某公司财务管理与财务知识分析课程

1、财务管理U作业一1. 假设圣才工厂有一笔 123 600 元的资金，准备存入银行，并希望 7 年后 能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。目前银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为 240 000 元。要求：用具体数据说明 7年后圣才工厂可否用这 笔款项的本利和成功购买上述生产设备。2. 王先生希望在 15年后拥有 10万元的存款。为了实现这一目标， 他准备每 年年底在银行存入一笔等额的资金，存款的年利率为7%，且按复利计息，第一笔存款在今年年底存入（设现在为年初） 。问：（1）为实现既定目标，王先生每年需要存入多少钱？（2）如果王先生希望通过在今年年底一次性存入一笔钱，而不是每年存入

2、 等额的资金，在 15 年后实现 10 万元存款的目标，他需要存入多少钱（假定年利 率仍为 7%）？（3）如果在第五年年底王先生可额外获得 2万元现金，并将其存入银行 （年 利率仍为 7%）以帮助实现最初的存款目标。那么王先生每年应等额地存入多少 钱？作业二1. 华新股份拟以 500万元投资筹建电子管厂， 根据市场预测， 预计每年可获得的收益及其概率如下表所示华新公司预计收益及概率表市场状况预计年收益（万兀）概率繁荣1200.2一般1000.5衰退600.3若电子行业的风险价值系数为6%计划年度利率（时间价值）为8%要求:（1）计算该项投资的收益期望值；（2）计算该项投资的标准离差和标准离差率

3、；（3）导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值；（4）计算该方案预测的风险价值，并评价该投资方案是否可行。2. 假定无风险报酬率（Rf）等于10%市场投资组合报酬率（Km等于15% 而股票A的贝塔系数（B小等于1.2，问：（1）股票A的必要报酬率（Ka）应该是多少？（2） 如果R由10%上涨到13%而证券市场线的斜率不变，则对 Km与Kx 各会产生什么影响？（3）若R仍为10%但Km由 15%笔为13%又会对KA产生什么影响？3.天元基金公司拟于下一年度投资 5亿元于下列5种股票:股票投资额（亿元）股票B系数A1.60.5B1.22.0C0.84.0D0.81.0E0.63.0假设天元基金

4、的B系数采用加权平均法求得。无风险报酬率为 6%市场报酬率及其概率分布预计如下表：概率市场报酬率（%0.170.290.4110.2130.115要求:（1）用资本资产定价模型计算各自的必要报酬率；（2） 总裁王明收到新股投资建议，该股预计报酬率为15.5%,估计B系数 为2.0，问是否应进行投资？请说明理由。（教材 P67: 7、8、9）作业三1. GCP公司去年发放的普通股每股股利为 1.32元，预计今后将以8%的固定 比率逐年递增。问：（1）如果GCP公司股票的现行市价为23.50元，那么其预期的报酬率是多 少？（2）如果投资者要求的报酬率为 10.5%，该股票的价值应是多少？（3）如果

5、你是投资者，你会投资 GCP公司的股票吗？为什么？2. 目前，短期国库券的收益率为 5%假定一 B系数为1的资产组合市场要 求的期望报酬率为12%根据CAPM模型，问：（ 1 ）市场资产组合的预期报酬率是多少？（2） B系数为0的股票的预期报酬率是多少？（ 3）假定某投资者正考虑买入一种股票，目前每股价格为 40 元，预计下 一年可派发每股红利3元，投资者可以每股41元的价格卖出。若该股票的B系 数为 0.5，问该股票是被市场高估还是低估了？3. 假设有一风险资产组合， 预计年末来自该资产组合的现金流量可能是 7 万 元或 20万元，两者发生的概率相等，均为 0.5。目前，市场可供选择的无风险

6、 国库券的年利率为 6%，问：（1）如果投资者要求 8%的风险报酬，则其愿意支付的最大投资额是多少？（2）如果投资者按上述结论去投资，其投资的预期报酬率是多少？3）如果投资者要求的风险报酬率提高至 12%，其愿意支付的购买价格又将是多少?（教材 P68:10、11、12）作业四1. 某公司上年的损益表如下（单位：万元）：销售收入5 000 000变动成本1 000 000固定成本2 000 000EBIT2 000 000利息500 000税前利润EBT1 500 000所得税（税率40%600 000净利润EAT900 000优先股股息100 000可供普通股东分配的利润800 000公司发

7、行在外的普通股股数为400 000股。要求:（1）计算公司的DOL DFL和DTL； （2）如果销售额增长至5 500 000元，贝U EPS将为多少?2. 某股份公司本期按市场价值计算的资本结构如下，并可视为目标资本结 构：长期负债 2000万元，占全部资本的 1/3 ；普通股本 4000万元，占全部资本 的 2/3 。本期按票面价值新发行债券，票面利率为 8%；普通股每股发行价格 30 元，公司从中可得筹资净额 27 元，预计下一年的每股股利为 1.20 元，股东期望 以后按 10%的比率递增。若公司适用所得税税率为 25%，要求：（1）发行新股的资本成本是多少？（2）公司保留盈余资本化的

8、成本是多少？（3）按上述结论，公司综合资本成本又分别是多少？3. 某公司目前的资本结构为： 40%为普通股或留存收益， 10%为优先股， 50% 为长期负债。该公司从多年的经营中断定这一资本结构是最佳的。公司管理层认为明年最佳资本预算为 140万元，其来源如下： 按面值发行利 率为 10%的债券 70 万元，发行股息率为 11%的优先股 14 万元，其余部分用明年 的留存收益来支持。公司当前普通股市价为每股 25 元，明年普通股红利预计为每股 2 元，目前 公司流通在外的普通股为 25 万股，预计明年可提供给普通股股东的净收益（包 括明年资本预算的净收益）为 106万元。该公司过去 10 年的

9、股利和收益增长率 均为 5.7%，但在可预见的将来， 两者的增长率估计仅为 5%。公司所得税率为 25%， 要求：（1）计算该公司明年预计的留存收益。（2）假设项目投资的资本结构与公司现存结构相同，试计算项目的加权平 均资本成本3）如果明年可提供给公司普通股股东的净收益仅为 80万元（而非 106 万元），而公司坚持其 140 万元的资本预算不变，问该公司明年加权平均的边际资 本成本是否会发生变化（假设股利政策不变）？4. 某公司下年度拟生产单位售价为 12 元的甲产品，现有两个生产方案可供 选择：A方案的单位变动成本为6.72元，固定成本为675000元；B方案的单位 变动成本为 8.25

10、元，固定成本为 401250元。该公司资金总额为 2250000元，资 产负债率为 40%，负债利率为 10%。预计年销售量为 200000件，企业正处在免税 期。要求：（1）计算两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%时，两个方案的息税前利润各下降多少？（ 2）计算两个方案的财务杠杆系数，并说明息税前利润与利息是如何影响 财务杠杆的？（3）计算两个方案的联合杠杆系数，对比两个方案的总风险。5. 湘水股份公司目前的资本结构为：总资本 1000万元，其中，债务 400万 元，年平均利率为 10%；普通股 600 万元（每股面值 10 元）。目前市场无风险报 酬率为 8%，市场风险股票的必

11、要报酬率为 13%，该公司股票的贝塔系数为 1.6。 假定该公司年息税前利润为 240万元，适用所得税税率为 25%，要求：（1）计算现条件下该公司的市场总价值和综合资本成本。（2）如该公司计划追加筹资 400万元，有两种方式以供选择：等价发行债券 400万元，年利率为 12%；发行普通股 400万元，每股面值 10元，试计算两 种筹资方案的每股收益无差别点（后面 4 题就是教材 P198:9、10、11、12）作业五1.发达电机股份公司拟筹资 5000 万元，投资某一高新技术项目，计划采用 三种方式筹资：甲、向银行借款 1750 万元，借款利率 16%，按年付息，到期一 次性还本；乙、等价发

12、行企业债券 1250 万元，票面利率 18%，按年付息，发行 费用率为 4.5%；丙、等价发行普通股 2000 万元，预计第一年的股利额为 337.5 万元，以后每年递增 5%，股票发行费用为 101.25 万元。预计项目寿命周期 12 年，投产后公司每年从中可获营业现金净流量 945 万元。若公司适用税率为 25%， 问：（1）项目的平均报酬率是多少（按现金流量计）？（2）项目的净现值是多少（贴现率按四舍五入原则取整数）？（3）如果你是公司老总，你会投资吗？为什么？2.加诚实业公司拟投资 15500元购买一台设备， 该设备预计可使用 3年，到 期残值为 500 元，按直线法计提折旧。 设备投

13、产后预计每年销售收入增加额分别 为 10000元、20000元和 15000元，除折旧外的费用增加额分别为 4000 元、12000 元和 5000 元。公司适用所得税税率为 25%，要求的最低报酬率为 10%，目前公司 税后利润为 20000 元。要求：1）假设企业经营无其他变化，预测未来 3 年每年的税后利润（2）计算该投资方案的投资回收期（3）计算方案的净现值3. 假设有两个投资项目，它们有相同的风险特征，资本成本都是10%各自的现金流量如下表所示。要求：预期现金流量单位：元年份项目A项目B0123-200000020000012000001700000-2000000140000010

14、00000400000（1）计算两个项目的净现值。（2）计算两个项目的投资回收期。（3）计算两个项目的含报酬率。（4）计算两个项目的现值指数。（5）根据上述计算，若两个项目是独立的，企业应如何选择？若是互斥的, 又该怎样选择？（教材 P238:7、8、9）作业六1. 湘沙制造股份公司两年前购入一台机床，原价42000元，期末预计残值为2000元，估计仍可使用8年。现公司正在考虑是否用一种新型的数控机床来取 代原设备的方案。新机床售价为 52000元，使用期限为8年，期末残值为2000 元。若购入新机床，可使公司每年的营业现金净流量由目前的36000元增加到47000 元。目前该公司原有机床的账面价值为 32000元，如果现在立即出售，可获价款12000元。若公司综合资本成本为16%要求：采用净现值法对该项售旧购新方案的可行性作出评价。2. 楚天实业股份公司计划以400万元投资新建一个生产车间，预计各年的现