有色金属周报

1、有色金属周报农化服务中心 王 生观点： 金属价格在紧缩预期下全线下挫，库存上涨显示需求恢复仍需时日。上周一为中国上调存款准备金率后的缴款日，因此市场在交款与紧缩的预期中忐忑不安。国际市场方面，受中国貌似“退出”政策的影响，“紧缩”与“退出”的声音不断。周五美联储副主席科恩称：随着经济复苏势头增强，美国利率将不得不上升。投资者受“紧缩”预期的影响，撤离金属市场成为可行的选择。从库存方面来看，全球三个期货交易所库存之和仍然呈现上涨态势，显示需求恢复仍需时日。市场对紧缩的预期有过度反应，金属价格依旧值得看好。我们认为市场对“紧缩”有过度反应。首先，中国上调存款准备金主要由于信贷过量而非紧缩。其次，美

2、国市场不支持其政策紧缩。从上周数据看，成屋销售数据、价格数据均低于预期，初次失业人数虽然略有减少但低于市场一致预期，续失业人数仍在增长。尽管我们看到消费信心略有回升，但大量的失业和低迷的地产决不支持目前阶段的收缩。基于对美国紧缩不可能在短期内实施的观点，我们依旧看好金属价格。一、金属价格及库存变化有色金属价格全面下挫。本周LME金属价格除镍价略涨1%外，其他金属价格均大幅下挫，其中铅、锌价格降幅较大，分别为9.5%和10.2%，铜、铝和锡价降幅分别为8.7%、6.8%和3.2%。此外，国际现货黄金价格下降1.1%至1081美元/盎司。国内市场方面本周金属价格亦全面下跌，长江现货锌价降幅最大，为

3、8.8%，铜、铝、铅价分别下降4.8%、5.7%和5.4%，锡、镍降幅较小，分别2%和1.2%。表1、本周有色金属价格全面下挫各金属库存呈上升态势。本周除LME铝库存微降0.5%外，其他金属库存均呈上升态势，LME铜、铅、锌、锡、镍库存分别上升1.3%，2.5%，1.1%、1.9%和1.6%，国内市场方面，中国铝和铜库存分别上升1.7%，和4.0%，中国锌库存微降0.1%，但年初至今累计涨幅仍高达29.5%。表2、本周LME铜、铅、锡、镍库存上升，铝、锌库存下降二、行业及公司动态 1、巴基斯坦将否决巴瑞克(Barrick)公司投资开发铜金矿的申请。据外媒报道，巴基斯坦Baluchistan省政

4、府议会将否决国际黄金巨头巴瑞克黄金公司(Barrick)和智利铜业企业Antofagasta公司投资30亿美元开发该国一铜金矿的申请。两公司此前合资成立了Tethyan Copper Co(TCC)公司，TCC公司拥有位于巴基斯坦Baluchistan省西南部Reko Diq矿山75的股份，Baluchistan省政府拥有其余25的股份。有报道称如Baluchistan省议会否决开发该矿山申请，可能有损巴基斯坦吸引外资的形象，特别是在目前巴基斯坦外商投资连续下降的情况下；不过，Baluchistan省政府矿业部长Mushtaq Ahmed表示，该省政府只是否决了勘探申请，并不意味着该矿山将来不

5、被开发。Reko Diq矿山是一座大型铜金矿，金属铜储量为110亿磅(约500万吨)，黄金储量为900万盎司(合280吨)。不过目前Tethyan公司目前并未获得官方正式通知，而Barrick和Antofagasta原先计划是在2010年年中完成该矿山开发的可行性报告。2、锡盟阿巴嘎旗金地矿业一期日处理5000吨铜钼矿将投入试运行。锡盟阿巴嘎旗金地矿业一期日处理5000吨铜钼矿采选项目将于近期投入试运行，该项目是自治区级工业重点项目，也是锡盟目前在建最大规模的有色金属采选项目。目前该项目各项工程已全部完工，近期即将试运行，项目投产后，年可产钼精矿2000吨，预计实现产值2.4亿元。同时，尾矿干

6、排设备安装完成，干排技术的应用将使选厂吨矿石用水量从0.8-1吨减少到小于0.2吨，年可节约用水近百万吨。此外，金地矿业二期日处理10000吨选厂建成后，最终将形成年处理矿石能力500万吨的采选联合企业，年产值预计可达7.2亿元，在全国同类矿山中位列第四。3、中国铝业(601600)华中铜业公司精度铜板带一期正式投产。中铝华中铜业公司高精度铜板带一期工程近日投入正式生产，该公司是中铝与湖北省合作建设的高新技术企业，其高精度铜板带项目规划总投资21亿元，一期工程已完成投资近15亿元，建设规模为6万吨铜板带材和7.35万吨坯料，二期规划为10万吨成品，20万吨供坯的生产能力。其主要产品为目前国内市

7、场急需的，且仍需进口的电子引线框架材料、通讯射频无氧铜电缆带等高精度铜板带材。该公司一期工程于2008年8月实现主体生产线试生产，至2009年12月，月产水平由数百吨稳定提升到1800多吨。2010年公司将完成高精度铜板带及坯料3.6万吨的产量计划，同时开始规划二期工程。4、中金黄金(600489)出售辽宁五龙金矿100%股权。公司近日发布公告称，其此前在北京产权交易所挂牌转让的控股子公司辽宁五龙黄金矿业有限责任公司100%股权已以3.53亿元的挂牌价售出，最终受让方为唐山中和事业集团有限公司。五龙矿业是中金黄金的全资子公司，2008年7月因发生黄洞沟尾矿库泄漏事故后被地方安监部门责令停产至今。而且由于老尾矿库闭库和新尾矿库启用尚需履行各种审批手续，导致五龙矿业的复产时间一直无法确定。此次五龙矿业的最终转让，使公司摆脱了这一包袱，同时获得一笔可观的现金。5、五矿澳洲分公司称09年锌产量同比下滑41% 。中国五矿澳洲分公司MMG28日公告称，09年全年锌产量大幅减少至43.9万吨，同比下滑41%，主要是受澳洲世纪锌矿的运输和生产问题影响。09年10月5日用于运输从矿区至Karumba港口的锌精矿传送管道出现故障导致锌精矿生产中断，直至12月23日重新恢复，导致第四季度锌产量仅为5