商业银行资产负债管理理论课件

1、商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论第第8 8章章第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论l学习目标l了解银行资产管理理论的主要思想l掌握资产管理的三种主要方法 l了解银行负债管理理论的主要思想l掌握负债管理的两种主要方法 l了解银行资产负债综合管理理论的主要思想 了解资产负债综合管理的现状和发展 l 掌握资产负债综合管理的两种主要方法资产管理理论：资产管理理论：u银行业务应该放在资产方面，u通过对资产结构的安排，谋求三性原则协调。l银行收入主要来自资产运用l金融市场不发达，金融机构以商业银行为主；l银行资金来源渠道固定。 结论资产管理：u银行处理资金运营中各

2、种经济关系，u所涉及的原则、标准、组织方式和管理方法等的总和。 l银行能够对资产主动管理。l银行负债取决于客户意愿。l银行起不了决定性的作用。u形成截至1960年代一、资产管理理论 Asset Management 资产管理理论的主要理论u真实票据论真实票据论u（商业贷款理论）（商业贷款理论）u预期收入理论预期收入理论u可转换性理论可转换性理论l1818世纪世纪l贷款必须以真实票据为抵押，必贷款必须以真实票据为抵押，必须有商业行为。须有商业行为。l2020世纪初世纪初l能否保持流动性，关键是资产能能否保持流动性，关键是资产能否变现和可转换。否变现和可转换。l2020世纪世纪4040年代末年代末

3、l强调借款人是否有还款预期收入。强调借款人是否有还款预期收入。资 产 管 理 理 论资产管理的原则u（1 1）使多余现金）使多余现金资产降到最低。资产降到最低。u（2 2）在不损失专业化优势的前提下，尽可能通过资产多）在不损失专业化优势的前提下，尽可能通过资产多样化来降低风险。样化来降低风险。u分层次现金准备：分层次现金准备：u一级准备金：保留一定现金一级准备金：保留一定现金u二级准备金：持有一定高品二级准备金：持有一定高品质债券（主要是短期国债）质债券（主要是短期国债）u前提：满足流动性要求前提：满足流动性要求u（3 3）选择选择合适的合适的贷贷款款对对象。象。l尽可能选择信誉良好而又愿意支

4、付较高利率的借款尽可能选择信誉良好而又愿意支付较高利率的借款者。者。二、负债管理理论 liability management 1.1.传统传统的的负债负债管理。管理。1960年代初期以前。l发行银行券，吸收存款等表现为被动的负债管理理论的负债管理理论，无所作为，保守或稳健。u负债管理：银行组织存款、处理银行与存款户的债权债负债管理：银行组织存款、处理银行与存款户的债权债务关系、保持负债结构合理性活动的总和。务关系、保持负债结构合理性活动的总和。l2.2.负债管理理论：负债管理理论：突破资产管理理论的限制，l银行可以主动管理负债，通过积极竞争，利用吸收存款、发行金融债券、向中央银行借款、同业拆

5、借等各种方式，l去争取各类资金，以保持资金的流动性和清偿能力。l负债管理理论负债管理理论强调借入资金来满足提款和放款需要。负债 管 理 理 论l负债管理理论（The Liability Management Theory）该理论主张商业银行资产应该按照既定的目标增长，主要通过调整资产负债表负债方项目，通过在货币市场上的主动负债，或者购买资金来支持资产规模扩张，实现银行三性原则的最佳组合。 l兴起于20世纪五六十年代。l产生的背景激烈竞争 金融管制金融创新存款保证金制度银行既要在激烈的竞争中占领和保持市场份额又要避免流动性压力，只有选择负债经营。政府制定了银行法尤其是规定了存款利率的上限，使银行

6、界出现了脱媒的现象1961年花旗银行大额可转让定期存单引导的金融创新潮流，扩大了银行资金来源加强了存款人的信心，同时也激发了银行的冒险精神和进取意识3. 负债管理理论的背景和基本思想背景：背景：资资金金需求需求缺口大缺口大l经济处于发展黄金时期，资金需求缺口很大，迫使银行把目光转向资金来源。l银行业高度控制：存款利率有上限l其他金融市场的竞争：高利率银行资金来源不足l借入资金来保持银行流动性，从而增加资产业务，增加银行收益，摆脱消极负债的束缚。基本思想u流动性不仅通过资产管理获得u负债管理、向外借款也可提供u只要借款扩大，流动性就有保证u不必保持大量高流动性资产，可扩大贷款，提高收益。积极主动

7、筹措资积极主动筹措资金，以满足流动金，以满足流动性、盈利性需要性、盈利性需要（1）负债负债管理的管理的购买理论：u银行主动负债，借款和购买外界资金。l增加负债，剧烈竞争加剧危机隐患l富于进取精神和冒险精神u点评：l目的：通过购买资金，可以增强流动性。l手段：提高购买价格。19601970年代（2）负债管理的负债管理的销售理论：u运用客户之上的营销观念，必须立足于服务，创造各种金融工具，推销金融产品，获得资金。u金融市场竞争日趋激烈，必须贯穿市场服务三、资产负债综合（联合）管理理论1.1.发端。发端。l2020世纪世纪7070年代中期，市场利率波动剧烈，存贷款利率变化年代中期，市场利率波动剧烈，

8、存贷款利率变化给银行净利息带来影响。给银行净利息带来影响。l单靠资产管理、负债管理都难以形成商业银行三性均衡。单靠资产管理、负债管理都难以形成商业银行三性均衡。l把目光转向如何通过协调负债与资产的关系来保持一个净把目光转向如何通过协调负债与资产的关系来保持一个净利息正差额。利息正差额。l只有同时调整资产负债结构，只有同时调整资产负债结构，l策略性地利用对利率敏感的资金，协调资产负债表的各个策略性地利用对利率敏感的资金，协调资产负债表的各个项目，为股东取得更大利润。项目，为股东取得更大利润。2.资产负债管理的内涵l狭义看：指对净利差的管理。l即控制利息收入和利息支出之差，使其大小及变化与银行总的

9、风险收益目标相一致。资产负债综合管理理论：资产负债综合管理理论：u从资产和负债两方面综合考虑，根据环境变化，从资产和负债两方面综合考虑，根据环境变化，u协调不同的资产和负债在利率、期限、风险和流动性等方协调不同的资产和负债在利率、期限、风险和流动性等方面的搭配，寻求资产负债在总量和结构方面的最优组合，面的搭配，寻求资产负债在总量和结构方面的最优组合，u以满足三性经营方针的要求，达利润最大化。以满足三性经营方针的要求，达利润最大化。l预测利率变化预测利率变化积极调整银行资产负债结构积极调整银行资产负债结构20世纪世纪70年代末年代末银行资产负债管理理论银行资产负债管理理论资产负债 管 理 理 论

10、l银行经营管理的观念逐渐改变，由负债管理转向更高层次的系统管理-资产负债综合管理 l20世纪70年代中期。l产生的背景市场利率大幅上升经营风险上的压力增大电脑技术有了很大的发展 早期的资产负债综合管理是分别管理银行业务账户和交易账户的风险，以获得资本性收益为目的。银行资产负债管理集中于对冲业务账户风险，扩展为包括业务账户和交易账户的广义风险管理，在对利率进行预测的基础上，主动调整资产负债组合。最近，一些商业银行进一步研究发展其资产负债综合管理方法，从控制与资产负债有关的市场风险转变为综合管理业务账户和交易账户市场风险和信用风险。四、中间业务管理理论（资产负债表外管理四、中间业务管理理论（资产负

11、债表外管理理论）理论）l19801980年代，金融市场竞争激烈，货币政策从紧，通货膨胀年代，金融市场竞争激烈，货币政策从紧，通货膨胀下降。下降。l银行业的存贷款业务发展趋于稳定。银行业的存贷款业务发展趋于稳定。l为寻找新盈利机会，开拓新业务：中间业务，表外业务。l前提是具有广泛的客户、网络、信息、人才优势。l中间业务管理理论：中间业务管理理论：l银行是提供金融产品和金融服务的机构，除资产负债表内业务外，还应利用自身在机构、信息、技术和人才等方面的优势，开展各类金融服务业务，开拓银行业务新领域。商业银行资产负债理论的演进商商业贷业贷款理款理论论可可转换转换理理论论预预期收入理期收入理论论销销售理

12、售理论论购买购买理理论论商商业银业银行行资产资产管理理管理理论论负债负债管理理管理理论论资产负债综资产负债综合管理理合管理理论论第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论一、商业银行资产管理理论一、商业银行资产管理理论（一）商业贷款理论（一）商业贷款理论 商业贷款理论认为，银行的资金来源于客户的商业贷款理论认为，银行的资金来源于客户的存款，而这些存款是要经常提取的。如果存款人存款，而这些存款是要经常提取的。如果存款人在需要资金时无法从银行提出自己的存款，那么在需要资金时无法从银行提出自己的存款，那么银行只能倒闭。因此，为了应付存款人难以预料银行只能倒闭。因此，为了应付存款人

13、难以预料的提款，银行只能将资金短期使用，而不能发放的提款，银行只能将资金短期使用，而不能发放长期贷款或进行长期投资。因此，在这种贷款中长期贷款或进行长期投资。因此，在这种贷款中，一般采取以真实商业票据为抵押的贷款方式。，一般采取以真实商业票据为抵押的贷款方式。因为票据本身是购买商品和流通商品的证据，它因为票据本身是购买商品和流通商品的证据，它具有自偿性。具有自偿性。缺点：忽视存款有相对稳定的一面缺点：忽视存款有相对稳定的一面银行业务范围十分狭窄银行业务范围十分狭窄 第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论（二）可转换理论（二）可转换理论 可转换理论认为，银行的贷款不能仅仅

14、依可转换理论认为，银行的贷款不能仅仅依赖于短期和自偿性，只要银行的资产在存款人赖于短期和自偿性，只要银行的资产在存款人提现时能随时转换为现金，维持银行的流动性提现时能随时转换为现金，维持银行的流动性，就是安全的，这样的资产不论是短期还是长，就是安全的，这样的资产不论是短期还是长期，不论是否具有自偿性，都可以持有。因此期，不论是否具有自偿性，都可以持有。因此，银行增产组合中票据贴现和短期国债比重增，银行增产组合中票据贴现和短期国债比重增加。加。 第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论（三）预期收入理论（三）预期收入理论 预期收入理论认为，商业银行的流动性应着眼于贷款的按期

15、偿还或资产的顺利变现。而无论是短期商业性贷款还是可转让的资产，其偿还或变现能力，都以未来的收入为基础。如果一项投资的未来收入有保证，哪怕是长期放款，仍然可以保持流动性；反之，如果一项投资的未来收入没有保证，即使是短期放款，也难以保持流动性。因此，银行应根据借款人的预期收入来安排贷款的期限、方式，或根据可转换资产的变现能力来选择购买相应的资产。如果借款人的预期收入明显，银行则可发放长期贷款；反之，如果一项贷款的预期收入不可靠，即使期限较短也不宜发放。第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论资金分配法资金分配法l 把现有的资金分配到各类资产上时，应使各种资把现有的资金分配到各

16、类资产上时，应使各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应，即银行资产与负债的偿还期应保持高度的适应，即银行资产与负债的偿还期应保持高度的对称关系。对称关系。l资金分配法示意图资金分配法示意图第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论资金分配法示意图线性规划法线性规划法l 建立目标函数建立目标函数l 选择模型变量选择模型变量l 确定约束条件确定约束条件l 求解线性模型求解线性模型l第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论二、负债管理理论二、负债管理理论负债管理理论产生的背景：负债管理理论产生的背景：l

17、激烈竞争激烈竞争 银行既要在激烈的竞争中占领和保持银行既要在激烈的竞争中占领和保持市场份额又要避免流动性压力，只有选择负债经市场份额又要避免流动性压力，只有选择负债经营。营。l金融管制金融管制 政府制定了银行法尤其是规定了存款政府制定了银行法尤其是规定了存款利率的上限，使银行界出现了脱媒的现象。利率的上限，使银行界出现了脱媒的现象。l金融创新金融创新 19611961年花旗银行大额可转让定期存单年花旗银行大额可转让定期存单引导的金融创新潮流，扩大了银行资金来源。引导的金融创新潮流，扩大了银行资金来源。l存款保险制度存款保险制度 加强了存款人的信心，同时也激加强了存款人的信心，同时也激发了银行的

18、冒险精神和进取意识。发了银行的冒险精神和进取意识。 第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论（一）销售理论（一）销售理论 销售理论的主要内容是：银行是金融产销售理论的主要内容是：银行是金融产品的制造企业，银行负债管理的中心任务就品的制造企业，银行负债管理的中心任务就是迎合客户的需要，努力推销这些产品，以是迎合客户的需要，努力推销这些产品，以扩大银行的资金来源和收益不平。扩大银行的资金来源和收益不平。第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论（二）（二） 购买理论购买理论 购买理论的主要内容是：认为银行对负债购买理论的主要内容是：认为银行对负债并非消极被

19、动、无能为力，而是完全可以主动出并非消极被动、无能为力，而是完全可以主动出击，购买外部资金。目的是增强资金流动性，摆击，购买外部资金。目的是增强资金流动性，摆脱存款数额的牵制，适应资产规模扩张和日益增脱存款数额的牵制，适应资产规模扩张和日益增大的贷款需求。大的贷款需求。 第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论负债经营的局限性负债经营的局限性l1 1、银行必须随时能以合理的利率从市场借入所需、银行必须随时能以合理的利率从市场借入所需资金；资金；l2 2、会导致信用膨胀，引起债务危机；、会导致信用膨胀，引起债务危机；l3 3、银行会过分依赖外部市场，不注重资本积累。、银行会

20、过分依赖外部市场，不注重资本积累。第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论三、三、 资产负债综合管理理论资产负债综合管理理论 在融资计划和决策中，银行主动地利用对利率在融资计划和决策中，银行主动地利用对利率变化敏感的资金，协调和控制资金配置状态，变化敏感的资金，协调和控制资金配置状态，使银行维持一个正的净利息差额和正的资本净使银行维持一个正的净利息差额和正的资本净值。值。第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论四、资产负债表外管理理论四、资产负债表外管理理论产生于产生于2020世纪世纪8080年代末，该理论认为存年代末，该理论认为存、贷款只是商业银行

21、经营的一条主轴，、贷款只是商业银行经营的一条主轴，在其旁侧，可以发展多样化的金融服务在其旁侧，可以发展多样化的金融服务第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论l一、有关概念一、有关概念l利率敏感性：那些在一定期限内（考察期内）即将到器期的且需要重新确定利率的资产和负债。l浮动利率的贷款、债券等都是典型的利率敏感性资产或负债。它们的头寸是利率风险管理的主要对象。利率敏感资产RSA（Rate-Sensitive Asset） 利率敏感负债RSL（Rate-Sensitive Liability）例例1 1：假设某金融机构资产负债表如下，其中各项：假设某金融机构资产负债表如下，

22、其中各项资产与负债的期限均以剩余期限标出。一年期敏感资产与负债的期限均以剩余期限标出。一年期敏感性资产和负债为多少？性资产和负债为多少？资产资产负债负债短期消费贷款短期消费贷款7070股本（固定）股本（固定）2020长期消费贷款长期消费贷款1515活期存款活期存款35353 3个月期短期国库券个月期短期国库券20203 3个月期个月期CDCD存单存单30306 6个月期中期国库券个月期中期国库券60603 3个月期银行承兑汇票个月期银行承兑汇票15151010年期固定利率抵押贷款年期固定利率抵押贷款20203030年期浮动利率抵押贷款年期浮动利率抵押贷款（每（每9 9个月调整一次利息）个月调整

23、一次利息）30306 6 个月期商业票据个月期商业票据50501 1年期定期存款年期定期存款10102 2年期定期存款年期定期存款3030215215215215 二、利率敏感性缺口管理（重定价缺口）二、利率敏感性缺口管理（重定价缺口） 资产的利息收入与负债的利息支出受市场利率变化影响的资产的利息收入与负债的利息支出受市场利率变化影响的大小，以及它们对市场利率变化的调整速度，称为银行资产大小，以及它们对市场利率变化的调整速度，称为银行资产或负债的利率敏感性。利率敏感性分析通过资产与负债的利或负债的利率敏感性。利率敏感性分析通过资产与负债的利率、数量和组合的变化来反映利息收支的变化，从而分析它率

24、、数量和组合的变化来反映利息收支的变化，从而分析它们对银行利息差和收益率的影响。利率敏感性缺口们对银行利息差和收益率的影响。利率敏感性缺口( (简称简称GAP)GAP)等于一个计划期内商业银行利率敏感性资产等于一个计划期内商业银行利率敏感性资产(RSA)(RSA)与与利率敏感性负债利率敏感性负债(RSL)(RSL)之间的货币差额，即：之间的货币差额，即：GAP=RSA-GAP=RSA-RSLRSL GAP0 GAP0，称为正缺口，称为正缺口, ,敞口，银行利率上升时获利。敞口，银行利率上升时获利。 GAP0GAP1SR1即正缺口，即正缺口，SR1SR1即负缺口即负缺口 第八章第八章 商业银行资

25、产负债管理理论商业银行资产负债管理理论下面的公式反映了银行净利息收入的变化量与敏感下面的公式反映了银行净利息收入的变化量与敏感性缺口和利率变化量之间性缺口和利率变化量之间 的关系：的关系： NII NII = = i i x x GAPGAP = = i i x (x (RSA-RSL)RSA-RSL) 式中：式中： NII-NII-净利息收入变化量；净利息收入变化量； i -i -利率变化量。利率变化量。 第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论 净利息收入与敏感性缺口和利率变动关系表净利息收入与敏感性缺口和利率变动关系表 利率敏感性缺口利率敏感性缺口 利率利率变动变动

26、 净净利息收入利息收入变动变动 正正值值 上升上升 上升上升 正正值值 下降下降 下降下降 负值负值 上升上升 下降下降 负值负值 下降下降 上升上升 零零 上升上升 不不变变 零零 下降下降 不不变变第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论除了计算一个期限类别的重定价缺口，还可以计算除了计算一个期限类别的重定价缺口，还可以计算多个期限类别的累计缺口。多个期限类别的累计缺口。l例例2 2：期限期限资产资产负债负债缺口缺口累计缺口累计缺口1 1天天101015151 1天天-3-3个月个月303040403 3个月个月-6-6个月个月606085856 6个月个月-12-1

27、2个月个月808060601 1年年-5-5年年505030305 5年以上年以上15151515期限期限资产资产负债负债缺口缺口累计缺口累计缺口1 1天天10101515-5-5-5-51 1天天-3-3个月个月30304040-10-10-15-153 3个月个月-6-6个月个月60608585-25-25-40-406 6个月个月-12-12个月个月808060602020-20-201 1年年-5-5年年5050303020200 05 5年以上年以上151515150 00 0第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论问：问：1 1、例、例1 1中累计缺口为多少？

28、中累计缺口为多少？ 2 2、当利率敏感性资产与利率敏感性负债利率均上升、当利率敏感性资产与利率敏感性负债利率均上升1%1%时，净利息收入的变化为多少？时，净利息收入的变化为多少？3 3、当利率敏感性资产利率上升、当利率敏感性资产利率上升2%2%，利率敏感性负债，利率敏感性负债利率上升利率上升1%1%时，净利息收入的变化为多少？时，净利息收入的变化为多少？第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论l解答解答l1 1、1 1年期利率敏感性资产：年期利率敏感性资产：70+20+60+30=18070+20+60+30=180l1 1年期利率敏感性负债：年期利率敏感性负债：30+1

29、5+50+10=10530+15+50+10=105l累计缺口：累计缺口：180-105=75180-105=75l2 2、 NII=GAPNII=GAP* * R Rl =75 =75* *1%1%l3 3、 NII=RSANII=RSA* * R1-RSL R1-RSL* * R2 R2l = 180 = 180* *2%-1052%-105* *1% 1% 第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论l三、利率性缺口管理策略三、利率性缺口管理策略零缺口零缺口零缺口零缺口负缺口负缺口正缺口正缺口正缺口正缺口利率变动曲线利率变动曲线第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业

30、银行资产负债管理理论重定价模型的缺陷重定价模型的缺陷l1 1、预测利率变动的准确性、预测利率变动的准确性l2 2、银行并不能完全控制和调整它的资产和负债结、银行并不能完全控制和调整它的资产和负债结构构l3 3、选择什么样的计划期作为银行的既定目标：资、选择什么样的计划期作为银行的既定目标：资金缺口的正负值会随着计划期的长短而变化金缺口的正负值会随着计划期的长短而变化l4 4、忽视了表外业务产生的现金流、忽视了表外业务产生的现金流l5 5、资金回流问题、资金回流问题l6 6、忽视了市场价值、忽视了市场价值l7 7、融资缺口分析是一种静态的分析方法，只分析、融资缺口分析是一种静态的分析方法，只分析

31、一定计划期内的资金流量，没有考虑资金的时间一定计划期内的资金流量，没有考虑资金的时间价值，具有很大的局限性价值，具有很大的局限性第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论l练习练习1 1：l假设某银行的资产负债表如下：银行目前的利率敏假设某银行的资产负债表如下：银行目前的利率敏感性缺口是多少？若基准利率上升或下降了感性缺口是多少？若基准利率上升或下降了1%1%，银，银行的净利息收入会发生什么样的变化？行的净利息收入会发生什么样的变化？l利率敏感性资产l利率敏感性负债l联邦基金贷款l65l5个月期银行承兑汇票l185l持有证券l42l货币市场借款l78l贷款与租赁l230第八

32、章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论练习练习2:2:lA A银行发现银行发现, ,其资产与负债组合包含如下到期日与其资产与负债组合包含如下到期日与重新定价机会的分布重新定价机会的分布( (单位单位:100:100万元万元) ) 见下表见下表l请分析银行何时会面临利率风险请分析银行何时会面临利率风险, ,程度如何程度如何? ? 在每个计划期内在每个计划期内, ,利率如何变动会对银行有利利率如何变动会对银行有利? ? 哪种变动又对银行不利哪种变动又对银行不利? ?第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论在下述日期到期或有待重新定价的资产与负债的数额在下述

33、日期到期或有待重新定价的资产与负债的数额下周下周 未来未来3030天天未来未来31903190天天9090天以上天以上贷款贷款144144110110164164184184证券证券2929191929298 8交易存款交易存款232232- - - -定期帐户定期帐户989884841961963535货币市场存款货币市场存款36366 6- - -第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论四、持续期缺口管理四、持续期缺口管理l也称为久期（也称为久期（durationduration），美国经济学家弗雷得里），美国经济学家弗雷得里麦克麦克莱于莱于19361936年提出来的

34、。是一种更准确的测定利率敏感度的年提出来的。是一种更准确的测定利率敏感度的方法。它不仅考虑了资产或负债的到期期限问题，还考虑方法。它不仅考虑了资产或负债的到期期限问题，还考虑了每笔现金流的情况。了每笔现金流的情况。l如：银行发放一笔金额为如：银行发放一笔金额为10001000元的元的1 1年期贷款，利率为年期贷款，利率为12%12%，年初发放，年初发放，6 6月底时偿还一半本息，另一半在年底是一月底时偿还一半本息，另一半在年底是一次付清。次付清。l0 6个月 1年 第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论l现金流：现金流：CF1/2=560CF1/2=560l CF1=5

35、30 CF1=530l CF1/2+CF1=1090 CF1/2+CF1=1090lPV1/2=560/PV1/2=560/（1+0.061+0.06）=528.3=528.3lPV1=530/PV1=530/（1+0.061+0.06）=471.7=471.7lPV1/2+PV1=1000PV1/2+PV1=10002时间t权重WT=1/2年W1/2=528.3/1000=0.5283=52.83%T=1年W1=417.7/1000=0.4717=47.17%第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论lW1/2+W1=1W1/2+W1=1l以以W1/2W1/2，W1W1作

36、为权数，计算久期，或者加权平均到作为权数，计算久期，或者加权平均到期期限：期期限：lDL=W1/2DL=W1/2* *1/2+W11/2+W1* *1=0.52381=0.5238* *1/2+0.47171/2+0.4717* *1 1l =0.7359 =0.7359（年）（年）l因为有因为有52.38%52.38%的现金流是在半年年末就收回了，久的现金流是在半年年末就收回了，久期小于到期期限。在货币时间价值基础上，贷款的期小于到期期限。在货币时间价值基础上，贷款的初始投资在初始投资在0.73590.7359年就能收回，之后是回报。年就能收回，之后是回报。l总结：在货币时间价值的相对基础上

37、，久期测定了总结：在货币时间价值的相对基础上，久期测定了金融机构要收回贷款初始投资所需要的时间，因此金融机构要收回贷款初始投资所需要的时间，因此在久期内收到的现金流反映了对初始贷款投资的收在久期内收到的现金流反映了对初始贷款投资的收回，而久期末到到期日之间所收到的现金流才是金回，而久期末到到期日之间所收到的现金流才是金融机构赚取的利润。融机构赚取的利润。第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论举例说明为什么资产和负债到期期限缺口为举例说明为什么资产和负债到期期限缺口为0 0依然使依然使银行暴露在风险中：银行暴露在风险中：l假设金融机构在年底向存款人一次性支付本金假设金融机

38、构在年底向存款人一次性支付本金10001000元和利息元和利息120120元。元。l则：资产和负债的到期期限缺口为：则：资产和负债的到期期限缺口为：1-1=01-1=0l资产和负债的久期缺口为：资产和负债的久期缺口为：0.7359-1=-0.26410.7359-1=-0.2641l思考：为什么该存款的久期为思考：为什么该存款的久期为1 1，怎样计算来的？，怎样计算来的？这说明什么时候久期等于到期期限？这说明什么时候久期等于到期期限？第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论二、持续期（久期）一般公式二、持续期（久期）一般公式101/11/1)(tntPtPVnttPVtn

39、ttPVtFDnttCFttDFnttCFD持续期持续期测算公式CFt在t期期末收到的现金流n 年限DFt（discount facter） 贴现因子，=1/（1+r）t第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论持续期缺口管理（续）l例例3 3：一张：一张1010年期、面值为年期、面值为10001000元、年利率为元、年利率为10%10%的带的带 息债券的现金支付等价于如下一组无息债券：息债券的现金支付等价于如下一组无息债券： 一张一张1 1年期、面值为年期、面值为100100元的无息债券；元的无息债券； 一张一张2 2年期、面值为年期、面值为100100元的无息债券；元的

40、无息债券； 一张一张1010年期、面值为年期、面值为100100元的无息债券；元的无息债券； 一张一张1010年期、面值为年期、面值为10001000元的无息债券。元的无息债券。 这张带息票债券的持续期等于这一组无息债券的这张带息票债券的持续期等于这一组无息债券的 持续期持续期 ，这组无息债券的持续期是各单一无息债券持，这组无息债券的持续期是各单一无息债券持 续期（实际期限）的加权平均值，权重为各单一无息续期（实际期限）的加权平均值，权重为各单一无息 债券价值占整个一组无息债券价值的比例。债券价值占整个一组无息债券价值的比例。持续期的计算见下表：第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资

41、产负债管理理论持续期缺口管理（续）第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论持续期缺口管理（续）l由上表计算结果得知，这组无息债券的持续期为6.7585年，因此，面值为1000元的这张带息票债券的持续期等于6.7585年。第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论(一)息票债券的久期例4：一张债券面值为100单位，期限为3年，年利率为10%，每年付息一次，到期还本，市场收益率为8%，则其持续期为：)2.74208). 0(111008). 0(11008. 0110308). 0(1110208). 0(110108. 0110D3232（年第八章第八章

42、 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论例5：假设投资者持有面值为100元，票面利率为10%，期限为2年，每半年支付一次的息票债券，如果当前市场利率为12%，求久期。第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论每半年支付一次的息票，久期公式为：nttRtCFnttRttCFD2 / 12) 2/1 (/2 / 12) 2/1 ()(持续期第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论（二）零息债券的久期（二）零息债券的久期l零息债券是指以低于面值的价格发行的，在到期时按照面值支付的债券。l例6：假设某投资者持有面值为100元的零息债券，期限为5年，市

43、场利率为10%，久期为？第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论持续期缺口公式持续期缺口公式 GAPGAP（持续期缺口）（持续期缺口）=Da=DaD DDa为总资产持续期，为总资产持续期，DL为总负债持续期，为总负债持续期， 为资产负债率为资产负债率L/AL/A，LjniLjAimiADWDLDiWaD11第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论iDVV始值分别是资产和负债的初，LALLLAAAVVi1iDVVi1iDVVl有效持续期对银行利率的影响（见书）有效持续期对银行利率的影响（见书）持续期是一个非常重要的概念，银行某一资产或负债的市场价值的变

44、化率近似地等于该资产或负债的持续期与对应的利率变化量的乘积，即：当当i i值很小时，可表述为值很小时，可表述为：第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论有效持续期缺口管理方法的运用有效持续期缺口管理方法的运用l例例7 7：假设一家新开业的银行，资产和负债的价值：假设一家新开业的银行，资产和负债的价值均为市场价值，资料如下：贷款的利率为均为市场价值，资料如下：贷款的利率为14%14%，期，期限为限为3 3年，国库券的利率为年，国库券的利率为12%12%，期限为，期限为9 9年，定期年，定期存款的利率为存款的利率为9%9%，期限为，期限为1 1年，大额存单的利率为年，大额存单

45、的利率为10%10%，期限为，期限为4 4年，该银行的股本为年，该银行的股本为8080，在分析中，在分析中不考虑违约、预付和提前支取的情况。不考虑违约、预付和提前支取的情况。第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论资产资产市场价值市场价值利率利率 负债负债市场价值市场价值利率利率现金现金100100定期存款定期存款5205209 9商业贷款商业贷款 7007001414大额存单大额存单4004001010国库券国库券2002001212总负债总负债920920股本股本8080总计总计1000100010001000第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理

46、理论由于有效持续期缺口为正，该银行面临利率风险，如果所有由于有效持续期缺口为正，该银行面临利率风险，如果所有项目的市场利率上升项目的市场利率上升1%1%，该银行资产和负债的市场价值变动，该银行资产和负债的市场价值变动幅度不同幅度不同资产资产市场价值市场价值利率利率负债负债市场价值市场价值利率利率现金现金100100定期存款定期存款515.2515.21010商业贷款商业贷款683.7683.715154 4年期大额存单年期大额存单387.3387.31111国库券国库券189.3189.31313总负债总负债902.5902.5股本股本70.570.5总计总计973973973973第八章第八

47、章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论调整负债结构，使其有效持续期缺口为调整负债结构，使其有效持续期缺口为0 0，避免利率风险，避免利率风险资产资产市场价值市场价值利率利率负债负债市场价值市场价值利率利率现金现金100100定期存款定期存款2402409 9商业贷款商业贷款70070014144 4年期大额存单年期大额存单4004001010国库券国库券20020012125 5年期大额存单年期大额存单2802801010总负债总负债920920股本股本8080总计总计1000100010001000第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论调整后利率上升调整

48、后利率上升1%1%资产负债的变动幅度相同（都下降了资产负债的变动幅度相同（都下降了2727）资产资产市场价值市场价值利率利率负债负债市场价值市场价值利率利率现金现金100100定期存款定期存款2382381010商业贷款商业贷款683.7683.715154 4年期大额存单年期大额存单2672671111国库券国库券189.3189.313135 5年期大额存单年期大额存单3883881111总负债总负债893893股本股本8080总计总计973973973973第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论当然，并不是仅仅使有效持续期缺口为当然，并不是仅仅使有效持续期缺口为0

49、 0这个策略，还可以这个策略，还可以采用：采用：预期利率变动预期利率变动管理行动管理行动可能结果可能结果利率上升利率上升减少减少DaDa，增大，增大DLDL接近负持续期缺口接近负持续期缺口净值增加净值增加利率下降利率下降增大增大DaDa，减少，减少DLDL接近正持续期缺口接近正持续期缺口净值增加净值增加第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论持续期缺口分析存在的问题持续期缺口分析存在的问题l如何准确的计算持续期，带有很大的主观性如何准确的计算持续期，带有很大的主观性存在太多假设：提前偿付的概率、提前提款的概率存在太多假设：提前偿付的概率、提前提款的概率等等l对利率变动的预

50、测对利率变动的预测按什么样的利率作为贴现率估算现金按什么样的利率作为贴现率估算现金 流量的现值流量的现值l成本成本利率变动、时间的推移，使得持续期都应该重新计利率变动、时间的推移，使得持续期都应该重新计算所带来的费用支出等算所带来的费用支出等第八章第八章 商业银行资产负债管理理论商业银行资产负债管理理论l一、名词解释一、名词解释l资产管理思想 负债管理思想 资产负债管理思想 自偿性贷款 资金分配法 净利息 利率敏感性资金 持续期 持续期缺口 融资缺口 敏感性比率l二、不定项选择二、不定项选择l1、在（ ）理论的鼓励下，商业银行资产组合中的票据贴现和短期国债比重迅速增加。lA商业性贷款理论 B资

51、产可转换理论 C预期收入理论 D负债管理理论l2、商业银行重视负债管理理论的目的是（ ）。lA增强流动性 B增加盈利 C弥补资本金的不足 D加强与客户的关系l3、下列有关负债管理理论说法正确的有（ ）lA负债管理理论使西方商业银行更富有进取精神lB负债管理理论可促使商业银行扩大信贷规模lC负债管理理论可增加银行经营风险lD负债管理理论可降低银行经营成本l4、关于保持商业银行资产流动性的理论是（ ）lA商业性货款理论 B资产转移理论C预期收入理论 D负债管理理论l5、下列 有关利率敏感性缺口管理模式说法正确的有（ ）lA当银行预测市场利率将上升时，采取保持缺口为负值，缺口率小于1lB当银行预测市

52、场利率将上升时，采取保持缺口为正值，缺口率大于1lC当银行预测市场利率将下降时，采取保持缺口为负值，缺口率小于1lD当银行预测市场利率将下降时，采取保持缺口为正值，缺口率大于1l三、判断并说明理由三、判断并说明理由l1、按照商业贷款理论的要求，商业贷款一般采取票据贴现的方式。l2、在利率敏感性缺口管理模式中，当银行预测市场利率上升时，往往采取正缺口战略。l四、问答四、问答l1、商业银行管理理论中，资产管理思想与负债管理思想，各自强调的管理重心和所处环境差异是什么。l2、当预测利率处于不同的周期阶段时，银行应如何配置利率敏感资金？为什么？l3、当利率处于不同周期阶段时，资产负债持续期正缺口和负缺口对银行净值有什么影响？l五、计算并分析：五、计算并分析：l1.1.设某固定收入债券