第9章 通货膨胀与通货紧缩2011

1、 第9章 通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩 第一节第一节 通货膨胀通货膨胀一、通货膨胀的定义及度量 ( (一一) )通货膨胀的定义通货膨胀的定义在我国一般表述为：通货膨胀是指在纸币流通的条件下，由于货币供应量过多，超过流通中对货币的客观需要量，导致货币贬值，从而引起物价水平普遍持续上涨的经济现象。西方经济学对通货膨胀定义：商品和劳务的货币价格总水平商品和劳务的货币价格总水平的持续上涨的持续上涨。 货币贬值与币值下降货币贬值与币值下降币值下降是指单位货币购买到的商品的使用价值减少，货币的价值量降低。币值下降既可能是因货币发行过多，也可能是因劳动生产率下降，单位商品价值量增加引起单位货币价值量

2、下降。币值 下降可能导致货币贬值，也可能不会导 致货币贬值。通货膨胀不同于物价上涨通货膨胀不同于物价上涨 引起物价上涨的因素是多方面的，除货币供应过多外，生产成本的上升、商品供不应求、政策的调整等，都会引起物价上涨。通货膨胀只归因于货币供应过多导致的物价上涨。同时，物价上涨是通货膨胀的主要表现形式，但不是唯一的表现形式。通货膨胀还可以通过变相的物价上涨、或货币流通速度减慢等方式表现出来。一般具有以下三个特征： 1.货币发行过多，超过了商品流通对货币的客观需要。 2.货币贬值为根本标志。 货币贬值与币值下降 通货膨胀不同于物价上涨 3.物价总水平普遍地、持续地上涨。(二二)通货膨胀的度量通货膨胀

3、的度量 1.1.消费物价指数消费物价指数（consumer price index） 报告期消费物价指数-基期消费物价指数 通货膨胀率= 基期消费物价指数2.批发物价指数（wholesale price index） 指数是根据企业所购买的商品价格的变化状况编制的，反映包括原材料、中间产品及最终产品在内的各种商品批发价格的变化。 3.国民生产总值平减指数）（GDP deflator） 报告期价格计算的国民生产总值 GDP平减指数= 100% 基期价格指数计算的当期国民生产总值二、通货膨胀的类型二、通货膨胀的类型 1.1.按照物价上涨速度的大小按照物价上涨速度的大小来划分，通货膨胀可分为：来划分

4、，通货膨胀可分为： (1)爬行式通货膨胀 (2)步行式通货膨胀 (3)奔腾式通货膨胀(4)恶性通货膨胀 2.2.按照市场机制作用（物价表现形式）按照市场机制作用（物价表现形式）的不同，通货膨胀可分为：的不同，通货膨胀可分为： （1）公开型通货膨胀(开放型通货膨胀)（2）隐蔽型通货膨胀(抑制型通货膨胀) 3.按通货膨胀是否被预期来划分，通货膨胀可分为： (1)预期型通货膨胀 (2)非预期型通货膨胀 4.4.按通货膨胀的成因来划分，按通货膨胀的成因来划分，通货膨胀可分为通货膨胀可分为：(1)需求拉上型通货膨胀(2)供给型通货膨胀 1)成本推进型通货膨胀 2)利润型通货膨胀(3)结构型通货膨胀 (4

5、)体制型（经济转轨型）通货膨胀 三、通货膨胀的成因三、通货膨胀的成因 (一)西方经济学家关于通货膨胀成因的理论 较流行的有三种：需求拉上说成本推动说结构失调说 1.需求拉上型通货膨胀论。 这是从社会总需求的角度来分析通货膨胀的成因，认为通货膨胀是由于社会再生产过程中社会总需求过度增长，超过了既定价格水平下商品和劳务的供给，而引起货币贬值、物价总水平上涨。通货膨胀性缺口通货膨胀性缺口,是一国总需求超过商品和劳务总供给的部分。 总需求膨胀可以来自以下几方面：一是自发性需求膨胀，即总支出自动增长促使需求膨胀二是诱发性需求膨胀，即由于成本增加等因素诱发需求膨胀三是补偿性需求膨胀，即政府为阻止失业扩大与

6、弥补财政赤字而采用扩张的货币政策而导致需求膨胀总需求为什么过大，主要有两种解释：(1)货币数量理论的解释 货币数量论是关于货币数量的变化决定价格水平变化的理论 (2)凯恩斯主义的解释 凯恩斯主义强调实际因素对总需求的影响 凯恩斯本人认为，通货膨胀是在充分就业实现后产生的：当经济中实现了充分就业时，表明资源已经得到充分利用，这时如果总需求继续增加，而国民收入已无法增加，就会导致价格总水平的上升，引起通货膨胀。 凯恩斯认为并不是任何货币数量的增加都具有通货膨胀性质，也不能把通货膨胀仅仅解释为物价上涨。2.成本推进的通货膨胀论 该理论认为，在社会商品和劳务需求不变的情况下，生产成本提高也要引起物价总

7、水平的上涨。 根据成本各组成部分在刺激物价上涨过程中的作用，具体分为：（1）工资成本推动）工资成本推动（2）间接成本推动）间接成本推动（3）垄断价格推动）垄断价格推动（4）进口成本推动）进口成本推动3.结构型通货膨胀论 这是从经济结构变动上去寻找通货膨胀的根源。该理论认为由于经济结构因素的变动，也会直接导致一般物价水平的上升，或通过推动成本上升间接助导通货膨胀。 结构型通货膨胀又可以分为三种(1)部门差异型通货膨胀(2)资源供求失衡型通货膨胀(3)传递型通货膨胀(1)随着部门之间不平衡发展，劳动生产率高的工业部门的产品价格和工资在不断提高，劳动生产率低的部门却会产生持久的成本压力，在工资和价格

8、刚性的助导下，其价格水平也必然趋于上升，从而导致一般物价上涨。 (2)扩展部门生产资料和劳动力供不应求，而非扩展部门生产资料和劳动力却供过于求。但由于种种限制，非扩展部门的生产资料和劳动力不能迅速转移到扩展部门。这样，扩展部门由于资源短缺，工资上升，产品价格上涨，而非扩展部门尽管资源过剩，但由于工资刚性和价格刚性，其工资和产品价格未必会相应下降，由此引起物价总水平的上升。 (3)重点分析的是小国开放经济如何受世界通货膨胀的影响而产生国内通货膨胀。由于小国开放经济的特征是商品的供给和需求都有无限弹性，即小国开放经济只能被动地接受国际市场价格，而不能主动地影响国际价格。 小国开放经济有两个部门：开

9、放部门和非开放部门。开放部门的产品价格取决于国际市场，非开放部门的产品价格与国际市场没有直接联系，而是按成本定价。( (二二) )中国改革以来的通货膨胀的中国改革以来的通货膨胀的成因成因* *中国在较长时期的计划经济体制下，通过管住现金来抑制通货膨胀是行之有效的办法。面对物质短缺，由于采取了“计划分配、凭证供应”的办法，使得通货膨胀不主要表现在价格的上涨上，而主要表现在消费品供给受到限制上。这种情况，表面上抑制了物价上涨，实际上是“隐蔽的通货膨胀”。我国实行改革开放后，一方面经济逐年持续增长，另一方面通货膨胀率也在放大，并呈加速态势。l1980年是第一个高峰，通货膨胀率达6%。这主要是由于政府

10、实施收入政策的结果。 l19881989年出现了通货膨胀的第二个高峰，两年的通货膨胀率分别达到18.5%和17.8%。这是自1980年来积累的问题即投资膨胀和消费膨胀在该年加剧的结果，也是自1984年以来信贷规模严重失控的滞后反应。l19921993年通货膨胀出现了第三个高峰，两年分别为15.4%和13.9%。社会集资规模和资金拆借规模急剧扩大是这次高通货膨胀的主要原因。 中国的经验是不宜“急刹车”，而是要“软着陆软着陆”。这反映在货币政策方面就是不要立即使货币供给量降低到期望值的水平，而是稳步地、逐步地降低货币供给量。四、通货膨胀的效应四、通货膨胀的效应 (一)通货膨胀对产出的效应l “促进

11、论”认为通货膨胀具有正的产出效应，促进经济的增长。l “促退论”认为，通货膨胀会损害经济增长。持续的通货膨胀会经由降低效率的效应阻碍经济的发展。l “中性论”认为，人们对通货膨胀的预期最终会中和它对经济的各种效应，通货膨胀对经济既无正效应，也无负效应，它是“中性”的。 通货膨胀在程度较轻的阶段即爬行式通货膨胀阶段，对经济增长具有一定的刺激作用。 通货膨胀对经济增长的剌激作用是暂时的、有限的，而且随着通货膨胀的发展，其负效应日益显露出来并远远大于正效应。 ( (二二) )通货膨胀的分配效应通货膨胀的分配效应 通货膨胀的社会后果主要表现为国民收入与社会财富盲目的不公平的分配和再分配，从而引起社会各

12、阶层之间经济利益关系的调整。 1.通货膨胀与收入分配 在通货膨胀期间，人们的名义货币收入与实际货币收入之间往往会产生较大的差距，只有剔除物价上涨的因素，才能看出人们实际收入的变化。(1)(1)对于领取工资的准固定收入者对于领取工资的准固定收入者 (2)(2)对于领取养老金、利息、租金等对于领取养老金、利息、租金等固定收入者固定收入者 (3)(3)对利润收入者对利润收入者 (4)(4)对政府对政府 对于领取工资的准固定收入者来说，在通货膨胀未被预期的情况下，通货膨胀的到来意味着他们的实际工资降低，实际购买力下降。即使通货膨胀被预期而增加了工资，但工资的增长也会滞后于物价的上涨速度，从而他们的生活

13、质量也会受到严重影响。 对于领取养老金、利息、租金等固定收入者来说，他们很难从预期到的通货膨胀中得到补偿。养老金领取者取得的非市场收入对通货膨胀过程的适应程度是由政治决策及其法律规定决定的，这种适应始终存在时滞现象，使养老金收入者常常因通货膨胀而蒙受明显的损失。 在通货膨胀的条件下，社会财富在政府与企业、居民之间的分配效应主要是通过“通货膨胀税”来实现。所谓“通货膨胀税”，指政府通过创造基础货币来对预算赤字进行融资，以替代公开税收的一种方法，政府可以通过这种方式来获得大量的资源，这相当于政府向货币持有者非强迫征税货币税。2.通货膨胀与财产分配(1)对真实资产的持有者 (2)对金融资产的持有者

14、通货膨胀所表现的货币贬值使债权人得到的实际债权额减少，同时又使债务人实际偿还的债务额减少。(三) 通货膨胀对金融秩序和经济、社会稳定的影响 1.1.通货膨胀降低储蓄通货膨胀降低储蓄 通货膨胀减少了人们的实际可支配收入，从而削弱了人们的储蓄能力，同时增加了人们的即期消费。2.2.通货膨胀减少投资通货膨胀减少投资(1)从事生产和投资的风险较大。(2)当出现严重的通货膨胀时，价格上涨在个行业中是不一致的，投资者也无法判断价格上涨的结构，投资者行为就会变得盲目。3.通货膨胀不利于社会公平通货膨胀不利于社会公平 通货膨胀的社会后果主要表现为国民收入与社会财富的不公平的分配和再分配，从而引起社会各阶层之间

15、经济利益关系的调整。 通货膨胀对经济力量强的阶层有利，而对贫困阶层不利。4.通货膨胀造成外贸逆差通货膨胀造成外贸逆差 当一国已发生通货膨胀，而本当一国已发生通货膨胀，而本国货币汇率调整没有及时调整时，国货币汇率调整没有及时调整时，本国货币价值就会被高估，进而不本国货币价值就会被高估，进而不利于出口，而刺激进口。利于出口，而刺激进口。 5.通货膨胀的特殊后果滞胀 所谓“滞胀”，是指经济生活中出现了生产停滞、失业增加和物价水平居高不下同时存在的现象。它是通货膨胀长期发展的结果。 五、通货膨胀的治理 保持币值稳定及低通货膨胀率成为各国政府宏观经济目标之一。 (一)治理通货膨胀的一般政策1.需求政策

16、(1)紧缩性的货币政策 (2)紧缩性的财政政策 货币紧缩政策货币紧缩政策即政府根据既定目标，通过中央银行对货币供给的管理和货币需求的调节使总需求恢复到与总供给相适应的水平上。财政紧缩政策财政紧缩政策即政府根据既定目标通过财政当局实施紧缩性财政政策措施影响国民收入水平，使过度的需求得到抑制。紧缩性财政政策意味着一方面要增加财政收入，一方面要减少财政支出。在通货膨胀时期，紧缩的货币政策和财政政策并非都能使经济回复到正常水平上。为避免“矫枉过正”的效果，在与通货膨胀并存的经济发展的不同状态、国际收支的不同状态下，货币政策和财政政策一般被要求要“搭配”使用。如在通货膨胀与经济衰退并存的所谓“滞胀”状况

17、下，国家应当一方面实行减税，刺激生产和储蓄，另一方面减少货币供应，提高利率，以抑制过度需求。只有在通货膨胀与经济高速增长并存或通货膨胀与总需求大于总供给引起的国际收支逆差并存时，国家才适宜采用“双紧”的财政政策与货币政策。 2.收入（紧缩）政策收入（紧缩）政策指政府在通货膨胀时期用来限制货币收入水平和物价水平的经济政策，旨在制止工资和物价的轮番上涨，同时又克服通货膨胀在收入分配、财富分配、资源配置方面的不利影响。收入政策的理论基础是通货膨胀的成本推进论。 收入政策收入政策 冻结工资和物价冻结工资和物价规定工资和物价增长率的标准规定工资和物价增长率的标准工资价格指导工资价格指导通过制订反托拉斯法

18、限制价格通过制订反托拉斯法限制价格运用税收手段，抑制工资和物价的超运用税收手段，抑制工资和物价的超常增长常增长所谓收入指数化收入指数化，是指在通货膨胀时期，按变化的物价指数来对工资、利息、各种证券收益及其他收入进行相应幅度的调整，从而将工资、利息、各种证券收益及其他收入，一律实行指数化。3.供给政策从长期来看，发展生产、增加有效供给，是克服通货膨胀的根本性政策措施。实施供给政策，一方面解决总需求与总供给的不平衡，以平抑物价；另一方面刺激投资和产出，以降低失业。减税，使企业和个人税后的净收入增加，以促进生产和投资，增加供给；政府必须有相应的财政与货币政策来稳定物价、排除对市场机制的干扰。p不论是

19、内涵型扩大再生产还是外延型扩大再生产，都需要增加投资，而投资具有增加供应和扩大需求的二重性。因此，在实施供给政策时，要解决如何在实施供给政策时，要解决如何使使供给效应大于需求效应供给效应大于需求效应的问题的问题。 ( (二二) )中国反通货膨胀的长期性对策中国反通货膨胀的长期性对策 第二节第二节 通货紧缩通货紧缩 一、通货紧缩的含义及判断标准一、通货紧缩的含义及判断标准( (一一) )通货紧缩的含义通货紧缩的含义 1.1.单要素论单要素论 2.2.双要素论双要素论 3.3.三要素论三要素论 单要素论,即认为通货紧缩就是价格水平普遍的、持续的下降。 双要素论,即认为通货紧缩包括价格水平的持续下降

20、和货币供应量的持续下降。 三要素论,即认为通货紧缩应包括价格水平的持续下降、货币供应量的持续下降和经济增长率的持续下降。 总的来说，国内和西方经济学界的主流观点都主张以价格总水平的持续下降作为通货紧缩的定义。 从造成物价下跌的因素看，通货紧缩可分为狭义的通货紧缩和广义的通货紧缩。狭义的通货紧缩狭义的通货紧缩是指由于货币供应量的减少或货币供应量的增幅滞后于生产增长的幅度，以致于引起对商品和劳务的总需求小于总供给,从而导致物价总水平下降的现象。 广义的通货紧缩广义的通货紧缩是指随着市场经济秩序的建立和市场开放程度的提高，生产力的发展带来商品和劳务的丰富、新技术普及和运用的加快，因而使商品和劳务价格

21、下降的压力不断增大，形成物价普遍下降的现象。 (二)通货紧缩的判断标准 1.以物价水平持续下降半年为通货紧缩 2.以价格水平持续下降两年为通货紧缩 3.通货膨胀率由正变负为轻度通货紧缩 由正变负超过一年为中度通货紧缩 由正变负达到两年为重度通货紧缩 4.通货膨胀率低于1%为通货紧缩 1.以货币供应量的绝对下降为货币紧缩。2.以货币供应量的相对下降即货币供给增长率的下降为货币紧缩。 (三)通货紧缩的类型 1.长期性通货紧缩(持续期在10年以上)和短期性通货紧缩(持续期在10年以下)2.伴随着经济增长的通货紧缩和伴随着经济衰退的通货紧缩3.成本抑制型通货紧缩和需求抑制型通货紧缩4.无害型通货紧缩(

22、技术进步型通货紧缩)和危害型通货紧缩 二、通货紧缩的成因二、通货紧缩的成因( (一一) )通货紧缩的成因理论通货紧缩的成因理论1.凯恩斯关于通货紧缩理论2.费雪关于通货紧缩的理论 通货紧缩的成因理论一是由于重大技术进步而使大部分商品的生产成本降低，从而引起价格总水平的降低。 二是由于总需求相对不足造成的价格下跌。西方经济学界将造成通货紧缩的西方经济学界将造成通货紧缩的总需求不足又分为三类：总需求不足又分为三类：第一第一是货币流通量相对于商品与是货币流通量相对于商品与服务数量的不足；服务数量的不足；第二第二是消费与投资需求不足；是消费与投资需求不足；第三第三是政府的紧缩政策，如提高是政府的紧缩政

23、策，如提高利率或税率等。利率或税率等。一般情况下，通货紧缩有以下四个原因。货币供给量减少货币供给量减少货币需求因素货币需求因素经济结构的失衡经济结构的失衡国际市场的冲击国际市场的冲击( (二二) )我国通货紧缩的成因我国通货紧缩的成因 1.1.我国学术理论界关于通货紧缩我国学术理论界关于通货紧缩成因的观点成因的观点(1)(1)“宏观主因论宏观主因论”(2)(2)“微观主因论微观主因论”(3)(3)“中观主因论中观主因论” 2.我国出现通货紧缩的原因 (1)我国通货紧缩的产生有着深刻的全球背景(2)通货紧缩是治理严重通货膨胀的一种直接代价 (3)亚洲金融危机的影响 外汇占款是指银行收购外汇资产而

24、相应投放的本国货币。银行购买外汇形成本币投放,所购买的外汇资产构成银行的外汇储备。(4)生产能力严重过剩是造成通货紧缩的内在原因(5)企业效率低下加剧了我国的通货紧缩 (6)商品供求总量与供求结构失衡以及居民的即期消费的缩减造成物价下降(7)缺乏新的投资需求扩张机制使得微观约束机制强化了通货紧缩三、通货紧缩的社会经济效应三、通货紧缩的社会经济效应 通货紧缩既是经济紧缩的结果，又是经济进一步紧缩的原因。 凯恩斯：不论是通货膨胀还是通货紧缩，都会造成巨大的损害。两者都会改变财富在不同阶级之间的分配，不过相比而言，通货膨胀更为严重一些。两者对财富的生产也同样会产生影响，前者具有过度刺激的作用，而后者具有阻碍作用，在这一点上,通货紧缩更具危害性。 (一)通货紧缩的产出效应 1.通货紧缩的财富收缩效应 通货紧缩的财富收缩效应是指全社会财富的减少。 从企业来看 从居民来看 从政府来看 2.2.通货紧缩的经济衰退效应通货紧缩的经济衰退效应 通货紧缩的经济衰退效应可以通货紧缩的经济衰退效应可以理解为物价总水平的持续下跌对于理解为物价总水平的持续下跌对于经济的促退作用。经济的促退作用。 物价总水平的持续下跌使生产者所生产的产品价格不断降低，尽管企业的中间投入品价格也会下降，但企业通常难以同幅度地降低其生产成本。1)工资上涨具有刚性；2)由于需求不足使部分生产能力闲置；3)固定成本不能因通货紧缩而