。中小高新技术企业在发展过程中因为融资难，营运资金紧张, 为了节约成本，不惜建立几套假账，以便偷税漏税,长此以往将给公司带来巨大的负面影响。 所以公司应该加强法制意识，合法经营,建立

15、良好的社会信用。4改进经营策略，提升公司业绩，增强公司实力。中小高新企业要做到与时俱进，加快产品更 新换代的速度，采用先逬的营销策略，提高公司的市场占有率和社会的认可度,以推动公司的 快速发展。5改变融资策略，开拓筹资渠道。引逬专门的融资人才，根据企业发展的不同阶段制走完整、 系统的14资策略，积极寻找更多适合自己的融资方式，打造出一个多渠道、多方式、多类型的 融资结构，为企业争取更多的融资机会。(二)夕卜部融资环境应该采取的对策1.银行和其他金融机构应该加强对中小高新企业的调硏和沟通,更加关注公司未来发展前景， 开发制走出适合中小企业发展特点的金融产品,减少考核指标,简化审批流程，形成多渠道

16、的 灵活放款机制,增加企业获得融资的机会。中的重要性，从斟岀会计信息做起，保证基础1的真实完整有效。在公司不同的发展阶段r2进一步降氐中小高新技术企业的上市门槛。尽管近几年政府已经放克了对高新技术企业的上 市门槛，但是能获得上市资格的更多的是销售收入高、发展成熟、技术创新能力强的高新公司, 能入围的中小企业数量极少。政府应该进行充分的市场调硏,让有技术能发展的中小高新公司 有更多的机会获得资本市场的资金支持。3风险投资应该探索适合中小企业的投资模式和估值方法。对中小高新技术企业的风险投资， 投资方和被投资公司双方最大的分歧往往是对企业的价值评估方面， 大部分中小企业因为收入 低、 利润少，经营

17、风险高，市场前景不明朗,致使使用目前的评估方式很难对企业进行合理的 估价。4规范民间借贷行为，使其有法可依有章可循,规范有序的发展，使其成为正规融资渠道的有 效辅助,在一走程度上解决部分中小型高新技术公司的融资难题。5完善和发展知识产品融资。中小高新技术企业的创立的根源是技术，随着企业的发展，技术 成果越来越多,知识产权成为企业的重要资产。我们应该完善知识产权评估制度，借鉴国外先 进经验，创造出符合中国国情的知识产权评估体系，吸引更多的金融机构将贷款发放到中小高 新技术企业当中去。6政府要加强扶持和调节作用。 政府要充分发挥好家长作用,从宏观调控方面更加倾向于综合 实力弱的中小高新技术企业，为具发展提供一走的保障，避免出现强更强、弱更弱的融资局面。五、结语中小型高新技术企业已经成为我国国民经济的重要组成部分，要使中小高新技术企业的技术成 果迅速转化为现实生产力，大星的资金投入是不可避免的，但是资金短缺一直是制约我国中小 型高新技术企业发展的瓶颈。由于中小高新技术企业规模小,尚未形成清晰的产权结构和 健全的公司治理结构，同时由于中小高新技术企业的高投入、高风险等特征,致使中小高新技 术企业难以采用常规的方式进行融资。因此,为解决中小高新技术企业面临的融资困境，首先 是企业要不断提高自身实力，加强公司制